La performance des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains continue de fournir un aperçu précieux du biais directionnel probable du Bitcoin [BTC].
En tant que passerelles pour la participation institutionnelle, les flux des ETF sont devenus un signal de liquidité critique pour le marché au sens large.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négociait à un niveau particulièrement sensible, évoluant dans la fourchette de 90 000 à 100 000 dollars. À ce stade charnière, l'activité des ETF pourrait jouer un rôle décisif.
Si les haussiers reprennent de l'élan, ils pourraient enfin contester la tendance. Cependant, les baissiers contrôlent largement l'action des prix depuis octobre. Leur pression continue pourrait supprimer toute tentative de hausse.
Les flux des ETF deviennent le principal signal de liquidité du Bitcoin
Le récit selon lequel la liquidité du Bitcoin revient par le biais des ETF reste complexe, marqué par des périodes alternées d'accumulation et de distribution.
Le 16 janvier, la séance s'est terminée avec des sorties nettes d'environ 394 millions de dollars, signalant une pression de vente renouvelée. C'est arrivé juste un jour après que le marché ait enregistré une entrée nette de 100,18 millions de dollars.
Malgré la volatilité au jour le jour, la situation globale montre des entrées hebdomadaires cumulées atteignant 1,4 milliard de dollars pour la première fois en plusieurs semaines.
Cette rotation continue entre acheteurs et vendeurs rend difficile de définir avec certitude le biais directionnel immédiat du Bitcoin.
Cependant, une analyse récente de CryptoQuant suggère que les ETF Bitcoin au comptant américains de Fidelity et d'Ark Invest pourraient offrir des signaux directionnels plus clairs que les flux globaux des ETF à eux seuls.
Selon le rapport, le FBTC de Fidelity et l'ARKB d'Ark présentent une corrélation relativement forte avec les mouvements de prix du Bitcoin.
« Le prix du Bitcoin a suivi de près les flux cumulés du FBTC et de l'ARKB. »
Cette relation suggère que les entrées et sorties de ces ETF offrent une perspective plus raffinée pour évaluer la demande sous-jacente du Bitcoin. Leur performance offre un contexte supplémentaire, particulièrement lors de l'évaluation des tendances de prix à long terme plutôt que de la volatilité à court terme.
Le FBTC et l'ARKB indiquent un ralentissement de l'élan institutionnel
Le comportement des flux et des prix du FBTC et de l'ARKB suggère que le prochain mouvement haussier soutenu du Bitcoin n'est peut-être pas encore en place. Au lieu de cela, les conditions actuelles pointent vers une consolidation continue ou une faiblesse à court terme.
Cette évaluation est ancrée dans les tendances de liquidité des deux ETF. Le FBTC n'a pas enregistré de nouveau plus haut historique depuis mars 2025, tandis que l'ARKB a tendance à baisser depuis juillet.
Ces modèles indiquent que les entrées de capitaux institutionnels ont considérablement ralenti par rapport aux phases antérieures de la hausse.
Étant donné la tendance du Bitcoin à suivre le mouvement de ces ETF, une faiblesse persistante du FBTC et de l'ARKB implique que l'élan haussier du Bitcoin pourrait rester limité.
Une tendance à la baisse de la liquidité des ETF ne soutient généralement pas la formation de nouveaux plus hauts de prix pour l'actif sous-jacent.
Le rapport a également souligné que ce type de corrélation n'est pas sans précédent, établissant des comparaisons avec la relation du Bitcoin avec le MSTR de Strategy en 2024.
Après avoir atteint un pic, le MSTR n'a pas réussi à établir des plus hauts plus élevés et est entré dans un déclin soutenu, reflétant une rotation des capitaux hors de l'actif. Le Bitcoin a suivi une voie similaire pendant la même période, renforçant le rôle des signaux de liquidité corrélés.
Ce parallèle historique suggère que des sorties de capitaux continues pourraient exercer une pression supplémentaire sur le prix du Bitcoin. Même si des rebonds à court terme se produisent, une hausse soutenue nécessiterait probablement un renversement clair des tendances des flux des ETF.
Sans un tel changement, toute force à court terme pourrait céder la place à une consolidation ou à un risque de baisse à plus long terme.
L'impact de marché de l'IBIT diffère malgré sa taille dominante
L'ETF Bitcoin au comptant américain de BlackRock, l'IBIT, est resté le produit dominant par valeur nette d'actifs, détenant environ 74,57 milliards de dollars au moment de la rédaction.
Cela se compare au FBTC de Fidelity, le deuxième plus grand ETF Bitcoin américain, qui s'élevait à 18,97 milliards de dollars. Cependant, l'impact de marché de l'IBIT diffère en structure et en exécution.
Selon le rapport, une part importante de l'activité de l'IBIT est réalisée via des transactions de gré à gré. En conséquence, nombre de ces transactions n'affectent pas directement la tarification du marché au comptant de la même manière que les flux d'ETF sur les bourses.
Néanmoins, l'IBIT a joué un rôle stabilisateur pendant les périodes de stress du marché, aidant à limiter les mouvements baissiers plus prononcés lorsque la liquidité quitte le marché.
Cela dit, l'IBIT a également commencé à connaître des sorties de fonds, s'alignant sur le ralentissement général des capitaux institutionnels sur le marché du Bitcoin.
Les données on-chain et de détention d'ETF montrent que la tendance globale de détention du Bitcoin continue de décliner et est maintenant revenue aux niveaux observés pour la dernière fois en mai 2024.
Cela renforce l'opinion selon laquelle la pression de vente et la liquidité réduite restent des vents contraires persistants pour la reprise des prix à court terme.
Réflexions finales
- Le FBTC de Fidelity et l'ETF Bitcoin au comptant américain ARKB d'Ark Invest restent des instruments clés à surveiller pour évaluer le prochain swing de prix potentiel du Bitcoin.
- Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,8 milliard de dollars d'entrées nettes au cours de la semaine dernière, signalant un soulagement temporaire de la pression de vente.
