Hashrate Bitcoin telah menurun selama 287 hari berturut-turut — ini adalah salah satu periode penurunan daya komputasi terpanjang dalam sejarah jaringan. Demikian dikatakan dalam laporan platform analitik Bitcoin Magazine Pro.
Setelah daya turun, tingkat kesulitan penambangan juga menurun — saat ini 19,9% di bawah nilai puncak. Sejak kemunculan peralatan khusus untuk menambang kripto pertama ini, indikator ini hanya pernah turun lebih tajam dua kali, dan kedua penurunannya berlangsung kira-kira selama itu juga. Penurunan paling tajam terjadi pada saat larangan penambangan di Tiongkok. Episode itu disebut para ahli sebagai "sangat jelas": pemerintah mematikan peralatan, sehingga hashrate anjlok. Penurunan saat ini tidak memberikan kejelasan seperti itu, catat mereka.
Saham Penambang Menguat Meski Harga Turun
Dalam 12 bulan terakhir, Bitcoin kehilangan sekitar 46% nilainya. Sementara itu, saham perusahaan penambangan publik sebagian besar naik:
- Hut 8 — naik 431%;
- Riot Platforms — naik 62%;
- HIVE Digital — naik 37%.
Pengecualiannya adalah MARA Holdings, yang sahamnya turun 29%.
Dinamika seperti ini tidak khas untuk pasangan aset ini, tekankan para spesialis. Secara historis, saham penambang diperdagangkan dengan leverage terhadap emas digital — pada periode koreksi mereka turun lebih tajam, dan pada tren naik mereka tumbuh dengan kecepatan yang lebih tinggi.
Di Bitcoin Magazine Pro, perbedaan ini dijelaskan dengan pergeseran industri ke arah kecerdasan buatan. Investor menilai penambang bukan sebagai taruhan pada Bitcoin, tetapi sebagai penyedia infrastruktur komputasi. Selama bertahun-tahun, kripto pertama ini bergerak bersama dengan saham sektor AI, kadang korelasi mencapai 0,8-0,9. Namun kemudian tren berubah: saham perusahaan teknologi menguat, sementara emas digital memasuki fase pelepasan aset.
Saham menguat bahkan meskipun selama periode ini penambang Bitcoin telah menjual ribuan Bitcoin. Hanya pada kuartal pertama mereka melepas lebih dari 32.000 BTC untuk menutup biaya operasional — lebih banyak daripada sepanjang tahun 2025.
Biaya Transaksi Membayar Kerja Jaringan Sepuluh Menit
Pendapatan penambang dibentuk oleh dua sumber — hadiah untuk menemukan blok dan biaya transaksi. Emisi berkurang setengahnya setiap empat tahun dan pada akhirnya akan mencapai nol. Setelah itu, yang akan menjamin kerja jaringan hanyalah biaya transaksi. Jika jumlahnya tidak cukup, total pendapatan penambang akan turun, dan bersamanya — biaya yang diperlukan untuk menyerang blockchain, catat Bitcoin Magazine Pro.
Pendapatan harian dari pembayaran untuk penambangan blok telah memperbarui rekor terendah sejarah. Sebagian, ini adalah konsekuensi dari aliran keluar daya komputasi: sebelum penyesuaian kesulitan, interval antar unit blockchain melebihi sepuluh menit. Namun faktor utamanya adalah kerja protokol yang normal, menurut para ahli.
Sejak halving pertama, industri mengajukan argumen yang sama: jumlah koin dalam blok berkurang, tetapi nilainya naik, sehingga pendapatan dalam dolar tetap stabil. Mekanisme ini berfungsi sampai sekarang, akui para analis.
Namun sekarang harga Bitcoin jatuh bersamaan dengan volume emisi. Ini terlihat pada indikator Puell Multiple, yang membandingkan pendapatan penambang saat ini dengan nilai rata-rata tahun sebelumnya. Indikator ini turun ke sekitar 0,75, yang dalam nilai uang kira-kira $30 juta per hari dibandingkan dengan rata-rata mendekati $40 juta.
Sumber pendapatan kedua tetap tidak signifikan. Dari $30 juta pendapatan harian yang sama, biaya transaksi menyumbang sekitar $200.000. Hadiah untuk satu blok melebihi seluruh pendapatan biaya transaksi harian: dalam 28 hari terakhir, volume harian rata-ratanya bahkan tidak menutupi satu pembayaran seperti itu. Dengan 144 blok per hari, biaya transaksi memastikan kerja jaringan hanya sekitar sepuluh menit dari 24 jam.
Pada siklus sebelumnya, porsi biaya transaksi pernah mencapai puluhan persen untuk sementara — lonjakan signifikan terjadi pada tahun 2017, 2021, dan 2023-2024. Saat ini, indikator ini berada di dekat nol, dan lonjakan seperti itu telah berhenti, simpulkan para analis.
Ingatlah, pada 11 Juli, tingkat kesulitan penambangan kripto pertama berkurang 5% — menjadi 127,17 T. Pertengahan Juni, indikator itu turun sekaligus 10,09%, tetapi kemudian pulih 7,15%.
end-content
