Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan (FSOC) melakukan perubahan kebijakan dramatis dalam Laporan Tahunan 2025 yang baru dirilis.
Dalam pembalikan sikap yang mengejutkan, dewan secara resmi menghapus cryptocurrency dari daftar ancaman sistemik keuangan.
Berkat beberapa perubahan kebijakan di bawah pemerintahan Donald Trump, laporan baru setebal 86 halaman ini mengambil pendekatan berbeda. Laporan menghapus peringatan sebelumnya dan justru menekankan pertumbuhan yang bertanggung jawab dan kejelasan regulasi.
Sebagai konteks, laporan 2024 sebelumnya sangat berfokus pada risiko yang ditimbulkan oleh stablecoin. Laporan itu memperingatkan "kerentanan mereka terhadap bank run" dan menyoroti ancaman yang mereka timbulkan terhadap kepercayaan pasar tanpa adanya standar manajemen risiko yang tepat.
Apa yang berubah?
Dalam dokumen 2025, dewan kini beralih untuk merayakan fungsi penting aset digital, menggambarkannya sebagai fasilitator "transaksi yang aman dan efisien melalui teknologi distributed ledger".
FSOC secara eksplisit memberi kredit pada terobosan legislatif terkini, yang dipelopori oleh pemberlakuan Undang-Undang GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) pada Juli 2025, sebagai sumber kenyamanan regulasi.
Undang-undang tersebut, yang digambarkan sebagai alat untuk "mendorong inovasi stablecoin di AS sekaligus mengurangi risiko stabilitas keuangan", menyediakan kerangka kerja tepat yang sebelumnya diklaim hilang oleh regulator.
Laporan ini juga menyoroti pergeseran besar dalam cara regulator perbankan federal mengawasi keterlibatan keuangan tradisional dengan aset digital.
Kelonggaran dan perubahan tambahan
FSOC secara sistematis telah menarik kembali pernyataan bersama sebelumnya yang hanya berfokus pada risiko, dan menerbitkan panduan baru tentang keterlibatan yang diizinkan.
Selain itu, FSOC juga menghilangkan hambatan "tidak keberatan" (no objection), yang memungkinkan bank terlibat dalam aktivitas crypto tertentu tanpa persetujuan pengawas terlebih dahulu. Lampu hijau operasional ini secara efektif memberdayakan bank untuk melampaui sekadar rasa ingin tahu.
Akhirnya, untuk menyelesaikan transisi ini, FSOC merekomendasikan agar lembaga anggotanya menerbitkan pedoman komprehensif.
Pedoman ini akan mencakup segala hal mulai dari penyimpanan aset digital (custody) dan standar tokenisasi, hingga penggunaan blockchain tanpa izin (permissionless) dan kepatuhan AML/CFT yang jelas.
Pergeseran ini mengonfirmasi bahwa pola pikir regulator telah melampaui sekadar penegakan hukum dan kini berfokus pada penataan integrasi serta memaksimalkan peluang ekonomi dari sektor yang baru saja dihilangkan risikonya.
Pergeseran ini sudah membuahkan hasil
Laporan tersebut secara langsung mengaitkan kinerja sukses ETF spot Bitcoin [BTC] dan Ethereum [ETH], serta percepatan aset tokenisasi pada tahun 2025, sebagai bukti pasar yang matang.
Regulator AS juga memperkuat pergeseran ini dengan pengawasan yang lebih jelas, termasuk persetujuan OCC untuk aktivitas crypto tertentu dan piagam kepercayaan (trust charters) awal untuk Circle, Ripple, dan Fidelity Digital Assets.
FSOC mencatat bahwa meskipun stablecoin masih membawa beberapa risiko keuangan ilegal, sebagian besar aktivitas on-chain bersifat transparan dan sah, mendukung penegakan hukum yang berkelanjutan tanpa membatasi penggunaan legal.
Semua ini digabungkan menunjukkan bahwa AS kini memberikan contoh global yang kuat, meskipun kerangka kerja internasional yang terpadu masih jauh dari kenyataan.
Peringatan Dewan Stabilitas Keuangan
Namun, ini terjadi di saat yang sama ketika Dewan Stabilitas Keuangan (FSB) menerbitkan tinjauan tematik yang memperingatkan bahwa regulasi crypto global yang tidak konsisten di seluruh ekonomi utama masih dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan global.
Sementara pemain utama seperti AS (melalui UU GENIUS), UE (melalui MiCA), dan Singapura memajukan kerangka regulasi baru, FSB mencatat bahwa hanya segelintir yurisdiksi yang sepenuhnya menerapkan rekomendasinya tahun 2023 untuk pengawasan aset kripto dan stablecoin.
Hasilnya adalah lanskap yang terfragmentasi. Inggris Raya telah menyelaraskan diri dengan model AS, sementara beberapa otoritas Eropa terus memperingatkan terhadap risiko sistemik. Memasuki tahun 2026, perbedaan ini menyoroti tantangan kritis: arbitrase regulasi.
Dengan menghapus penunjukan ancaman sistemik, laporan FSOC menandakan bahwa, bagi ekonomi terbesar di dunia, debat domestik telah usai.
Namun, stabilitas masa depan ekosistem aset digital pada akhirnya akan bergantung pada kemampuan dunia untuk menjembatani "kesenjangan signifikan" yang diidentifikasi oleh FSB dan membangun pagar pengaman yang konsisten dan tanpa batas.
Pemikiran Akhir
- Pergeseran ini menunjukkan perubahan pemikiran besar, yang mengubah citra aset digital dari risiko menjadi bagian penting dari sistem keuangan saat ini.
- Laporan 2025 mengakhiri narasi "crypto sebagai bahaya" dan mengonfirmasi bahwa aset digital kini menjadi bagian permanen dari sistem keuangan AS.
