Saat ini, RWA telah menjadi arah yang menjadi perhatian bersama industri kripto dan keuangan tradisional, tetapi "tokenisasi aset" bukanlah model standar yang dapat dengan mudah direplikasi. Karakteristik arus kas, metode valuasi, status hukum, dan kompleksitas operasional aset dasar yang berbeda menentukan tantangan yang sangat berbeda yang dihadapi berbagai jenis RWA dalam penerbitan, manajemen, dan perdagangan sekunder.
Surat utang pemerintah AS, reksa dana pasar uang, dan kredit swasta memiliki arus kas, valuasi, dan struktur hukum yang relatif terstandarisasi, sehingga lebih dulu mencapai skala. Sementara properti real estate melibatkan pendaftaran hak milik, manajemen properti, dan regulasi lokal di berbagai tingkatan, token di rantai hanyalah satu bagian dari keseluruhan sistem.
Ini membuat tokenisasi real estate masih berada pada tahap yang relatif awal. Bagaimana hak hukum dapat diimplementasikan, bagaimana aset off-chain dapat dikelola secara berkelanjutan, serta bagaimana likuiditas pasar sekunder terbentuk, masih menjadi masalah inti yang dihadapi industri.
Seiring tokenisasi real estate secara bertahap beralih dari narasi teknologi kembali ke pemeriksaan kualitas aset, hak hukum, dan fundamental operasional, PANews melakukan dialog dengan Sonia Shaw, CEO OneAsset, sebuah proyek tokenisasi properti real estate komersial. OneAsset adalah perusahaan tokenisasi RWA yang berkantor pusat di Dubai, berdedikasi untuk membangun infrastruktur pasar dengan prioritas kepatuhan untuk properti real estate komersial (CRE) tingkat institusi.
Berbeda dengan banyak proyek RWA real estate yang lebih menekankan pemecahan aset berambang rendah atau alat penerbitan token, OneAsset kembali memfokuskan pada aset dasar itu sendiri dan kerangka eksekusi off-chain-nya. OneAsset awalnya berfokus pada properti real estate komersial premium di Dubai. Sesuai desainnya, setiap properti akan ditempatkan dalam brankas aset tunggal yang independen, dilengkapi dengan SPV yang didirikan khusus, valuasi independen, serta pengungkapan informasi sewa dan operasional, sehingga menghubungkan instrumen investasi digital dengan hak ekonomi yang dapat dilaksanakan secara hukum.
Penilaian inti lain dari OneAsset adalah bahwa fragmentasi aset tidak secara alami setara dengan likuiditas. Pasar sekunder yang benar-benar berkelanjutan tetap bergantung pada kualitas properti dasar, arus kas yang stabil, pengungkapan informasi yang berkelanjutan, serta permintaan pembeli yang memadai.
Oleh karena itu, platform tidak memandang "kemampuan diperdagangkan" sebagai titik akhir, tetapi berharap melalui infrastruktur yang patuh, hak atas real estate dapat lebih mudah ditentukan harganya, diverifikasi, dialihkan, dan dikonfigurasi ulang.
Terkait masalah inti seperti seleksi aset, hak hukum, operasi off-chain, dan likuiditas sekunder, Sonia Shaw memperkenalkan desain spesifik OneAsset kepada PANews, dan juga menjelaskan penilaiannya mengenai hambatan saat ini dan jalur pengembangan masa depan tokenisasi real estate.
Fokus pada Kualitas Aset, OneAsset Membangun RWA Properti Real Estate Komersial
Properti real estate adalah salah satu penyimpan kekayaan terbesar di dunia. Data Savills menunjukkan, hingga akhir 2024, total nilai properti real estate global sekitar 393,3 triliun dolar AS, dengan nilai properti real estate komersial sekitar 58,5 triliun dolar AS. Laporan MCSI yang dirilis Agustus tahun ini menunjukkan, pada 2025, skala properti real estate komersial global yang dikelola investor institusional untuk tujuan pengembalian investasi mencapai 13,5 triliun dolar AS, meningkat untuk pertama kalinya sejak 2021.
