Penulis: Wintermute Ventures
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Manajer Investasi Wintermute Ventures, Joscha Kupferberg, menghadiri konferensi EthCC di Cannes dan membawa pulang observasi langsung: VC lebih berhati-hati tetapi masih berinvestasi, pendiri umumnya tidak terburu-buru meluncurkan token tetapi fokus membuat produk terlebih dahulu, pembangun DeFi berbondong-bondong ke jalur Vault, fitur neobank menjadi standar daripada keunggulan diferensiasi, dan aplikasi AI Agent di bidang kripto hampir seluruhnya mundur ke bot perdagangan.
@wmt_ventures tweet:
Apa sebenarnya yang sedang dilakukan pembangun kripto sekarang?
"Vault adalah Perps baru." Ini adalah kalimat yang berulang kali didengar di konferensi EthCC Cannes. Konferensi ini mencerminkan pergeseran industri yang lebih luas: lebih sedikit kebisingan, lebih banyak wajah institusional, pendiri bekerja dengan tenang alih-alih mengejar jadwal peluncuran. Manajer investasi kami @joschakup menghabiskan seminggu penuh dalam percakapan ini. Berikut adalah observasinya.
Suasana EthCC
Berbeda dengan beberapa nada pesimis, suasana keseluruhan positif. Pembangun awal, VC, dan kantor keluarga yang aktif berinvestasi bercampur, membentuk komposisi yang cukup sehat. Satu-satunya bayangan yang jelas adalah pemutusan hubungan kerja (PHK) – masih terjadi secara nyata dan luas di seluruh industri.
Bagaimana VC Kripto Berinvestasi Sekarang
VC lebih berhati-hati, tetapi masih aktif. Arah beralih ke tahap seed round yang lebih akhir dan seterusnya, karena di sana ada daya tarik dan kecocokan produk-pasar yang dapat dinilai. Era bertaruh moonshot hanya berdasarkan vibes tampaknya telah berakhir.
Pendiri Tidak Lagi Mengejar Peluncuran Token
Sebagian besar pendiri awal yang diajak bicara Joscha tidak menjadikan penerbitan token sebagai prioritas. Fokusnya adalah membuat produk yang layak secara ekonomi terlebih dahulu. Opsi token adalah topik untuk nanti – jika ada.
Tema yang Perlu Diikuti
Beberapa tren yang sedang memanas:
- Valas on-chain secara diam-diam menjadi topik serius
- DeFi berorientasi privasi muncul sebagai jalur yang serius, semakin banyak proyek yang mengeksplorasi use case tingkat institusional
- Pasar prediksi mendapatkan daya tarik substansial, infrastruktur likuiditas dan desain insentif semakin kompetitif
Vault adalah Perps Baru
Pembangun DeFi sibuk bekerja, semakin fokus pada use case institusional dan RWA. Jika ada satu tema yang tidak bisa dihindari, itu adalah Vault. Dari infrastruktur Vault, produk hasil, hingga restaking (rehypothecation), penemu strategi, dan peringkat, seluruh jalur telah sangat terkonsentrasi pada kategori ini, diikuti oleh stablecoin dan neobank.
Neobank Bukan Lagi Keunggulan Diferensiasi
Banyak proyek DeFi dengan TVL yang cukup besar sedang mengintegrasikan penyedia layanan pihak ketiga untuk menyediakan fungsi neobank: jalur on/off-ramp, kartu bank, vault hasil. Ini adalah langkah yang masuk akal untuk mempertahankan pengguna, tetapi implikasinya adalah: neobank saja tidak lagi menjadi pembeda.
AI Agent Hampir Sepenuhnya Mundur ke Bot Perdagangan
Sebagian besar use case AI Agent di bidang kripto tampaknya telah berbalik 180 derajat, mundur ke bot perdagangan. Joscha awalnya berharap dapat membawa pulang beberapa ide baru, tetapi tidak. Ini adalah satu-satunya bidang yang belum memberinya kejutan.
