Analisis Pasca-Mortem Bank Silicon Valley oleh Fed Meneliti Bagaimana Depegging Stablecoin Menjadi Menular

"}' data-trk="68dd0ecc872238d51058ff22" href="https://tangem.com/en/" rel="nofollow" target="_blank">

Tangem<\/h3>"}' data-trk="68dd0ecc872238d51058ff22" href="极简提示：此处省略了广告部分的大量重复图片和HTML代码，以保持响应简洁。在实际翻译中，这部分广告内容会被原样保留，但标签内的文本（如 "Tangem", "Trusted & Secure"）会被翻译成印尼语。 ... [Konten iklan lainnya dipertahankan sama, teks yang terlihat diterjemahkan] ...

Bagaimana Runtuhnya SVB Memicu Depegging Stablecoin

Pasca-mortem Fed menceritakan bagaimana keruntuhan SVB memicu penarikan dana besar-besaran yang cepat tidak hanya pada bank itu sendiri tetapi juga pada salah satu stablecoin terbesar, USDC.

Ketika Circle mengungkapkan bahwa mereka tidak dapat mengakses cadangan yang tidak diasuransikan yang disimpan di SVB, peserta pasar bergegas menebus USDC mereka menjadi uang tunai.

Meskipun Circle mampu memenuhi permintaan penebusan selama jam kerja normal, kepanikan terus berlanjut selama akhir pekan berikutnya, ketika penebusan utama tidak tersedia.

Pada hari-hari tersebut, upaya untuk mengurangi eksposur USDC menciptakan tekanan jual yang tidak berkelanjutan di pasar sekunder, menyebabkan stablecoin untuk sementara waktu diperdagangkan di bawah dolar.

Penularan (Contagion) dan Saluran Transmisi DeFi

Wawasan utama dari analisis Federal Reserve adalah bagaimana tekanan pada satu stablecoin dapat menyebar ke yang lain melalui keterkaitan ekosistem.

Misalnya, depegging USDC dengan cepat menular ke Dai, yang terikat dengan USDC melalui vault kontrak pintar yang dirancang untuk mempertahankan paritas dolar.

Pada puncak krisis SVB, mekanisme yang dimaksudkan untuk menstabilkan harga dalam kondisi normal menjadi saluran penularan.

Seiring trader berusaha keluar dari posisi USDC mereka, likuiditas mengering dari fasilitas-fasilitas ini, memberikan tekanan pada patokan Dai juga.

Laporan Fed menyimpulkan bahwa peristiwa stres di pasar aset digital dapat melibatkan umpan balik dua arah antara sektor keuangan tradisional dan terdesentralisasi.

Dalam kasus ini, penarikan dana besar-besaran pada bank konvensional membantu memicu penarikan dana pada stablecoin, yang kemudian bergema melalui protokol DeFi.

Meskipun mereka tidak sampai meresepkan langkah-langkah regulasi tertentu, para penulis menyerukan penelitian lebih lanjut untuk lebih memahami bagaimana penularan keuangan dapat melintasi batas DeFi–TradFi seiring stablecoin menjadi semakin terintegrasi ke dalam keuangan arus utama.