Penulis: Oluwapelumi Adejumo
Disusun oleh: Luffy, Foresight News
TL;DR:
- Total volume perdagangan kontrak acara Piala Dunia di Polymarket menembus US$33 miliar, jauh melampaui volume perdagangan pasar prediksi Super Bowl tahun ini;
- Prancis dan Argentina memimpin pasar juara dan tempat final, pedagang bertaruh kedua tim akan mengulang duel final 2022;
- Ada US$16 miliar dana transaksi di pasar yang dipertaruhkan pada tim 'dark horse' dengan peluang menang kurang dari 1%.
Turnamen Piala Dunia membawa salah satu aliran olahraga terbesar sepanjang masa ke pasar prediksi, namun di balik volume perdagangan yang tinggi, data industri menunjukkan struktur pasar yang tidak biasa.
Kontrak terkait Piala Dunia di platform Polymarket telah mencatat transaksi kumulatif lebih dari US$33 miliar, jauh melampaui volume perdagangan pasar prediksi Super Bowl tahun ini sebesar US$14 miliar. Perbedaan ini secara visual mencerminkan penetrasi pesat jalur perdagangan acara (event trading) dalam acara olahraga mainstream: sepak bola mencakup pasar global, siklus turnamen lebih panjang, dan platform mendapatkan periode jendela perdagangan yang jauh lebih lama dibandingkan acara final tunggal.
Tak hanya Polymarket yang mengalami ledakan, kontrak sepak bola terkait seperti hasil pertandingan dan juara Piala Dunia di platform perdagangan prediksi lain seperti Kalshi juga mengalami lonjakan volume perdagangan.
Namun, dana tidak terkonsentrasi mengalir ke tim dengan probabilitas juara tertinggi. Seiring turnamen memasuki tahap 32 besar, pasar prediksi menunjukkan pola polarisasi: persaingan ketat di antara tim favorit papan atas, sementara sejumlah besar dana masih dipertaruhkan pada tim 'dark horse' dengan peluang menang sangat rendah.
Prancis dan Argentina Memimpin Pasar, Pasar Bertaruh pada Ulangan Final Edisi Sebelumnya
Prancis menjadi favorit utama juara Piala Dunia 2026, dengan Argentina mengikuti di belakangnya. Data Polymarket menunjukkan, probabilitas juara implisit Prancis 23%, Argentina 21%, dua tim final Piala Dunia 2022 di Qatar bertengger di dua besar; Spanyol dengan 11% di posisi ketiga, Inggris 10% keempat, dan Brasil 6% kelima.
Perkembangan kontrak perebutan tempat final sangat mirip. Probabilitas implisit Prancis lolos ke final 39% peringkat pertama, Argentina 38% mengikuti, Spanyol 23% di posisi ketiga. Penetapan harga pasar mencerminkan banyak pedagang memprediksi, alur cerita final empat tahun lalu saat Messi memimpin Argentina menjadi juara mungkin akan terulang kembali.
Volume dana transaksi tim favorit secara visual mencerminkan tingkat perhatian pasar: kontrak juara Argentina transaksi US$81 juta, Prancis US$77 juta, Portugal US$76 juta, Spanyol US$68 juta, Inggris US$61 juta. Data ini cukup membuktikan permintaan transaksi yang tinggi untuk aset favorit, namun ini tidak dapat menjelaskan struktur dana pasar yang tidak seimbang.
Dana US$16 Miliar Mengalir ke Tim 'Dark Horse'
Sekitar US$16 miliar dana transaksi dipertaruhkan pada tim dengan probabilitas juara hanya 1% atau di bawahnya. Dana ini merupakan dua pertiga dari total volume transaksi kontrak juara, meskipun tim-tim ini secara teori hampir tidak memiliki kemungkinan menjadi juara.
Banyak tim 'dark horse' memiliki volume transaksi historis yang sangat tinggi: Pantai Gading transaksi US$101 juta, Meksiko US$97 juta, Mesir US$90 juta, Tanjung Verde US$87 juta, Maroko US$82 juta.
Kesenjangan antara volume transaksi dan probabilitas kemenangan mengungkapkan karakteristik unik pasar prediksi. Ramainya transaksi suatu kontrak tidak berarti pedagang saat ini secara umum optimis dengan hasil tersebut, hanya mewakili bahwa ada banyak transaksi yang terjadi saat odds belum berubah signifikan di awal turnamen.
