Penulis:Xiaoxiang, Caixin Lan
Bagi Kevin Warsh, kredibilitas sangat penting.
Dan perjalanan pertamanya ke Capitol Hill minggu ini menunjukkan betapa sulitnya bagi Ketua Fed yang baru ini untuk mempertahankan kredibilitas itu.
Baru tujuh minggu menjabat, Warsh menghadiri sidang Komite Jasa Keuangan DPR dan Komite Perbankan Senat selama dua hari berturut-turut. Menghadapi serangan berulang dari anggota parlemen Partai Demokrat terkait independensi, reformasi internal, serta transparansi kebijakannya, sang pemimpin baru Fed ini, meski berhasil melewatinya dengan sikap yang relatif hawkish dan keterampilan debat yang baik, tantangan kepercayaan yang dihadapinya di bawah sorotan politik baru saja dimulai.
Dapat dikatakan, sebagai "pemimpin bank sentral" yang ditunjuk langsung oleh Presiden Trump, Warsh, sejak menginjakkan kaki di Capitol Hill, langsung menghadapi keraguan publik tentang hubungannya yang terlalu dekat dengan Gedung Putih.
"Untuk membuktikan independensi Anda, Anda akan menghadapi pertarungan yang berat," kata Senator Massachusetts Elizabeth Warren dengan terus terang dalam sidang dengar pendapat.
Selama ini, Trump terus-menerus memberikan tekanan terbuka kepada Fed untuk menurunkan suku bunga, yang membuat independensi kebijakan Fed periode ini menjadi sorotan. Dalam pernyataan kesaksiannya, Warsh berulang kali menekankan bahwa dia akan menempatkan perang melawan inflasi di prioritas pertama, dan dengan jelas menyatakan bahwa dia telah "sepenuhnya siap" untuk menghadapi segala tekanan politik yang mungkin muncul kemudian. Pada momen-momen kunci dalam interogasi, Warsh bahkan melemparkan kalimat emas untuk memperjelas posisinya: "Trump memilih orang yang independen untuk melakukan pekerjaan yang independen."
Selain keraguan seputar independensi Fed, serangkaian langkah reformasi internal yang baru-baru ini diluncurkan oleh Warsh juga menjadi fokus serangan para politisi Demokrat. Di antaranya, rencana membentuk gugus tugas AI untuk Produktivitas dan Ketenagakerjaan yang dipimpin oleh miliarder venture capitalist Marc Andreessen, memicu kontroversi terbesar.
Anggota DPR dari New York Nydia Velázquez dengan kata-kata tajam menuduh Warsh telah "mengalihdayakan tugas inti Fed kepada gugus tugas rahasia yang kurang transparan". Sedangkan Senator Minnesota Tina Smith bahkan langsung menyerang titik terlemah: "Membiarkan sekelompok orang yang sangat mungkin meraup untung besar dari AI memimpin kelompok ini, bagaimana mungkin ini memiliki kredibilitas di mata masyarakat biasa di akar rumput?"
Menanggapi ini, Warsh berusaha keras meremehkan kekuatan kelompok ini, menekankan bahwa gugus tugas hanya memiliki fungsi memberikan saran, dan Fed adalah "satu-satunya pengambil keputusan" akhir untuk berbagai perubahan kebijakan.
Pada tingkat instrumen kebijakan, penolakan Warsh terhadap kebijakan "forward guidance" tradisional juga dikepung. Warren dan anggota DPR Michigan Rashida Tlaib khawatir, pengurangan panduan ke depan yang terbuka akan menyebabkan informasi dalam inti hanya mengalir ke kelas istimewa yang berkuasa dan berpengaruh. Warsh saat itu berjanji bahwa Fed "tidak akan pernah memberikan perlakuan khusus apa pun kepada pihak yang berkuasa", dan semua keputusan kebijakan akan diungkapkan sepenuhnya pada saat dikeluarkan.
Namun, sidang dengar pendapat yang tampak "penuh bau mesiu" ini, akhirnya tidak berubah menjadi konfrontasi total. Dunia politik Washington menunjukkan sikap pragmatis "dengarkan kata-katanya, lihat tindakannya" terhadap Warsh.
Dan kalangan industri juga telah melakukan ringkasan singkat ke dalam lima aspek berikut terkait berbagai bidang yang menjadi perhatian pasar yang dibahas dalam pernyataan kesaksian selama dua hari ini:
1 Kebijakan Moneter
Warsh hampir tidak membahas pandangannya tentang suku bunga dalam kesaksian selama dua hari, ini sesuai dengan posisinya yang konsisten — Fed tidak boleh mengisyaratkan langkah selanjutnya sebelumnya.
