Aliran informasi terlalu cepat, artikel analisis mendatang mudah tenggelam oleh berita hangat. Kolom "Pilihan Mingguan Editor" mengangkat konten bernilai penilaian ini dari banjir informasi, membantu Anda menyaring kebisingan, menyisakan wawasan, dan membawa inspirasi.
Lanskap Makro
Setelah Selat Hormuz Dibuka Kembali, Transaksi Apa yang Dipertaruhkan Pasar?
Konflik perang pada dasarnya telah sepenuhnya beralih dari aspek militer ke aspek negosiasi. Pasar sedang beralih dari "guncangan perang" ke "pemulihan pasokan".
Setelah selat dibuka kembali, pasar sedang menjual premi risiko minyak mentah, membeli saham maskapai penerbangan, kapal pesiar, dan rantai pariwisata, membeli negara-negara importir energi Asia, membeli durasi obligasi, dan menjual ekspektasi inflasi. LNG, pupuk, dan rantai kimia juga sedang mengalami penilaian ulang harga.
Investasi & Kewirausahaan
Ray Dalio: Ketika Raksasa AI Mendominasi Saham AS, Saya Memilih untuk Tidak Bertaruh Arah, Hanya Lakukan Satu Hal
Kemajuan teknologi itu sendiri tidak setara dengan daya tarik saham terkait. Siklus teknologi besar dalam sejarah sering kali mengalami fase kegembiraan, kepadatan, volatilitas, dan pembersihan.
Ketika beberapa perusahaan teknologi menempati bobot indeks yang semakin tinggi, investor perlu waspada apakah mereka tanpa sadar memegang eksposur terkonsentrasi dengan korelasi tinggi dan risiko tinggi. Dibandingkan terus mengejar beberapa raksasa, cara yang benar-benar lebih stabil adalah membangun portofolio terdiversifikasi yang terdiri dari aset berkualitas dengan korelasi rendah, dan menyesuaikan tingkat volatilitas sesuai dengan toleransi risiko masing-masing.
Crypto 2029: Prediksi Akhir Siklus Empat Tahun Industri Kripto
Tiga jalur – kontrak perpetual penawaran pribadi, stablecoin, dan tokenisasi aset – meskipun logika produknya valid dan permintaan pasar telah teruji, namun kekuatan kebijakan di luar industri sangat membatasi kecepatan perkembangannya.
Menjelang 2029, yang bertahan dalam pandangan publik adalah hasil inti yang terus dibangun oleh industri kripto setelah melalui siklus-siklus spekulasi berturut-turut – pasar perdagangan aset.
Menerjemahkan Data Siklus BTC: Tiga Sinyal Pembalikan Harga Bersinar, Q4 Menjadi Jendela Kunci Pergantian Arah?
Ketika BTC berada di atas $120,000, semua orang percaya ia akan naik lebih tinggi; tetapi ketika jatuh kembali ke sekitar $60,000, valuasi on-chain, posisi siklus, persentase pemegang jangka panjang, dan variabel makro semua mulai menunjuk ke area bawah, justru yang paling kurang di pasar adalah kepercayaan diri.
Area saat ini lebih mendekati jendela akumulasi bertahap yang membutuhkan kesabaran, disiplin, dan keyakinan.
Tulis Setelah Debut SpaceX: Kapitalisasi Pasar $2,1 Triliun, Masih Layak Dikejar?
SpaceX meloncat ke $150, kapitalisasi pasar pada hari pertama terdaftar ditetapkan di $2,1 triliun. Pendapatan SpaceX pada tahap ini sama sekali tidak mampu menopang valuasi besarnya.
Starlink adalah satu-satunya bisnis SpaceX yang menghasilkan uang saat ini. Peluncuran antariksa adalah ciri khas utama SpaceX.
