Penulis | Andrei Jikh
Kompilasi | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penerjemah | DingDang (@XiaMiPP)
Dalam sebuah forum ekonomi Timur yang baru-baru ini diadakan di Rusia, salah satu penasihat terdekat Putin menyampaikan pernyataan yang menarik perhatian luas. Dia menyatakan bahwa AS sedang mempersiapkan penggunaan mata uang kripto dan stablecoin, dengan cara yang hampir tidak terdeteksi, untuk melakukan devaluasi menyeluruh terhadap utang nasionalnya yang mencapai 37 triliun dolar.
Klaimnya adalah: AS sedang berkomplot untuk "memigrasikan" utang ini ke dalam sistem kripto, melalui apa yang disebut "awan kripto" untuk menyelesaikan reset tingkat sistem, dan hasil akhirnya adalah membuat negara lain di dunia menanggung biayanya.
Pada awalnya, ini mungkin terdengar seperti teori gila. Namun, pandangan serupa sebenarnya bukan pertama kalinya muncul. Pendiri MicroStrategy, miliarder Michael Saylor, sebelumnya secara terbuka telah memberikan saran yang sangat kontroversial kepada Trump: jual semua emas AS, beli semua Bitcoin. Kosongkan langsung cadangan emas, dengan dana yang sama Anda dapat membeli 5 juta Bitcoin. Dengan melakukan ini, Anda akan mendemonetisasi seluruh kelas aset emas. Dan negara-negara lawan kita justru memegang cadangan emas dalam jumlah besar. Aset mereka akan mendekati nol, sementara aset kita akan mengembang menjadi 100 triliun dolar, AS akan sekaligus mengendalikan jaringan modal cadangan global dan sistem mata uang cadangan.
Tapi masalahnya adalah: Apakah ini realistis? Benarkah bisa dilakukan?
YouTuber dengan 2,93 juta pengikut, Andrei Jikh, membedah dalam sebuah video: Apa sebenarnya yang dikatakan penasihat Putin? Dan, bagaimana tepatnya AS mungkin dapat mendevaluasi utang 37 triliun dolarnya melalui stablecoin dan Bitcoin. Odaily Planet Daily menyusun dan menerjemahkan video ini.
Pertanyaan pertama: Siapa yang mengatakan ini?
Pembicara tersebut bernama Anton Kobyakov, adalah penasihat senior Presiden Rusia Putin, telah menjabat selama lebih dari sepuluh tahun, terutama bertanggung jawab untuk menyampaikan narasi strategis Rusia di acara-acara penting seperti Forum Ekonomi Timur.
Dalam pidatonya, dia dengan jelas menyatakan: AS sedang berusaha menulis ulang aturan pasar emas dan kripto, tujuan utamanya adalah mendorong sistem ekonomi global ke dalam apa yang dia sebut "awan kripto". Begitu sistem keuangan global menyelesaikan migrasi semacam ini, AS dapat menyematkan utang nasionalnya yang besar ke dalam struktur aset digital seperti stablecoin, lalu melalui devaluasi menyelesaikan "pemutihan utang" secara de facto.
Pertanyaan kedua: Apa sebenarnya dimaksud dengan "mendevaluasi utang"? Bagaimana cara kerjanya?
Kita menggunakan contoh yang sangat disederhanakan untuk memahaminya. Misalkan seluruh kekayaan dunia, hanya bernilai selembar uang kertas 100 dolar. Saya meminjam 100 dolar ini seluruhnya, jadi saya berutang seluruh kekayaan dunia, saya harus membayarnya kembali.
Masalahnya adalah, jika saya membayar utang dengan jujur, maka saya harus mengembalikan 100 dolar itu persis seperti semula. Tapi untungnya, saya memiliki "kekuatan super" khusus — saya mengendalikan hak penerbitan mata uang cadangan dunia.
Jadi, saya tidak mengembalikan 100 dolar yang asli itu, melainkan mencetak 100 dolar baru dari ketiadaan.
Apa hasilnya? Jumlah total uang yang beredar di dunia berubah dari 100 dolar menjadi 200 dolar, tetapi jumlah barang, rumah, sumber daya di dunia tidak bertambah.
