Saham AS Tertekan Lagi oleh Kekhawatiran Pasar Obligasi, Tiga Indeks Utama Saham AS Tiga Hari Negatif Berturut-turut, Sama-sama Cetak Level Terendah Dua Pekan, Nasdaq Turun Lebih dari 1%.
Spread obligasi high-yield teknologi mengembang hingga 474,9 basis poin, penawaran credit default swap Nvidia hampir menyamai Meta, Indeks Semikonduktor Philadelphia Anjlok 6%, Chip Memori dan Komunikasi Serat Optik Terjun Bersama, Sektor Energi dan Kesehatan Naik Terdepan Saat Pasar Lainnya Turun.
Risiko Timur Tengah Berlanjut, Yield Obligasi Jangka Panjang Eropa dan AS Tinggi; Yield Obligasi Jangka Menengah-Panjang Jerman Terus Cetak Level Tertinggi Sejak 2011; Yield Obligasi AS Mencapai Puncak Intraday Lalu Berbalik Turun, Yield Obligasi 30 Tahun AS Kembali Cetak Level Tertinggi Sejak 2007 Lalu Berbalik Turun.
Harga Minyak dan Pasar Obligasi Jarang Terlepas, Solar Jadi Sorotan. Trump Sebut Tak Ada Perundingan dengan Iran Tapi Tegaskan Selat Hormuz Terbuka, Harga Minyak Mentah Intinya Tidak Berubah, Spread Perengahan Solar Malah Melonjak ke $70 Hampir Menyentuh Titik Puncak Krisis 2022.
Indeks Energi S&P 500 Naik 1,8% Saat Pasar Lainnya Turun, Cetak Level Tertinggi Sejak Maret, Emas Tembus di Bawah $4400, Bitcoin Mencapai Level Tertinggi Satu Pekan Intraday. Fokus Pasar Beralih ke Risalah Rapat Fed Hari Rabu.
Kekhawatiran Utang AI Berfermentasi, Spread Kredit Teknologi Runtuhkan Saham Chip
Selasa, S&P 500 turun 0,67% menjadi 7.693,26 poin, Dow Jones turun 0,22% menjadi 53.343,40 poin, Nasdaq turun 1,33% menjadi 26.289,71 poin, ketiga indeks ini mencatat hari ketiga berturut-turut ditutup turun.
Pasar kredit membebankan keraguan atas keberlanjutan AI ke saham.
Spread obligasi high-yield teknologi hari itu mengembang hingga 474,9 basis poin, spread obligasi investment-grade teknologi 136,6 basis poin, 17 basis poin lebih lebar dari rata-rata seluruh industri, berada di level terlebar dalam bertahun-tahun.
Penawaran credit default swap (CDS) Nvidia naik ke 80,3, hampir sama dengan Meta di 84,3, CDS perusahaan AI dan hyperscaler melebar secara menyeluruh.
Pasokan utang adalah akar dari pelebaran spread. Kepala Strategis Kredit Goldman Sachs, Amanda Lynam, mencatat, hingga saat ini tahun ini pasokan obligasi terkait AI sebesar $489 miliar, telah jauh melampaui perkiraan $322 miliar untuk seluruh tahun 2025.
Kepada Meja Perdagangan Delta-One Goldman Sachs, Rich Privorotsky, berpendapat kenaikan suku bunga semakin menjadi masalah pasokan ketimbang masalah disiplin bank sentral. Defisit fiskal negara besar ditambah arus masuk pengeluaran modal AI tahunan lebih dari $1 triliun ke pasar obligasi, meminggirkan pembiayaan ekonomi riil, bahkan Fed mungkin terpaksa menaikkan suku bunga saat data melemah.
Saham chip menjadi yang paling parah terdampak, Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok 6% menjadi 11.864,18 poin, catat penurunan satu hari terbesar sejak 29 Juli. Saham chip memori terjun bersama, Sandisk turun 9,01%, Seagate turun 9,16%, Western Digital turun 7,43%, Micron turun 7,02%.
Sektor komunikasi serat optik bahkan lebih parah, Applied Optoelectronics turun 15,16%, Coherent turun 12,75%, Lumentum turun 9,87%, Corning turun 7,68%. ARM turun 6,67%, Intel turun 6,58%, AMD turun 4,27%, Nvidia turun 2,34%.
Penyedia layanan cloud AI mengalami pelemparan terganas, CoreWeave turun 12,10%, TeraWulf turun 11,25%, Nebius turun 7,60%.
Pendapatan berulang tahunan Anthropic $65 miliar, lebih rendah dari rumor Silicon Valley sebesar $80 miliar, suku bunga jangka panjang yang tinggi semakin memperburuk model bisnis yang bergantung pada ekspansi utang.
Meta turun 4,45% cetak level terendah dua pekan, perkara gugatan koalisi 29 negara bagian AS dibuka hari itu, California, Colorado, Kentucky, dan New Jersey memimpin, denda potensial bisa mencapai $1,4 triliun, Zuckerberg akan bersaksi di pengadilan.