Selain ketidaksesuaian antara bisnis aktual dan valuasi, proporsi IPO untuk investor ritel yang terlalu besar mungkin juga menjadi alasan tekanan harga SPCX. Musk melepas 20-30% saham IPO SpaceX kepada investor ritel. Semakin besar proporsi kepemilikan ritel, semakin besar volatilitas yang diwakilinya. Investor ritel bisa membeli tanpa mempertimbangkan biaya karena FOMO, tetapi juga bisa menjual secara emosional tanpa berpikir panjang karena sedikit gejolak. Jadi, investor ritel benar-benar mempengaruhi volatilitas, bukan kenaikan akhir.
Bagi investor yang mengikuti SpaceX, dua momen waktu berikut ini sangat penting:
- Sekitar 15 hari perdagangan setelah IPO (diperkirakan sekitar 6-7 Juli), SpaceX sangat mungkin akan dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq, saat itu dana top akan membeli saham ini;
- Pengumuman laporan keuangan Q2 SpaceX (pertengahan hingga awal Agustus).
Semakin Naik Semakin Berbahaya? Risiko Sistematis di Balik Valuasi SpaceX yang Melonjak
Gamma squeeze, yaitu siklus umpan balik di mana market maker opsi terpaksa membeli saham untuk lindung nilai, sehingga lebih mendorong naik harga saham. Jika SpaceX mereplikasi jalur ini, dan terus didorong naik oleh kekuatan narasinya, batasan float, dan pengaruh pribadi Musk, ia bisa berkembang dari saham dengan valuasi tinggi menjadi variabel sistematis bagi seluruh pasar.
Bagian yang lebih berbahaya adalah indeksasi dan investasi pasif. Ketika sebuah perusahaan cukup besar kapitalisasi pasarnya, ia akan dimasukkan ke dalam indeks utama, dipegang secara pasif oleh ETF, dana pensiun, akun pensiun, dana kekayaan negara, dan portofolio institusi. Pada saat itu, gelembung bukan hanya petualangan beberapa trader, tetapi akan masuk ke dalam alokasi aset jangka panjang investor biasa. Semakin tinggi ia naik, pasar semakin tidak bisa menghindarinya; dan semakin tidak bisa menghindarinya, semakin mungkin dana mengalir kepadanya.
Artikel ini membahas paradoks struktural pasar modal modern: ketika mekanisme pasar itu sendiri dapat memperbesar narasi, leverage, dan likuiditas hingga cukup untuk mengalahkan fundamental, apakah yang disebut "penemuan harga" masih bisa berlaku?
Orang yang Masih Terobsesi dengan Altcoin, Serang HOOD Saja
HOOD naik baru-baru ini karena beberapa faktor positif.
Dalam waktu yang cukup lama, pendapatan terkait cryptocurrency selalu menjadi bagian penting dari total pendapatan Robinhood, dan pergerakan harga HOOD juga memiliki korelasi yang kuat dengan cryptocurrency. Namun, baru-baru ini ada tanda-tanda bahwa Robinhood sedang berupaya keluar dari ketergantungan pada bisnis kripto dan secara positif melepaskan korelasi ini. Perdagangan saham, pasar prediksi, Pre-IPO, serta bisnis underwriting baru masih berpotensi mendukung pertumbuhan kinerjanya.
Jika pasar kripto kembali ke pasar bull di masa depan, pendapatan perdagangan kripto Robinhood kemungkinan besar juga akan meledak bersamaan, dan HOOD masih bisa menikmati manfaat dari pertumbuhan industri.
Ketinggalan Gelombang Saham Kripto, Bursa Kripto Korea Terpaksa "Main Meme Coin"
Dalam konteks melemahnya sentimen pasar kripto dan investor kripto Korea beralih ke perdagangan saham, kinerja bursa kripto Korea pada Q1 2026 turun secara kolektif, sehingga mereka sangat perlu mengambil tindakan untuk menyelamatkan tren penurunan. Namun, tidak seperti bursa luar negeri lain yang bisa bertransformasi menjadi "bursa segalanya" dan meluncurkan banyak saham tokenisasi untuk memenuhi kebutuhan pedagang kripto, Korea mengklasifikasikan saham tokenisasi sebagai sekuritas, sehingga melarang bursa kripto melakukan transaksi semacam itu, sekaligus tidak mengizinkan bursa kripto Korea melakukan perdagangan futures kripto, derivatif, atau exchange-traded fund (ETF) spot.
