Penulis: Zen, PANews
Saat pasar saham Korea mereda, kompetisi pencatatan aset antara dua bursa kripto besar, Upbit dan Bithumb, justru mulai memanas.
Selama sebulan terakhir, ritme pencatatan aset Upbit dan Bithumb jelas semakin cepat. Kedua bursa menambahkan masing-masing 17 aset yang dapat diperdagangkan dengan Won Korea, jauh lebih tinggi daripada ritme rutin 6 hingga 10 aset per bulan pada paruh pertama tahun ini. Di tengah latar belakang volume perdagangan keseluruhan yang masih lesu, perang pencatatan aset yang berpusat pada modal yang ada dan perhatian investor ritel kembali dimulai.
Musim Panas Terbaik untuk Pasar Saham Korea, Perdagangan Kripto Menghadapi Penurunan Besar
Pada paruh pertama tahun ini, pasar saham dan kripto Korea menempuh dua kurva yang sama sekali berlawanan.
Menurut data Bursa Efek Korea (KRX), volume perdagangan harian rata-rata KOSPI pada Januari adalah 27,06 triliun Won, naik menjadi 32,23 triliun Won pada Februari, mencetak rekor sejarah saat itu. Setelah memasuki Mei, pasar menjadi benar-benar gila, volume perdagangan harian rata-rata KOSPI mencapai 50,22 triliun Won, dan pada Juni tetap bertahan di level tinggi 50,35 triliun Won, hampir dua kali lipat dibandingkan awal tahun.
Gelombang kegiatan perdagangan ini sebagian besar terkonsentrasi pada perusahaan-perusahaan semikonduktor besar seperti Samsung Electronics, SK Hynix, dan secara bersama-sama menciptakan tren kenaikan yang jelas serta efek kekayaan. Di tengah latar belakang kenaikan cepat KOSPI, dana investor ritel mengalir deras ke pasar saham. Akibatnya, perdagangan kripto domestik Korea yang sudah kekurangan tren pasar semakin menyusut, terus mendingin di tengah "musim panas terbaik Korea".
Menurut data CoinGecko, total volume perdagangan lima bursa yang menggunakan Won Korea (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, dan Gopax) pada kuartal kedua tahun ini adalah sekitar $1.464,3 miliar, turun 49,5% dibandingkan periode yang sama tahun 2025 sebesar $2.896,9 miliar. Di antara kedua bursa besar, volume perdagangan Upbit turun 54%, dan Bithumb turun 41,7%.
Pada paruh pertama tahun ini, bagi investor Korea, pasar yang paling panas dan memiliki tren saat ini jelas adalah saham, bukan kripto. Bagi bursa, pada tahap ini, meskipun mencatatkan beberapa altcoin lagi atau meluncurkan beberapa acara, tetap tidak dapat bersaing dengan pasar saham yang sedang menghasilkan efek kekayaan yang kuat.
Pada tahap ini, ritme pencatatan aset Upbit dan Bithumb tetap normal atau sedikit melambat, umumnya bertahan di kisaran 6~10 aset per bulan. Pada kuartal kedua saat pasar saham Korea paling gila, Bithumb seperti menghindari puncak pasar saham, hanya menambahkan 22 token baru, jauh lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun 2025 sebanyak 33 token.
"Titik Balik" Tiba, Dua Bursa Besar Luncurkan Perang Pencatatan Aset
Memasuki kuartal ketiga, situasi mulai berubah.
Setelah melewati puncak pada Mei dan Juni, volume perdagangan harian rata-rata KOSPI turun menjadi 36,88 triliun Won pada Juli, berkurang sekitar 26,8% dibandingkan bulan sebelumnya. Memasuki Agustus, hingga 9 Agustus, volume perdagangan harian rata-rata yang dihitung oleh Bursa Efek Korea turun lebih jauh menjadi 26,28 triliun Won, bahkan sudah lebih rendah dari level awal tahun.
Selain itu, data Bursa Efek Korea menunjukkan, proporsi investor individu dalam volume perdagangan KOSPI turun dari 48,19% pada Januari menjadi 31,23% pada Juli. Deposit investor yang dianggap sebagai "dana siaga" di pasar sekuritas juga turun dari titik tertinggi 139,69 triliun Won pada 4 Juni menjadi 104,14 triliun Won pada akhir Juli, berkurang sekitar 25,5% dalam dua bulan.
Dari ledakan kekayaan menjadi "mereka yang tidak membeli saham adalah pemenang", setelah mengalami demam di paruh pertama tahun, proporsi perdagangan ritel di pasar saham dan dana siaga di luar pasar mulai mendingin dari titik tertingginya.
Tepat pada periode ini, ritme pencatatan aset Upbit dan Bithumb mulai menunjukkan percepatan yang jelas.
