Visi Internasionalisasi Yuan: Pintu Stablecoin Luar Negeri Tertutup Perlahan

比推Dipublikasikan tanggal 2026-02-12Terakhir diperbarui pada 2026-02-12

Abstrak

Ringkasan: China memperketat regulasi cryptocurrency dan melarang penerbitan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri tanpa izin, menekankan perlindungan kedaulatan moneter. Kebijakan ini menghentikan harapan untuk pengembangan stablecoin yuan lepas pantai, termasuk di Hong Kong, yang berambisi menjadi pusat aset digital. Larangan ini memengaruhi rencana perusahaan seperti Ant Group dan JD.com, serta menyebabkan penarikan dana besar-besaran dari ETF Ethereum AS. Para investor beralih ke sektor yang lebih stabil seperti infrastruktur stablecoin dan pasar prediksi, sementara ketidakpastian regulasi terus membayangi industri crypto.

Penulis: Suvashree Ghosh, Bloomberg

Kompilasi: Saoirse, Foresight News

Catatan Editor: Baru-baru ini, pasar kripto global terus lesu, China kembali memperketat regulasi cryptocurrency dan stablecoin, dengan jelas melarang penerbitan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri tanpa persetujuan, secara langsung mempengaruhi proses pembangunan pusat aset digital Hong Kong. Artikel ini berfokus pada reaksi pasar dan dampak industri setelah kebijakan diterapkan, mengungkap kontradiksi inti antara kontrol modal dan inovasi kripto. Di tengah meningkatnya perombakan industri dan percepatan penarikan dana, jalur kripto sedang kembali ke pengembangan yang pragmatis. Batas regulasi dan arah masa depan terkait patut untuk terus dipantau.

26 November 2025, sebuah toko bursa cryptocurrency di Hong Kong. Foto: Lam Yik/ Bloomberg

Kemunduran di Dunia Digital

Tahun lalu, semakin banyak komentator industri kripto yang berpendapat bahwa sikap China di bidang aset digital mungkin menunjukkan perubahan.

Sejak Gubernur Bank Rakyat China Pan Gongsheng mengemukakan visi bahwa yuan berpotensi menantang dominasi dolar AS, terus muncul pernyataan "pemanasan kebijakan" di pasar.

Namun pada tanggal 7 Februari, semua ekspektasi ini terhenti.

Selama penurunan harga cryptocurrency terbaru, China memperketat regulasi terhadap cryptocurrency dan tokenisasi aset fisik, melarang lembaga domestik menerbitkan token digital di luar negeri, dan tanpa persetujuan dilarang menerbitkan stablecoin yang dipatok ke yuan di luar negeri. Pihak resmi menyatakan langkah ini untuk mencegah risiko kedaulatan moneter.

Kepala Kebijakan dan Kerja Sama Strategis Asia Pasifik perusahaan intelijen blockchain TRM Labs, Angela Ang, mengatakan: "Sikap China terhadap stablecoin paling-paling hanya bersifat mencoba-coba, dan dalam beberapa bulan terakhir semakin dingin."

Dia menyatakan, pengumuman bank sentral ini "benar-benar menghilangkan segala harapan untuk meluncurkan stablecoin yuan lepas pantai dalam waktu dekat — Hong Kong pasti tidak berharap, dan daerah lain kemungkinan besar juga sama".

Bagi Hong Kong dan tujuannya selama bertahun-tahun untuk membangun pusat aset digital, ini merupakan kemunduran besar.

Pada bulan Juni tahun lalu, Menteri Urusan Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong Christopher Hui pernah mengatakan bahwa berdasarkan persyaratan regulasi, tidak menutup kemungkinan untuk mematok stablecoin Hong Kong ke yuan. Kini diyakini secara luas bahwa dia akan menutup pintu ini sepenuhnya.

Pasokan Stablecoin Dolar AS Melonjak selama Masa Pemerintahan Trump

Sumber: Artemis Analytics

Seperti yang dikatakan Angela Ang, sinyal pengencangan regulasi ini sudah terlihat sebelumnya.

