Noah LevineNoah Levine Penulis asli:Noah Levine
Disusun oleh | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penerjemah | Wenser(@wenser2010)
Catatan editor: Untuk waktu yang lama, industri kripto dan bank di pasar keuangan tradisional telah berada dalam keadaan tegang. Pengajuan dan kemajuan yang terhambat dari RUU pengaturan stablecoin "GENIUS ACT" dan RUU struktur kripto "CLARITY ACT" sangat terkait dengan keadaan oposisi antara keduanya. Bagi bank tradisional, mereka khawatir stablecoin akan menggerogoti pangsa simpanan dan sejumlah besar pengguna mereka, sehingga membahayakan posisi dan ruang hidup industri mereka; bagi industri kripto, menemukan jalan pengembangan yang harmonis dengan perbankan tradisional, dan kemudian memperkenalkan likuiditas besar-besaran dari pasar keuangan tradisional, telah menjadi "tongkat penyelamat" yang langka.
Kenyataannya adalah, perang oposisi antara keduanya mungkin tidak ada. Seperti yang dikatakan oleh mitra a16z Crypto, Noah Levine: "Seperti 'Javon's Paradox' (Paradoks Jevons) yang pernah ada antara mesin ATM dan teller bank, perkembangan industri kripto mungkin akan membantu perbankan tradisional menemukan jalan pengembangan baru." Odaily Planet Daily dengan khusus menyusun artikel panjangnya sebagai berikut, untuk memberikan perspektif sisi penawaran, permintaan, dan lainnya kepada pembaca dalam meninjau kembali kontradiksi industri ini.
"Paradoks Jevons" yang Menyapu Industri Keuangan:Mesin yang "Mengambil Pekerjaan" Itu, Akhirnya Menciptakan Lebih Banyak Lapangan Kerja
(Menurut dugaan sebelumnya), teller bank seharusnya digantikan oleh mesin ATM.
Kenyataannya? Mesin ATM secara signifikan menekan biaya operasional cabang bank, bank justru membuka lebih banyak cabang, dalam empat puluh tahun, posisi teller bank bertambah dua kali lipat.
Pada tahun 1865, William Stanley Jevons menemukan pola yang sama dalam ekonomi batu bara Inggris - semakin efisien mesin uap, konsumsi batu bara tidak turun malah naik, karena skenario aplikasi batu bara terbuka. Fenomena ini dinamai menurut namanya. Dan sekarang, ia sedang membentuk kembali industri jasa keuangan dari kedua sisi penawaran dan permintaan secara bersamaan.
Sisi Penawaran: Runtuh dan Dibangunnya Kembali Infrastruktur
Untuk operasi bisnis di Amerika Serikat, Venmo membutuhkan lima mitra bank, lisensi dari 49 negara bagian, dan middleware yang menghubungkan lebih dari 12.000 lembaga keuangan - dan itu hanya bisa digunakan di satu negara.
Setiap pasar utama membutuhkan sistem yang dibangun sendiri: beberapa mengandalkan saluran yang dipimpin pemerintah seperti PIX, UPI; beberapa lainnya memanfaatkan platform internet swasta seperti M-Pesa, Alipay. Saat ini sekitar 80 negara di dunia telah memiliki sistem pembayaran real-time, tetapi hampir tidak terhubung satu sama lain.
Dilema regionalisasi industri fintech berakar pada kenyataan bahwa setiap pasar independen memiliki saluran pembayaran, API bank, dan hambatan lisensi kepatuhan sendiri.
Blockchain menggantikan puzzle yang terpecah belah ini dengan sebuah buku besar terbuka, dompet yang dihosting sendiri menghilangkan kesulitan mencari mitra bank yang patuh di setiap pasar. Karena alasan inilah, perusahaan seperti Sling Money dapat membangun produk pembayaran global dengan tim 23 orang dan 3 lisensi kepatuhan - meskipun saat ini masih terbatas pada sekitar 70 negara dengan saluran deposit mata uang fiat. CEO Sling Mike Hudack dengan tepat mengatakan: "Stablecoin mengubah pembayaran dari 'masalah pendanaan awal dan rekonsiliasi' menjadi 'masalah interoperabilitas'."