Saham perusahaan buy now pay later Klarna anjlok 22,81%, meski kuartal II berbalik untung, tetapi menurunkan panduan GMV dan pendapatan tahunan, konsumsi Jerman lesu ditambah beban nilai tukar $600 juta, kepala keuangan (CFO) dan kepala pemasaran (CMO) mengumumkan mengundurkan diri bersamaan.
Di dalam raksasa teknologi juga muncul perpecahan. Apple naik 1,45% saat pasar turun, Microsoft naik 0,27%, Google hampir tidak berubah, atribut defensif dan sektor perangkat lunak mendapat pembelian.
Obligasi Jangka Panjang AS Bergerak 'V', Intraday Cetak Level Tertinggi 19 Tahun, Beli Obligasi Saat Data Buruk Bantu Pulih di Akhir Perdagangan
Gencatan senjata AS-Iran berakhir, defisit fiskal AS Juli $432,3 miliar cetak level tertinggi sejak Maret 2021, ditambah banjir pasokan obligasi AI, yield obligasi 30 tahun intraday naik ke 5,3371%, cetak level tertinggi sejak Juni 2007, yield 10 tahun naik ke 4,7478%, level tertinggi sejak Januari 2025.
Yield obligasi pemerintah global gabungan kembali ke level 2007, yield obligasi jangka panjang Jerman dan Prancis secara bersamaan menyentuh level tertinggi bertahun-tahun.
Perubahan datang dari data yang lemah. Pembangunan rumah baru AS Juli turun drastis 12,4% secara bulanan, jauh di bawah ekspektasi, penjualan rumah bekas tertunda turun lagi 2,3% secara bulanan cetak level terendah tahun ini, produksi industri juga melambat, Indeks Kejutan Ekonomi AS Citi jatuh tajam dari level tertinggi Juli ke 15,4.
Pasar obligasi menganggap data buruk sebagai titik beli, yield di akhir perdagangan justru 1-2 basis poin lebih rendah dari penutupan sebelumnya, yield 10 tahun ditutup di 4,7060%, yield 30 tahun ditutup di 5,2858%, turun sekitar 5 basis poin dari puncak intraday.
Strategis Makro Global Vitali Meschoulam memperingatkan, kenaikan aset lintas kelas 2026 dibangun di atas asumsi yang belum dikonfirmasi bahwa suku bunga riil sedang turun, spread kredit ketat, volatilitas rendah, dolar cenderung lemah, dan emas kokoh adalah ekspresi berbeda dari pandangan makro yang sama.
Ia menyatakan dengan tegas pasar obligasi menilai biaya modal keseimbangan lebih tinggi daripada pasar saham, pasar memperdagangkan titik akhir bukan titik awal, saat ini bukan soft landing yang bersih, suku bunga riil adalah satu-satunya suku bunga yang penting.
>Spread Perengahan Solar Hampir Sentuh Krisis 2022, Saham Energi Naik Saat Pasar Turun dan Cetak Level Tertinggi Tiga BulanHarga minyak mentah tenang-tenang saja, solar malah bergolak di bawah permukaan.
Perjanjian gencatan senjata AS-Iran berakhir secara teknis Senin, Trump mengatakan AS saat ini tidak bernegosiasi dengan Iran, tapi menegaskan Selat Hormuz terbuka dan beroperasi normal.
WTI ditutup naik 0,52% menjadi $84,94 per barel, Brent naik 0,17% menjadi $91,02 per barel, intraday sempat menyentuh $92. Cadangan Minyak Strategis AS turun ke 293,4 juta barel, level terendah sejak 1982.
Spread perengahan solar melonjak ke $69,9, hampir menyentuh puncak krisis 2022, harga eceran solar rata-rata naik ke $5,45 per galon, naik 3,7% dalam seminggu.
Serangan drone Ukraina membuat ekspor minyak Rusia turun ke level terendah empat pekan, pasokan Timur Tengah dan Laut Hitia terganggu bersamaan, kilang minyak menjadi pemenang terbesar. Harga bahan bakar jet dan solar per barel setara keduanya mendekati level krisis 2022, sementara WTI hanya $84,92, margin perengahan sangat menguntungkan.
(Harga solar per barel setara hampir sentuh puncak krisis 2022, WTI berfluktuasi sempit)
Emas Tembus di Bawah $4400, Perak Anjlok 4%, Bitcoin Melonjak, Dolar Stabil
Indeks Dolar naik tipis 0,05% menjadi 99,60, datar dalam sepekan.
Logam mulia dan aset digital bergerak terpisah. Emas spot turun 1,22% menjadi $4.361,98, kehilangan posisi $4.400, intraday terendah menyentuh $4.351,57, Kontrak Berjangka Perak COMEX anjlok 4%.
Yield jangka panjang masih tinggi menaikkan biaya peluang memegang aset tanpa bunga, ditambah pengambilan keuntungan dari kenaikan harga emas sebelumnya, analis independen Ross Norman mengatakan koreksi adalah hasil gabungan angin seberang tradisional dan pengambilan keuntungan.
Bitcoin malah menguat, intraday mendekati $65.000 cetak level tertinggi satu pekan, ditutup di $64.568.
