Kevin Warsh, yang ditunjuk Presiden AS Donald Trump untuk menggantikan Ketua Fed Jerome Powell, sedang menyusun serangkaian rencana reformasi besar: perubahan struktural, suku bunga kebijakan yang lebih rendah, pendekatan baru dalam menangani inflasi, neraca yang jauh lebih kecil, Fed yang independen, ruang lingkup tugas yang lebih sempit, peningkatan koordinasi dengan Departemen Keuangan AS, serta pengurangan 'kebisingan' dari 19 pembuat kebijakan Fed.
Seperti dikatakan Presiden Fed San Francisco Mary Daly pada Jumat lalu: "Dia pasti akan menjabat dengan membawa seperangkat ide dan cetak biru kebijakannya sendiri. Namun pada akhirnya, kondisi ekonomi yang sebenarnya akan menentukan masalah apa yang benar-benar perlu kita selesaikan, dan ini adalah jalan yang harus dilalui oleh setiap ketua Fed, semua pembuat kebijakan, dan seluruh staf."
Pada sidang konfirmasi nominasi Warsh yang diadakan Selasa, para anggota legislatif pasti akan melontarkan banyak pertanyaan seputar proposal reformasi ini kepadanya.
Berikut adalah kutipan sebagian pernyataannya sebelumnya mengenai isu-isu ini:
Perubahan Struktural
Pada 17 Juli 2025, dalam wawancara dengan CNBC, Warsh mengatakan, "Operasi kebijakan moneter secara keseluruhan telah rusak untuk waktu yang cukup lama. Bank sentral yang berdiri di sana sekarang telah berubah secara fundamental dibandingkan ketika saya pertama kali bergabung pada tahun 2006.
Saya pikir, kita sama sekali tidak membutuhkan 'kelangsungan kebijakan' yang menyebabkan kesalahan terbesar dalam kebijakan ekonomi makro selama 45 tahun, merobek negara, dan memicu lonjakan inflasi. Ketika bank sentral kehilangan kredibilitas, kelangsungan seperti itu tidak ada artinya...... Kita membutuhkan perubahan struktural yang menyeluruh di Fed."
Suku Bunga yang Lebih Rendah
Mengenai suku bunga, pada 8 Juli 2025, Warsh mengatakan dalam wawancara dengan Fox Business, "Suku bunga seharusnya lebih rendah."
Pada November tahun yang sama, dia juga menulis dalam artikel opini di The Wall Street Journal, "Neraca Fed yang membengkak, yang awalnya dirancang untuk menyelamatkan perusahaan besar di masa krisis, sekarang dapat dikurangi secara signifikan.
Ruang besar yang dibebaskan darinya sepenuhnya dapat diubah menjadi suku bunga yang lebih rendah, yang benar-benar menguntungkan rumah tangga dan bisnis kecil serta menengah."
Masalah Inflasi
Mengenai inflasi, Warsh dalam pidatonya di International Monetary Fund pada 25 April 2025 mengatakan, "Kesalahan kognitif yang menyebabkan inflasi besar ini terutama berasal dari campuran beberapa aspek: bank sentral secara naif mengira bahwa tujuan stabilisasi harganya dapat tercapai secara otomatis...... mengira bahwa model-model Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) yang besar dan seperti kotak hitam benar-benar dibangun di atas dasar realitas...... mengira bahwa kebijakan moneter ternyata tidak terkait dengan jumlah uang beredar...... mengira bahwa ketika menghadapi kekuatan di luar kendalinya, bank sentral hanya bisa menjadi penonton yang tidak berdaya......
Bahkan menyalahkan gejolak geopolitik yang dipicu Putin dan pandemi atas lonjakan inflasi, alih-alih merefleksikan pengeluaran dan pencetakan uang pemerintah yang gila."
Selain itu, dia juga berpendapat bahwa perkembangan teknologi kecerdasan buatan akan menurunkan inflasi. Dalam wawancara CNBC pada Juli tahun yang sama, dia mengatakan, "Kecerdasan buatan akan menurunkan biaya hampir semua hal secara signifikan...... Saya pikir, kita saat ini mungkin berada pada tahap awal penurunan harga struktural."
Mengurangi Neraca
Warsh dikenal luas menyerukan pengurangan neraca Fed. Pada 30 Mei 2025, dalam Reagan National Economic Forum di Simi Valley, California, dia mengatakan, "Rekomendasi saya adalah mengurangi ukuran neraca...... Yang menarik adalah, jika Anda memiliki neraca yang lebih ramping, Anda justru dapat memiliki suku bunga yang lebih rendah... (Neraca Fed saat ini) lebih besar beberapa triliun dolar dari ukuran yang sebenarnya dibutuhkan."
