Penulis: Jason Rosenthal, Partner Operasi a16z
Kompilasi: Hu Tao, Pilihan ChainCatcher
Banyak perusahaan terhebat dalam sejarah dibangun dengan memposisikan diri mereka dalam "arus dana"—memfasilitasi penciptaan dan transfer nilai di dalam jaringan, dan mengambil sebagian darinya. Semakin banyak nilai yang mengalir melalui jaringan, semakin besar perusahaan itu biasanya tumbuh.
Cryptocurrency adalah teknologi modern pertama yang dibangun secara native untuk hal ini. Jika startup Anda belum mengarsitektur produk dan bisnisnya untuk mengambil manfaat dari prinsip-prinsip ini, Anda melewatkan peluang. Berkat stablecoin, dana dan nilai kini mengalir dengan kecepatan internet—24/7, penyelesaian global, dan dapat diprogram dari ujung ke ujung. Saluran pembayaran terbuka, ekonomi unit transparan, dan setiap dolar yang bergerak di seluruh dunia dapat dijangkau.
Pola Spesifik
Blockchain secara desain adalah bisnis jaringan. Setiap transaksi diselesaikan dalam buku besar bersama. Setiap partisipan baru memperkuat jaringan dasar yang sama yang dapat digunakan oleh pembangun berikutnya. Semakin banyak orang yang menggunakan dan membangun di atasnya, jaringan menjadi lebih bernilai bagi semua pengguna.
Kebanyakan perusahaan menghabiskan waktu bertahun-tahun menciptakan efek jaringan di atas infrastruktur tradisional. Pendiri crypto mewarisinya sebagai kondisi awal.
Token jaringan memperkuat ini. Token yang dirancang dengan baik dapat menyelaraskan pengguna, pengembang, pemasok, validator, dan protokol di sekitar satu hasil tunggal—mengembangkan jaringan—dan membayar secara proporsional berdasarkan kontribusi setiap partisipan. Tetapi pendapatan protokol adalah milik orang-orang yang menggunakannya. Tidak ada rabat mitra, tidak ada transaksi rahasia. Hanya satu siklus umpan balik antara nilai yang mengalir dalam sistem dan nilai yang terkumpul di tangan orang-orang yang membangun dan mengembangkannya.
Ini bukan pola baru. Cryptocurrency hanya pertama kalinya membuatnya lebih mudah diakses dan diskalakan untuk startup.
Perusahaan kereta api tidak menghasilkan uang dari lokomotif. Mereka menghasilkan uang dari setiap ton gandum, batu bara, dan baja yang melintasi rel mereka. Standard Oil, U.S. Steel, dan AT&T adalah perusahaan yang berada di arus dana. Google dan Meta menggantikan media cetak dan TV, bukan karena iklan mereka lebih baik, tetapi karena mereka berada di titik tersedot di mana perhatian diubah menjadi komersial, sehingga dapat mengambil sebagian dari triliunan dolar niat komersial. AWS berada di arus komputasi.
Polanya konsisten: temukan di mana nilai mengalir, dan tempatkan diri Anda di tengahnya.
Pasar keuangan membuat pola ini lebih jelas. Visa memproses volume pembayaran $15.7 triliun pada tahun fiskal 2024, dan melaporkan pendapatan bersih $35.9 miliar. Jane Street melaporkan pendapatan perdagangan bersih $20.5 miliar tahun lalu—melebihi Citigroup atau Bank of America. Lima pembuat pasar teratas di AS menangani 87% pembayaran aliran pesanan: mereka tidak memprediksi pasar; mereka berada di arus setiap pesanan, dan menghasilkan lebih banyak seiring dengan pertumbuhan volume perdagangan.
Bisnis-bisnis ini memiliki kesamaan lain: efek jaringan. Visa lebih berguna bagi lebih banyak pedagang karena ada lebih banyak kartu; lebih berguna bagi lebih banyak pemegang kartu karena lebih banyak pedagang yang menerimanya. Hal yang sama berlaku untuk aliran pesanan—setiap tambahan broker mempersempit spread, menarik lebih banyak broker, yang menarik lebih banyak lalu lintas.
Arus dana ditambah efek jaringan adalah salah satu struktur bisnis paling abadi yang pernah ada.
Keuntunganmu Adalah Peluangku
Bezos menyebutnya "keuntunganmu adalah peluangku". Saat itu dia berbicara tentang ritel, tetapi ini bahkan lebih berlaku untuk layanan keuangan tradisional—kolam ekstraksi keuntungan terbesar di dunia. Pembayaran, penitipan, pinjaman, valuta asing, sekuritisasi, penyelesaian, pembuatan pasar, semuanya tanpa kecuali. Visa dan Mastercard mengenakan biaya transaksi 2-3% pada jaringan yang mereka rancang pada 1960-an. Saluran pengiriman uang mengenakan 6-9%. Prime broker dan kustodian mengambil sebagian dari setiap perdagangan sekuritas. Bahkan setelah AS beralih ke penyelesaian T+1 pada 2024, dana tetap menganggur semalaman, sebagai pajak struktural kepada setiap partisipan.
Setiap margin keuntungan ini adalah sebuah target. Kompres biaya, tingkatkan kecepatan, dan berpotensi perbesar seluruh pasar. Stripe dan Square membuktikan ini dapat dilakukan di bidang pembayaran.
Pendiri crypto memiliki kesempatan untuk membangun versi berikutnya—dapat diprogram, instan, global, dan secara native berada di arus dana.
Dan garis depan meluas jauh melampaui layanan keuangan. Pasar komputasi dan GPU. Chip memori. Data pelatihan AI. Energi. Robotika. Antariksa. Logam tanah jarang. Setiap kategori adalah bidang di mana nilai global dapat mulai mengalir dalam volume yang tidak pernah dirancang untuk ditangani oleh jalur yang ada.
Setiap adalah area terbuka untuk membangun bisnis arus dana dari awal di atas infrastruktur yang dapat diprogram. Pasar-pasar ini tidak memiliki jalur yang ada, tidak ada perantara yang sudah berakar, dan tidak ada yang perlu dipertahankan.
Sebagai pendiri, tanyakan pada diri Anda:
1. Apakah Anda saat ini berada di arus dana?
2. Ketika nilai aktivitas di produk Anda tumbuh 10 kali lipat, apakah pendapatan Anda tumbuh bersamanya?
3. Jika Anda sedang membangun produk baru, di pasar target Anda, di mana ekstraksi keuntungan paling tinggi relatif terhadap nilai yang sedang diciptakan?
Peluang ada di sana. Raiplah, masuk ke dalam arus baru, dan biarkan jaringan tumbuh dari sana.