Hasilnya, harga semua东西 mulai naik: real estat, saham, emas, terutama hal-hal yang diinginkan semua orang, semuanya menjadi lebih mahal; hal yang sebelumnya bisa dibeli dengan 1 dolar, sekarang butuh 2 dolar. Semuanya menjadi lebih mahal, tetapi pasokan barang tetap sama. Inilah yang disebut inflasi.
Sekarang, ketika saya mengembalikan "100 dolar itu" kepada Anda, secara lahiriah saya memenuhi utang secara penuh, tetapi sebenarnya, uang yang Anda terima daya belinya sudah tinggal setengah. Saya tidak wanprestasi, tetapi saya melalui pengenceran mata uang, menyelesaikan devaluasi utang.
Stablecoin, sedang menyalin naskah lama ini
Namun, yang tidak disadari banyak orang adalah: ini adalah salah satu cara membayar utang tertua dan paling umum dalam sejarah manusia. Ini juga adalah cara AS membayar utang selama ini.
Devaluasi utang tidak sama dengan wanprestasi, tidak berarti tidak membayar. Itu hanya melalui inflasi atau manipulasi mata uang, mengurangi nilai real utang.
Dan cara ini, terjadi berulang kali dalam sejarah. Begitu setelah Perang Dunia II, inflasi besar tahun 1970-an juga begitu, setelah pandemi dengan pelonggaran besar-besaran, juga begitu.
Jadi, ketika penasihat Rusia mengatakan "AS mungkin menggunakan mata uang kripto untuk mendevaluasi utang", dia tidak mengungkap mekanisme baru apa pun, tetapi menggambarkan metode lama yang telah dikuasai AS sejak lama.
Perubahan sebenarnya terletak pada: stablecoin, dapat menyebarkan mekanisme ini ke seluruh dunia.
Perlu diklarifikasi: ini bukan berarti menukar 37 triliun dolar "langsung menjadi stablecoin", melainkan menggunakan stablecoin dolar yang didukung oleh obligasi AS sebagai aset dasar, untuk menyebarkan struktur utang AS ke pemegang global. Ketika dolar diencerkan oleh inflasi, kerugian ditanggung bersama oleh semua orang yang memegang stablecoin ini.
Saya akan mengatakan sesuatu yang sangat penting, juga merupakan fakta dasar ekonomi yang diabaikan banyak orang, ini juga pandangan Jeff Booth: keadaan alami ekonomi, sebenarnya adalah deflasi. Artinya, jika di seluruh dunia hanya ada jumlah uang yang tetap, seiring waktu, kemajuan teknologi, peningkatan efisiensi produksi, barang secara alami akan semakin murah. Penurunan harga, adalah hukum alam. Tapi kenyataannya tidak demikian, dunia tempat kita hidup sebenarnya tidak beroperasi seperti itu. Alasannya hanya satu: pemerintah dapat menciptakan uang tanpa batas.
Ketika uang baru membanjiri sistem, likuiditas ini harus "mencari tempat", mereka tidak akan menjadi tidak berharga. Jadi, mereka diinvestasikan dalam hal-hal seperti real estat, saham, emas, Bitcoin. Inilah sebabnya, dalam jangka panjang, aset-aset ini似乎 selalu naik. Tapi sebenarnya, mereka hanya mempertahankan daya belinya, sementara mata uang yang mendukung segalanya, menjadi semakin lemah. Bukan aset yang naik, tapi dolar yang terdevaluasi.
Nilai sebenarnya dari Stablecoin: Distribusi + Kontrol
Masalahnya adalah, bagaimana jika Anda dapat memperluas kemampuan super ini? Anda dapat memperluas trik yang sama ke luar AS? Di sinilah stablecoin berguna.
Jika AS sudah dapat mendevaluasi utang melalui inflasi konvensional, apa lagi yang dapat dilakukan stablecoin? Jawabannya adalah dua kata: distribusi + kontrol.
Karena ketika inflasi terjadi di dalam negeri AS, rasa sakit ekonominya langsung: kita melihat tagihan belanja yang lebih tinggi, harga rumah yang lebih mahal, kenaikan biaya energi serta kemungkinan suku bunga yang lebih tinggi untuk mendinginkan, laporan CPI dan indeks harga konsumen naik, warga AS akan tidak puas.
