Bài gốc |Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Tác giả|Golem(@web3_golem)
Thị trường tăng tốc trở lại. Vào sáng sớm ngày 20/8 theo giờ Bắc Kinh, bài phát biểu có lợi của ông Trump tại cuộc gặp gỡ với các giám đốc điều hành ngành công nghiệp tiền mã hóa ở Nhà Trắng đã khiến Bitcoin tăng vượt qua 70.000 USD, với mức tăng trong 24 giờ hơn 10%(Bài đọc liên quan:Đêm tiền mã hóa bùng nổ, Trump đã nói gì?). "Tổng thống tiền mã hóa" trở lại, thời kỳ thị trường ảm đạm của Bitcoin sắp kết thúc, sau hôm nay, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể sẽ chuyển sự chú ý và vốn từ thị trường chứng khoán AI sang thị trường tiền mã hóa.
Tuy nhiên, các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty quản lý tài sản lớn luôn "nhanh hơn một bước" đã hoàn thành việc tăng dự trữ Bitcoin trước khi lợi ích từ ông Trump đến. Theo các báo cáo quý 13F được các tổ chức lớn công bố,trong quý II năm 2026, mặc dù Bitcoin giảm 14%, nhưng dự trữ của các tổ chức tăng 7,5%, điều này có nghĩa là các tổ chức đã liên tục mở rộng dự trữ trước khi thị trường Bitcoin hồi phục.
Những tổ chức nào đang âm thầm tăng mức tiếp xúc với Bitcoin? Liệu chúng ta có còn thấy Bitcoin dưới 65.000 USD nữa không, đáy của thị trường giảm đã được xác định chưa? Odaily Planet Daily sẽ thống kê trong bài viết này các tổ chức đã công bố tăng mức tiếp xúc với Bitcoin trong 13F, cũng như quan điểm của các tổ chức về diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo.
Các tổ chức tăng mức tiếp xúc với Bitcoin
Các lối vào chính để các tổ chức tăng mức tiếp xúc với Bitcoin là ETF Bitcoin giao ngay và cổ phiếu của các công ty kho bạc Bitcoin.
Dự trữ ETF Bitcoin của các tổ chức tăng 7,5% trong Quý II/2026
Trước tiên, hãy xem dữ liệu tổng thể, theo thống kê của nhà phân tích Bitcoin Root, trong quý II năm 2026, tổng dự trữ ETF đã giảm từ 1.297.010 BTC xuống 1.211.322 BTC, giảm 6,6%, nhưng dự trữ của các tổ chức tăng từ 498.389 BTC lên 535.723 BTC, tăng 7,5%, tỷ lệ dự trữ của các tổ chức tăng từ 38,4% lên 44,2%, đạt mức cao nhất lịch sử. Điều này cho thấy khi thị trường tiền mã hóa không tốt, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm đáng kể dự trữ ETF Bitcoin, trong khi các tổ chức lại liên tục tích lũy vị thế ở mức đáy.
Tuy nhiên, không phải tất cả các tổ chức đều tăng dự trữ ETF Bitcoin, việc tăng dự trữ chủ yếu tập trung vào các tổ chức hàng đầu. Theo thống kê, nhìn chung, số lượng tổ chức nắm giữ Bitcoin trong quý II đã giảm từ khoảng 2.000 trong quý I xuống gần 1.900, giảm khoảng 6,8%; nhưng trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF Bitcoin lớn nhất, có 17 tổ chức đã tăng dự trữ trong quý II.
Điều này cho thấy đối với phần lớn các tổ chức, việc kiên định nắm giữ Bitcoin trong thị trường giảm cũng là một việc khá khó khăn. Nhưng ngay cả như vậy, theo thống kê của Root, trong quý II năm 2026 vẫn có 9 tổ chức lần đầu tiên phân bổ giá trị trên 100 Bitcoin.
Dưới đây, Odaily Planet Daily sẽ điểm qua một số tổ chức hàng đầu đã công bố tăng mức tiếp xúc với Bitcoin trong 13F.
Jane Street: Mức tiếp xúc ETF Bitcoin tăng khoảng 600 triệu USD, tăng dự trữ MSTR hơn 200 triệu USD
Tính đến ngày 30/6, tổng giá trị ETF Bitcoin giao ngay mà Jane Street công bố là khoảng 990 triệu USD, trong đó quy mô ETF Bitcoin BlackRock IBIT đạt 828 triệu USD, khoảng 24,9 triệu cổ phiếu. Trong quý I năm 2026, Jane Street công bố tổng giá trị ETF Bitcoin giao ngay nắm giữ chỉ là 225 triệu USD, khoảng 5,9 triệu cổ phiếu, so với quý I, mức tiếp xúc ETF Bitcoin của Jane Street trong quý II đã tăng khoảng 600 triệu USD.
