Penulis: Nancy, PANews
Sepanjang sejarah, dalam perang merebut pelanggan di sektor keuangan, 'memberikan uang kepada pengguna' selalu menjadi senjata yang paling sederhana dan paling efektif.
Lebih dari sepuluh tahun yang lalu, Yu'ebao dan sejenisnya menggunakan imbal hasil yang terlihat dan dapat dihitung untuk membuka batas pemahaman orang biasa tentang produk keuangan, dan juga melancarkan serangan langsung terhadap keuangan tradisional.
Persaingan serupa sedang terulang di seberang samudera. Beberapa hari terakhir, para elite Wall Street dan raksasa asli kripto sedang berdebat dengan sengit mengenai undang-undang struktur pasar yang terkait dengan imbal hasil stablecoin. Satu pihak berusaha mempertahankan tembok tinggi keuangan tradisional melalui regulasi, sementara pihak lain berusaha merebut pasar dengan uang sungguhan.
Mengalihkan pandangan ke dalam negeri, digital yuan (RMB) sedang mengalami peningkatan kunci. Seperti diketahui, setelah bertahun-tahun uji coba, stimulasi paket merah, promosi skenario, dan dorongan kebijakan telah bergiliran dilakukan, tetapi digital yuan tetap sulit diterima oleh masyarakat biasa.
Seiring dengan dimulainya digital yuan versi 2.0 tahun ini, yang mulai memiliki kemampuan menghasilkan bunga, untuk pertama kalinya memberikan kebutuhan nyata yang intuitif kepada pengguna: memegang koin untuk menghasilkan bunga. Bersamaan dengan itu, digital yuan juga berpamitan dari M0 menjadi M1, merencanakan jalur yang lebih panjang dalam kontrak pintar, menjadi infrastruktur pembayaran digital dasar.
Memasuki Era Bunga, Berubah Menjadi "Stablecoin Berpenghasilan"
Jika hanya melihat skalanya, perkembangan digital yuan tidak bisa dibilang lambat.
Setelah sepuluh tahun penelitian, pengembangan, dan uji coba promosi, digital yuan telah membentuk volume tertentu. Hingga akhir November 2025, telah memproses total 3,48 miliar transaksi, dengan nilai transaksi 167 triliun yuan; membuka 230 juta dompet pribadi dan 18,84 juta dompet unit, cakupan uji coba mencakup 26 daerah di 17 provinsi (daerah otonom, kota).
Dari pembangunan infrastruktur, verifikasi teknologi hingga implementasi skenario pembayaran, digital yuan telah menyelesaikan target tahapan dari dapat digunakan menjadi bisa digunakan. Kemajuan ini, didukung oleh penyempurnaan teknologi dasar yang berkelanjutan, juga tidak terlepas dari dorongan kuat tingkat kebijakan, melalui subsidi paket merah, pengembalian dana konsumsi, dan cara lainnya, terus menciptakan peluang penggunaan untuk digital yuan.
Tetapi dalam kehidupan sehari-hari, apakah digital yuan benar-benar umum ditemui? Jawabannya tidak optimis.
Memasukkannya ke dalam sistem pembayaran yang lebih besar, perbandingannya sangat jelas. Hanya pada kuartal ketiga tahun 2025, lembaga pembayaran non-bank Tiongkok memproses nilai bisnis pembayaran online hingga 85,28 triliun yuan, dengan jumlah transaksi 338,019 miliar. Belum lagi, jaringan pembayaran komersial yang dibentuk oleh Alipay, WeChat Pay, dan sejenisnya, telah lama masuk ke skenario frekuensi tinggi seperti makan, pakaian, tempat tinggal, dan transportasi. Baik skala transaksi, daya rekat penggunaan, maupun kemampuan penempatan dana, jauh melebihi yang dapat ditandingi digital yuan saat ini.
Bagi sebagian besar pengguna biasa dan perusahaan, digital yuan hanyalah yuan yang berganti kulit, esensinya tetap dana yang tidak menghasilkan bunga yang terbaring di akun, tidak ada perbedaan di sisi pengguna dengan saldo di dompet WeChat atau Alipay, sehingga pengguna secara alami kurang memiliki motivasi untuk mengubah kebiasaan penggunaan jangka panjang.
Situasi ini akhirnya mencapai titik balik pada 1 Januari 2026, digital yuan secara resmi ditingkatkan menjadi "stablecoin berpenghasilan".
Menurut kebijakan terbaru, pengguna dapat mengunduh aplikasi digital yuan melalui toko aplikasi resmi, dan dalam dompet teridentifikasi kelas satu, dua, tiga, dana akan dibungakan sesuai dengan suku bunga deposito berjangka yang ditetapkan. Suku bunga tahunan saat ini adalah 0,05%, dengan tanggal pembayaran bunga setiap tanggal 20 Maret, 20 Juni, 20 September, dan 20 Desember; Perlu diperhatikan bahwa dompet anonim (dompet kelas empat) yang dibuka hanya dengan verifikasi nomor ponsel sementara tidak diperhitungkan bunganya.