Sejak Agustus tahun lalu, China telah meminta pialang lokal dan lembaga terkait untuk menghentikan penerbitan laporan penelitian stablecoin dan menyelenggarakan seminar promosi terkait, untuk menahan sentimen pasar yang terlalu panas.

Penasihat Hukum Utama perusahaan intelijen blockchain ChainArgos, Patrick Tan, mengatakan, pengumuman kebijakan pekan lalu "menghilangkan ketidakpastian yang melingkupi pasar mengenai penerbitan stablecoin yuan oleh swasta. Penerbit sekarang tahu persis di mana garis batasnya".

Lembaga yang mengajukan lisensi terpaksa beralih fokus pada penerbitan stablecoin yang dipatok ke dolar Hong Kong.

Bloomberg News sebelumnya melaporkan bahwa tahun lalu ada hingga 50 perusahaan yang berencana mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong, termasuk raksasa teknologi Ant Group dan JD.com. Namun menurut laporan Financial Times pada bulan Oktober, setelah campur tangan pihak Beijing, perusahaan-perusahaan ini terpaksa menunda rencana stablecoin mereka.

Ant Group dan JD.com tidak menanggapi permintaan komentar dari wartawan.

Hingga Selasa ini, Hong Kong telah memberikan lisensi kepada 11 bursa cryptocurrency, sekaligus menyetujui 62 perusahaan untuk melakukan transaksi aset digital untuk klien. Daftar tersebut termasuk perusahaan-perusahaan dengan latar belakang China seperti CMBI Securities Limited, Guotai Junan Securities (Hong Kong) Limited, Tinful Futures Limited, dll.

Namun ada kekhawatiran di industri bahwa tanpa akses ke yuan, seluruh tata letak mungkin menjadi sia-sia.

"Masalahnya tidak pernah terletak pada kerangka regulasi Hong Kong, tetapi selalu pada apakah China akan mentolerir instrumen berdenominasi yuan yang beredar di luar kendalinya," kata Patrick Tan, "Kontrol modal dan liberalisasi stablecoin pada dasarnya saling eksklusif."

Data Pasar Terus Melemah

Open Interest Kontrak Berjangka Bitcoin Perpetual Terus Menurun

Sumber: Coinglass

Open Interest kontrak berjangka Bitcoin perpetual terus menurun sejak Oktober tahun lalu dan tidak pernah bisa pulih, menyoroti kurangnya dukungan kepercayaan dalam pemulihan ini. Data Coinglass menunjukkan, open interest telah turun sekitar 50% dari titik tertinggi Oktober.

Situasi Arus Keluar Dana: $3,3 Miliar

Data yang dikompilasi Bloomberg Intelligence menunjukkan, sejak jatuhnya harga pada awal Oktober, investor telah menarik sekitar $3,3 miliar dari ETF Ethereum AS, dengan penarikan lebih dari $500 juta tahun ini. Data menunjukkan, aset ETF Ethereum telah turun di bawah $13 miliar, level terendah sejak Juli tahun lalu.

Pandangan Industri

"Pasar sedang berkonsolidasi di sekitar area yang benar-benar efektif. Bahkan modal ventura asli kripto dengan dana yang cukup, juga beralih secara besar-besaran ke fintech, bisnis stablecoin, dan pasar prediksi, area lain sulit mendapatkan perhatian."

— Santiago Roel Santos, Pendiri dan CEO Perusahaan Ekuitas Swasta Kripto Inversion

Dana ventura industri kripto sedang mengalihkan fokus ke area dengan kinerja lebih baik, seperti infrastruktur stablecoin, pasar prediksi on-chain, dan berekspansi ke area yang berdekatan.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush

Tautan asli:https://www.bitpush.news/articles/7611508

Pertanyaan Terkait

QApa yang menjadi penyebab utama pengetatan regulasi stablecoin oleh China?