Tapi stablecoin berbeda. Karena stablecoin通常 menyimpan cadangannya dalam obligasi pemerintah AS jangka pendek,所以 permintaan untuk dolar dan obligasi AS实际上 dapat meningkat seiring dengan pertumbuhan adopsi stablecoin, membuat seluruh hal ini dapat memperkuat diri sendiri. Ketika USDT, USDC digunakan secara luas di seluruh dunia, mereka pada dasarnya memegang IOU digital yang didukung oleh obligasi AS. Ini berarti, pembiayaan utang AS "dialisihkan secara tidak terlihat" kepada pengguna global.
Jadi, jika AS mendevaluasi utangnya melalui inflasi, beban tidak hanya akan jatuh pada warga AS, itu juga akan "diekspor" ke global melalui sistem stablecoin. Maka inflasi menjadi semacam pajak yang dipikul bersama secara paksa oleh semua pemegang stablecoin global. Karena, dolar digital mereka juga kehilangan daya beli. Secara teknis, sistem hari ini juga begitu. Dolar tersebar di seluruh dunia, tetapi stablecoin akan menjadi pasar yang lebih besar, dan akan ada di ponsel cerdas orang.
Bagian lain dari teka-teki adalah, stablecoin dapat terlihat netral, karena mereka dapat dibuat oleh perusahaan swasta, bukan hanya pemerintah. Ini berarti mereka tidak membawa beban politik yang terkait dengan Fed atau Treasury. Menurut undang-undang "RUU Genius" yang diusulkan, hanya penerbit yang disetujui, seperti bank, perusahaan trust atau perusahaan non-bank yang dapat mendapatkan persetujuan khusus, yang dapat menerbitkan stablecoin berbasis dolar yang diatur di AS.
Jika Apple atau Meta mau, mereka secara teori完全可以 menerbitkan mata uang mereka sendiri, seperti所谓的 "Metacoin". Yang benar-benar dibutuhkan bukanlah terobosan teknologi,而是 izin di tingkat politik. Jujur saja, asalkan menunjukkan sikap baik kepada pusat kekuasaan, menginvestasikan modal yang cukup,很有可能 mendapatkan izin.
Karena alasan inilah, stablecoin akan memainkan peran如此 penting dalam proses pengenceran utang AS. Pada dasarnya menyediakan semacam "kekuatan kontrol setingkat mata uang digital bank sentral (CBDC)", tetapi tidak perlu membawa label CBDC yang sangat sensitif di tingkat global.
Masalah fatal Stablecoin: Kepercayaan tidak dapat sepenuhnya diverifikasi
Tapi masalahnya adalah, negara lain di dunia tidak menerima ini. Kita telah melihat ini dari perilaku bank sentral berbagai negara yang terus membeli emas dalam skala besar.
Stablecoin mengklaim diri terikat 1:1 dengan dolar atau obligasi AS, secara teori, di belakang setiap stablecoin yang beredar, seharusnya对应 1 dolar tunai atau aset obligasi yang setara. Tapi masalah realitasnya adalah: baik individu, maupun pemerintah asing, tidak dapat dengan kepastian 100% melakukan audit independen terhadap cadangan ini.
Tether, Circle akan menerbitkan laporan cadangan, tetapi Anda harus mempercayai penerbit itu sendiri, juga harus mempercayai lembaga audit, dan lembaga-lembaga ini hampir semuanya berada di dalam sistem AS. Dalam hal masalah kepercayaan yang melibatkan skala triliunan dolar, ini bagi negara-negara而言,本身就是 ambang batas yang sangat tinggi.
Bahkan jika di masa depan teknologi blockchain dapat mencapai audit real-time dan transparan terhadap cadangan stablecoin, ini tidak dapat menyelesaikan masalah yang lebih dalam — AS始终 memiliki kekuasaan untuk mengubah aturan.
Sejarah telah memberikan peringatan yang jelas sekali. Pemerintah AS pernah berjanji, dolar dapat ditukar dengan emas kapan saja, tetapi pada tahun 1971, pemerintah Nixon secara sepihak memutuskan jalur penukaran ini. Dari perspektif global, ini tidak berbeda dengan "pembalikan aturan" yang彻底: janji依然 ada, tetapi realisasi diakhiri dengan kalimat "hanya bercanda".
