截至发稿时，以太坊（ETH）交易价格报2056美元，日线图下跌5.56%，延续了其周内下跌态势。值得注意的是，在此次市场回调过程中，巨鲸与机构投资者并未跟风抛售，反而趁机逆势增持ETH，展现出对以太坊长期价值的坚定信心。
以太坊巨鲸持续逢低布局，战略性入场信号凸显
尽管以太坊在2026年的市场表现相对平淡，但巨鲸活动热度始终居高不下。现货平均订单规模数据显示，巨鲸已连续两个月持续下达大额买单，展现出明确的逢低布局意愿。期间虽有部分巨鲸选择抛售减仓，但整体增持态势未改，更多巨鲸仍在持续加仓，进一步巩固持仓规模。
来源：CryptoQuant
据Onchain Lens报道，隶属于同一头巨鲸的四个钱包，近期累计提取了32,880枚ETH，对应价值约7003万美元。据悉，这些钱包创建于113天前，这意味着该巨鲸一直在耐心等待合适的入场时机，此次逆势增持的战略性操作，也表明其认为当前市场环境已进入值得重新布局的阶段。
机构同步增持，买盘力量持续释放
除巨鲸级别持续买入外，机构投资者也在同步加码以太坊持仓。其中值得关注的是，Bitmine持续推进买入动作，累计购入4.5万枚ETH，对应价值约9530万美元，成为近期机构增持ETH的核心力量之一。
尽管以太坊近期价格表现疲软、回调态势明显，但巨鲸与机构的持续增持，已然传递出明确信号——市场对以太坊的长期信心并未动摇。与此同时，持续强劲的买盘压力，正不断加剧以太坊的市场稀缺性，为后续价格回升奠定基础。
交易所供应创新低，稀缺性进一步凸显
以太坊交易所的资金流动数据，进一步印证了这种日益加剧的稀缺性。根据CryptoQuant数据显示，当前以太坊的交易所供应比率已降至2017年以来的最低水平。这一显著跌幅表明，市场参与者的积累意愿达到历史高位，尤其是在机构投资者持续入场后，市场对ETH的长期持有需求愈发强烈。
来源：CryptoQuant
需求充足却陷熊市，后续走势分两种情景
需要注意的是，尽管以太坊价格难以维持上涨势头，但市场需求疲软并非核心原因——相反，当前市场正经历全体参与者的大规模买入。然而，即便巨鲸与机构持有大量仓位，以太坊目前仍深陷熊市结构，下跌趋势持续加剧，相对强弱指数（RSI）也进一步印证了这一疲软态势。
来源：TradingView
截至发稿时，ETH的相对强弱指数（RSI）出现死叉，跌至47区间，明确显示市场短期需求疲软。与此同时，以太坊价格已跌破20日均线与50日均线，进一步强化了短期下跌趋势的确定性。
后续走势主要取决于外部市场环境变化，大致分为两种情景：
1. 若外部市场不利因素持续发酵，当前市场态势或将延续，以太坊价格可能跌破2000美元关键支撑位，进一步向下寻求1930美元附近的支撑；
2. 若外部市场压力缓解，且巨鲸与机构持续加码入场，ETH价格有望重回2100美元，后续甚至有望冲击2397美元的目标位。
最终总结
当前市场回调背景下，以太坊呈现出“价格疲软但买盘强劲”的分化态势：巨鲸逆势增持32,880枚ETH（价值7003万美元），Bitmine累计购入4.5万枚ETH（价值9530万美元），机构与巨鲸的同步布局，彰显了对以太坊长期价值的认可；同时，以太坊交易所供应比率降至2017年以来新低，稀缺性持续提升。
尽管当前ETH仍处于熊市结构，RSI死叉、跌破关键均线等短期利空信号明显，但巨鲸与机构的持续增持，为市场提供了潜在支撑。后续走势需重点关注外部市场环境变化，以及买盘力量能否有效对冲短期下跌压力，推动价格走出回调区间。
