Nathan Allman, pendiri dan CEO Ondo Finance, meninggal dunia secara tidak terduga.
Bagi jalur RWA, Nathan Allman bukanlah pendiri yang hanya berdiri di depan panggung bercerita. Dia adalah salah satu penggerak inti di balik perjalanan Ondo dari produk pendapatan terstruktur DeFi menuju tokenisasi aset pendapatan seperti obligasi pemerintah AS, dolar, saham, dan ETF. Dalam arti tertentu, ketika pasar membahas ONDO saat ini sebagai "aset tokenisasi utama", sebagian besar berasal dari roadmap produk dan narasi institusional yang dibangun Nathan Allman selama beberapa tahun terakhir.
Menurut pengumuman resmi Ondo Finance, Nathan Allman meninggal dunia secara tidak terduga, dan penyebab kematiannya saat ini belum diungkapkan. Ondo juga menyatakan bahwa Presiden perusahaan, Ian De Bode, akan mengambil alih posisi CEO. Pengumuman resmi tersebut khusus menyebutkan bahwa bakat, kerendahan hati, dan eksekusi Nathan membentuk Ondo seperti hari ini, dan perusahaan akan terus memajukan usaha yang dia rintis.
Nathan Allman bukanlah pendiri kripto murni yang tipikal. Dia lulus dari Brown University, memiliki pengalaman investasi kredit swasta di awal kariernya, dan kemudian pernah bekerja di tim aset digital Goldman Sachs. Latar belakang inilah yang membuat Ondo sejak awal membawa aura keuangan tradisional yang sangat kuat: Bukan membuat protokol DeFi yang sepenuhnya terlepas dari sistem keuangan dunia nyata, melainkan mencoba membungkus kembali aset-aset paling matang dan likuid dari keuangan tradisional menjadi produk yang dapat dipegang, dialihkan, dikombinasikan, dan diselesaikan di rantai blok.
Pada awalnya, Ondo tidak berbentuk sebagai pemimpin RWA seperti yang dikenal saat ini. Pada tahun 2021, Ondo lebih mirip protokol pendapatan terstruktur DeFi, yang dirancang untuk pengguna dengan preferensi risiko yang berbeda.
Kemudian, seiring perubahan lingkungan pendapatan on-chain dan pertumbuhan permintaan untuk stablecoin serta pendapatan obligasi pemerintah AS, roadmap Ondo semakin jelas: Daripada mengulang pembuatan pendapatan berisiko tinggi di rantai blok, lebih baik memindahkan aset teraman, terbesar, dan paling mudah diterima institusi dari luar rantai ke dalam rantai.
Perubahan arah inilah yang menjadi awal Ondo benar-benar masuk ke sorotan utama.
OUSG, USDY, dan Ondo Global Markets pada dasarnya membentuk tiga lini utama Ondo saat ini. OUSG ditujukan untuk investor terakreditasi, memberikan eksposur on-chain terhadap aset jangka pendek seperti obligasi pemerintah AS dan pasar uang; USDY lebih seperti produk pendapatan dolar yang ditujukan untuk investor non-AS; Ondo Global Markets selanjutnya menjadikan saham AS dan ETF sebagai aset tokenisasi on-chain, memungkinkan investor di luar AS memperoleh eksposur pasar sekuritas tradisional di rantai blok.
Artinya, narasi Ondo bukan sekadar "membawa obligasi pemerintah AS ke rantai blok". Yang benar-benar ingin dilakukan Ondo adalah mengubah aset-aset Wall Street menjadi modul dasar yang dapat digunakan oleh dunia kripto. Stablecoin menyelesaikan masalah peredaran dolar di rantai blok, sedangkan Ondo ingin menyelesaikan masalah bagaimana aset dolar, pendapatan obligasi pemerintah AS, dan eksposur sekuritas masuk ke dalam sistem keuangan on-chain.
Inilah posisi Nathan Allman di jalur RWA. Dia mewakili bukan jalur paling agresif yang berasal dari kripto asli, melainkan jalur lain: Membuat aset keuangan tradisional menerima penyelesaian on-chain, dan memungkinkan pasar on-chain mengakses aset keuangan tradisional. Dua tahun terakhir, RWA dapat kembali dari konsep lama menjadi narasi utama, bukan karena meneriakkan "semua hal ke rantai blok", melainkan karena produk-produk seperti pendapatan obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, dan tokenisasi saham mulai benar-benar memiliki permintaan, skala, dan jalur kepatuhan. Ondo adalah salah satu proyek paling tipikal di antaranya.
Lalu, apakah kematian Nathan Allman akan memengaruhi Ondo?