Ngoài ra, Jane Street cũng tăng mạnh cổ phần của Strategy(MSTR), từ 209.833 cổ phiếu (giá trị khoảng 26,2 triệu USD) trong quý I lên 2.677.622 cổ phiếu (giá trị khoảng 232,76 triệu USD) trong quý II, tăng khoảng 2.467.789 cổ phiếu, tăng khoảng 1.176%, giá trị hơn 200 triệu USD.
Tóm lại, trong quý II năm 2026, Jane Street đã tăng mức tiếp xúc với Bitcoin hơn 800 triệu USD.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tình hình của Jane Street khác với các tổ chức quản lý tài sản thông thường, 13F chỉ công bố dự trữ dài hạn cổ phiếu phổ thông (không bao gồm quyền chọn, vị thế bán khống, v.v.), Jane Street với tư cách là một tổ chức giao dịch định lượng/định giá điển hình, có thể nắm giữ vị thế bán khống ETF Bitcoin và MSTR, do đó mức tiếp xúc thực tế với Bitcoin có thể có sai lệch. Ngay cả khi vị thế dài hạn của họ không thể hiểu đơn giản là một khoản cược dài hạn có định hướng, nhưng xét về quy mô thì cũng khá đáng kinh ngạc.
BlackRock: Mức tiếp xúc Bitcoin trong Q2 tăng khoảng 290 triệu USD
Trong quý II, BlackRock đã tăng đầu tư vào ba loại tài sản liên quan đến Bitcoin, đó là Strategy(MSTR), IBIT và Strive (ASST).
BlackRock Q2 đã tăng dự trữ MSTR từ khoảng 17,75 triệu cổ phiếu lên 19.394.284 cổ phiếu (giá trị 1,69 tỷ USD), tăng 1.640.399 cổ phiếu (giá trị khoảng 238 triệu USD), tăng trưởng liên quý 9,24%. (Odaily Planet Daily chú thích: Thống kê của BlackRock và Jane Street khác nhau, trong bài này đều dựa trên dữ liệu được công bố trong 13F.)
Thứ hai, BlackRock cũng tăng dự trữ ETF Bitcoin giao ngay của chính mình, dự trữ IBIT tăng 1.024.742 cổ phiếu (giá trị khoảng 41,7 triệu USD), tổng dự trữ cuối Q2 là 15.034.046 cổ phiếu, giá trị khoảng 500 triệu USD. Cuối cùng, BlackRock cũng tăng dự trữ cổ phiếu của công ty kho bạc Bitcoin Strive (ASST), dự trữ ASST tăng 1.636.854 cổ phiếu (giá trị khoảng 17,86 triệu USD), tăng trưởng đạt 45,1%, tổng dự trữ cuối Q2 là 5,266 triệu cổ phiếu, giá trị 57,5 triệu USD, hiện Strive đang nắm giữ hơn 20.000 Bitcoin.
Tóm lại, mức tiếp xúc Bitcoin của BlackRock trong quý II đã tăng khoảng 290 triệu USD.
JPMorgan: Tăng dự trữ IBIT trị giá 85,6 triệu USD
JPMorgan trong Q2 chủ yếu tăng dự trữ ETF Bitcoin giao ngay BlackRock IBIT, dự trữ IBIT tăng 2.104.944 cổ phiếu (giá trị khoảng 85,6 triệu USD), tăng trưởng 25,35%, từ 8.302.691 cổ phiếu trong Q1 lên 10.407.635 cổ phiếu, tổng giá trị dự trữ khoảng 356 triệu USD.
UBS Group: Mức tiếp xúc quyền chọn mua IBIT tăng 24 lần trong quý II
Trong Q2, số cổ phiếu nắm giữ trực tiếp IBIT của UBS Group cũng tăng 12%, đạt 407.890 cổ phiếu (giá trị khoảng 13,6 triệu USD), mức tăng dự trữ trực tiếp tương đối ôn hòa, mặc dù vẫn thấp hơn mức cuối năm 2025 (khoảng 540.000 cổ phiếu), nhưng cao hơn mức Q1/2026 (364.000 cổ phiếu) cho thấy sự ưa thích phân bổ cho Bitcoin của họ đang tăng lên.
So với dự trữ trực tiếp, mức tiếp xúc quyền chọn mua IBIT của UBS Group trong quý II tăng 24 lần, từ khoảng 80.000 cổ phiếu bùng nổ lên 1,95 triệu cổ phiếu, trong khi mức tiếp xúc quyền chọn bán giảm khoảng 53%, từ khoảng 303.000 cổ phiếu xuống khoảng 143.000 cổ phiếu.