Independensi Fed
Warsh dalam pidatonya di Shadow Open Market Committee New York pada 26 Maret 2010 mengatakan, "Aset terbesar Fed adalah kredibilitas institusionalnya. Kredibilitas ini tidak hanya berakar pada reputasinya dalam memerangi inflasi, maknanya bahkan lebih luas.
Ini terikat erat dengan berbagai tindakan Fed dan komitmen neracanya. Kredibilitas ini sangat penting. Ini memperkuat bobot komunikasi eksternal kami, membuat penilaian ekonomi kami lebih berwibawa. Ini memperbesar efek radiasi dari pengumuman penyesuaian suku bunga kebijakan jangka pendek terhadap suku bunga jangka panjang."
Dia menambahkan, "Dalam arti tertentu, itulah 'pengganda uang' yang sebenarnya dalam pelaksanaan kebijakan moneter...... Untungnya, untuk membuat aset ini bersinar dan diturunkan dengan sukses kepada para pejabat bank sentral saat ini, tidak mengharuskan mereka memiliki pandangan jauh ke depan yang sempurna atau penilaian yang benar-benar tanpa kesalahan.
Namun itu memang membutuhkan independensi mutlak, untuk melawan perubahan politik sesaat di Washington, keserakahan kepentingan Wall Street, serta pandangan sempit yang sangat merusak yang dapat menghancurkan jalur kebijakan moneter."
Mempersempit Ruang Lingkup Tugas
Dalam pidato International Monetary Fund pada 25 April 2025, Warsh menyerukan Fed untuk tidak memperluas kekuasaannya secara membabi buta, dia mengatakan, "Semakin banyak Fed ikut campur dalam urusan yang berada di luar ruang lingkup tugasnya, semakin merusak kemampuannya inti untuk memastikan stabilitas harga dan lapangan kerja penuh.
Pada saat yang sama, ia juga akan menjadi lebih rentan terhadap kekuatan politik. Kecenderungan Fed untuk memperluas kekuasaannya secara membabi buta ini mengisyaratkan risiko eksistensial."
Hubungan Fed dengan Departemen Keuangan AS
Pada 17 Juli 2025, Warsh dalam wawancara dengan CNBC mengatakan, "Jika sebuah kesepakatan baru dapat dicapai dan...... Ketua Fed dan Menteri Keuangan dapat dengan penuh pertimbangan dan jelas menyampaikan kepada pasar: 'Ini adalah target yang telah ditetapkan untuk ukuran neraca Fed', dan pada saat yang sama Departemen Keuangan AS juga dapat dengan jelas mengatakan: 'Ini adalah jadwal penerbitan obligasi kami', dan misalkan pada akhir masa jabatan pemerintahan ini, neraca kami akan mencapai keadaan yang seimbang, maka pasar akan memiliki ekspektasi yang jelas tentang masa depan...... Ini bukan berarti Fed harus 'berbagi celana' dengan pemerintah.
Ini adalah kerja sama yang terkoordinasi dengan Departemen Keuangan AS pada tujuan yang dianggap sangat penting dan sangat dikejar oleh Fed, dan dalam hal bagaimana menyampaikan informasi ini kepada pasar, membentuk keselarasan yang seirama."
Transparansi Fed dan "Kebisingan"
Sebelumnya, dalam sidang konfirmasi nominasi anggota Dewan Gubernur pada tahun 2006, Warsh pernah mengatakan, "Di bawah kepemimpinan Ketua Greenspan, Fed dalam dekade terakhir telah mengambil langkah-langkah yang efektif untuk menjelaskan dan menguraikan maksud kebijakannya dengan transparansi yang lebih tinggi. Karena itulah, volatilitas pasar menurun secara signifikan, pasar modal kita juga menjadi lebih dalam, lebih luas, dan lebih dinamis daripada sebelumnya."
10 tahun kemudian, dalam esainya yang berjudul "Fed Needs New Thinking", dia mengecam Fed, dengan mengatakan "'Panduan ke depan' Fed yang berjanji mempertahankan suku bunga rendah untuk waktu yang sangat lama, mengibarkan bendera kejelasan, tetapi menjual obat yang ambigu. Atas nama transparansi, itu membiarkan berbagai suara komunikasi menjadi kacau seperti paduan suara kebisingan."
Pada November lalu, Warsh juga dalam sebuah artikel kolom mengecam pejabat Fed karena sering tampil untuk 'membocorkan informasi', "Para pejabat Fed sebaiknya mengurangi kesempatan untuk mengungkapkan kesan terbaru mereka. Kebiasaan 'berayun' dalam retorika seiring dengan dirilisnya data terbaru tidak hanya umum, tetapi juga sangat kontraproduktif."
