Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser2010 )
Setelah AS meluncurkan serangan mendadak terhadap Iran dan Trump mengancam akan "mengambil tindakan tegas terhadap Iran" sebelum akhirnya membatalkannya, Trump untuk ke-38 kalinya berteriak "kesepakatan akhir segera akan tercapai", membuat pasar keuangan global termasuk pasar saham AS seperti tersadar dan kembali mengalami "kenaikan ala TACO".
Pagi ini, tiga indeks utama saham AS ditutup naik: Dow Jones naik 1,90%, Nasdaq naik 3,42%, dan S&P 500 naik 1,73%. Saham-saham terkait kripto juga naik luas, dengan COIN naik 4,99% intraday dan HOOD naik 7,40% intraday. Pasar saham Jepang dan Korea Selatan dibuka tinggi. Indeks KOSPI Korea Selatan dibuka naik 519,25 poin (6,69%) menjadi 8.283,2 poin, sempat memicu circuit breaker, dan kemudian kenaikannya sempat melebar hingga 8%. Indeks Nikkei 225 Jepang dibuka naik 880,53 poin (1,37%) menjadi 65.097,80 poin. Kemungkinan dipengaruhi berita ini, harga minyak jatuh 4,3% dan harga emas rebound 3,1%.
Di tengah konflik AS-Israel-Iran yang memasuki bulan ke-4, pasar keuangan global, terutama pasar saham AS, sedang melakukan harga awal (pricing in) terhadap kabar baik seperti berakhirnya perang, yang membawa serangkaian "kabar baik berdasarkan berita" belakangan ini.
Latar Belakang Makro: Trump "Bernegosiasi untuk Perubahan", Data CPI AS Tertinggi dalam 3 Tahun, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Hilang
Secara keseluruhan, latar belakang makro kenaikan pasar saham hari ini terutama berasal dari peluang perundingan dalam situasi perang, rilis data CPI AS, dan hilangnya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed.
Pernyataan Trump Kembali Memperlihatkan "Kekuatan TACO"
Berdasarkan berita terbaru semalam hingga pagi ini, Trump pertama-tama membatalkan operasi penyerangan dan pemboman yang semula direncanakan terhadap Iran pada malam itu; kemudian memposting bahwa konsultasi terkait telah diajukan ke pimpinan tertinggi Iran dan mendapatkan persetujuan; klausul akhir (baik dalam konsep keseluruhan maupun detail spesifik) telah disetujui oleh semua pihak terkait, termasuk AS, Israel, Arab Saudi, UEA, Qatar, Turki, Pakistan, Bahrain, Kuwait, Yordania, Mesir, dll. Meskipun Iran dan Israel kemudian membantah hal ini, pasar tetap menerimanya.
Selain itu, Trump menyatakan mengenai masalah Iran bahwa "kesepakatan yang sangat bagus telah tercapai", dan mengatakan bahwa dokumen terkait sedang dalam tahap finalisasi akhir, diharapkan dapat diselesaikan dalam beberapa hari mendatang dan segera ditandatangani. Dia juga mengatakan bahwa kesepakatan mungkin ditandatangani di Eropa, mungkin akhir pekan ini, dengan Wakil Presiden AS Vance hadir. Dan "begitu Iran menandatangani kesepakatan, Selat Hormuz akan dibuka." Meskipun negosiasi dengan Iran "terlalu lama", pasar keuangan saat ini memilih untuk "percaya dulu".
Data Tingkat Tahunan Inti CPI AS Tertinggi dalam 3 Tahun
Rabu ini, data CPI AS bulan Mei dirilis, di antaranya:
- Tingkat Bulanan CPI Musiman 0,5%, ekspektasi 0,50%, sebelumnya 0,60%.
- Tingkat Bulanan Inti CPI Musiman AS 0,2%, ekspektasi 0,30%, sebelumnya 0,40%.
- Tingkat Tahunan CPI Tidak Musiman AS 4,2%, ekspektasi 4,20%, sebelumnya 3,80%, tertinggi sejak April 2023.
- Tingkat Tahunan Inti CPI Tidak Musiman AS 2,9%, ekspektasi 2,90%, sebelumnya 2,80%, tertinggi sejak September 2025.
Beberapa analis berpendapat bahwa tingkat inflasi AS kembali ke "angka 4", puncak inflasi terkait perang mungkin sudah lewat; CPI naik tajam untuk bulan ketiga berturut-turut, menyoroti tekanan pengeluaran rumah tangga yang semakin besar, karena ada tanda-tanda lebih banyak konsumen menggunakan tabungan mereka untuk membayar pengeluaran. Setelah data dirilis, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tetap di Juni adalah 96,3%, sangat meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed sebelumnya. Trump dengan tinggi hati berkomentar tentang data ini: "Saya suka inflasi."
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Tahun Ini Sangat Terkikis
Setelah rilis data CPI, berita terbaru menunjukkan bahwa pasar tidak lagi sepenuhnya memasukkan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed tahun ini.
