Título original: What Across Protocol's going private proposal really means for its token holders and DAO
Autor original: Jacquelyn Melinek
Traducción: Ken, ChainCatcher
Hoy, mientras muchas empresas tradicionales exploran el espacio de la tokenización, Across Protocol ha propuesto a sus tenedores de tokens un camino diferente: recomprar sus tokens para convertirse en una empresa privada, o canjearlos por acciones.
El cofundador de @AcrossProtocol, @hal2001 Lambur, declaró en el podcast @_TalkingTokens de @TokenRelations: "El protocolo busca privatizarse porque su estructura de DAO está obstaculizando su progreso".
"Siempre he sido un maximalista de los tokens", dijo Lambur. "Lanzamos el token Across muy temprano, con una capitalización de mercado extremadamente baja y una distribución muy amplia mediante airdrop, principalmente porque queríamos construir de manera abierta y acumular valor para nuestra comunidad y usuarios. Pero creo que el entorno macroeconómico ha cambiado".
Across Protocol conecta múltiples redes principales (incluyendo @Ethereum y @Solana), permitiendo a los usuarios intercambiar o transferir tokens entre cadenas. Hasta la fecha, ha procesado un volumen de transacciones superior a 350 mil millones de dólares.
Pero a medida que crece la demanda institucional y empresarial, su estructura ha demostrado ser un cuello de botella. Lambur cree que el protocolo "funcionaría mejor con una estructura más tradicional".
Por lo que sabemos, la propuesta de Across de privatizarse es un movimiento poco común, pero ocurre en un momento en que la industria comienza a reconocer que una DAO es una estructura organizativa difícil de operar.
En agosto de 2025, cuando @UniswapFND propuso crear la entidad legal DUNI, el protocolo declaró que una estructura formal aportaría más "capacidad y mayor autonomía".
Y a principios de esta semana, el fundador de @Aave, @StaniKulechov, escribió sobre la fricción que conlleva operar una DAO. "Como hemos estado operando, las DAO son excepcionalmente difíciles, y esta dificultad es diferente a la de construir cosas complejas. Su dificultad radica en que luchas diariamente contra tu propia estructura organizativa".
En el caso de Across, Risk Labs es la fundación y entidad legal que "actualmente se encarga de firmar contratos" y construir el protocolo, pero Lambur aclaró que la DAO está separada de ella.
El protocolo opera actualmente bajo una "estructura de token clásica", donde existe un protocolo on-chain y una entidad legal que mantiene una relación laxa con dicho protocolo. Pero Lambur señaló que son dos estructuras independientes. "Esta es una de las críticas al modelo de DAO, y en esencia, estamos intentando unificar estas dos", añadió.
Antes de anunciar la propuesta el miércoles, Across había estado considerando este movimiento durante meses. "Es este caso: examinas el entorno macro, ves cuán subvalorados están estos tokens, y luego observas las fricciones que enfrentas al intentar hacer negocios de una manera más tradicional".
La propuesta ofrece a los tenedores de tokens dos opciones: canjear sus tokens ACX por acciones de AcrossCo., o canjearlos por USDC al precio medio del mercado de un mes. Los usuarios con grandes cantidades de tokens pueden canjearlos directamente por acciones, mientras que los que poseen cantidades más pequeñas pueden hacerlo a través de un vehículo de propósito especial (SPE) sin comisiones.
Lambur reconoció que uno de los mayores aspectos negativos de la propuesta es la limitación en la cantidad de tenedores de tokens que pueden transferir sus posiciones a una potencial corporación S a través de acciones. "Esto se basa en las leyes de valores de EE. UU., y lo hemos diseñado para que sea lo más inclusivo posible dentro de lo humanamente viable".
"Una corporación C de EE. UU. no puede tener 5000 entradas en su tabla de capitalización", por lo que es necesaria cierta consolidación, señaló. A pesar de esto, se mantiene optimista de que funcionará.
La propuesta tendrá un período de discusión de dos semanas antes de ser sometida a una votación de Snapshot o a una votación formal de la comunidad.