Điều này đã cho thấy xu hướng tăng giá rõ ràng của UBS Group (tăng quyền mua, giảm quyền bán), nhưng 13F không tiết lộ giá thực hiện, ngày đáo hạn hoặc chi phí thực tế, và dự trữ có thể bao gồm hoạt động kinh doanh của khách hàng, định giá hoặc hoạt động phòng ngừa rủi ro, vì vậy cũng không hoàn toàn đại diện cho khoản cược định hướng tự chủ.
Nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Phố WallPaul Tudor Jones: Kết thúc xu hướng giảm dự trữ IBIT liên tục từ năm 2025
Công ty đầu tư Tudor của nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Phố Wall Paul Tudor Jones cũng đã tăng dự trữ cổ phiếu IBIT trong quý II năm 2026, tổng dự trữ cuối Q2 là 688.529 cổ phiếu (giá trị 22,9 triệu USD), dự trữ này tăng 109.446 cổ phiếu (giá trị khoảng 4,45 triệu USD) so với 579.083 cổ phiếu được báo cáo trong quý trước, tăng trưởng 18,9%.
Mặc dù số tiền tăng dự trữ tuyệt đối ít, nhưng điều này đã kết thúc xu hướng giảm dự trữ IBIT liên tục của Paul Tudor Jones từ năm 2025, có thể cho thấy ông có thái độ lạc quan và quan sát đối với diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo. Cuối năm 2024, Tudor Investment từng đạt đỉnh nắm giữ hơn 8 triệu cổ phiếu IBIT, trị giá khoảng 427 triệu USD, dự trữ hiện tại vẫn thấp hơn đỉnh khoảng 91%.
Quỹ tài trợ Đại học Harvard: Ngừng giảm dự trữ ETF Bitcoin giao ngay
Hồ sơ 13F do Quỹ tài trợ Đại học Harvard nộp cho thấy, tính đến cuối quý II, số cổ phiếu ETF Bitcoin giao ngay IBIT mà họ nắm giữ vẫn không thay đổi, vẫn là 3.044.612 cổ phiếu, giá trị thị trường cuối Q2 khoảng 101,4 triệu USD.
Quỹ tài trợ Đại học Harvard trước đó đã giảm dự trữ IBIT liên tục trong hai quý, đỉnh quý III/2025 là khoảng 6,81 triệu cổ phiếu (giá trị khoảng 443 triệu USD), quý IV/2025 giảm 21%, Q1/2026 giảm thêm khoảng 43%, xuống mức hiện tại. Mặc dù lần này không tăng mức tiếp xúc với Bitcoin, nhưng đã kết thúc việc giảm dự trữ liên tục trong hai quý trước, vẫn có thể được hiểu là thái độ lạc quan quan sát.
Các tổ chức nhìn nhận thế nào về việc Bitcoin đã chạm đáy chưa?
Hiện tại, quan điểm của các tổ chức về diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo có thể cơ bản được chia thành "thị trường giảm đã kết thúc" và "chưa đến đáy".
Phe thị trường giảm đã kết thúc
Hôm nay Bitcoin đã phá vỡ ngưỡng 70.000 USD, đồng sáng lập hồ khai thác Bitcoin F2Pool Wang Chun trên nền tảng X đã trích dẫn bài đăng "nhớ thị trường giảm" mà anh đã đăng vào ngày 28/1/2023 và cho biết, "thị trường giảm đã kết thúc."
So với sự "ngắn gọn súc tích" của Wang Chun, Giám đốc điều hành Strive Matt Cole lập luận đầy đủ hơn. Ông cho rằng Bitcoin sẽ đón môi trường tăng trưởng lịch sử, vì chỉ số USD luôn ở trong xu hướng giảm cấu trúc, và hiện tại có thể đang tiến gần đến giai đoạn giảm mạnh hơn, vì vậy 5 đến 7 năm tới có thể trở thành một trong những môi trường vĩ mô thuận lợi nhất trong lịch sử Bitcoin. Matt Cole cũng cho biết, giá Bitcoin hiện tại ở mức thấp nếu xét theo lịch sử, Strive sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tiếp tục mua Bitcoin ở đây.
Standard Chartered lạc quan Bitcoin có thể chạm 100.000 USD vào cuối năm. Geoff Kendrick, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của Ngân hàng Standard Chartered, cho biết, khi Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn, Bitcoin có thể tăng lên 100.000 USD vào cuối năm 2026. Ông cho biết, mức kháng cự kỹ thuật quan trọng hiện tại của Bitcoin là 65.500 USD, nếu giá phá vỡ mức này, có thể có nghĩa là đáy của chu kỳ thị trường này đã được hình thành.