Seema Shah, Kepala Strategis Global Utama di Principal Asset Management, mengatakan, "Tingkat inflasi AS masih berada pada level mengkhawatirkan 4%, tetapi data inti yang lebih lemah dari perkiraan memang mengurangi beberapa tekanan. Karena kenaikan harga energi adalah pendorong utama, dan biaya perumahan sedikit mereda, kami belum melihat tanda-tanda jelas efek gelombang kedua yang lebih luas, yang seharusnya membuat Fed tetap sabar."
Analis Afonso Borges dari Julius Baer Group juga mencatat bahwa rebound moderat yang dipimpin oleh obligasi pemerintah jangka pendek setelah laporan CPI Rabu "masuk akal", karena data inflasi yang lebih baik dari perkiraan seharusnya mengurangi risiko Fed menaikkan suku bunga akhir tahun ini.
Pasar Jepang & Korea: Investor Ritel Berhutang untuk Beli di Titik Terendah, Yen Terus Melemah
Beralih ke pasar saham Jepang dan Korea, setelah penurunan pasar dua hari sebelumnya, saat ini berada dalam fase rebound tajam.
10 Juni, menurut laporan Yonhap, dipengaruhi oleh berita buruk dari pasar saham AS dan jatuhnya saham semikonduktor, Indeks Harga Saham Gabungan Korea (KOSPI) mengalami penyesuaian tajam selama dua hari. Selama periode ini, saldo rekening overdraft di bank komersial utama meningkat lebih dari 6000 miliar won (sekitar 2,67 miliar yuan RMB). Analisis berpendapat, ini adalah investor ritel yang mengharapkan rebound pasar mulai melakukan "investasi berhutang" menggunakan rekening overdraft setelah harga saham anjlok.
Menurut laporan Nikkei, Bank of Japan (BoJ) diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendek dari 0,75% menjadi 1,0% dalam rapat kebijakan moneter 15-16 Juni, yang juga merupakan level suku bunga kebijakan tertinggi sejak 1995. Kemungkinan dipengaruhi berita ini, USD/JPY naik 0,2% intraday, dengan kurs saat ini di 160,168.
Secara keseluruhan, volume dana di pasar saham Jepang dan Korea masih tumbuh stabil, tetapi kenaikan suku bunga BoJ kemungkinan akan secara bertahap memperketat likuiditas pasar modal Jepang. Analis Bank of America Shusuke Yamada mengatakan, jika BoJ mengambil sikap hawkish dengan menaikkan suku bunga dalam rapat minggu depan, diperkirakan akan mendukung yen. Dia mencatat, pasar saat ini sudah mencerna ekspektasi kenaikan suku bunga.
Melihat ke Depan: Situasi Perang Belum Jelas, Lembaga Memperingatkan Koreksi Mendalam, Pasar Saham Hadapi Ujian Likuiditas Besar
Meskipun hari ini pasar saham di banyak tempat global terdorong naik oleh "kabar baik" Trump yang berubah-ubah, namun melihat lebih detail berbagai faktor dinamis, sudut pandang pasar masih berada pada tahap hati-hati optimis dan mencegah koreksi mendalam.
Situasi AS-Iran Belum Ada Perubahan Penting
Ali Akbar Dareini dari Pusat Studi Strategis Teheran mengatakan, meskipun Trump mengumumkan pembatalan serangan terhadap Iran, situasinya tidak berubah sama sekali. Dari sudut pandang Iran, sebelum negosiasi apa pun dimulai, sebelum Iran siap membahas masalah nuklir, AS pertama-tama perlu mengambil langkah-langkah membangun kepercayaan, tetapi ini tidak terjadi. Realitas menunjukkan AS tidak mengambil tindakan apa pun untuk meredakan ketegangan. Posisi Iran adalah tidak akan berkompromi di bawah paksaan.
Lembaga Beralih Haluan, Waspadai Koreksi Mendalam
Alex Altmann, Kepala Strategi Ekuitas Global Barclays yang berulang kali menyerukan "hold stock" di tengah volatilitas pasar dan tepat menginjak ritme rebound, baru-baru ini secara langka mengeluarkan peringatan kehati-hatian. Dalam analisis pasar terbarunya, dia menyatakan bahwa ditarik oleh pembelian berlebihan teknis, sentimen terlalu panas, dan tekanan lingkungan makro, dia telah berubah menjadi bearish terhadap pergerakan jangka pendek saham AS. Dia berpikir bahwa saham AS saat ini berada di "tengah jalan" koreksi struktural, dan kekhawatiran terbesar pasar saat ini adalah kesenjangan parah antara sentimen investor ritel dan realitas makro. Dia bahkan secara langsung mengatakan, "Indeks S&P 500 mungkin menghadapi koreksi total 6%-7%."
Data survei sentimen American Association of Individual Investors (AAII) baru-baru ini menunjukkan, dalam seminggu terakhir, persentase investor bearish melonjak menjadi 47,7%, mendekati level tertinggi tahunan 52% (18 Maret), jauh di atas rata-rata historis 31%.