AChina memperketat regulasi stablecoin untuk mencegah risiko terhadap kedaulatan moneter, khususnya melarang penerbitan stablecoin yang dipatok dengan yuan di luar negeri tanpa persetujuan resmi.

QBagaimana dampak kebijakan baru China terhadap rencana Hong Kong sebagai pusat aset digital?

AKebijakan ini merupakan kemunduran signifikan bagi Hong Kong, karena menghambat rencana pembangunan pusat aset digital dan menutup kemungkinan penerbitan stablecoin terikat yuan di wilayah tersebut.

QApa tanggapan perusahaan seperti Ant Group dan JD terhadap larangan stablecoin?

AAnt Group dan JD dilaporkan menghentikan rencana stablecoin mereka setelah intervensi Beijing, dan tidak memberikan komentar lebih lanjut mengenai keputusan tersebut.

QMengapa kontrol modal China dianggap bertentangan dengan liberalisasi stablecoin?

AKontrol modal membatasi pergerakan mata uang secara bebas, sementara stablecoin memfasilitasi transaksi lintas batas tanpa hambatan, sehingga kedua konsep ini secara fundamental tidak兼容.

QBagaimana tren penarikan dana dari ETF Ethereum mencerminkan sentimen pasar kripto saat ini?

AInvestor telah menarik sekitar $33 miliar dari ETF Ethereum sejak Oktober, menunjukkan kurangnya kepercayaan dan sentimen bearish yang berkelanjutan di pasar kripto.

Bacaan Terkait

Konsensus Elit yang Eksklusif: Apakah Kuliah Telah Menjadi Pemborosan yang Mahal?

Penulis: Tidak Mengerti Ekonomi Pendapat bahwa kuliah di perguruan tinggi empat tahun kini telah menjadi pemborosan yang mahal, lambat, dan ketinggalan zaman semakin populer di kalangan elit tertentu, khususnya di Silicon Valley. Gerakan "anti-universitas" ini bukan lagi sekadar kisah putus kuliah yang sporadis, tetapi telah berkembang menjadi tren yang terorganisir dengan teori, pemimpin, dan dukungan modal. Sebastian Tan, remaja 18 tahun yang diterima di Stanford, memilih menunda kuliahnya untuk mengambil "beasiswa meritokrasi" dari Palantir, perusahaan yang didirikan oleh Peter Thiel. Program ini menawarkan magang bergaji dengan janji pekerjaan penuh waktu, secara terang-terangan menantang nilai gelar tradisional. Peter Thiel, melalui "Beasiswa Thiel", telah lama mengkritik universitas karena biayanya yang tinggi, hutang yang dibebankan, dan dianggap menanamkan pandangan dunia yang sempit serta meredam semangat inovasi. Banyak pengusaha muda seperti Adam Guild dan Surya Midha menyuarakan bahwa pengetahuan nyata berasal dari mereka yang membangun sesuatu di dunia nyata, bukan dari akademisi di menara gading. Mereka percaya bahwa dengan adanya internet dan AI, pembelajaran mandiri (autodidact) adalah cara baru. Tiga pendorong utama tren ini adalah: 1) **Dorongan Ekonomi**: Biaya kuliah yang sangat tinggi dibandingkan dengan peluang menghasilkan uang cepat di industri teknologi. 2) **Dorongan Teknologi**: AI dan alat digital membuat siapa pun dapat mempelajari keterampilan dan membangun produk dengan cepat di luar lingkungan akademik. 3) **Dorongan Budaya**: Reaksi terhadap "budaya woke" dan kebijakan DEI di kampus-kampus, serta persepsi bahwa sistem pendidikan tidak lagi menguntungkan kaum pria muda. Namun, para kritikus seperti ekonom Harvard David Deming memperingatkan bahwa sangat sedikit orang yang benar-benar bisa belajar mandiri dengan efektif. Dia menekankan nilai pendidikan liberal dalam membentuk pola pikir yang luas dan keterampilan yang dapat dialihkan. Data juga menunjukkan bahwa "premium gaji kuliah" tetap tinggi, sekitar 75-80%, yang berarti gelar universitas masih memberikan keuntungan finansial yang signifikan bagi kebanyakan orang. Intinya, perdebatan ini mencerminkan ketegangan mendasar antara lembaga pendidikan tradisional dan kecepatan perubahan dunia modern. Gerakan ini mungkin bukan pertanda kematian universitas, melainkan gejala transisi menuju model pembelajaran yang lebih hybrid, personal, dan seumur hidup. Pertanyaan sesungguhnya bukan lagi "haruskah kuliah?", tetapi "bagaimana kita harus belajar di dunia yang berubah lebih cepat daripada kurikulum mana pun?".