Bukan hanya perusahaan rintisan yang memasang taruhan pada gelombang reformasi ini.
Stripe mengakuisisi platform penerbit stablecoin Bridge dan penyedia layanan dompet Privy seharga $1,1 miliar, kemudian meluncurkan akun keuangan stablecoin di 101 negara, jauh melampaui cakupan pasar sebelumnya yang hanya 46 negara. Perlu disebutkan, infrastruktur Bridge yang sama, yang mendukung akun virtual Sling, juga beroperasi dalam ekosistem raksasa yang memproses volume pembayaran $1,4 triliun per tahun ini.
Seorang eksportir di Nairobi adalah cerminan dari infrastruktur ini: dia menerima pembayaran dari importir AS melalui akun dolar virtual, menggunakan stablecoin yang terikat dengan kartu bank untuk berbelanja di lebih dari 150 juta merchant, saldo menganggur kemudian menghasilkan keuntungan 4% hingga 7% dalam protokol pinjaman berbasis chain.
Tidak ada akun bank, tidak ada bank.
Tiga tahun lalu, ini masih hanya visi tertulis dalam PPT; hari ini, setiap hal telah diwujudkan, dibangun oleh tim yang berbeda, dan komposabilitasnya semakin mengesankan.
Dalam data yang dihitung oleh Bank Dunia, sekitar 1,3 miliar orang dewasa tidak memiliki akun bank - ini bukan berarti mereka tidak membutuhkan layanan keuangan, tetapi karena biaya melayani mereka melebihi pendapatan yang dapat dikenakan oleh penyedia layanan. (Catatan Odaily Planet Daily: yaitu rasio input-output relatif rendah, setara dengan biaya melayani satu orang jauh melebihi keuntungan pendapatan yang dapat diberikan orang tersebut) Sebuah transfer $200 ke Afrika Sub-Sahara, biaya rata-rata dapat melonjak hingga 8,45%, hampir $17 - bagi sebuah keluarga dengan pendapatan bulanan hanya $150, ini berarti jatah makan seminggu untuk seluruh keluarga, biaya sekolah anak atau obat-obatan yang menyelamatkan jiwa.
Ketika biaya transfer anjlok, apa yang akan berubah?
Jawabannya sudah ada presedennya: M-Pesa menekan biaya pembayaran seluler Kenya mendekati nol, tingkat inklusi keuangan negara itu melonjak dari 27% menjadi 85%, penelitian IMF menemukan bahwa ini adalah pertumbuhan tambahan, bukan permainan zero-sum; UPI India dimulai dengan tarif hampir nol, volume transaksi pembayaran digital meledak dari 18 juta menjadi 228 miliar dalam kurang dari sepuluh tahun.
Ini berarti, lebih banyak penyedia layanan, pasar yang lebih luas, dan lebih banyak produk matang, karena biaya masuk dikompresi hingga batas.
Ini adalah Paradoks Jevons sisi penawaran.
Sisi Biaya: Beban Kepatuhan dan Solusi Buku Besar Bersama
Mari kita lihat ke dalam bank.
Hanya di Amerika Utara saja, industri keuangan menghabiskan $61 miliar per tahun untuk kepatuhan kejahatan keuangan.
42% waktu eksekutif level C bank besar dihabiskan untuk menangani urusan regulasi, antara tahun 2016 dan 2023 jam kerja karyawan terkait kepatuhan meningkat 61%.
Dengan kata lain, gambaran yang tercermin pada tingkat data adalah - bank sudah bukan lagi "lembaga keuangan yang kebetulan melakukan kepatuhan", tetapi "lembaga kepatuhan yang kebetulan menyediakan layanan keuangan".
Pengeluaran ini, baik biaya kepatuhan maupun biaya teknologi, sebagian besar digunakan untuk memulihkan atau menyimpan informasi yang "seharusnya tidak hilang".