Regulasi Korea yang bertujuan melindungi investor, justru sekarang mendorong bursa kripto ke sudut paling spekulatif di pasar. Setelah derivatif, saham tokenisasi, pasar prediksi, dan semua sumber pendapatan serta lini produk baru dilarang, untuk meningkatkan volume perdagangan platform, bursa cenderung memilih untuk meluncurkan token "meme coin" yang menarik perhatian dan lebih spekulatif.
Web3 & AI
Krisis Subprime AI? Eksposur $1,8 Triliun di Luar Neraca Menjadi Bom Waktu Pesta Poran Ini
Komitmen pembelian mendekati $1 triliun, kontrak sewa belum berlaku lebih dari $800 miliar, serta pengaturan pembiayaan pemasok ratusan miliar, bersama-sama membentuk eksposur sekitar $1,8 triliun di luar neraca – kewajiban ini berada di luar neraca, tetapi secara nyata mengunci arus kas keluar di masa depan. Pasar saat ini belum sepenuhnya mematok risiko di atas.
Morgan Stanley memperingatkan, leverage perusahaan cloud hyperscale telah melonjak dari 0,9x menjadi 1,8x hanya dalam dua kuartal, pertumbuhan belanja modal terus melampaui pertumbuhan pendapatan dan arus kas bebas, sementara tekanan depresiasi yang sesungguhnya belum datang.
Sementara itu, lembaga kredit privat seperti Apollo dan Blackstone sedang memindahkan leverage ke tingkat rantai pasokan melalui SPV (Special Purpose Vehicle), membentuk struktur pendanaan yang sangat berputar dan sulit ditembus. Begitu proses komersialisasi AI tidak sesuai harapan, atau klien perusahaan beralih secara besar-besaran ke alternatif yang lebih murah, kerapuhan seluruh rantai pendanaan akan terekspos secara terpusat.
Piala Dunia Baru Dimulai Beberapa Hari, Model AI Sudah Ada yang Dianggap Dewa, Ada yang Gagal
Model besar seperti Qwen, ChatGPT, Gemini, Claude, DeepSeek, Qwen, dan Copilot, tidak hanya bisa menjawab "tim mana yang lebih mungkin menang", tetapi juga bisa memberikan penilaian skor, kemungkinan kejutan, risiko kartu merah, performa pemain kunci, dan analisis tren pertandingan.
Bagi peserta pasar prediksi, simulasi pra-pertandingan AI sedang menjadi referensi lain di luar odds, berita, data tim, dan sentimen pasar.
Biaya Langganan AI Anda Dibagi Siapa? Satu Diagram Mengurai Rantai Pasokan Daya Komputasi di Balik $20
Diagram pembagian biaya langganan Claude $20, memecah biaya langganan AI bulanan ke perusahaan model, daya komputasi cloud, GPU, listrik, dan rantai pasokan.
Langganan AI memiliki biaya inferensi berkelanjutan, tidak bisa langsung menerapkan asumsi margin tinggi SaaS tradisional.
Terkait: OpenAI, Anthropic, Microsoft, Amazon, Google, NVIDIA (NVDA), TSMC, SK Hynix, Samsung, Micron, rantai data center dan listrik.
Pasar Prediksi
Saham Konsep Pasar Prediksi Pertama Telah Muncul!
Kalshi pernah mengumumkan kerja sama dengan broker online AS Robinhood, yang akan memanfaatkan mantan untuk menyediakan layanan perdagangan pasar prediksi bagi penggunanya, memungkinkan pengguna bertaruh di sekitar acara politik, ekonomi, olahraga, dll. Namun baru-baru ini, hubungan ini mengalami perubahan halus. Robinhood perlahan menyadari bahwa yang benar-benar langka mungkin bukan pasar itu sendiri, tetapi pintu masuk pengguna yang sedang mereka kuasai erat. Robinhood memegang sumber daya penting – kemampuan distribusi.