Ini berarti, dana menganggur jangka pendek pengguna memiliki saluran untuk apresiasi, dan dapat secara otomatis menghitung bunga, dengan biaya operasi nol. Meskipun suku bunga ini tidak terlalu tinggi, ia memberikan alasan bagi pengguna untuk menyimpan dana, dan membuat digital yuan memiliki keunggulan kompetitif dibandingkan dengan produk keuangan tradisional.
Sedangkan di dunia kripto, imbal hasil stablecoin sudah tidak asing lagi, biasanya dicapai melalui DeFi, staking, atau cara seperti suku bunga bayangan. Namun, mekanisme ini juga disertai dengan tantangan seperti kerentanan kontrak pintar, risiko lepas dari patokan (depegging), dan ketidakpastian regulasi.
Sebaliknya, imbal hasil digital yuan, dibangun dalam kerangka yang aman dan terkendali di bawah pengawasan bank sentral, menjamin stabilitas dan keamanan dana. Digital yuan dimasukkan dalam cakupan asuransi deposito, menikmati jaminan keamanan yang sama dengan deposito biasa, dapat menikmati ganti rugi hingga batas maksimum 500 ribu yuan. Struktur keamanan dengan jaminan kredit negara ini, pada dasarnya berbeda dengan dunia kripto yang mengandalkan kode dan mekanisme konsensus.
Dengan peningkatan digital yuan, Tiongkok menjadi yang pertama memimpin sebagai ekonomi pertama yang memberikan bunga pada mata uang digital bank sentral.
Berpamitan dengan Cadangan 100%, Bank Akhirnya Memiliki Motivasi
Selain kurangnya antusiasme dari sisi pengguna, partisipasi dan motivasi bank juga pernah menjadi masalah besar dalam promosi digital yuan.
Awalnya, posisi digital yuan adalah M0 (uang tunai digital). Desain ini membatasi skenario aplikasinya, dan tidak dapat membawa keuntungan bagi pengguna. Yang lebih penting, ia menggunakan sistem cadangan 100%. Ini berarti, bank komersial tidak dapat menggunakan digital yuan yang disetor pengguna untuk penggunaan dana atau pinjaman, setiap digital yuan yang diterima bank, harus disetor penuh ke bank sentral, dibekukan di akun bank sentral.
Dengan demikian, bank tidak hanya tidak dapat menghasilkan pendapatan dari dana ini, tetapi juga menanggung biaya operasi besar seperti pembukaan dompet, perluasan skenario, anti-pencucian uang, layanan pelanggan, dll. Oleh karena itu, bank kurang memiliki motivasi yang cukup untuk aktif mempromosikan digital yuan.
"Sistem akun tradisional sudah tidak memiliki banyak ruang inovasi, setelah digital yuan diposisikan sebagai M1, ia menjadi infrastruktur keuangan, memberikan lebih banyak ruang eksplorasi bagi lembaga pasar." Menurut orang dalam bank yang dikutip oleh Caixin.
Seiring dengan digital yuan secara bertahap meningkat ke bentuk M1, situasi berubah.
Dalam mode baru M1, saldo digital yuan di dompet teridentifikasi bank milik nasabah, menjadi kewajiban bank komersial. Bank hanya perlu menyetor sebagian dana ke bank sentral sesuai dengan rasio cadangan wajib, dana sisa dapat digunakan untuk mengembangkan layanan nilai tambah secara mandiri, misalnya meluncurkan produk keuangan eksklusif digital yuan, dll.
Penyesuaian sistem ini memberikan lebih banyak ruang profit bagi bank, mendorong partisipasi aktifnya dalam pembangunan ekosistem digital yuan, dan juga mengubah bank dari pusat biaya menjadi pusat laba, sehingga meningkatkan motivasinya untuk mempromosikan digital yuan.
Saat ini, Bank Industri dan Komersial Tiongkok (ICBC), Bank Pertanian Tiongkok (ABC), Bank of China (BOC), Bank Konstruksi Tiongkok (CCB), Bank Komunikasi (BoCom), Bank Pos Tabungan Tiongkok (PSBC), Bank Merchants (CMB), dan bank lainnya menyediakan layanan dompet digital.
Perlu diperhatikan, lembaga pembayaran non-bank (seperti Alipay dan WeChat Pay) masih perlu membayar cadangan 100%, tidak dapat menikmati ruang operasi dana yang fleksibel seperti bank.
Melepas Label Pembayaran, Kontrak Pintar Menjadi Infrastruktur Baru Keuangan
Digital yuan secara bertahap melepas label "pengganti pembayaran", bertransformasi menuju infrastruktur keuangan digital yang lebih merekat.