Dalam jangka pendek, pengaruhnya pasti ada. Kematian tiba-tiba pendiri adalah peristiwa penting bagi proyek apa pun, terutama bagi Ondo yang sangat bergantung pada kerja sama institusional, komunikasi regulator, dan roadmap produk jangka panjang. Pasar dalam jangka pendek akan mengkhawatirkan tiga masalah: Pertama, apakah visi pendiri masih dapat dilanjutkan; Kedua, apakah mitra institusional akan menilai ulang ritme kerja sama; Ketiga, apakah ONDO sebagai aset tokenisasi akan dinilai ulang karena kepergian tokoh inti.
Tapi dalam jangka menengah hingga panjang, Ondo bukanlah proyek yang hanya bergantung pada IP pribadi pendiri tunggal. Selama beberapa tahun terakhir, Ondo telah membangun matriks produk yang relatif lengkap, serta membentuk tim manajemen dengan latar belakang keuangan tradisional yang kuat. Terutama CEO baru Ian De Bode, bukan orang asing yang tiba-tiba turun dari langit, melainkan tokoh penting di dalam Ondo yang telah lama bertanggung jawab atas strategi, produk, dan operasi sehari-hari.
Sebelumnya, Ian De Bode pernah menjadi mitra di McKinsey & Company dan bertanggung jawab atas bisnis terkait aset digitalnya. Setelah bergabung dengan Ondo pada tahun 2024, dia awalnya menjabat sebagai Chief Strategy Officer, kemudian menjadi Presiden. Ondo dalam pengumumannya juga menyebutkan bahwa Ian telah memimpin strategi, produk, dan operasi sehari-hari perusahaan selama lebih dari dua tahun, dan mendapatkan dukungan penuh dari tim manajemen.
Dari riwayatnya, Ian De Bode dan Nathan Allman memiliki kesamaan: Keduanya bukan hanya berasal dari latar belakang kripto murni, melainkan memasuki industri aset digital dari layanan keuangan tradisional, konsultasi, dan institusional. Nathan lebih mirip pendiri tipe produk dan visi, bertanggung jawab membawa Ondo dari nol ke posisi saat ini; Ian lebih condong ke strategi institusional dan eksekusi, memahami kebutuhan nyata perusahaan besar, institusi keuangan, dan eksekutif tingkat atas terhadap tokenisasi.
Ini justru mungkin sangat krusial untuk tahap selanjutnya Ondo. Babak pertama RWA adalah narasi dan validasi produk, babak kedua pasti adalah kepatuhan, distribusi, likuiditas, dan kerja sama institusional. Siapa yang dapat memperbesar skala aset, siapa yang dapat menghubungkan broker, kustodian, market maker, rantai publik, dompet, dan skenario perdagangan, dialah yang memiliki kesempatan mengubah "tokenisasi" dari konsep menjadi infrastruktur pasar. Latar belakang Ian De Bode justru lebih dekat dengan persyaratan tahap ini.
Tentu saja, ini tidak berarti Ondo tidak memiliki risiko. Pemegang ONDO perlu membedakan satu hal: Pertumbuhan skala produk Ondo tidak sama dengan token ONDO secara alami mendapatkan pembagian pendapatan langsung. ONDO lebih banyak menampung premium tata kelola, ekosistem, dan narasi RWA, bukan pendapatan obligasi pemerintah AS itu sendiri. Pasar menyebutnya sebagai "aset tokenisasi utama", membeli representasi dan ekspektasi pertumbuhan Ondo di jalur RWA, bukan langsung membeli arus kas dari aset yang dikelola Ondo.
Jadi, kematian Nathan Allman bagi Ondo juga merupakan uji tekanan. Ini menguji apakah proyek ini benar-benar sebuah narasi yang digerakkan oleh pendiri, atau telah tumbuh menjadi infrastruktur keuangan yang dapat terus berjalan.
Jika Ian De Bode dapat melanjutkan ritme produk, mempertahankan kerja sama institusional, dan terus mendorong ekspansi Ondo Global Markets, USDY, dan OUSG, maka guncangan emosi jangka pendek mungkin secara bertahap dapat dicerna oleh keberlanjutan bisnis.
Tapi jika pengembangan produk melambat, suara kerja sama institusional melemah, atau pasar mulai mempertanyakan kemampuan ONDO menangkap nilai, maka peristiwa ini juga dapat menjadi titik untuk meninjau ulang valuasi dan narasi.
Bagi jalur RWA, kematian Nathan Allman merupakan sebuah penyesalan. Yang benar-benar dia tinggalkan bukan hanya proyek Ondo itu sendiri, melainkan sebuah jalur yang lebih jelas: Industri kripto tidak harus hanya menciptakan aset baru di rantai blok, tetapi juga dapat memindahkan pasar aset keuangan terbesar dan paling matang di dunia ke dalam dunia on-chain. Apakah ONDO di masa depan dapat terus berdiri di posisi "aset tokenisasi utama", selanjutnya tergantung bukan pada tulisan duka, tetapi pada apakah tim baru dapat terus memberikan produk, skala aset, dan permintaan nyata.
