Le Bitcoin [BTC] a poursuivi sa série de jours baissiers mardi 24 février. Il a enregistré une baisse de 4,58 % au cours des dernières 24 heures, et l'indice de Peur et Cupidité des Cryptomonnaies est tombé à 5. Il s'agit d'une lecture extrêmement basse, observée pour la dernière fois en 2019.
L'Ethereum [ETH] a également affiché des pertes, stimulées par les ventes du co-fondateur Buterin. Les ventes synchronisées observées pour les deux principaux actifs cryptographiques ont mis en évidence le sentiment de aversion au risque, les traders réduisant leur exposition et les investisseurs quittant le marché.
Plus de Bitcoin est vendu à perte qu'à profit
Dans un récent post sur X, la plateforme d'intelligence blockchain Glassnode a souligné que le ratio de profit/pertes réalisés sur 90 jours était inférieur à 1. Cela signifiait qu'au cours des trois derniers mois, le détenteur moyen vendait son Bitcoin à perte.
Ceci représentait une « transition complète vers un régime d'excès de matérialisation des pertes », indiquait le post. Les valeurs de peur extrême et les ventes massives corrélées indiquaient la même chose. Toute cupidité sur le marché a été éliminée.
Mais ce n'est pas tout. Ce type de phases extrêmes avec une lecture inférieure à 1 ont tendance à se maintenir pendant six mois. Une fois que le ratio de profit/pertes réalisés remonte au-dessus de 1 et s'y maintient, les investisseurs peuvent le considérer comme un « signal d'achat » onchain.
Le Profit/Perte Net Non Réalisé du Bitcoin (NUPL) baisse depuis octobre 2025. Cette métrique indique le montant total des profits/pertes sur toutes les pièces, représenté sous forme de ratio. Plus il baisse, moins il y a de pression sur le Bitcoin de la part de la prise de bénéfices.
En soi, il ne donne pas de signal d'achat pour le Bitcoin, sauf si le ratio tombe en dessous de 0. Dans cette situation, la capitalisation boursière est inférieure à la capitalisation réalisée - un autre signe que les investisseurs subissaient en moyenne des pertes.
Plus la capitalisation boursière s'éloigne de la capitalisation réalisée, plus les acheteurs de valeur auront de motifs pour entrer sur le marché.
Les investisseurs peuvent surveiller cette métrique pour trouver des parallèles avec le cycle précédent avant d'essayer d'acheter du Bitcoin près du point bas. En l'état, les 6 prochains mois devraient connaître une action des prix baissière supplémentaire.
Résumé Final
- Le ratio de profit/pertes réalisés a montré que les détenteurs de Bitcoin réalisaient plus de pertes que de profits au cours des trois derniers mois, un signe de transition vers un extrême de marché.
- Il devrait y avoir encore six mois de cette tendance baissière, et des lectures du NUPL inférieures à 0 informeront les investisseurs d'une décote importante sur le BTC.
