Mengapa STRC Preferred Stock Sulit Kembali ke $100?
Artikel ini membahas mengapa harga saham preferen STRC (Strategy) sulit kembali ke level US$100. Mekanisme awal dirancang untuk mempertahankan harga di sekitar US$100 melalui penyesuaian tingkat dividen, hak klaim atas aset jika perusahaan bangkrut, dan hak beli Strategy atas MSTR. Namun, analisis menunjukkan mekanisme ini tidak efektif.
Penyesuaian tingkat dividen bukan solusi fundamental karena membebani keuangan Strategy dan ketidakpastian pembayarannya tergantung keputusan dewan. Cadangan dolar Strategy hanya cukup untuk 9,8 bulan, dan menjual Bitcoin bertentangan dengan tujuan perusahaan.
Hak klaim US$100 per saham jika Strategy bangkrut juga bermasalah. Strategy sulit bangkrut (perlu penurunan Bitcoin ekstrem), dan dalam skenario bangkrut, pemegang saham preferen seperti STRC mungkin tidak menerima klaim penuh karena posisi mereka di bawah pemegang obligasi.
Dengan risiko kebangkrutan dan ketidakpastian dividen, pasar menetapkan harga wajar STRC berdasarkan yield yang diharapkan. Pada harga US$75, yield efektifnya 15,3%, mencerminkan premi risiko. Jika investor meminta yield 20%, harga bisa turun ke US$57,5. Kesimpulannya, tidak ada alasan kuat bagi STRC untuk diperdagangkan mendekati US$100, dan harganya akan konvergen ke nilai yang ditentukan pasar berdasarkan persepsi risiko dan imbal hasil.
Foresight News06/29 10:04