marsbit13m yang lalu

Konsensus Elit yang Eksklusif: Apakah Kuliah Telah Menjadi Pemborosan yang Mahal?

marsbit13m yang lalu

Subsidi → Tagihan Token → Penurunan Harga, OpenAI Memulai Perang Harga, Titik Balik Ekonomi Token Segera Tiba?

Industri AI generatif sedang menghadapi titik balik kritis dalam monetisasi, dipicu oleh perang harga token yang akan datang. OpenAI dikabarkan mempertimbangkan penurunan biaya token secara signifikan untuk merebut klien korporat dari pesaing seperti Anthropic, meski keduanya telah menanggung kerugian miliaran dolar akibat biaya komputasi tinggi. Evolusi monetisasi AI telah melalui tiga tahap: langganan bulanan/tahunan, perang subsidi, dan transisi ke penagihan berbasis pemakaian token. Tahap ketiga ini mengungkap biaya sebenarnya yang sebelumnya tersembunyi. Tagihan korporat menjadi tidak terkendali, dengan contoh seperti Uber menghabiskan anggaran token tahunan hanya dalam empat bulan. Data menunjukkan hanya 18 sen dari setiap dolar yang dihabiskan untuk token AI yang menciptakan nilai nyata bagi pengguna, sementara sebagian besar digunakan untuk memperbaiki bug dan pekerjaan ulang yang diperkenalkan oleh AI itu sendiri. Perang harga antara OpenAI dan Anthropic berisiko mempersempit margin laba mereka yang sudah negatif dan memperlihatkan kerentanan model bisnis mereka. Kekhawatiran meluas bahwa penurunan ini dapat berdampak pada rantai pasokan, termasuk raksasa seperti NVIDIA dan Oracle. Investor terbelah antara pandangan optimis (konsumsi token total akan tumbuh karena adopsi yang lebih luas dan AI agen) dan pesimis (keberlanjutan model saat ini dipertanyakan). Masa depan ekonomi token mungkin terletak pada penetapan harga berlapis, di mana model mutakhir yang mahal digunakan untuk tugas kompleks, sementara tugas sehari-hari dialihkan ke model yang lebih sederhana dan murah. Konsep "valuemaxxing" (memaksimalkan nilai per token) mulai menggeser fokus dari sekadar memaksimalkan konsumsi. Faktor kejutan datang dari model China seperti DeepSeek, yang menawarkan harga sangat kompetitif dan mengalami pertumbuhan adopsi yang cepat di AS, berpotensi menjadi penerima manfaat dari persaingan antara dua raksasa AS tersebut.

marsbit19m yang lalu

Subsidi → Tagihan Token → Penurunan Harga, OpenAI Memulai Perang Harga, Titik Balik Ekonomi Token Segera Tiba?

marsbit19m yang lalu

Siklus 400 Hari Bitcoin: Performa Historis Menunjukkan Seberapa Rendah Dasar Harga