Berbeda dengan WeChat dan Alipay yang pada dasarnya adalah alat pembayaran yang menyimpan mata uang tradisional, digital yuan sendiri adalah mata uang, penggunaannya seperti menyerahkan uang tunai elektronik. Selain itu, digital yuan juga tidak dibangun di atas blockchain, tetapi berdasarkan sistem akun yang dirancang baru, namun kemampuan dapat diprogram berdasarkan kontrak pintar adalah keunggulan kompetitif inti, memungkinkannya untuk disematkan dalam skenario pemenuhan dan pengawasan yang lebih kompleks.
Misalnya, di bidang pembayaran di muka, digital yuan dapat mencapai model manajemen dana "mencair berkali-kali, membayar per kali"; dalam skenario keluarga dan kampus, orang tua dapat membatasi akun anak pada kisaran konsumsi tertentu; di bidang subsidi pemerintah, penggunaan dana juga dapat dikontrol secara tepat.
Dalam realisasi teknis ini, menurut pengungkapan Caixin, digital yuan menggunakan desain Turing lengkap terbatas, hanya mendukung skrip templat yang diizinkan bank sentral, desain ini meskipun membatasi beberapa fungsi, tetapi dapat secara efektif menjamin keamanan dan kemampuan terkendali sistem. Dibandingkan dengan kontrak pintar Turing lengkap sepenuhnya di dunia kripto, desain digital yuan ini menghindari risiko umum kontrak pintar seperti kerentanan, serangan, dan kegagalan tata kelola. Perlu disebutkan, pengembangan kontrak pintar digital yuan mendukung berbagai bahasa pemrograman, termasuk bahasa Turing lengkap sepenuhnya yang kompatibel dengan Ethereum seperti Solidity, oleh karena itu, potensi pengembangan tidak terbatas.
Tidak hanya itu, digital yuan juga menunjukkan ketahanan pembayaran. Fungsi pembayaran offline ganda memungkinkan pihak penerima dan pembayar menyelesaikan transaksi melalui NFC ponsel dari jarak dekat dalam lingkungan tanpa jaringan. Kemampuan ini memiliki ketidaktergantungan dalam skenario darurat, lingkungan khusus, sedangkan dalam sistem kripto, baik pembayaran Bitcoin maupun stablecoin, hampir semuanya bergantung pada koneksi jaringan berkelanjutan untuk menyelesaikan sinkronisasi buku besar dan penyelesaian akhir.
Untuk menghilangkan "kesenjangan digital", menyesuaikan kebiasaan penggunaan kelompok yang berbeda seperti lansia, pelajar, dan orang asing yang datang ke Tiongkok, digital yuan juga meluncurkan berbagai bentuk dompet keras, termasuk kartu IC, perangkat yang dapat dikenakan (seperti jam tangan), kartu SIM, dan terminal ponsel. Ini sangat berbeda dengan posisi defensif dompet keras kripto yang terutama digunakan untuk "penyimpanan dingin" kunci pribadi untuk mencegah serangan peretasan, dompet keras digital yuan lebih fokus pada inklusivitas pembayaran frekuensi tinggi. Namun, pada tahap ini, dibatasi oleh biaya pemasangan terminal penerima merchant dan keinginan modifikasi, cakupan penggunaan aktual dompet keras digital yuan masih terbatas, efek popularitas aktualnya masih perlu diteliti lebih lanjut.
Saat ini, digital yuan sedang berkembang pesat menuju mata uang skenario lengkap, aplikasinya telah melampaui lingkaran eceran, membentuk mode aplikasi yang mencakup online dan offline, dapat direplikasi dan dipromosikan di bidang pembayaran grosir, layanan publik, tata kelola sosial, bahkan penyelesaian lintas batas, diharapkan menjadi infrastruktur yang不可或缺 (tidak terpisahkan) dalam ekonomi digital.
Khususnya pembayaran lintas batas, yang merupakan arah penting setelah peningkatan, mendukung transfer tiga tingkat: negara, merchant/individu. Seiring dengan penetrasi cepat stablecoin di bidang pembayaran lintas batas global, digital yuan sedang mempercepat "keluar laut", menjadi pendorong penting internasionalisasi yuan. Melalui pembayaran lintas batas, digital yuan tidak hanya dapat meningkatkan efisiensi pembayaran, mengurangi biaya, tetapi juga dapat menempati posisi dalam sistem pembayaran global. Misalnya, turis asing yang berbelanja di Tiongkok, tidak perlu menukar mata uang asing, cukup menggunakan aplikasi digital yuan untuk memindai kode QR dan menyelesaikan pembayaran dalam mata uang lokal sesuai nilai tukar real-time. Saat ini, transfer lintas batas melalui mBridge telah mencapai lebih dari 550 miliar dolar AS, dengan 95% diselesaikan menggunakan digital yuan.
Secara keseluruhan, bagi digital yuan untuk benar-benar menyelesaikan lompatan dari alat kebijakan ke produk massal, ujian sesungguhnya, mungkin baru saja dimulai. Tetapi jalur dan potensinya sudah lebih jelas dari sebelumnya.