Dari awal Juli hingga 11 Agustus, Upbit dalam waktu lebih dari satu bulan menambahkan total 17 aset yang dapat diperdagangkan dengan Won Korea, ditambah 8 token baru yang hanya membuka perdagangan dengan BTC dan USDT. Dibandingkan dengan penambahan sekitar 6 hingga 10 token baru per bulan di paruh pertama tahun, ini setara dengan jumlah normal setidaknya dua bulan sebelumnya. Bithumb juga mempertahankan frekuensi pencatatan tinggi, dengan menambahkan 17 aset yang dapat diperdagangkan dengan Won Korea juga.
PANews memahami bahwa dibandingkan dengan rumor industri sebelumnya tentang biaya pencatatan aset yang mahal, dalam pencatatan intensif belakangan ini, ada proyek yang menyatakan baru mengetahuinya setelah kejadian, dan tidak membayar biaya pencatatan.
Apakah manajemen kedua bursa memutuskan jumlah pencatatan aset berdasarkan perubahan volume perdagangan KOSPI, kita tidak tahu. Namun, dari sudut pandang perebutan pengguna, jendela waktu ini jelas lebih menguntungkan dibandingkan paruh pertama tahun.
Ketika pasar saham setiap hari memiliki banyak aset yang naik dan fluktuasi harga tinggi, mencoba merebut perhatian investor ritel dengan token baru sama sekali tidak sebanding. Namun, ketika efek menghasilkan uang di pasar saham melemah, bursa dapat menarik kembali investor dengan toleransi risiko tinggi melalui aset baru, fluktuasi harga jangka pendek, dan aktivitas penghargaan, dengan efek marginal yang mungkin meningkat.
Menurut data CoinGecko, hingga 11 Agustus, total volume perdagangan Upbit sekitar $492 juta, meningkat 116,7% dalam 24 jam terakhir. Di antaranya, CAP, GRVT, HOME, GEOD, dan 7 aset lain yang ditambahkan untuk perdagangan dengan Won Korea sejak Juli telah masuk ke peringkat teratas volume perdagangan. Hanya 9 aset baru yang ditambahkan belakangan ini berkontribusi hampir dua puluh persen dari volume perdagangan 24 jam platform.
Di Bawah Kompetisi Pasar yang Ada, Pencatatan Aset Semakin Mirip
Namun, seringnya mencatatkan token baru dapat menciptakan titik panas perdagangan baru, tetapi belum cukup untuk membalikkan tren penyusutan keseluruhan pasar kripto Korea.
Dari 1 hingga 27 Juli, volume perdagangan kumulatif dari lima bursa terbesar di Korea juga turun 16,9% dibandingkan periode yang sama bulan sebelumnya. Pada periode yang sama, volume perdagangan Upbit turun 10,0% menjadi sekitar 11,6943 triliun Won, tetapi pangsa pasarnya naik dari 62,3% menjadi 67,4%.
Ini berarti bahwa permintaan perdagangan yang dibawa oleh token baru setidaknya pada tahap ini lebih banyak tercermin sebagai redistribusi internal di pasar yang ada, bukan kembalinya modal tambahan secara besar-besaran secara keseluruhan.
Bagi bursa Korea, kompetisi di pasar yang ada ini menjadi sangat penting. Hampir semua pendapatan Upbit dan Bithumb bergantung pada biaya transaksi, yang menentukan bahwa mereka lebih bergantung pada jumlah volume perdagangan dibandingkan bursa besar global.
Oleh karena itu, dalam kompetisi pasar yang ada, aset yang dipilih Upbit dan Bithumb juga semakin mirip.
Menurut statistik DAXA dan pengumuman bursa, pada kuartal kedua tahun ini, aset yang dicatatkan Upbit dan Bithumb pada hari yang sama mencapai 9 jenis; jika menghitung proyek yang dipisahkan beberapa hari dan akhirnya dicatatkan oleh kedua belah pihak, jumlahnya mencapai 14 jenis. Pada periode yang sama, volume perdagangan keduanya menyumbang sekitar 96% dari lima bursa Won Korea.
Jadi, perang pencatatan aset ini sebenarnya memiliki kompetisi di dua lapisan.
Di satu sisi, Upbit dan Bithumb perlu segera mencakup aset-aset populer di pasar untuk menghindari permintaan perdagangan baru didominasi oleh pihak lain. Di sisi lain, setelah pasar kripto Korea secara keseluruhan menyusut, yang benar-benar perlu diperebutkan oleh kedua bursa pada dasarnya adalah modal berisiko dan perhatian yang terbatas dari investor ritel Korea.
Meskipun langkah-langkah ini tidak dapat membuat seluruh pasar kripto kembali makmur, dengan terus menciptakan target perdagangan baru dan peluang jangka pendek, serta berusaha semaksimal mungkin agar modal yang terbatas tetap berada di platform mereka sendiri, bagi bursa, mungkin ini sudah menjadi hasil terbaik yang dapat diperjuangkan saat ini.