Namun, meskipun ukuran pasarnya sangat besar, properti real estate komersial tetap menjadi kelas aset dengan likuiditas terburuk.
Dalam mode tradisional, investor biasanya berpartisipasi melalui dana swasta real estate atau REIT yang diperdagangkan publik. Dana swasta sering menggunakan struktur blind pool, di mana manajer menentukan aset spesifik, dengan periode penguncian dana bisa mencapai 7 hingga 10 tahun; REIT publik meskipun dapat diperdagangkan di pasar saham, tetapi yang dimiliki investor adalah sekelompok aset yang dikonfigurasi oleh manajer, dan harganya juga mudah terpengaruh oleh fluktuasi keseluruhan pasar saham.
Bagi pengalokasi aset institusi, masalahnya tidak pernah hanya tentang bisa atau tidaknya berinvestasi di real estate. Mereka lebih peduli: siapa yang mengelola aset, bagaimana pendapatan dihasilkan, risiko apa yang ditanggung di balik pendapatan, mekanisme penuntutan apa yang tersedia jika terjadi masalah, dan apakah likuiditas dapat direalisasikan dengan lancar saat perlu keluar. Masalah-masalah ini bersama-sama membentuk cara seleksi aset dan logika desain produk OneAsset.
OneAsset tidak bermaksud menggunakan mode dana kolektif tradisional, tetapi ingin membangun brankas aset properti real estate komersial tunggal yang saling terisolasi dan secara langsung berkorespondensi dengan properti fisik tertentu. Setiap brankas memiliki valuasi audit, karakteristik pendapatan, parameter risiko, dan ketentuan hukum yang independen. Investor yang memenuhi syarat dapat menilai, berlangganan, dan memperdagangkan properti real estate komersial tertentu melalui akun terpadu.
Beberapa tahun terakhir, beberapa proyek tokenisasi real estate mencoba membawa properti yang sulit menarik modal melalui saluran tradisional ke rantai, dan mengemas tokenisasi sebagai jalur lain bagi aset untuk masuk ke pasar.
OneAsset dengan tegas menolak praktik semacam ini. CEO Sonia Shaw juga mengajukan sebuah prinsip: Jika suatu aset tidak layak diinvestasikan secara offline, setelah di-tokenisasi pun tidak akan tiba-tiba menjadi berharga. Dia menekankan, infrastruktur on-chain dapat memperbesar efisiensi operasional investasi berkualitas, tetapi tidak dapat mengubah real estate berkualitas rendah menjadi berkualitas tinggi.
Sonia Shaw memiliki pengalaman lebih dari 15 tahun di keuangan tradisional, ekspansi pasar internasional, dan dana real estate, bertanggung jawab mendorong perusahaan membangun infrastruktur pasar "regulasi sebagai desain".
Dibandingkan platform yang mencakup banyak negara dan kelas aset secara bersamaan, OneAsset awalnya berkonsentrasi pada properti real estate komersial di Uni Emirat Arab, terutama berdasarkan empat pertimbangan:
Pertama, properti komersial biasanya memiliki masa sewa lebih panjang, dan melalui pemeriksaan penyewa perusahaan yang lebih ketat, sehingga dapat menyediakan pendapatan rutin yang relatif stabil dan dapat diprediksi. Kedua, platform ingin mengandalkan sistem underwriting berbasis data untuk menyaring pasar dan aset. Di beberapa zona bebas Dubai, perusahaan dapat memperoleh kuota visa perusahaan yang memiliki keterkaitan tertentu dengan luas kantor sebenarnya, sehingga membentuk hubungan struktural antara ekspansi perusahaan dan permintaan ruang kantor. OneAsset percaya, ini adalah salah satu faktor yang dapat mendukung permintaan sewa di lokal, dan lebih lanjut mempengaruhi valuasi aset.