Masuk ke lokasi audit bank, Anda akan melihat apa yang sebenarnya dilakukan auditor: mencocokkan pembukuan, memverifikasi apakah saldo akun bank koresponden konsisten; menelus tiga atau empat hubungan bilateral bank perantara yang tidak transparan, melacak transaksi yang tidak ada satu pihak pun yang dapat mengidentifikasi secara jelas dari ujung ke ujung.
Buku besar bersama (dalam industri blockchain) langsung menyelesaikan masalah ini.
Ketika semua pihak transaksi (memasukkan pembukuan) ke dalam buku besar yang sama, langkah rekonsiliasi menghilang - bukan karena persyaratan kepatuhan menjadi lebih rendah, tetapi karena informasi pembukuan itu sudah ada di sana.
Platform Kinexys milik J.P. Morgan menangani volume harian lebih dari $2 miliar, dan telah menyelesaikan lebih dari $2 triliun sejak diluncurkan. Skenario intinya adalah, sebuah perusahaan multinasional yang menggunakan J.P. Morgan di lebih dari sepuluh pasar, perlu mentransfer dana antar akun internal secara real-time. Buku besar bank inti tradisional masing-masing berdiri sendiri, dan hanya dapat diproses secara batch, Kinexys ditumpangkan di atasnya, membuat dana dapat diprogram, penyelesaian dikompres dari akhir hari menjadi berjalan dalam hitungan detik, dana menganggur yang sebelumnya terperangkap dalam celah pemrosesan batch dapat dilepaskan. Saat ini, J.P. Morgan telah mulai meluncurkan JPM Coin di Canton Network, Goldman Sachs, DTCC, Broadridge dan lembaga lainnya telah mengumumkan partisipasi mereka. Bank mungkin lebih memilih deposit tokenisasi daripada stablecoin, tetapi logika dasarnya sama: infrastruktur bersama, menghilangkan lapisan rekonsiliasi.
Bagi sisi permintaan, biaya unit kepatuhan turun, lembaga dapat melayani lebih banyak klien, mencakup lebih banyak pasar dengan cara yang layak secara ekonomi.
Pertemuan: Dua Kekuatan, Arah yang Sama
Bagi perbankan, pemain yang masuk dari luar terus bertambah, karena hambatan biaya yang ada sebelumnya sedang runtuh; pada saat yang sama, bagi banyak platform dan kekuatan asli pasar kripto, biaya operasional internal juga turun, karena infrastruktur terus ditingkatkan.
Dengan kerangka regulasi seperti GENIUS Act, MiCA yang secara bertahap memperjelas aturan, dua kekuatan menunjuk pada hasil yang sama: lebih banyak orang akan mendapatkan lebih banyak layanan keuangan dengan biaya lebih rendah. (Odaily Planet Daily: yang disebut "inklusi keuangan")
Di dunia nyata, komputasi awan tidak (seperti yang dibayangkan orang sebelumnya) menghancurkan pusat data, tetapi memungkinkan siapa pun yang memiliki kunci API untuk memanggil daya komputasinya. Sekarang, stablecoin sedang melakukan hal yang sama kepada perbankan: sistem matang ini tidak akan hilang, sebaliknya, ia akan menjadi bagian dari infrastruktur, memungkinkan orang lain membangun lebih banyak produk di atasnya.
Di era revolusi uap, Jevons melihat efisiensi mesin uap meningkat, konsumsi batu bara随之 naik, menyebutnya "paradoks". Sebenarnya, itu bukan paradoks, tetapi sebuah hukum: ketika biaya unit dari layanan dasar turun cukup rendah, pasar tidak hanya tidak akan menyusut, tetapi justru akan menjangkau semua orang yang sebelumnya ditolak oleh biaya struktural lama.
Berada di tahun 2026, kita akan segera melihat, di balik pasar yang tak terbatas itu, sebenarnya ada berapa banyak orang.