Setelah mengalami pengembangan dipercepat sekitar setengah tahun, produk Rothera mulai terbentuk, dan Robinhood akhirnya melakukan tindakan yang hampir pasti terjadi – secara bertahap memindahkan pesanan yang awalnya mengalir ke Kalshi, ke dalam sistem yang mereka kendalikan sendiri. Robinhood sengaja memilih medan debut yang sangat bagus untuk Rothera – Piala Dunia.
Jika tema industri pasar prediksi beberapa tahun terakhir adalah persaingan pasar antara Polymarket dan Kalshi, maka tema beberapa tahun mendatang mungkin akan berubah menjadi perang saluran.
Juga direkomendasikan: "Piala Dunia Dimulai, Merangkum 'Cuci Untung' dan 'Buntung Besar' di Pasar Prediksi".
CeFi & DeFi
IOSG: Di Hari SpaceX IPO, Tes Pertama Tiga Mekanisme Perpetual
Tidak ada harga spot publik, bagaimana pasar memberi harga pada sesuatu? Ini adalah masalah inti yang harus dipecahkan oleh seluruh kategori perpetual Pre-IPO.
Dalam kasus SpaceX, trade.xyz menguasai pasar on-chain (sekitar 96,5% volume), bukan karena oracle lebih pintar, tetapi karena biaya pendanaan mendekati nol membuat perdagangan ini hampir tanpa biaya untuk ditahan, ia meluncur dengan katalis IPO, dan penentuan harga per saham memungkinkan arbitrase lintas bursa.
Namun, perpetual Pre-IPO meskipun pandai menangani harga, penanganan peristiwa perusahaan masih sangat primitif. Corporate actions, terutama stock split setelah konversi, tidak memiliki saluran apa pun di on-chain: trade.xyz tidak mengumumkan mekanisme rebase apa pun, Ventuals mengalihdayakan hal ini ke satu pemasok data terpisah, dan mereka sudah pernah mengalami masalah (satu data split kedaluwarsa menyebabkan pasar mereka anjlok 45%). Hambatan bukan pada penemuan harga, tetapi pada lapisan "corporate actions" yang membosankan itu: pasar tradisional menghabiskan satu abad untuk menstandarisasinya, sementara on-chain belum ada yang membangunnya kembali. Siapa yang dapat menyampaikannya dengan kredibel, dialah yang menutup kesenjangan terakhir antara pasar-pasar ini dengan pasar yang ingin mereka gantikan.
STRC Anjlok Parah, Risiko Apa yang Dipatok Pasar?
STRC jatuh ke sekitar $89, dengan dividen tahunan $11,5, yield sederhana saat ini sekitar 12,9%.
Perbedaan pendapat pasar bukan pada apakah Strategy segera tidak mampu membayar dividen, tetapi pada bagaimana cadangan BTC, pendanaan berbunga tinggi, leverage on-chain, dan persaingan produk sejenis harus didiskon.
Terkait: STRC, MSTR/Strategy, SATA, BTC, Pendle dan produk pendapatan on-chain terkait.
STRC Anjlok 11%, Apakah Mesin Abadi Strategy Masih Berjalan?
Penetapan harga pasar untuk STRC tidak hanya mencerminkan sikap investor terhadap satu saham preferen, tetapi juga kepercayaan pasar terhadap seluruh model operasi modal Strategy.
Dalam siklus ekspansi neraca Strategy, STRC bukan hanya alat pendanaan biasa, tetapi mesin terkuat dari roda gila modal Strategy saat ini. Melalui siklus "menerbitkan lebih banyak STRC ➡️ mengumpulkan mata uang fiat ➡️ membeli BTC ➡️ meningkatkan ekuitas perusahaan ➡️ meningkatkan kepercayaan pada STRC", Strategy berhasil membangun roda gila modal yang tampaknya dapat berputar tanpa batas. Namun, prasyarat kunci agar roda gila ini berjalan lancar adalah STRC harus dipertahankan di sekitar nilai nominal $100.