Ketiga, dibandingkan aset yang sudah memiliki likuiditas yang baik, properti real estate komersial premium dalam jangka panjang dibatasi oleh ambang batas tinggi, penguncian modal, dan saluran pembiayaan aset tunggal yang tidak memadai, sehingga peningkatan efisiensi yang dapat dibawa oleh tokenisasi lebih jelas. Terakhir, OneAsset memilih fokus pada pasar tunggal dan kelas aset tunggal, menghindari pengenceran kemampuan underwriting karena ekspansi lintas wilayah dan lintas kategori, dan dengan demikian membangun sumber proyek dan jaringan operator yang lebih stabil.
Metode OneAsset juga memandang seleksi aset dan distribusi sebagai dua tautan yang saling terkait. Properti real estate komersial yang berbeda memiliki struktur sewa, karakteristik arus kas, dan risiko operasional yang berbeda, sehingga jenis investor yang cocok juga tidak sama. Dalam logika ini, tokenisasi pertama-tama harus menanyakan bukan "aset mana yang secara teknis dapat di-tokenisasi", tetapi "model ekonomi aset mana yang cukup jelas, dapat mengidentifikasi permintaan nyata, dan memiliki jalur distribusi yang kredibel".
Dari Seleksi Aset ke Transfer Patuh, Membentuk Ulang Rantai Investasi Properti Real Estate Komersial
Menurut Sonia, saat ini peserta pasar RWA real estate kira-kira dapat dibagi menjadi tiga kategori berdasarkan model bisnis.
Kategori pertama adalah platform fragmentasi ritel massal, diwakili oleh platform seperti Lofty. Platform ini membagi rumah tunggal atau properti sewa kecil menjadi pecahan digital berharga rendah. Menurut Sonia, meskipun model ini meningkatkan aksesibilitas investasi real estate, tetapi kepemilikan bersama satu properti tunggal oleh banyak investor juga dapat meningkatkan kompleksitas tata kelola dan koordinasi operasional, sementara pengembalian investasi tetap dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penyewa, perawatan, dan pasar perumahan.
Kategori kedua adalah penyedia teknologi label putih, misalnya Brickken. Brickken menyediakan infrastruktur tokenisasi SaaS, label putih, dan API, layanan mencakup desain struktur hukum, penerbitan aset, kepatuhan, manajemen investor, tata kelola, distribusi pendapatan, dan tautan siklus hidup aset.
Sonia percaya, perbedaan inti antara OneAsset dan platform semacam ini bukan pada penggunaan atau tidaknya blockchain atau kontrak pintar, tetapi pada partisipasi langsung atau tidaknya dalam seleksi, underwriting, dan manajemen berkelanjutan aset dasar. Menurut posisi OneAsset, yang diinginkan bukan sekadar penyedia layanan teknologi, tetapi inisiator aset yang berpartisipasi langsung dalam seleksi aset, desain struktur, dan manajemen berkelanjutan, serta menghubungkan sisi aset dan sisi investasi dengan infrastruktur tingkat institusi.
Kategori ketiga, adalah infrastruktur RWA komprehensif yang diwakili oleh Mavryk. Selain membangun Layer 1 independen untuk skenario RWA, Mavryk juga melalui Equiteez menyediakan infrastruktur pasar yang mencakup pasar primer dan sekunder, serta mengembangkan akuisisi, digitalisasi, dan distribusi aset on-chain melalui dana REIT. Ini berarti modelnya tidak hanya melibatkan infrastruktur blockchain dasar, tetapi juga meluas ke sisi aset dan distribusi pasar.
OneAsset, di sisi lain, tidak mengembangkan blockchain dasar sendiri. Awalnya berencana untuk diterapkan di Base, dan di masa depan akan kompatibel dengan lebih banyak jaringan sesuai kebutuhan aset, regulasi, dan pasar. Sonia percaya, daripada mengalokasikan sumber daya ke blockchain publik dasar, lebih baik mengalokasikan lebih banyak ke kualitas aset, desain struktur hukum, dan adaptasi regulasi.
