Oleh Su Yang, Tencent Tech
Nvidia kembali menghadirkan laporan keuangan yang cemerlang, dengan pendapatan, laba operasional, dan laba per saham semuanya mencapai rekor tertinggi baru.
Pada tanggal 26 Agustus waktu setempat Amerika Serikat, Nvidia mengumumkan kinerja kuartal kedua tahun fiskal 2027, yang berakhir pada 26 Juli 2026. Laporan keuangan menunjukkan, pendapatan kuartal ini Nvidia mencapai $96,221 miliar, meningkat 106% YoY, meningkat 18% QoQ; laba bersih mencapai $59,688 miliar, meningkat 126% YoY; laba per saham terdilusi adalah $2.46, meningkat 128% YoY.
Dibandingkan dengan pendapatan kuartal sebelumnya sebesar $81,615 miliar, Nvidia terus menyegarkan rekor pertumbuhan. Pada periode yang sama tahun lalu, pendapatan per kuartal perusahaan ini hanya $46,743 miliar, dan kini hampir mencapai pertumbuhan dua kali lipat dalam waktu satu tahun.
Setelah laporan keuangan diumumkan, harga saham Nvidia setelah jam perdagangan sempat turun sekitar 1.3%, kemudian melonjak lebih dari 4%, yang juga mencerminkan perbedaan dan perubahan titik perhatian pasar: di masa lalu investor fokus pada apakah Nvidia dapat terus melampaui ekspektasi, kini mereka lebih memperhatikan berapa lama lagi pembangunan infrastruktur AI dapat bertahan, serta apakah chip generasi berikutnya dan model bisnis baru dapat mendukung pertumbuhan di masa depan.
Dari sisi profitabilitas, Nvidia masih mempertahankan level yang sangat tinggi.
Kuartal kedua, laba operasional perusahaan mencapai $63,734 miliar, meningkat 124% YoY; dihitung berdasarkan non-GAAP, laba bersih mencapai $53,954 miliar, meningkat 118% YoY. Pada periode yang sama, margin kotor perusahaan mencapai 75%, lebih tinggi dari 72.4% pada periode yang sama tahun lalu, juga sedikit lebih tinggi dari 74.9% di kuartal pertama.
Jensen Huang, Pendiri dan CEO Nvidia mengatakan: "Kecerdasan buatan telah mencapai titik balik. Kini, AI melakukan pekerjaan yang berguna, token-nya menciptakan produktivitas dan profitabilitas. Sekarang, komputasi adalah pendapatan."
Sekarang, lebih banyak laboratorium AI, perusahaan rintisan berkembang dengan cepat, ekosistem model open source serta AI Fisik dan arah baru lainnya mulai berkembang, seluruh industri AI sedang memasuki siklus konstruksi yang lebih luas.
Sementara itu, Nvidia terus meningkatkan intensitas pengembalian kepada pemegang saham. Kuartal kedua, perusahaan mengembalikan sekitar $26 miliar kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen tunai. Hingga akhir kuartal, sisa otorisasi pembelian kembali saham perusahaan masih sekitar $99 miliar.
01 Pendapatan Pusat Data Melonjak, Pertumbuhan Klien AI Cloud Lebih Cepat
Inti yang mendorong gelombang pertumbuhan Nvidia kali ini masih adalah bisnis pusat data.
Pada kuartal kedua, pendapatan pusat data Nvidia mencapai $89,023 miliar, meningkat 117% YoY, meningkat 18% QoQ, hampir menyumbang seluruh kenaikan pendapatan perusahaan. Seiring dengan perusahaan global dan penyedia layanan cloud yang terus berinvestasi dalam pembangunan infrastruktur AI, permintaan GPU Nvidia masih berada pada level tinggi.
Nvidia mengubah cara pengungkapan bisnis pusat data di kuartal pertama, membagi klien menjadi dua kategori: Hyperscale dan ACIE.
Di antaranya, pendapatan dari klien hyperscale mencapai $48.71 miliar, meningkat 102% YoY, meningkat 13% QoQ, terutama berasal dari perusahaan cloud publik dan internet besar.
Sementara itu, pendapatan dari klien AI Cloud, Industri & Perusahaan (ACIE) mencapai $40.313 miliar, meningkat 138% YoY, meningkat 25% QoQ. Bisnis ini mencakup perusahaan native AI, klien korporat, klien AI berdaulat, serta kebutuhan komputasi hyperscale yang menggunakan layanan AI cloud.
Cara klasifikasi baru ini menunjukkan, kebutuhan daya komputasi AI sedang menyebar dari segelintir raksasa cloud ke perusahaan, pemerintah, dan lebih banyak skenario industri. Namun, investor masih memperhatikan profitabilitas dan kebutuhan jangka panjang di balik berbagai jenis klien, bukan hanya pertumbuhan skala pesanan.
