Tài sản chứng khoán trị giá 2,7 tỷ USD của Nhật Bản được chuyển lên blockchain, tại sao tài chính truyền thống lại đổ dồn vào Avalanche?

Tác giả: Climber, CryptoPulse Labs

Gần đây, nền tảng token chứng khoán lớn nhất Nhật Bản, Progmat, đã hoàn tất việc di chuyển sang Avalanche Layer1. Toàn bộ tài sản token chứng khoán trị giá hơn 4520 tỷ Yên (khoảng 27 tỷ USD) đã được chuyển lên blockchain.

So với một bản nâng cấp kỹ thuật thông thường, đây giống như một lần lặp lại quan trọng của cơ sở hạ tầng tài chính Nhật Bản hơn. Khi các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu di chuyển các hoạt động kinh doanh cốt lõi sang mạng lưới blockchain mở hơn và hiệu suất cao hơn, cũng có nghĩa là mã hóa token chứng khoán đang bước vào giai đoạn phát triển mới.

Một. Sau cuộc di chuyển lớn, thị trường token chứng khoán Nhật Bản bước vào giai đoạn mới

Progmat không phải là một doanh nghiệp blockchain bình thường, mà là một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của thị trường token chứng khoán Nhật Bản. Ban đầu nó được ấp ủ bởi Ngân hàng Tín thác Mitsubishi UFJ (MUFG) và hoạt động độc lập vào năm 2023.

Hiện tại, nó đã nhận được sự ủng hộ từ nhiều tổ chức tài chính Nhật Bản như Ngân hàng Mizuho, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, SBI,... chiếm 53% thị phần token chứng khoán Nhật Bản và 64,6% tổng quy mô phát hành token chứng khoán, bao gồm nhiều loại tài sản như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp. Có thể nói, hầu hết tài sản token chứng khoán của Nhật Bản đều hoạt động trên hệ thống này.

Điều đáng chú ý nhất trong lần di chuyển này là Progmat đã từ bỏ chuỗi được phép xây dựng dựa trên Corda 5 trước đây và chuyển sang sử dụng Avalanche Layer1 chuyên biệt làm kiến trúc nền tảng mới.

Trong vài năm qua, Corda vẫn là giải pháp blockchain liên minh được các ngân hàng trên toàn cầu áp dụng rộng rãi, với ưu điểm bảo mật mạnh, quản lý quyền hoàn chỉnh, dễ dàng đáp ứng các yêu cầu quản lý, do đó nhiều tổ chức tài chính đã chọn nó làm ưu tiên hàng đầu cho các thử nghiệm blockchain.

Tuy nhiên, khi quy mô token chứng khoán không ngừng mở rộng, những hạn chế của loại blockchain liên minh này cũng dần lộ rõ. Hệ sinh thái khép kín có nghĩa là tài sản khó kết nối với các blockchain khác, phát triển ứng dụng mới cần đầu tư lặp lại nhiều chi phí, cũng khó chia sẻ thành quả đổi mới liên tục phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Web3.

Vì vậy, việc di chuyển lần này của Progmat không chỉ là một lần thay thế hệ thống nền tảng, mà còn thể hiện sự điều chỉnh của đường lối kỹ thuật.

Sau khi tất cả hợp đồng thông minh được di chuyển sang môi trường EVM, nền tảng vẫn duy trì logic nghiệp vụ ban đầu không đổi, nhưng tốc độ chuyển giao quyền lợi tài sản đã tăng từ 3 đến 5 lần, thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng được rút ngắn xuống dưới 2 giây, đồng thời trong tương lai có thể hỗ trợ nhiều mạng lưới blockchain kết nối hơn, đạt được kiến trúc đa chuỗi thực sự.

Quan trọng hơn, toàn bộ quá trình di chuyển không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của bất kỳ tổ chức tài chính nào, điều này cũng chứng minh rằng cơ sở hạ tầng blockchain đã có khả năng mang các nghiệp vụ tài chính quy mô lớn.

Hai. Tại sao Avalanche trở thành nền tảng mới cho các tổ chức tài chính?

Trong một thời gian dài trước đây, các tổ chức tài chính luôn có một vấn đề cốt lõi về blockchain: Cuối cùng nên chọn blockchain liên minh hoàn toàn khép kín, hay hệ sinh thái blockchain công khai mở? Ưu điểm lớn nhất của blockchain liên minh là các nút có thể kiểm soát, dữ liệu riêng tư, an ninh cao, do đó luôn được các ngân hàng và tổ chức chứng khoán ưa chuộng.

Nhưng với sự phát triển của ngành blockchain, mọi người dần phát hiện ra rằng, lực lượng thúc đẩy đổi mới thực sự phần lớn đến từ hệ sinh thái mở. Cho dù là hợp đồng thông minh, stablecoin, DeFi hay ứng dụng RWA, hầu như tất cả những đổi mới quan trọng đều được sinh ra đầu tiên trong hệ sinh thái EVM, chứ không phải blockchain liên minh khép kín.

Layer1 chuyên biệt mà Avalanche giới thiệu trong những năm gần đây, đúng là cung cấp một giải pháp mới vừa mở vừa tuân thủ cho các tổ chức tài chính.

Một mặt, mỗi tổ chức có thể có mạng lưới độc lập của riêng mình, tùy chỉnh các nút xác thực, cơ chế Gas cũng như quản lý quyền hạn, đáp ứng các yêu cầu quản lý về KYC, cách ly dữ liệu và tuân thủ nghiệp vụ.