Di sisi investor, OneAsset ingin pertama-tama mengadopsi mode yang dipimpin institusi, terutama menargetkan pengalokasi aset profesional seperti kantor keluarga, dana induk, dan departemen perbendaharaan perusahaan.
Kebutuhan investor dengan tipe berbeda juga berbeda. Pengalokasi aset institusi mungkin lebih menekankan keamanan aset dan pengembalian yang disesuaikan risiko, sementara investor asli digital dan investor lintas batas mungkin lebih menekankan aksesibilitas, kemampuan dialihkan, dan efisiensi modal. Metode OneAsset adalah: mencocokkan setiap aset dengan investor yang sesuai dengan tujuan investasi dan karakteristik ekonomi aset.
Sesuai rencana OneAsset, sebelum berlangganan, investor dapat melihat valuasi nilai aset bersih (NAV) independen, sewa penyewa, biaya operasional, dan informasi kunci lainnya di platform. Investor dapat langsung berlangganan brankas yang sesuai, bukan membeli produk blind pool yang mencakup beberapa aset. Setelah aset tokenisasi selesai dilanggani, investor dapat memilih untuk memegang jangka panjang, atau, sesuai dengan aturan identitas, yurisdiksi, dan transfer, dan jika ada pembeli, mentransfer sebagian kepemilikan, tanpa harus menandatangani kembali seluruh dokumen transaksi properti real estate fisik.
Inti dari Tokenisasi Real Estate, adalah Hak Hukum yang Dapat Dijalankan
Karena model bisnis belum matang, tokenisasi real estate sering digambarkan secara sederhana sebagai "memindahkan bangunan rumah ke rantai", tetapi deskripsi kasar ini mudah menutupi dan mengaburkan perbedaan antara token dan hak milik hukum yang sebenarnya.
"Token brankas tidak setara dengan hak milik hukum langsung atas bangunan itu sendiri, OneAsset juga tidak akan mendeskripsikannya seperti itu." OneAsset menyatakan, penentuan yang tepat terhadap hak yang diwakili oleh instrumen adalah dasar yang memungkinkannya mendapatkan pengakuan dari pihak kontra institusi.
Dalam desain OneAsset, ketika investor memperoleh token brankas aset, yang jelas dimiliki adalah instrumen asli digital, yang mewakili kepemilikan atas hak ekonomi dari suatu properti real estate komersial independen.
Sementara itu, hak klaim yang dapat dipaksakan, berada dalam struktur hukum di bawahnya, dan dipegang melalui suatu SPV (special purpose vehicle) khusus yang berkorespondensi satu-satu dengan properti tertentu dan memiliki atribut isolasi kebangkrutan. Hak apa yang sebenarnya dinikmati investor, juga ditentukan oleh dokumen hukum di balik brankas dan SPV, bukan oleh token saja.
Yang benar-benar diemban oleh token, adalah fungsi pencatatan dan pengalihan hak. Struktur ini dirancang untuk memastikan token dan hak klaim hukum tidak terlepas: pemegang token brankas, adalah pemegang hak ekonomi yang diakui oleh dokumen hukum.
"Kontrak pintar dapat menjalankan aturan yang telah ditetapkan secara efisien, tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah hak properti lokal, kewajiban pajak, dan penyelesaian kebangkrutan." Kata Sonia, jika ingin investor institusi dan sistem otomatis memegang aset digital dengan percaya diri, struktur off-chain harus cukup kokoh.
Ini juga alasan OneAsset menekankan isolasi kebangkrutan. SPV yang dirancang dengan baik bertujuan mengisolasi setiap properti dari properti lain dan kondisi operasional perusahaan OneAsset itu sendiri, agar hak terkait investor tetap independen semaksimal mungkin jika platform bermasalah. Bagi investor institusi, ini pada dasarnya adalah masalah risiko kontra: yaitu apakah hak penuntutan hukum dapat bertahan terlepas dari platform itu sendiri.
