Kinerja 'Raksasa Kecil' Semikonduktor Tiba-tiba 'Berubah' Sebelum Kedua Kali Mendobrak Bursa Hong Kong
Perusahaan penyedia perangkat semikonduktor daya, Shenzhen Weizhao Semiconductor Co., Ltd. (Weizhao Semiconductor), yang menyandang gelar "Little Giant" nasional, kembali mengajukan aplikasi penawaran umum perdana (IPO) ke Bursa Efek Hong Kong. Ini merupakan upaya kedua perusahaan tahun ini, setelah aplikasi pertamanya pada Januari 2026 dinyatakan batal.
Perusahaan, yang didukung investor ternama seperti Intel Asia-Pacific, OPPO, Xiaomi, dan CATL, menghadapi pertanyaan dari regulator China mengenai kemungkinan transfer keuntungan, terkait harga masuk investor baru dan perbedaan harga dalam skema insentif saham karyawan.
Kinerja keuangan perusahaan mengalami tekanan menjelang IPO. Pada lima bulan pertama 2026, perusahaan mencatat kerugian kecil sebesar RMB 510.000, berbanding dengan keuntungan tahun sebelumnya. Margin laba kotor turun dari 22.4% menjadi 17.9%, didorong oleh pergeseran struktur produk dari lini WLCSP (Wafer-Level Chip Scale Package) ber-margin tinggi ke produk kemasan tradisional ber-margin lebih rendah.
Jaringan distribusinya juga mengalami penyusutan drastis. Dalam tiga tahun, jumlah distributor turun dari 658 menjadi hanya 103, dengan ratusan hubungan diakhiri karena kinerja buruk atau pelanggaran perjanjian. Ketergantungan pada saluran distributor tetap tinggi, mencapai 84.1% dari pendapatan. Sementara itu, konsentrasi pelanggan meningkat, dengan lima pelanggan terbesar menyumbang 67.9% pendapatan pada periode yang sama, menunjukkan risiko ketergantungan.
Tantangan lain termasuk konsentrasi pemasok yang tinggi dan permintaan regulator untuk klarifikasi lebih lanjut mengenai hubungan dengan pelanggan, mengingat adanya investor strategis seperti Huaqin Technology (melalui MQ Intelligence) yang juga merupakan pemain utama di industri OEM/ODM. Hingga saat ini, Weizhao Semiconductor belum memberikan tanggapan resmi terhadap pertanyaan-pertanyaan dari regulator tersebut.
marsbit07/17 12:14
