Pelaku industri telah memberikan penolakan kuat terhadap draf RUU struktur pasar kripto yang baru dirilis, yang dijadwalkan untuk dipilih oleh pembuat undang-undang awal minggu ini.
Meskipun RUU ini bertujuan untuk memberikan kejelasan regulasi yang telah lama ditunggu, RUU ini gagal mendapatkan dukungan luas di sektor ini.
Undang-undang ini bertujuan untuk mendefinisikan bagaimana aset digital diklasifikasikan dan memperjelas peran lembaga pengawas dalam mengawasi ruang ini. Ini juga berusaha untuk menguraikan produk dan layanan apa yang dapat ditawarkan secara legal oleh perusahaan kripto, sambil memprioritaskan perlindungan konsumen bagi warga negara AS.
Industri telah bereaksi jauh lebih kritis terhadap RUU ini dibandingkan dengan undang-undang kripto sebelumnya, seperti Undang-Undang GENIUS, yang menetapkan kerangka kerja stablecoin dan memenangkan dukungan luas.
Mengapa ada penolakan?
Hunter Horsley, CEO Bitwise Asset Management, mengatakan regulator telah membuat kemajuan dalam mendukung industri kripto, tetapi mereka masih meninggalkan celah kejelasan yang besar.
Berbicara kepada CNBC, Horsley menyoroti kekhawatiran tentang RUU tersebut. Dia mencatat bahwa ketentuan tertentu, seperti pembatasan pada tokenisasi aset dan larangan imbalan stablecoin, menimbulkan tantangan signifikan.
Dia menambahkan bahwa ada minat kuat dari lembaga-lembaga besar, termasuk klien Bitwise, bank, firma manajemen kekayaan, dan hedge fund, yang semuanya membutuhkan bahasa regulasi yang lebih jelas tentang DeFi.
“Ada banyak perusahaan yang ingin mentokenisasi sekuritas, ekuitas... beberapa manajer aset terbesar di dunia. Mereka ingin, jika mungkin, mengetahui dengan jelas apa aturan mainnya.”
Horsley menekankan bahwa situasi ini tidak lagi didorong hanya oleh industri kripto. Lembaga keuangan tradisional sekarang secara aktif mencari cara untuk membawa klien mereka ke dalam ekosistem, sebuah pergeseran yang dia yakini mungkin mempengaruhi struktur dan arah RUU saat ini.
“Saya tidak berpikir ini datang dari upaya untuk menjadi kontraproduktif. Saya pikir kenyataannya adalah bahwa ini adalah masalah kompleks, dan ada banyak suara.”
Dia menyimpulkan dengan menekankan bahwa hasil dari RUU ini bukanlah momen 'sukses atau gagal' bagi kripto, menambahkan bahwa inovasi di ruang ini akan terus berlanjut terlepas dari apapun.
CEO Coinbase juga menolak
CEO Coinbase Brian Armstrong telah menggemarkan kekhawatiran serupa, menyatakan bahwa “tidak ada RUU lebih baik daripada RUU yang buruk,” karena perusahaan menarik dukungannya untuk versi undang-undang yang saat ini.
Armstrong mengakui bahwa meskipun beberapa elemen RUU tidak sepenuhnya selaras dengan kepentingan konsumen Amerika, Coinbase tetap terbuka untuk terlibat dengan pembuat undang-undang untuk menemukan jalan yang dapat dijalankan ke depan, menurut wawancaranya dengan CNBC.
Dia berargumen bahwa bank tidak boleh menggunakan undang-undang untuk membatasi persaingan atau “memberikan keuntungan tidak adil,” memperingatkan bahwa pendekatan ini akan mengecualikan orang Amerika dari peluang keuangan yang muncul.
Untuk mengilustrasikan poinnya, Armstrong menyoroti bagaimana imbalan stablecoin dapat menawarkan hasil hingga 3,8% kepada pengguna, dibandingkan dengan rata-rata 0,14% (atau 14 basis poin) dari bank tradisional untuk deposito dolar. Dia juga mencatat bahwa stablecoin biasanya didukung oleh cadangan seperti surat utang AS, sementara bank beroperasi berdasarkan sistem cadangan fraksional.
Meskipun ada perbedaan pendapat, negosiasi tetap aktif. Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mengonfirmasi bahwa diskusi masih berlangsung, menyatakan bahwa “semua pihak berada di meja dan bekerja dengan itikad baik.”
Penolakan dan hambatan
Penolakan terhadap RUU telah dibangun selama berbulan-bulan, karena berbagai pemangku kepentingan berusaha melindungi kepentingan mereka.
Pada Desember 2025, AMBCrypto melaporkan bahwa American Federation of Teachers (AFT) mendesak Senat untuk mempertimbangkan kembali undang-undang tersebut, memperingatkan bahwa hal itu dapat menempatkan “risiko yang mendalam” pada pensiun pekerja karena volatilitas yang terkait dengan aset kripto.
Kekhawatiran atas penipuan juga semakin intensif. Penipuan terkait kripto telah meroket, dengan perkiraan $14 miliar hilang karena penipuan pada tahun 2025 saja, menurut firma analitik blockchain Chainalysis.
Sentimen pasar telah mencerminkan kekhawatiran ini. Pasar kripto yang lebih luas telah mengalami volatilitas selama hari terakhir, dengan total kapitalisasi pasar sekitar $3,23 triliun.
Pemikiran Akhir
- CEO Bitwise menyerukan kejelasan yang lebih besar tentang bagaimana RUU menangani DeFi dan tokenisasi aset.
- Pelaku industri menolak undang-undang tersebut, meskipun negosiasi masih berlangsung karena semua pihak tetap terlibat dalam diskusi.