Untuk RWA real estate, apakah kontrak pintar diaudit memang penting, tetapi investor lebih perlu mengkonfirmasi: siapa yang memiliki properti, siapa yang bertanggung jawab mengumpulkan sewa, bagaimana mengganti operator jika wanprestasi, dan kepada siapa investor dapat mengajukan klaim jika platform bangkrut. Tanpa pengaturan ini, token hanyalah catatan digital tanpa jangkar objek.
Mendorong Skalabilitas RWA Real Estate dengan "Regulasi sebagai Desain"
Properti real estate memiliki atribut teritorial yang kuat. Lokasi properti, tempat pendaftaran SPV, lokasi investor, dan tempat perdagangan token mungkin masing-masing tunduk pada sistem regulasi yang berbeda, membuat penerbitan dan transfer lintas batas jauh lebih kompleks daripada aset kripto biasa.
"Ketika memilih pasar pertama, kami tidak hanya sekadar mengekspos pasar suatu wilayah, tetapi melakukan seleksi struktural yang terencana. Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) kebetulan memberikan kejelasan ini, memungkinkan kami menerapkan jalur 'regulasi sebagai desain' yang tidak berkompromi."
OneAsset memilih Dubai sebagai pasar pertama, salah satu alasan utamanya adalah kerangka regulasi khusus untuk aset virtual sudah terbentuk di sana. Perusahaan saat ini sedang mengajukan aplikasi terkait Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA), dan memanfaatkan periode jendela sebelum persetujuan resmi untuk menyempurnakan kewajiban hukum dan sistem teknologi.
Sambil mempromosikan pekerjaan terkait regulasi, OneAsset juga memperoleh sertifikasi sistem manajemen keamanan informasi ISO/IEC 27001:2022. Sertifikasi mencakup aplikasi yang dihosting cloud, infrastruktur backend, serta kontrak pintar yang digunakan untuk operasi on-chain. Bagi investor, ini berarti informasi sensitif dan sistem investasi digital dikelola oleh kerangka keamanan informasi yang telah dinilai formal, bukan bergantung pada tindakan pengendalian internal sementara atau terpisah-pisah.
Sementara platform memasuki lebih banyak yurisdiksi, arsitektur inti ini akan menangani persyaratan kepatuhan melalui tiga tingkat terprogram:
• Pertama adalah arsitektur token berlisensi dan dapat diidentifikasi. Secara langsung melaksanakan kontrol kepemilikan, verifikasi kelayakan investor, dan aturan transfer lintas batas di lapisan token, sehingga persyaratan kepatuhan mengalir bersama aset itu sendiri, bukan bergantung pada tempat perdagangan spesifiknya. Dengan demikian, arsitektur inti yang sama dapat beradaptasi dengan yurisdiksi berbeda yang dimasuki platform.
• Kedua adalah sistem verifikasi kelayakan otomatis. Mengintegrasikan verifikasi KYC/AML, klasifikasi investor regional, dan kerangka kelayakan investor yang berlaku langsung ke dalam proses akses pengguna.
• Ketiga adalah standar pengungkapan informasi terpadu. Mereplikasi mesin pelaporan aset tingkat brankas independen secara global, untuk memenuhi persyaratan pengungkapan informasi dari berbagai badan regulasi internasional.
Selain cara kepatuhan di atas, masalah yang terungkap dari beberapa proyek tokenisasi real estate awal menunjukkan, tokenisasi real estate bukanlah tindakan penerbitan sekali waktu, tetapi memiliki siklus hidup yang lengkap. Properti, setelah di-tokenisasi, akan terus menimbulkan masalah realitas seperti perbaikan, asuransi, pajak, dan perubahan tingkat kekosongan. OneAsset berencana membangun infrastruktur yang mencakup siklus hidup lengkap real estate token, berfokus pada layanan operasi berkelanjutan, pelaporan informasi, dan manajemen aset. Platform berharap melalui kontrol tata kelola yang ketat, melakukan agregasi dan standardisasi indikator real estate off-chain yang kompleks.
