Tailandia ha dado un gran paso, de manera discreta, para acercar las criptomonedas a sus mercados monetarios. El Gabinete ha dado luz verde para que las criptomonedas sirvan como activos subyacentes de productos regulados como futuros y opciones. Esto abre la puerta a operaciones convencionales que están sujetas a normas legales reales y se liquidan a través de sistemas autorizados.
Los Reguladores Establecen las Normas
Según los informes, la Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia redactará a continuación las normas detalladas. Esas normas especificarán cómo deben operar los exchanges, cómo se liquidan las operaciones y qué tipos de controles de riesgo deben implementar las empresas.
Los exchanges y los bancos necesitarán licencias. Se reforzarán los estándares de custodia. Los creadores de mercado y los inversores institucionales ya están hablando con empresas locales sobre posibles listados y configuraciones de liquidación. Parte del trabajo lo realizarán las plataformas de negociación; otra parte la realizarán terceros que se encarguen de la liquidación.
Bonos Tokenizados y Medidas Fiscales
Informes anteriores han revelado proyectos que ayudaron a allanar el camino. El gobierno introdujo bonos gubernamentales tokenizados, conocidos como G-Tokens, que se ofrecieron a través de plataformas de negociación digital autorizadas en 2025.
Ese experimento demostró cómo la deuda pública puede residir en una blockchain mientras se emite bajo la ley normal. Al mismo tiempo, los informes indican que se ofreció una exención fiscal temporal para fomentar la negociación de criptomonedas en el país: una exención del impuesto sobre las ganancias de capital de cinco años, desde 2025 hasta 2029, para operaciones en plataformas aprobadas.
Se añadieron stablecoins como USDT y USDC a la lista aprobada para facilitar la negociación y la liquidación.
Reacción del Mercado e Interés Institucional
Según los observadores del mercado, la medida despertó rápidamente el interés de gestores de fondos regionales y algunas mesas de operaciones globales. Se habla de crear futuros de Bitcoin y posiblemente ETF vinculados a contratos regulados.
Las firmas de negociación afirman que el principal atractivo son las normas más claras y una vía legal para cubrir la exposición al riesgo. Los proveedores de liquidad ven una oportunidad para ofrecer más herramientas a los inversores, y algunos exchanges ya han comenzado a diseñar productos.
La volatilidad sigue siendo una preocupación, y muchas empresas son cautelosas a la hora de mantener posiciones grandes hasta que las normas de liquidación sean definitivas.
Se están planteando preocupaciones sobre la custodia, el fraude y los vínculos con el blanqueo de capitales. Los reguladores pretenden exigir sólidas comprobaciones de conocimiento del cliente (KYC) y estrictos registros de auditoría.
Es probable que los niveles de apalancamiento estén limitados al principio. Se espera que las normas de margen sean estrictas para que un movimiento brusco de precios no se propague por el sistema.
Muchos observadores señalan que incorporar las criptomonedas a los mercados regulados puede ayudar a gestionar estos riesgos, si se hacen cumplir las normas.
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