Selain itu, beberapa lembaga baru-baru ini menyampaikan pandangan bearish: Sebelumnya, BofA Securities menyatakan bahwa investor harus berhati-hati terhadap saham AS, semakin banyak sinyal bearish menunjukkan pasar sedang mendekati puncak.
Tim strategis yang dipimpin Savita Subramanian dalam laporan bertanggal 5 Juni menulis bahwa saat ini sekitar 70% sinyal bearish telah terpicu, konsisten dengan tingkat rata-rata periode puncak pasar historis. Indeks S&P 500 menunjukkan overvalued secara statistik dalam 17 dari 20 indikator valuasi, dengan 8 indikator di atas level periode gelembung teknologi. Selain itu, saham dengan PER tinggi mengungguli secara signifikan saham bernilai rendah, yang dianggap strategis sebagai tanda spekulasi berlebihan. Di dalam sektor teknologi, kesenjangan antara kuintil terbaik dan terburuk telah melebar ke level tertinggi sejak Februari 2000.
Tentu saja, pandangan ini ditentang terang-terangan oleh "Dewa Saham Baru" Serenity, yang berpendapat bahwa kita harus hati-hati melihat nada bearish Bank of America, munculnya banyak berita negatif biasanya karena lembaga membutuhkan likuiditas.
Di sisi pasar saham Korea, 10 Juni, volume posisi opsi jual (put) Indeks Kospi 200 Korea baru-baru ini melonjak tajam relatif terhadap opsi beli (call), dan saat ini mendekati level yang pernah menandakan pasar akan turun di masa lalu. Hingga penutupan perdagangan sebelumnya, rasio opsi jual protektif untuk lindung nilai penurunan terhadap opsi beli spekulatif telah mendekati 2,5 kali, level tertinggi dalam lima tahun. Indikator ini sebelumnya hanya beberapa kali menyentuh ambang batas tersebut. Patut dicatat, investor ritel Korea menjual lebih dari 1 triliun won saham luar negeri di minggu pertama Juni, mungkin menandakan investor negara itu kembali ke pasar saham domestik.
IPO SpaceX Datang, Pasar Saham AS Hadapi Ujian Likuiditas
Berita terbaru menyebutkan, jumlah langganan investor ritel untuk IPO SpaceX di AS telah melampaui 100 miliar dolar AS. Mengingat berita sebelumnya "SpaceX berencana mengumpulkan dana 75 miliar dolar AS, dengan 30% alokasi untuk investor individu", saat ini rasio langganan ritel telah melebihi 4 kali lipat dari rencana.
Manajer investasi AS Jim Chanos mengatakan, investor sedang memberi harga pada narasi besar daripada prospek laba realistis, kelipatan valuasi SpaceX telah jauh melampaui Tesla (TSLA.O). Selain itu, lembaga seperti Franklin Templeton, dana kekayaan negara Saudi dan Kuwait bergabung dalam gelombang langganan IPO. Menurut media asing, beberapa investor institusi masing-masing memesan saham senilai sekitar 10 miliar dolar AS atau lebih. 2 hari lalu, IPO SpaceX telah menarik permintaan investasi lebih dari 250 miliar dolar AS, lebih tinggi dari rencana pengumpulan dana 75 miliar dolar AS, kelebihan langganan mendekati 4 kali; berdasarkan tren pasar, hingga Jumat ini sebelum listing resmi, rasio kelebihan langganan diperkirakan akan naik hingga 10 kali lipat.
"Wall Street Oracle", Ketua Dewan Bitmine Tom Lee mengatakan, investor saham AS saat ini secara aktif menjual saham yang mereka pegang dan mengumpulkan uang tunai untuk berpartisipasi dalam IPO besar ini, efek diversifikasi dana terus berlanjut, mungkin menjadi biang kerok melemahnya saham AS belakangan ini. Christophe Boucher, Kepala Petugas Investasi ABN Amro Investment Solutions yang merupakan bagian dari Bank Belanda, juga mengatakan, berpartisipasi dalam IPO SpaceX mirip dengan membeli cryptocurrency sekitar 15 tahun lalu, Anda mungkin kehilangan semua modal, atau mungkin mendapatkan pengembalian eksponensial.
Meskipun IPO SpaceX menimbulkan kekhawatiran kelangkaan likuiditas pasar, menurut berita pasar, S&P Dow Jones Indices menganggap SpaceX memenuhi syarat untuk dimasukkan dengan cepat ke dalam beberapa indeks. Saat itu, SpaceX mungkin menjadi "raksasa fenomena" di pasar saham AS.
Dari uraian di atas, pasar saham global masih akan dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti likuiditas dana, kebijakan pasar domestik, serta perubahan situasi global seperti konflik AS-Israel-Iran. Dalam jangka pendek, waspadai Trump yang mungkin kembali memainkan sandiwara manipulasi pasar "bearish dengan ancaman" dan "bullish ala TACO".