"OneAsset berencana memperkenalkan valuasi NAV independen untuk setiap brankas aset, mulai dari klausul kewajiban penyewa dan kondisi sewa, hingga biaya pemeliharaan struktur bangunan, pajak lokal, dan jadwal arus kas, setiap data kunci akan diverifikasi oleh sistem dan disajikan dengan cara transparan."
Selain itu, OneAsset memandang kemampuan pelaporan berkelanjutan ini sebagai bagian dari infrastrukturnya, bukan layanan tambahan setelah penerbitan. Platform juga berencana mengubah data valuasi real estate, sewa, dan arus kas menjadi format yang dapat dibaca mesin, sehingga dapat terus menilai kinerja aset.
Fragmentasi Tidak Sama dengan Likuiditas, Likuiditas Berasal dari Aset itu Sendiri
Dua tahun terakhir, proses tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah dipercepat. Menurut statistik platform data industri RWA.xyz, hingga 26 Agustus 2026, "nilai aset didistribusikan" (Distributed Asset Value) dari RWA token on-chain sekitar 38,3 miliar dolar AS; pada titik waktu yang sama, "nilai yang diwakili" (Represented Asset Value) sekitar 353,1 miliar dolar AS, sekitar 9 kali lipat dari yang pertama — perbedaan ini sendiri juga menunjukkan jarak antara "mengumumkan tokenisasi" dan "sudah memiliki kemampuan diperdagangkan".
Namun, industri saat menghitung ukuran pasar, sering mencampuradukkan "nilai yang diwakili" yang telah diumumkan atau dijanjikan untuk di-tokenisasi namun belum dapat dialihkan dengan bebas, dengan aset yang benar-benar telah masuk ke rantai dan dapat diperdagangkan. Terutama di bidang real estate, situasi ini mudah terjadi: sebuah bangunan bernilai miliaran dolar AS yang dimasukkan ke dalam perjanjian kerja sama, tidak setara dengan token yang dapat diperdagangkan dan likuiditas dengan skala yang sama telah ada di pasar.
OneAsset percaya, "fragmentasi tidak sama dengan likuiditas". Memotong properti yang kekurangan permintaan pembeli menjadi jutaan bagian, tidak akan secara otomatis membentuk pasar, hanya akan lebih memecah masalah likuiditas asli.
Likuiditas sejati pertama-tama berasal dari aset itu sendiri. Hanya ketika properti memiliki lokasi yang baik, penyewa stabil, arus kas yang dapat diverifikasi, dan valuasi yang wajar, investor mungkin terus membeli. Kedua, pasar harus memiliki pembeli yang cukup banyak dan memenuhi syarat untuk bertransaksi. Bahkan jika secara teknis memungkinkan transfer 24/7, jika tidak ada pihak lawan di buku pesanan, investor tetap tidak dapat keluar.
Oleh karena itu, likuiditas tidak dapat dirancang terpisah dari sistem distribusi. Pasar sekunder membutuhkan lebih dari sekadar kemampuan dialihkan di tingkat teknologi. Ia juga perlu membentuk kumpulan dana yang terdiri dari berbagai jenis, bahkan pasar yang berbeda, pembeli yang memenuhi syarat, dan investor ini harus memiliki alasan nyata untuk memegang aset dasar. Seiring perkembangan pasar, lebih banyak skenario penggunaan, termasuk alokasi portofolio, manajemen perbendaharaan perusahaan, dan pinjaman patuh, mungkin lebih memperluas permintaan aset.
OneAsset juga membedakan efisiensi penyelesaian dengan likuiditas. Penyelesaian atom T+0 dan sistem akun terpadu dapat meningkatkan efisiensi transaksi yang telah selesai dan rekonfigurasi modal, tetapi mereka sendiri tidak dapat menciptakan pembeli, juga tidak dapat menyelesaikan masalah penemuan harga. Keduanya tetap merupakan masalah pasar, bukan masalah yang dapat langsung diselesaikan oleh kontrak pintar.