Namun, meskipun tidak secara eksplisit menyatakan akan mengencangkan kebijakan moneter, Wash menjelaskan dengan jelas bahwa opsi untuk menekan inflasi termasuk menggunakan suku bunga.
Warsh menyatakan, suku bunga harus menjadi pendorong utama kebijakan moneter.
Warsh juga mencatat, dia akan meminta para pembuat keputusan untuk melakukan diskusi internal yang cukup hangat mengenai sejauh mana dan kapan alat-alat perlu digunakan.
2 Inflasi
Warsh menekankan akan "nol toleransi" terhadap inflasi, dan berkomitmen teguh untuk memulihkan stabilitas harga.
Warsh meremehkan pentingnya data CPI bulanan, mengatakan tidak ingin menginterpretasikan berlebihan data tunggal apa pun (sebelum memberikan kesaksian pada Selasa, CPI AS bulan Juni turun lebih dari yang diperkirakan). "Mungkin ada yang melihat data pagi ini dan berkata, 'Baiklah, misi selesai, semuanya baik-baik saja.'" katanya, "Tapi saya tidak melihatnya seperti itu."
Warsh berpendapat, bagian pasar tenaga kerja dalam mandat ganda Fed tampaknya cukup baik, tetapi bagian mempertahankan stabilitas harga kurang baik keadaannya.
Warsh mengatakan tidak puas dengan indikator inflasi saat ini — termasuk indikator trimmed mean PCE dari Fed Dallas, menganggap indikator-indikator ini tidak dapat secara andal menangkap tekanan harga yang mendasarinya. Pandangan Warsh adalah, Fed perlu indikator pengukuran baru untuk memahami perubahan mendasar inflasi.
3 Independensi
Warsh menekankan independensinya, mengatakan Trump memilih "orang yang independen untuk melakukan pekerjaan yang independen".
Warsh menyatakan, Trump tidak berusaha mempengaruhi pembuatan kebijakan moneter, "bahkan jika dia benar-benar mencoba melakukannya, saya akan terus fokus melakukan pekerjaan saya."
Warsh juga mencatat, dia tidak akan merasa tidak nyaman karena menerima telepon dari presiden. Dalam hal pengaturan jadwal pribadi yang terbuka, dia akan mengikuti praktik Fed sebelumnya.
Warsh berjanji, dia tidak akan mempertimbangkan faktor politik saat menetapkan suku bunga.
4 Kecerdasan Buatan (AI)
Warsh percaya bahwa kenaikan harga yang dibawa oleh gelombang pembangunan AI tidak serta-merta merangsang inflasi.
Dia mencatat, dampak dari demam AI berbeda dengan konflik eksternal, karena sisi penawaran akan merespons, "Saya tidak berpikir perubahan harga sekali pasti akan mendorong inflasi."
Warsh juga memperkirakan bahwa dengan waktu, AI akan meningkatkan produktivitas dan upah.
5 Reformasi Fed
Warsh mengatakan dia menyukai struktur keseluruhan Dewan Gubernur Fed dan bank cadangan regional saat ini.
Warsh menekankan perlunya perubahan dalam rezim kebijakan, dan juga perlu meninjau kembali praktik yang berlaku. Dia mengatakan, alasan perlunya reformasi menyeluruh adalah karena kebijakan Fed di masa lalu adalah biang keladi inflasi saat ini.
Warsh mencatat bahwa lima gugus tugas yang dia bentuk saat ini akan mulai dari kertas kosong, dan bersedia untuk secara teratur berbagi hasil penelitian dan pemikiran gugus tugas sebelum akhir tahun ini.
Ketika ditanya apakah berjanji menetapkan standar tetap untuk mengadakan konferensi pers, Warsh mengatakan bahwa setiap penyesuaian cara komunikasi Fed di masa depan tidak akan dimaksudkan untuk menyembunyikan informasi.
Perjalanan Dua Hari di Capitol Hill Berakhir
Menurut hukum AS, sidang dengar pendapat Ketua Fed seperti ini akan diadakan dua kali setahun.
Seperti yang disimpulkan dengan jenaka oleh Ketua Komite Jasa Keuangan DPR French Hill di akhir sidang dengar pendapat hari pertama: "Tuan-tuan dan nyonya, inilah Musim 1 Episode 1 dari Warsh yang memegang kendali Fed. Kami menantikan tayangan Episode 2."
Bagi Warsh, "lolos" di Episode 1 bergantung pada retorika yang kuat dan sikap yang relatif hawkish, tetapi untuk benar-benar membangun dan mempertahankan kredibilitas Fed dalam beberapa bulan mendatang, dia perlu menyerahkan jawaban yang benar-benar meyakinkan pasar dan Kongres dalam tindakan nyata memerangi inflasi dan menahan intervensi politik.