Seorang analis kripto memproyeksikan potensi titik terendah Bitcoin (BTC) dalam siklus pasar saat ini berdasarkan pola historis "siklus 400-hari Bitcoin". Analis bernama Bee menyatakan bahwa fase bear market saat ini telah berjalan 252 hari dan secara historis berlangsung 364-400 hari, yang berarti tekanan jual masih bisa berlanjut selama 112-148 hari ke depan. Berdasarkan perhitungan ini, diperkirakan titik terendah absolut siklus ini akan terjadi sekitar Oktober 2026, dengan kemungkinan harga turun hingga $30.000. Analis lain, Ted Pillows, juga memberikan prediksi serupa, memperkirakan dasar harga akan tercapai pada akhir kuartal ketiga atau awal kuartal keempat 2026, di kisaran $30.000-$40.000. Pillows menekankan bahwa harapan untuk rebound menuju $100.000 pada tahun 2026 sangat kecil kemungkinannya. Kedua analis menegaskan bahwa pola siklus 400-hari ini telah bertahan selama lebih dari satu dekade meskipun ada berbagai faktor baru seperti ETF dan keterlibatan institusi. Mereka menyimpulkan bahwa pemulihan berkelanjutan baru akan dimulai setelah titik terendah siklus ini tercapai.

bitcoinist40m yang lalu

Siklus 400 Hari Bitcoin: Performa Historis Menunjukkan Seberapa Rendah Dasar Harga

bitcoinist40m yang lalu

Pengajuan ETF Bitcoin Baru Hedgeye Menargetkan Salah Satu Masalah Terbesar BTC

Hedgeye telah mengajukan "Hedged Bitcoin" ETF yang bertujuan untuk menangani volatilitas dan risiko penurunan Bitcoin. ETF yang diusulkan, bernama Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (ticker HBIT), akan memberikan eksposur ke Bitcoin melalui dana ETF spot, sementara juga menggunakan strategi opsi untuk melindungi dari penurunan pasar dan mengurangi gejolak harga. Produk ini tidak sekadar memegang aset Bitcoin, tetapi akan aktif menyesuaikan posisi opsi berdasarkan sinyal risiko proprietary Hedgeye. Tujuannya adalah untuk menawarkan profil investasi Bitcoin yang lebih halus dengan perlindungan dari kerugian signifikan. Namun, prospektusnya menyatakan bahwa strategi lindung nilai ini memiliki biaya: seringkali mengorbankan sebagian potensi keuntungan saat harga Bitcoin naik tajam. Pada intinya, ETF ini menawarkan akses ke Bitcoin dengan 'kemasan' yang lebih defensif dan terkelola risikonya, yang ditujukan untuk investor yang menginginkan eksposur Bitcoin tetapi dengan risiko turun yang lebih terkendali.

bitcoinist2j yang lalu

Pengajuan ETF Bitcoin Baru Hedgeye Menargetkan Salah Satu Masalah Terbesar BTC

bitcoinist2j yang lalu

Apakah Dogecoin Sudah Mati Atau Mungkinkah IPO SpaceX Membawa Kebangkitan?

Dogecoin (DOGE) saat ini menghadapi pertanyaan tentang masa depannya karena harga bertahan di level terendah dalam beberapa tahun dan antusiasme investor memudar. Aset kripto ini telah kehilangan hampir 57% dalam setahun terakhir, dengan adopsi institusional yang terbatas dan aliran masuk dana ETF yang rendah. Narasi yang dulu mendorong permintaan, termasuk dukungan dari Elon Musk, telah kehilangan momentum. Namun, IPO SpaceX yang akan datang telah memicu pembicaraan baru. Perusahaan ini menargetkan valuasi mendekati $1,75 triliun, yang akan menjadikannya salah satu perusahaan publik paling berharga di dunia. Meskipun tidak ada hubungan langsung dengan Dogecoin, beberapa investor melihat peristiwa besar ini sebagai katalis potensial. Alasannya, perhatian global yang kembali terfokus pada Musk dan kerajaan bisnisnya dapat memengaruhi sentimen pasar, sebagaimana terjadi pada reli DOGE di masa lalu. Pertanyaannya adalah apakah perhatian semata cukup untuk memicu pemulihan berkelanjutan, mengingat sektor meme-coin yang lebih luas masih lesu dan partisipasi institusional tetap terbatas.

bitcoinist3j yang lalu

Apakah Dogecoin Sudah Mati Atau Mungkinkah IPO SpaceX Membawa Kebangkitan?