Dari RWA ke AiFi: Ketika Real Estate Mulai Menjadi "Dapat Dibaca Mesin"
Baru-baru ini, Coinbase melalui konsep "keuangan agen on-chain" (on-chain agentic finance), yaitu AiFi, membuat arah ini mendapatkan perhatian industri yang lebih luas. Juli tahun ini, pendiri dan CEO Coinbase Brian Armstrong di media sosial menggambarkan jaringan Base, USDC, dan protokol x402 sebagai infrastruktur inti yang mendukung agen AI secara mandiri menyelesaikan pembayaran mesin ke mesin, pernyataan ini dipublikasikan menjelang rilis laporan keuangan kuartal kedua Coinbase. Perlu dicatat, AiFi yang didefinisikan Coinbase saat ini, terutama berfokus pada skenario pembayaran dan penyelesaian komersial antara agen, bukan pada alokasi aset itu sendiri.
OneAsset membahas perluasan lebih lanjut tren ini ke bidang alokasi aset investasi. Pada Hack Seasons Cannes yang diadakan April tahun ini, Kepala Investasi OneAsset Arthur Katz pernah mengusulkan, seiring alokasi modal semakin banyak didorong oleh AI, transparansi dan kemampuan diprogram yang dimiliki aset on-chain, mungkin menjadi semakin penting dalam sistem keuangan institusi.
Bagi Sonia, masalah yang lebih patut diperhatikan adalah, ke aset apa dana akan dialokasikan oleh agen AI ini di masa depan. Sistem keuangan yang digerakkan AI tidak bisa hanya memiliki mata uang yang dapat diprogram, ia juga membutuhkan aset investasi yang dapat diprogram.
Jika suatu sistem tidak dapat menilai apa sebenarnya yang diwakili secara hukum oleh token real estate, siapa yang berhak memegang, bagaimana properti dinilai, berapa pendapatan yang dihasilkan aset, kondisi pembatasan apa yang berlaku, dan apakah transaksi dapat diselesaikan, maka token real estate ini sebenarnya tidak dapat dianggap sebagai "dapat dibaca mesin" dalam arti sebenarnya.
Inilah makna pekerjaan OneAsset dalam standardisasi valuasi, sewa, arus kas, kepatuhan, serta data kepemilikan. Aplikasi paling langsung saat ini, adalah meningkatkan pengungkapan informasi dan infrastruktur investasi; dari perspektif jangka panjang, aset tokenisasi real estate mungkin secara bertahap mencapai tingkat struktur yang cukup tinggi, sehingga perangkat lunak dapat seperti manajer portofolio manusia, melakukan penyaringan, verifikasi, dan alokasi terhadap aset ini. Dalam arti ini, titik awal AiFi bukanlah AI, tetapi pertama-tama memiliki seperangkat aset keuangan yang dapat dipahami mesin.
Oleh karena itu, tokenisasi real estate sedang beralih dari menekankan kecepatan penerbitan dan ambang batas rendah, kembali meninjau kualitas aset, struktur hukum, dan operasional jangka panjang. Industri perlu menyadari dengan jelas, blockchain dapat mempersingkat waktu penyelesaian, mengurangi biaya transfer sebagian, juga dapat membuat hak atas real estate lebih mudah dipecah dan diprogram, tetapi tidak dapat menggantikan underwriting, manajemen properti, dan eksekusi hukum.
Dan OneAsset sedang mencoba menyelesaikan masalah ini melalui brankas aset tunggal, SPV isolasi kebangkrutan, valuasi independen, dan pengungkapan data berkelanjutan. Namun, desain saat ini masih dalam tahap pengujian dan perencanaan. Modelnya masih perlu diuji melalui peluncuran aset nyata, persetujuan regulasi, dan pengoperasian pasar sekunder.
Setelah real estate di-on-chain-kan, pekerjaan yang benar-benar sulit baru saja dimulai.