Oleh karena itu, sistem token digital yang dibangun di atas "percayalah pada kami", sulit untuk benar-benar memenangkan kepercayaan dunia. Secara teknis, tidak ada yang dapat menghentikan AS di masa depan dalam masalah stablecoin, membuat keputusan serupa dengan pelepasan锚 emas dolar当年. Inilah alasan mendasar mengapa ada kewaspadaan tinggi terhadap sistem mata uang digital generasi baru dalam skala global.
Lalu, pertanyaan selanjutnya adalah: Akankah AS pada akhirnya benar-benar melakukan ini?
Menurut saya, kemungkinan ini tidak hanya ada, bahkan tidak terhindarkan, AS sudah menguji ide ini, hanya bukan dengan cara yang kita dengar.
Misalnya, Michael Saylor pernah secara terbuka menasihati Trump dan keluarganya, menganjurkan AS untuk membangun cadangan strategis Bitcoin. Visinya adalah: jika AS menjual emas, dan转而 membeli Bitcoin dalam skala besar, tidak hanya dapat menekan harga emas, melemahkan pesaing seperti Cina dan Rusia, sekaligus dapat mendorong harga Bitcoin naik, membentuk ulang neraca keuangan AS.
Tapi pada akhirnya, ini tidak terjadi. Sebaliknya, selama masa jabatan Trump, ide tentang cadangan Bitcoin AS akhirnya hanya menjadi ide yang disebutkan, tidak pernah benar-benar menjadi kenyataan. Pejabat AS dengan jelas menyatakan, tidak akan menggunakan dana pembayar pajak untuk membeli Bitcoin, setidaknya di tingkat公开,也确实 tidak melihat tindakan terkait. Jadi, saya pikir itu tidak akan terjadi dengan cara yang disarankan secara terbuka oleh Michael Saylor.
Namun, ini tidak berarti cerita berakhir di sini. Karena, pemerintah tidak harus turun tangan langsung,才算 berpartisipasi. "Jalur pintu belakang" yang sebenarnya, terletak pada sektor swasta.
MicroStrategy telah事实上 menjadi "perusahaan publik Bitcoin", di bawah kepemimpinan Michael Saylor terus menimbun Bitcoin, jumlah yang dipegang saat ini telah mencapai ratusan ribu. Lalu pertanyaannya: jika一家 perusahaan publik terlebih dahulu menyelesaikan penimbunan Bitcoin skala besar, apakah lebih aman, lebih rendah profil daripada pemerintah membeli langsung?
Melakukan hal ini既不会被视为 operasi bank sentral, juga tidak akan segera memicu kepanikan pasar global. Dan ketika Bitcoin benar-benar ditetapkan sebagai aset strategis, pemerintah AS完全可以 melalui pembelian saham, pengendalian等方式, secara tidak langsung mendapatkan eksposur Bitcoin —就像曾经 memegang sebagian saham perusahaan seperti Intel一样, preseden semacam ini早已 ada.
Daripada公开 menjual emas, berjudi pada tingkat triliunan dolar transaksi Bitcoin, atau mendorong paksa sistem stablecoin, cara yang lebih pintar, dan也更符合 gaya一贯 AS, adalah membiarkan perusahaan swasta menyelesaikan uji coba terlebih dahulu. Ketika某种模式 terbukti efektif, penting sampai tidak dapat diabaikan, lalu由 tingkat nasional menyerapnya, menginstitusionalkannya.
Cara ini更加 tersembunyi, bertahap, dan更具 "dapat disangkal", sampai suatu hari, semuanya正式 muncul ke permukaan.
Oleh karena itu, inti yang ingin saya sampaikan adalah: ada banyak cara untuk membuat hal ini terjadi, dan kemungkinan besar akan terjadi. Penilaian penasihat Rusia itu bukanlah tanpa dasar — jika AS benar-benar berusaha menangani masalah utang nasionalnya secara fundamental, maka某种 bentuk strategi aset digital, hampir merupakan pilihan yang tidak dapat dihindari.
