Ripple telah mengirimkan surat struktur pasar baru kepada Satuan Tugas Kripto SEC, mendesak lembaga tersebut untuk menarik garis tegas antara penawaran sekuritas dan token dasar yang mungkin kemudian diperdagangkan di pasar sekunder, sebuah pembingkaian yang dapat berpengaruh pada bagaimana XRP (pasca gugatan SEC) dan token lainnya diperlakukan dalam perdebatan pengungkapan dan yurisdiksi.
Dalam pengajuan tanggal 9 Januari 2026, yang ditandatangani oleh Kepala Petugas Hukum Stuart Alderoty, Penasihat Umum Sameer Dhond, dan Wakil Penasihat Umum Deborah McCrimmon, Ripple memposisikan komentarnya sebagai masukan untuk pembuatan aturan atau panduan Komisi yang sedang berlangsung, secara eksplisit mengaitkan argumennya dengan upaya legislatif paralel di Capitol Hill.
Perusahaan ini merujuk pada surat-surat sebelumnya dari 21 Maret 2025 dan 27 Mei 2025, dan menunjuk pada Undang-Undang KEJELASAN DPR 2025 dan draf diskusi Senat sebagai bukti bahwa pilihan klasifikasi akan berimbas pada "yurisdiksi, pengungkapan, dan perlakuan pasar sekunder."
Ripple Mendesak SEC Untuk Mengukir Status XRP Pasca-Gugatan
Tesis inti Ripple adalah bahwa regulator harus menjauhi "desentralisasi" sebagai metrik hukum karena itu "bukan keadaan biner" dan menciptakan "ketidakpastian yang tidak tertahankan," termasuk hasil "negatif palsu" dan "positif palsu".
Salah satu kekhawatiran utama Ripple adalah bahwa aset dapat diperlakukan sebagai terjebak dalam rezim sekuritas hanya karena suatu entitas masih memegang persediaan atau terus berkontribusi pada pengembangan, suatu poin yang memiliki kemiripan jelas dengan Ripple. Perusahaan masih memegang sebagian besar semua XRP dalam escrow mereka sementara lengan pengembang RippleX berkontribusi besar pada pengembangan XRP Ledger.
Sebagai gantinya, Ripple mendorong SEC untuk mendasarkan yurisdiksi pada "hak dan kewajiban hukum," menekankan janji yang dapat ditegakkan daripada narasi pasar tentang upaya yang sedang berlangsung. Surat itu berargumen bahwa teori regulasi yang berfokus pada "upaya pihak lain" berisiko meruntuhkan analisis Howey multi-bagian menjadi satu faktor dan, menurut pandangan Ripple, menjangkau terlalu luas.
Bagian yang paling konsekuensial adalah argumen Ripple bahwa yurisdiksi SEC harus dibatasi waktu pada "masa hidup kewajiban," daripada memperlakukan aset sebagai berlabel permanen. Dalam bagian yang langsung menyentuh implikasi pasar sekunder, Ripple menulis:
"Yurisdiksi Komisi harus mengikuti masa hidup kewajiban; mengatur 'janji' selagi itu ada, tetapi membebaskan 'aset' begitu janji itu terpenuhi atau otherwise berakhir. Faktor yang menentukan adalah hak hukum pemegang, bukan harapan ekonomi mereka. Tanpa garis terang itu, definisi sekuritas, dan batas yurisdiksi SEC, menjadi amorf dan tak terbatas."
Pembingkaian itu penting bagi XRP dan menarik paralel dengan gugatan SEC: apakah perdagangan pasar sekunder sebuah token dapat tetap tunduk pada pengawasan hukum sekuritas lama setelah distribusi, pemasaran, atau pernyataan era pengembangan awal. Ripple secara eksplisit menolak gagasan bahwa perdagangan sekunder aktif itu sendiri sebuah pengait yurisdiksi, membandingkan pasar kripto berkecepatan tinggi dengan komoditas spot seperti emas dan perak dan bahkan pasar sekunder untuk perangkat konsumen.
Ripple juga menghabiskan waktu yang berarti pada batasan "penggalangan dana," berargumen untuk privity sebagai garis terang yang membedakan distribusi primer dari perdagangan bursa di mana pihak lawan tidak dikenal dan penerbit hanyalah "sebagai aktor pasar lainnya."
Dalam konteks itu, surat itu memperingatkan bahwa memperlakukan setiap penjualan penerbit sebagai penggalangan dana abadi menciptakan "hasil yang menyimpang," termasuk apa yang disebutnya "Janji Zombie" dan "Lumpuh Operasional": bahasa yang, meskipun digeneralisasi, jelas berbicara kepada kekhawatiran seputar persediaan token yang dipegang penerbit dan beban kepatuhan yang dapat melekat pada manajemen treasury dan praktik penjualan.
Secara terpisah, Ripple mendukung pengungkapan "yang sesuai tujuan" dalam kasus di mana regulasi sekuritas benar-benar dibenarkan, daripada memaksa "pendaftaran perusahaan penuh yang dirancang untuk ekuitas tradisional." Bagi pemegang XRP dan peserta pasar, itu adalah sinyal arah: Ripple berargumen untuk rezim di mana pemicu pengungkapan melekat pada janji spesifik atau bentuk kontrol berkelanjutan tertentu, bukan pada token sebagai objek tanpa batas.
Waktunya juga patut diperhatikan. Ripple menandatangani surat itu tanggal 9 Januari 2026, kurang dari seminggu sebelum mark-up 15 Januari pada undang-undang struktur pasar aset digital komprehensif di Komite Perbankan Senat AS, tenggat waktu yang mendekat yang dapat membentuk bagaimana bahasa klasifikasi, garis yurisdiksi, dan konsep pengungkapan mengeras menjadi teks legislatif.
Pada saat berita ditulis, XRP diperdagangkan pada $2,05.