Selain itu, sebagian posisi berasal dari spekulasi murni pada 'dark horse', pembelian emosional oleh fans, lindung nilai arbitrase, tiket kombinasi parlay, atau posisi historis pengguna yang belum ditutup dalam waktu lama. Hal ini menyebabkan beberapa aset tampak aktif diperdagangkan, namun sebenarnya sangat terputus dari ekspektasi pasar saat ini.
Taruhan olahraga tradisional akan mengatur ulang odds sesuai pergerakan pasar, sementara kontrak pasar prediksi akan terus diperdagangkan hingga diselesaikan atau ditutup oleh pengguna, dana akan mengendap dalam posisi tim 'dark horse' yang sudah lama tidak diyakini pasar. Karakteristik ini sangat menonjol dalam tren Piala Dunia kali ini.
Membandingkan dengan favorit papan atas dapat lebih jelas melihat polarisasi pasar. Membeli kombinasi lima tim favorit saat ini – Prancis, Argentina, Spanyol, Inggris, Portugal – total biayanya hanya US$0.72. Asalkan salah satu tim menang, dapat ditebus menjadi US$1. Transaksi ini mencerminkan kepercayaan pasar yang sangat terpusat, namun puluhan miliar dana masih tersebar dipertaruhkan pada aset 'dark horse' lainnya.
Dari sudut pandang ini, daftar perdagangan Piala Dunia bukan hanya peringkat probabilitas juara, tetapi juga catatan lengkap operasi siklus penuh pedagang: waktu masuk, posisi yang disimpan lama, likuiditas yang belum sepenuhnya diselesaikan.
Pasar Prediksi Secara Keseluruhan Menyambut Kemakmuran Menyeluruh
Gelombang olahraga Piala Dunia mendorong seluruh jalur prediksi mempercepat ekspansi kelembagaan dan skala pengguna. Bank investasi Wall Street Bernstein memprediksi, sebelum Piala Dunia berakhir pada 19 Juli, total taruhan terkait acara di semua platform mungkin akan menembus US$100 miliar.
Kepopuleran jalur olahraga juga meluap ke kontrak non-olahraga. Data terbaru dari firma modal ventura a16z menunjukkan, di dua platform utama Kalshi dan Polymarket, volume perdagangan gabungan kontrak non-olahraga seperti geopolitik, data makro, pemilu mencapai US$36 miliar.
a16z menyatakan, volume perdagangan jalur non-olahraga saat ini saja sudah melebihi total volume perdagangan seluruh industri pasar prediksi setahun yang lalu. Pada Juli 2025, volume perdagangan mingguan jalur non-olahraga hanya US$200 juta, peningkatan 18 kali lipat dalam 12 bulan.
Menurut statistik a16z, volume perdagangan mingguan seluruh pasar prediksi mencapai rekor tertinggi US$14.5 miliar pekan lalu, dengan ukuran posisi bertahan pada rekor US$1.6 miliar selama tiga minggu berturut-turut.
Pengawasan Regulasi Terus Mengencang
Sementara skala komersial pasar perdagangan Piala Dunia mencapai rekor baru, industri menyambut gelombang baru pengawasan hukum dan regulasi. Menurut laporan Wall Street Journal, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah menyelidiki Polymarket.
Lembaga perlindungan konsumen dan regulator multi-negara bagian AS terus menyerukan penguatan pengawasan platform prediksi. Ekspansi cepat bisnis Polymarket dan Kalshi memungkinkan pengguna bertaruh pada berbagai acara seperti pertandingan olahraga, pemilu, tren cryptocurrency, pergerakan pasar keuangan, dll.
Penyelidikan ini membawa ketidakpastian besar bagi Polymarket. Platform ini pernah dilarang bagi pengguna AS setelah dikenai sanksi regulator pada 2022, dan baru membatasi pemulihan layanan di wilayah AS tahun lalu.
Waktu pengencangan regulasi ini cukup halus: volume perdagangan pasar prediksi terus memecahkan rekor, sementara regulator juga sedang memeriksa secara cermat model operasi platform, mekanisme perlindungan konsumen, dan memperjelas batas regulasi antara kontrak acara yang patuh hukum dan perjudian ilegal.