Pasar Tiongkok Daratan masih menjadi variabel penting dalam laporan keuangan.
Nvidia menyatakan, pada kuartal kedua, pendapatan dari produk Hopper pusat data yang dikirim ke Tiongkok Daratan menyumbang kurang dari 1% dari pendapatan pusat data. Sementara itu, dalam prospek kinerja kuartal ketiga, perusahaan tidak memasukkan pendapatan komputasi pusat data apa pun dari Tiongkok Daratan.
Selain bisnis pusat data, pendapatan bisnis komputasi tepi (edge) pada kuartal kedua mencapai $7.198 miliar, meningkat 27% YoY, meningkat 13% QoQ. Di antaranya, penjualan stasiun kerja Blackwell mendorong pertumbuhan, tetapi PC konsumen terkena dampak kenaikan harga memori dan sistem, sebagian mengimbangi pertumbuhan.
02 Blackwell Ultra Meningkatkan Volume Produksi, Vera Rubin Mulai Diproduksi Penuh
Nvidia sedang mendorong lintasan produk dari sekadar peningkatan GPU tunggal ke platform komputasi lengkap.
Kuartal kedua, Blackwell Ultra menjadi faktor penting yang mendorong pertumbuhan bisnis pusat data. Nvidia menyatakan, pertumbuhan pendapatan pusat data pada kuartal ini terutama berasal dari penyebaran skala besar infrastruktur Blackwell Ultra. Seiring penyedia layanan cloud dan perusahaan AI terus membangun klaster komputasi AI berskala besar, Blackwell sedang memasuki tahap penyebaran komersial yang lebih luas.
Sementara itu, Nvidia telah mulai mempersiapkan siklus produk generasi berikutnya. Kuartal kedua, perusahaan mengumumkan bahwa platform Vera Rubin telah mulai diproduksi penuh, dan sistem rak terkait sedang berjalan di platform cloud mitra seperti CoreWeave, Google Cloud, dll.
Platform Rubin tidak hanya mencakup GPU, tetapi juga CPU, jaringan, perangkat lunak, serta solusi tingkat sistem. Di antaranya, CPU Vera adalah CPU pertama yang dirancang khusus untuk agen AI oleh Nvidia, dan produk ini direncanakan akan diadopsi oleh penyedia teknologi terkemuka global.
Selain itu, Nvidia juga mengumumkan bahwa NVIDIA Groq 3 LPX untuk inferensi AI interaktif telah mulai diproduksi penuh. Nvidia berharap dapat memperkuat kemampuan kompetisi di skenario inferensi AI real-time melalui produk seperti Groq 3 LPX.
Selain produk perangkat keras, Nvidia juga memperkuat ekosistem perangkat lunak.
Kuartal kedua, perusahaan meluncurkan platform DSX, menyediakan solusi lengkap bagi pembangun infrastruktur untuk merancang, membangun, dan mengoperasikan pabrik AI berskala besar. Platform ini mengintegrasikan komputasi, jaringan, perangkat lunak, serta sistem, membantu klien membangun infrastruktur AI yang lebih besar.
Dalam hal perangkat lunak AI, Nvidia terus memperluas NVIDIA Agent Toolkit, dan meningkatkan kemampuan pengembangan melalui PhysicsNeMo serta pustaka CUDA-X. Perusahaan menyatakan, sedang bekerja sama dengan penyedia platform perangkat lunak global, meluncurkan perangkat lunak baru, model open source, dan program kemitraan.
Bagi Nvidia, persaingan produk tidak lagi terbatas pada kinerja chip tunggal, tetapi berkembang di sekitar ekosistem lengkap dari chip, jaringan, perangkat lunak, hingga sistem. Namun, pasar masih memperhatikan kecepatan transisi dari Blackwell ke Rubin, serta apakah platform generasi baru dapat terus mendorong klien untuk memperluas investasi infrastruktur AI.
03 Infrastruktur AI Masuk Tahap Pendanaan, Nvidia Memainkan Peran Konstruksi Lebih Besar
Seiring dengan perluasan skala pusat data AI, Nvidia semakin terlibat dalam lebih banyak konstruksi infrastruktur.
Laporan keuangan kuartal kedua menunjukkan, hingga 26 Juli 2026, komitmen masa depan Nvidia mencapai $360 miliar. Ini termasuk komitmen pasokan dan kapasitas sebesar $279 miliar, perjanjian layanan cloud $29 miliar, pengeluaran modal $23 miliar, serta investasi ekuitas $25 miliar.
Komitmen di atas terutama terkait dengan perluasan infrastruktur AI di masa depan. Di antaranya, yang paling mendapat perhatian adalah proyek SB Energy PORTS-Pike di Ohio yang diikuti Nvidia.
