Bertentangan dengan ekspektasi luas, masa jabatan kedua Donald Trump sebagai Presiden AS justru memberikan efek positif pada harga Bitcoin. Meskipun cryptocurrency unggulan ini telah mencatat rekor tertinggi sepanjang masa sejak pelantikan Trump pada Januari lalu, pasar sebagian besar berada dalam fase konsolidasi dan terbatas pada kisaran tertentu, dengan gambaran keseluruhan masih menunjukkan bentuk yang bearish. Halaman analisis kripto XWIN Research Japan baru-baru ini menawarkan analisis komparatif dengan euforia pasca-pemilu yang terlihat pada tahun 2016, untuk menjelaskan mengapa aksi harga pasca-2024 berlangsung tanpa antusiasme.
Analis Menjelaskan Mengapa Struktur Bitcoin Sangat Berbeda dari Tahun 2016
Dalam postingan Quicktake di CryptoQuant, lembaga penelitian dan pendidikan tersebut membuat perbandingan kritis antara periode pasca-pemilu 2016 dan 2024. Setelah kemenangan Trump pada 2016, pasar kripto beroperasi dalam lingkungan inflasi rendah dan suku bunga rendah, yang ideal untuk pasar dengan likuiditas yang tumbuh. Selain itu, ukuran pasar kripto yang relatif kecil memungkinkan akumulasi likuiditas spekulatif yang cepat. Karenanya, pasar mampu mendapatkan modal yang cukup untuk menjadi bahan bakar bagi tren kenaikan yang berkepanjangan namun kuat.
Namun, awal tahun 2025 menghadapi lingkungan dan dinamika pasar yang berbeda. Tahun ini dimulai dan berlanjut ke dalam periode suku bunga tinggi, di mana kondisi keuangan semakin membatasi. Selain itu, ukuran pasar yang lebih besar (dibandingkan dengan pasar pasca-pemilu 2016), bersama dengan meningkatnya partisipasi di antara beberapa investor, secara struktural telah mengurangi pentingnya peristiwa politik secara mandiri terhadap pergerakan harga. Singkatnya, implementasi kebijakan hampir tidak dapat menggerakkan harga Bitcoin sendirian, terutama ketika dibebani oleh lebih banyak kendala likuiditas.
Rasio LTH-SOPR Lebih Jauh Mencerminkan Kekhawatiran
XWIN Research Japan juga merujuk pada data yang diperoleh dari Rasio SOPR Bitcoin (LTH-SOPR/STH-SOPR), yang memperkuat sikap kehati-hatian di antara investor menyusul pelantikan kedua Trump. Rasio SOPR Bitcoin menguraikan sentimen pasar dengan membandingkan apakah pemegang jangka panjang merealisasikan keuntungan lebih agresif daripada pemegang jangka pendek, yang berfungsi sebagai indikator penting apakah tren harga didorong oleh keyakinan institusional atau perdagangan spekulatif.
Menurut tim penelitian, pemegang jangka panjang Bitcoin (LTH) sedang merealisasikan keuntungan terbatas mereka. Di sisi lain, pemegang jangka pendek sedang melakukan perdagangan dalam wilayah merah. Secara historis, kondisi ini biasanya ditemukan ketika pasar akan memulai perjalanan panjang penyesuaian permintaan dan penawaran.
Berdasarkan data historis, menjadi jelas bahwa Bitcoin saat ini berada dalam struktur bearish yang fundamental. Meskipun XWIN Research menjelaskan bahwa "selama pemegang jangka panjang mempertahankan dominasi relatif dan penjualan pemegang jangka pendek diserap, penurunan mungkin masih didukung," tetapi ini disertai peringatan bahwa kepemimpinan kenaikan kemungkinan juga akan tetap terbatas.
Kelompok analitik tersebut lebih jauh menduga bahwa pertumbuhan stabil dari arus masuk ETF Bitcoin, bersama dengan depresiasi yang jelas dalam distribusi LTH, akan menjadi kunci dalam menyelamatkan BTC dari spiral penurunannya. Sampai hal-hal ini terjadi secara bersamaan, bitcoin mungkin akan tetap dalam keadaan inersia saat ini, atau — dalam skenario terburuk — terjun lebih dalam. Pada saat berita ini ditulis, Bitcoin memiliki valuasi sekitar $87.623, mencatatkan kerugian kecil 0,5% sejak seminggu lalu, dan kenaikan 0,6% sejak 24 jam terakhir, menurut data CoinMarketCap.