Báo cáo mới nhất của 10x Research cũng chỉ ra, sau nhiều tháng biến động trong phạm vi hẹp, Bitcoin đã đón nhận sự phá vỡ thị trường, họ cho biết chiến lược ưa thích nhất trong tháng này là mua quyền chọn mua (Call) với giá thực hiện 70.000 USD. Quyền chọn này vào ngày 5/8 có giá thấp nhất chỉ khoảng 300 USD, ba ngày trước từng giảm xuống 30 USD, sau đó tăng vọt lên mức cao nhất 1.600 USD, hiện đang giao dịch ở mức khoảng 1.300 USD.
10x Research đồng thời cho biết, một chiến lược giao dịch tốt hơn là quyền chọn mua chênh lệch (Call Spread) đáo hạn tháng 9, giá thực hiện 70.000 USD/80.000 USD. Cấu trúc này có xu hướng tăng giá hơn, đồng thời vẫn giữ được sự linh hoạt nhất định.
Phe Bitcoin chưa chạm đáy
Ngay cả khi Bitcoin đã phá vỡ 70.000 USD, vẫn có những tổ chức thận trọng cho rằng Bitcoin chưa chạm đáy.
CZ tại Hội nghị SALT tổ chức ở Jackson Hole, Wyoming, Mỹ đã cho biết, "siêu chu kỳ" của Bitcoin hiện chưa được thực hiện, thị trường vẫn đang ở giai đoạn giảm, thị trường vẫn tuân theo quy luật chu kỳ 4 năm khá nghiêm ngặt. Tuy nhiên, CZ thừa nhận, hiện tại là thời kỳ môi trường ngành thân thiện nhất trong 12 năm làm việc của ông.
Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost cho rằng, nhu cầu của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với Bitcoin hiện tại đã gần với mức cao nhất trong hai năm qua, và dữ liệu lịch sử cho thấy có mối liên hệ rõ ràng giữa sự tăng trưởng nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ và các đỉnh cục bộ của Bitcoin. Do đó Darkfost cho rằng điều này có thể phản ánh "tâm lý nóng vội" của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, cần phải nhạy cảm hơn với biến động của Bitcoin. Nhà nghiên cứu Adam của Greeks.live cũng an ủi các nhà đầu tư bỏ lỡ Bitcoin lần này, cho biết sau khi Bitcoin phá vỡ 70.000 USD, biến động ngụ ý vẫn là 32%, hiện tại người bán có đủ vốn, người mua vẫn có nhiều cơ hội giao dịch.
Báo cáo mới nhất của công ty quản lý tài sản tiền mã hóa VanEck cho thấy, mặc dù Bitcoin hiện đang phát ra "tín hiệu đầu hàng" tương tự như cuối các đợt thị trường giảm trong lịch sử, nhưng dữ liệu cho thấy đáy thị trường chưa được xác nhận hoàn toàn. Họ cho biết, trong số 12 chỉ số đầu hàng thị trường Bitcoin đang theo dõi, đã có 8 chỉ số tiến vào vùng cực đoan, những chỉ số này chủ yếu đo lường các yếu tố áp lực thị trường như mức giảm giá Bitcoin, khả năng sinh lời của thợ đào và tỷ lệ thua lỗ của người nắm giữ.
Tuy nhiên, hiệu suất lịch sử không cho thấy những tín hiệu này có nghĩa là đáy ngắn hạn đã hình thành. Dữ liệu của VanEck cho thấy, khi lịch sử có từ 8 đến 12 chỉ số cùng kích hoạt, tỷ suất lợi nhuận trung bình của Bitcoin trong 90 ngày tới là khoảng 12,8%, trong 180 ngày là khoảng 32%, đều thấp hơn mức trung bình dài hạn của Bitcoin (90 ngày 15,2%, 180 ngày 36,3%). Các tín hiệu liên quan chỉ thể hiện lợi thế tương đối trong chu kỳ một năm, do đó không thể hướng dẫn thao tác chu kỳ dài.
Glassnode cũng cho rằng cấu trúc chuỗi của Bitcoin vẫn đang ở "giai đoạn đầu hàng", chi phí cơ bản của người nắm giữ ngắn hạn Bitcoin đã giảm xuống khoảng 68.500 USD, thấp hơn giá trị trung bình thực tế của thị trường là khoảng 75.800 USD. Đồng thời, mức lỗ chưa thực hiện tương đối cao nhất trong đợt này là khoảng 25%, thấp hơn đáng kể so với mức trên 60% trong giai đoạn đầu hàng của các chu kỳ trước, có nghĩa là mức độ thua lỗ của thị trường trong đợt này tương đối nhẹ hơn, nhưng phân bổ rộng hơn, có thể cần nhiều thời gian hơn để hoàn thành việc thanh lý.
Glassnode nhấn mạnh bất kỳ sự phục hồi giá nào hiện tại đều nên được coi là sự phục hồi cục bộ, chứ không phải là sự thay đổi căn bản của xu hướng thị trường.