Nvidia menyatakan, perusahaan menyediakan dukungan kredit untuk kawasan teknologi SB Energy di Ohio, proyek ini pada tahap awal melibatkan konstruksi lahan, listrik, dan pabrik sekitar 4.25GW, untuk menjadi tuan rumah infrastruktur Nvidia milik OpenAI. Kewajiban garansi yang disediakan Nvidia mencapai maksimum $105 miliar, dan akan berlaku bertahap setelah kondisi seperti pusat data mencapai status dapat dilayani terpenuhi.
Sementara itu, Nvidia sedang mendorong investasi modal infrastruktur AI yang lebih besar. Perusahaan telah mengumumkan kemitraan strategis dengan institusi seperti Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR, dengan tujuan memobilisasi lebih dari $500 miliar modal pihak ketiga di masa depan, untuk pembangunan infrastruktur AI.
Jensen Huang percaya, pembangunan infrastruktur AI sedang memasuki tahap baru, di masa depan memerlukan banyak investasi modal, untuk mendukung pelatihan model AI, inferensi, serta perkembangan lebih banyak aplikasi.
Namun, seiring Nvidia terlibat dalam lebih banyak proyek infrastruktur, pasar juga mulai memperhatikan tekanan modal yang dibawa oleh model ini.
Hingga akhir kuartal kedua, kas, setara kas, dan sekuritas utang Nvidia berjumlah $56,6 miliar. Sementara itu, perusahaan menerbitkan $25 miliar surat utang senior tanpa jaminan pada kuartal kedua, untuk keperluan perusahaan umum. Nvidia menyatakan, kondisi keuangan perusahaan saat ini masih solid, investasi masa depan terutama berfokus pada dukungan rantai pasokan, infrastruktur, dan kebutuhan pertumbuhan jangka panjang.
04 Pendapatan Q3 Akan Melebihi Seratus Miliar, Tekanan Kompetisi Mulai Muncul
Untuk kuartal berikutnya, Nvidia memberikan ekspektasi pertumbuhan yang berkelanjutan.
Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal ketiga tahun fiskal 2027 akan mencapai $108 miliar, dengan fluktuasi naik turun 2%; memperkirakan margin kotor baik berdasarkan GAAP maupun Non-GAAP adalah 74%. Nvidia sekaligus menekankan, panduan ini tidak memasukkan pendapatan komputasi pusat data apa pun dari Tiongkok.
Dibandingkan dengan pendapatan kuartal kedua $96,2 miliar, Nvidia memperkirakan kuartal ketiga masih akan menjaga pertumbuhan. Namun, titik perhatian pasar telah bergeser dari pertumbuhan per kuartal ke pola persaingan jangka panjang.
Saat ini, persaingan pasar chip AI sedang meluas. Nvidia menekankan dalam laporan keuangan, perusahaan sedang menjaga keunggulan melalui platform komputasi lengkap, termasuk prosesor, teknologi interkoneksi, perangkat lunak, algoritma, sistem, dan layanan. Perusahaan berharap dapat memenuhi kebutuhan pelatihan dan inferensi AI melalui ekosistem lengkap ini.
Namun di sisi lain, pesaing sedang mempercepat tata letak. AMD terus meluncurkan produk pusat data, Google juga mengembangkan chip TPU buatan sendiri. Perusahaan teknologi besar adalah klien penting Nvidia, sekaligus juga menginvestasikan sumber daya untuk mengembangkan platform komputasi mereka sendiri.
Investor terutama memperhatikan perkembangan pasar inferensi AI. Seiring dengan peningkatan aplikasi AI, kebutuhan komputasi sedang berkembang dari pelatihan model ke layanan inferensi. Nvidia memperkuat kemampuan inferensi melalui platform Vera Rubin, Groq 3 LPX, serta ekosistem perangkat lunak, berharap dapat terus mempertahankan posisi terdepan di pasar.
Namun, pertumbuhan di masa depan masih perlu menjawab beberapa pertanyaan: apakah Blackwell Ultra dan platform Rubin dapat terus mendorong klien untuk menambah pembelian; apakah investasi infrastruktur AI dapat mempertahankan kecepatan saat ini; serta dengan meningkatnya chip buatan sendiri klien, apakah pangsa pasar Nvidia dalam pasar komputasi AI akan terpengaruh.
Pendapatan $96,2 miliar adalah tonggak sejarah lain Nvidia dalam gelombang AI.
Bagi Nvidia, data keuangan rekor membuktikan kesuksesan siklus masa lalu, dan tantangan tahap berikutnya adalah bagaimana mempertahankan posisi intinya setelah industri AI memasuki tahap konstruksi yang lebih besar.