Kegagalan efek koreksi dividen berarti risiko yang sedang dipatok pasar telah melampaui yield STRC itu sendiri. Pertama adalah faktor teknis di permukaan. Sebagian pelaku pasar berpendapat penurunan baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh panik terpusat saat dana arbitrase mengurangi leverage. Kekhawatiran yang lebih dalam terletak pada kondisi cadangan likuiditas Strategy.
Yield Tahunan 15%-25%, Apakah ETF Pendapatan Bitcoin BlackRock Peluang atau Jebakan?
BITA mengandalkan dana bitcoin spot BlackRock, IBIT, dengan menjual covered call option, untuk menghasilkan pendapatan premium opsi stabil bagi investor, tetapi dengan pengorbanan kehilangan sebagian keuntungan dari kenaikan signifikan bitcoin. Dana bitcoin berpendapatan ini dirancang khusus untuk investor dan institusi yang mengejar arus kas stabil, menyelesaikan masalah institusi yang tidak bisa memegang aset tanpa pendapatan.
Aliran dana akan memberikan jawaban akhir. Jika BITA dan IBIT terus menyerap bitcoin, sementara bitcoin bertahan di kisaran $65,000, itu menunjukkan pembelian nyata institusi memiliki keberlanjutan; sebaliknya, jika ETF berpendapatan hanya mengalihkan dana dari dana spot yang ada, maka penilaian bearish "jebakan pendapatan" akan terbukti.
Ethereum & Skalabilitas
CEO Sharplink: Satu Juta Pengembang Ethereum, Siapa yang Bisa Menyaingi?
Keunggulan inti Ethereum bukan kecepatan, tetapi mengumpulkan kumpulan talenta terbesar dan terdalam; parit pertahanan sejati terletak pada ekosistem jangka panjang yang dibangun oleh komposabilitas, penetapan standar, dan netralitas terpercaya; para pembangun ini sedang fokus pada isu-isu terdepan seperti skalabilitas dan resistensi kuantum, terus memperkuat posisi Ethereum sebagai sistem operasi default internet keuangan.
Rangkuman Hangat Mingguan
Kebijakan & Pasar Makro
Media Iran merilis rincian klausul nota kesepahaman AS-Iran, termasuk pembukaan kembali Selat Hormuz serta pembebasan $24 miliar dana Iran yang dibekukan;
AS dan Iran mengumumkan penghentian segera dan permanen operasi militer di semua front;
Kesepakatan AS-Iran dikonfirmasi tercapai, kripto, emas naik tajam, minyak jatuh;
Fed mempertahankan suku bunga sesuai harapan tetapi secara keseluruhan hawkish, pernyataan kebijakan banyak berubah;
Anggota kongres AS dari dua partai mengajukan proposal bersama menekan: Larang pemberian grasi presiden atau pengurangan hukuman untuk SBF;
Anthropic: Tangguhkan akses Fable 5 dan Mythos 5 untuk warga negara asing, Amazon dituding sebagai "dalang" memicu intervensi regulator;
SpaceX mengakuisisi Cursor;
Liuliumei (06658.HK) karena singkatannya homofon "LLM" (large language model) melonjak pada hari pertama IPO (ulasan);
Pandangan & Suara
Arthur Hayes: AI Menyedot Pasar, Bitcoin Sulit Mencapai $100.000 Akhir Tahun;
a16z crypto: Industri Kripto Masuk Era Show Me, Didorong Narasi Beralih ke Verifikasi Data;
Wakil Presiden Strive: Jika Strategy Tidak Bisa Membayar Dividen STRC, Bitcoin Mungkin Akan Punah;
Institusi, Perusahaan Besar & Proyek Terkemuka
BTTInferGrid membangun jaringan daya komputasi inferensi AI terdesentralisasi......
Lampirkan portal serial "Pilihan Mingguan Editor". Sampai jumpa di edisi berikutnya~