Mặt khác, lại có thể tương thích với hệ sinh thái EVM, kết nối với một lượng lớn công cụ phát triển, hợp đồng thông minh và ứng dụng trưởng thành trên toàn cầu.

Điều này có nghĩa là các tổ chức tài chính vừa giữ được yêu cầu về an ninh và khả năng kiểm soát của tài chính truyền thống, vừa có thể tận hưởng khả năng đổi mới và hiệu ứng mạng lưới do hệ sinh thái mở mang lại.

Nhìn trên phạm vi toàn cầu, đây cũng là hướng phát triển của ngày càng nhiều tổ chức tài chính lớn. So với việc xây dựng các blockchain liên minh khép kín riêng biệt trước đây, ngày nay nhiều tổ chức hơn bắt đầu hy vọng xây dựng mạng lưới tài chính thế hệ mới có thể kết nối liên thông.

Bởi vì trong tương lai, thứ thực sự có giá trị, không phải là một blockchain hoạt động biệt lập, mà là cơ sở hạ tầng mở có thể kết nối ngân hàng, công ty chứng khoán, sở giao dịch, tổ chức quản lý tài sản và nhiều sản phẩm tài chính hơn nữa.

Việc di chuyển lần này của Progmat, thực chất phản ánh đúng xu hướng phát triển số hóa tài chính toàn cầu.

Ba. Cạnh tranh RWA tăng cấp, Nhật Bản tiên phong tiến tới thời đại cơ sở hạ tầng tài chính

Nếu cho rằng lần di chuyển này chỉ hoàn thành nâng cấp nền tảng token chứng khoán, thì kế hoạch mới mà Progmat công bố tiếp theo sẽ tiết lộ bố cục chiến lược lớn hơn của Nhật Bản.

Tháng 5 năm nay, Progmat cùng các ngân hàng, công ty chứng khoán và tổ chức quản lý tài sản đã thành lập chung nhóm công tác về mã hóa token trái phiếu chính phủ Nhật Bản và giao dịch repo trên chuỗi (Repo), hy vọng khám phá các mô hình mới như trái phiếu chính phủ Nhật Bản lên chuỗi, giao dịch 7×24 giờ và thanh toán thời gian thực T+0.

Điều này có nghĩa là, Nhật Bản đã bắt đầu thử nghiệm đưa tài sản tài chính cốt lõi nhất lên mạng lưới blockchain.

Trái phiếu chính phủ được coi là tài sản cơ bản quan trọng nhất của thị trường tài chính hiện đại, nó không chỉ là sản phẩm đầu tư, mà còn được áp dụng rộng rãi trong quản lý thanh khoản ngân hàng, tài trợ thế chấp và giao dịch repo. Nếu trong tương lai trái phiếu chính phủ có thể được mã hóa token, thì hiệu quả vận hành của toàn bộ thị trường vốn đều có thể thay đổi.

Thị trường trái phiếu truyền thống chịu sự hạn chế về thời gian giao dịch, trong khi tài sản trên chuỗi có thể thực hiện giao dịch cả ngày; việc giao dịch chứng khoán truyền thống thường cần một chu kỳ thanh toán nhất định, trong khi hợp đồng thông minh trên chuỗi có thể thực hiện giao nhận thời gian thực, giảm đáng kể việc chiếm dụng vốn và rủi ro giao dịch.

Đồng thời, các quy trình như phát hành tài sản, đăng ký, lưu ký, thanh toán bù trừ cũng có thể hoàn thành tự động thông qua hợp đồng thông minh, giảm bớt một lượng lớn thao tác thủ công, nâng cao hiệu quả vận hành của toàn bộ hệ thống tài chính.

Trên thực tế, mã hóa token chứng khoán chỉ là bước đầu tiên trong sự phát triển của RWA. Trong tương lai, bất động sản, phần vốn quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, vốn cổ phần tư nhân và thậm chí nhiều tài sản thế giới thực hơn nữa, đều có thể sử dụng cơ sở hạ tầng trên chuỗi thống nhất để phát hành, giao dịch và quản lý.

Trong những năm gần đây, các tổ chức tài chính lớn quốc tế bao gồm BlackRock, JPMorgan Chase, Goldman Sachs đều đang tích cực thúc đẩy bố cục liên quan, ngày càng nhiều quốc gia trên thế giới cũng bắt đầu hoàn thiện khung quản lý tài sản được mã hóa token.

Lần này Nhật Bản tiên phong thúc đẩy nâng cấp nền tảng token chứng khoán và khám phá mã hóa token trái phiếu chính phủ, rất có thể hy vọng chiếm vị trí dẫn đầu trong cuộc cạnh tranh RWA toàn cầu trong tương lai.

Kết luận

Việc Progmat hoàn tất di chuyển tài sản trị giá 27 tỷ USD, thoạt nhìn chỉ là một lần nâng cấp kỹ thuật, thực chất phản ánh sự thay đổi căn bản về định vị blockchain của tài chính truyền thống. Blockchain đang dần phát triển từ việc phục vụ tài sản mã hóa, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính mới mang các tài sản thế giới thực như chứng khoán, trái phiếu.

Khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính tham gia vào đường đua RWA, trọng điểm cạnh tranh của ngành trong tương lai cũng sẽ không còn là ai sở hữu blockchain công khai hiệu suất cao hơn, mà là ai có thể thực sự trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng của thị trường tài chính toàn cầu thế hệ tiếp theo. Bước đi này của Nhật Bản lần này, có lẽ chỉ là sự bắt đầu của quá trình toàn cầu hóa tài chính toàn diện trên chuỗi.