Pendahuluan: Pasar Bull Telah Kembali, Namun Inti Ceritanya Adalah Pergeseran Struktur Modal
Pasar bull telah kembali. Selama seminggu terakhir, aset berisiko global menguat secara bersamaan, mendorong pasar kripto kembali ke jalur naik dengan volume tinggi. Sementara sebagian besar mata tertuju pada seberapa tinggi BTC dan ETH mungkin naik, sebagai peneliti, kami fokus pada transformasi mendasar yang lebih dalam: modal yang memasuki ruang kripto dalam siklus ini tidak lagi didominasi semata-mata oleh spekulan asli kripto dan pedagang ritel. Sebaliknya, ia juga mencakup modal tradisional dan sesuai aturan (compliant) yang substansial dari seluruh dunia. Pada saat yang sama, rangkaian aset yang ingin diperdagangkan oleh para peserta ini kini melampaui BTC dan ETH, mencakup saham, emas, valuta asing (forex), saham pra-IPO, dan RWAs (Real World Assets) di seluruh spektrum aset global.
Ini membawa kita pada tesis utama artikel ini: peran $HTX sedang mengalami transformasi mendasar. Sebagai token tata kelola HTX DAO dan satu-satunya token mitra yang ditunjuk untuk bursa HTX, $HTX, sampai batas tertentu, telah berfungsi sebagai token platform. Secara historis, valuasinya ditambatkan pada volume perdagangan spot dan futures kripto. Ke depannya, $HTX harus dievaluasi ulang sebagai token yang menghubungkan aset global ke ruang kripto—sebagai bagian kepentingan (stake) di pintu gerbang yang dilalui modal global untuk memasuki ekosistem kripto. Untuk mendasarkan narasi ini dalam analisis yang konkret, makalah ini melengkapi tesisnya dengan proyeksi kuantitatif penuh. Tiga dimensi dinilai: (i) skala agregat keuangan tradisional global, (ii) ukuran pasar kripto saat ini, dan (iii) pangsa pasar HTX di dalamnya. Dengan asumsi bahkan aliran masuk modal global yang terbatas, ditambah dengan momentum pertumbuhan sektor TradFi saat ini, kapitalisasi pasar $HTX diproyeksikan dalam cakrawala waktu lima tahun.
I. Pergeseran Narasi: Membuka Batas Atas Valuasi
Mari kita perjelas konsepnya terlebih dahulu. Apa logika valuasi tradisional untuk "token platform bursa"? Sederhana saja: Batas Atas Kapitalisasi Pasar Token Platform = Volume Perdagangan Kripto × Tingkat Biaya (Fee Rate) × Rasio Alokasi Pendapatan. Karena $HTX sebagian berfungsi sebagai token platform, ia telah lama dievaluasi bersama BNB, OKB, dan lainnya dalam kerangka kerja yang sama—siapa pun yang mencapai volume perdagangan kripto lebih tinggi atau melakukan pembelian kembali (buyback) yang lebih besar mendapatkan valuasi token yang lebih tinggi. Model ini efektif dari tahun 2020 hingga 2024 karena pendapatan bursa hampir seluruhnya berasal dari perdagangan aset kripto.
Namun, kerangka kerja ini mulai usang. Seiring bursa memperluas aset yang dapat diperdagangkan dari BTC dan ETH ke kontrak perpetual NVIDIA dan Apple, ke emas, perak, minyak mentah, dan indeks S&P 500, dan lebih jauh ke FX, saham pra-IPO, dan RWAs, basis pendapatannya beralih dari "volume perdagangan pasar kripto" menjadi "volume perdagangan pasar keuangan global". Perbedaan skala antara kedua pasar ini diukur dalam orde magnitudo: total kapitalisasi pasar kripto sekitar $2,3 triliun, sementara kelas aset tradisional tunggal sering kali mencapai puluhan atau ratusan triliun dolar.
Apa implikasinya? Jika $HTX tetap dipandang murni sebagai "token platform" tradisional, batas atas valuasinya tetap dibatasi oleh volume perdagangan kripto. Namun, jika $HTX diberi harga ulang sebagai token yang menghubungkan aset global ke ruang kripto—di mana sebagian dari setiap dolar volume aset global yang melewati HTX ditangkap dan menambah nilai bagi pemegang $HTX melalui mekanisme pembelian kembali dan pemusnahan (buyback-and-burn) yang sistematis—batas atas valuasinya secara efektif dihapus. Ini bukan sekadar logika kenaikan harga; ini adalah pergeseran paradigma fundamental.
II. Spektrum Aset Global vs. Skala Pasar Kripto
Prasyarat untuk posisi bullish jangka panjang pada $HTX bukan hanya seberapa besar kripto tumbuh secara internal, tetapi proporsi aset global mana yang bermigrasi ke dalam ekosistem kripto. Mari kita lihat lebih dekat penyebutnya (denominator) terlebih dahulu.
Tabel 1: Skala Aset Keuangan Global dan Posisi Kripto (Angka-angka adalah perkiraan dan didasarkan pada data pasar yang tersedia untuk umum.)
Membandingkan angka-angka ini mengarah pada kesimpulan langsung: total kapitalisasi pasar kripto (~$2,3 triliun) hanya mewakili 0,5% dari kekayaan global dan 1,9% dari kapitalisasi pasar ekuitas global. Dengan kata lain, jika hanya 1% dari kekayaan global memasuki ekosistem kripto dalam bentuk apa pun, itu mewakili tambahan $4,5 triliun—hampir dua kali lipat ukuran seluruh pasar kripto saat ini. Ini sejalan dengan proyeksi institusional untuk tokenisasi aset: Citi memperkirakan pasar sekuritas yang ditokenisasi sebesar $4–5 triliun pada tahun 2030, 21.co memproyeksikan $10 triliun, dan BCG memperkirakan hingga $16 triliun. Mewujudkan bahkan batas bawah dari perkiraan ini pun mewakili suntikan likuiditas yang besar ke dalam industri kripto.
Fokus strategis HTX adalah membangun pintu gerbang utama tempat 1% modal ini memasuki pasar kripto dan tempatnya diperdagangkan setelah masuk. Inilah yang akan dibahas pada bagian selanjutnya.
III. Pintu Gerbang Sudah Mulai Terbentuk: Lonjakan TradFi Adalah Pendapatan, Bukan Sekadar Konsep
Sebuah narasi memerlukan validasi data. Sektor TradFi (Keuangan Tradisional) HTX menonjol sebagai salah satu lini bisnis terkuatnya pada tahun 2026. Menurut laporan bulanan HTX bulan Juli, bagian TradFi menambahkan 56 pasangan kontrak baru hanya dalam bulan itu—51 di antaranya adalah perpetual ekuitas yang mencakup raksasa teknologi, chip AI, penyimpanan, komoditas, dan logam mulia. Rata-rata volume harian (ADV) akhir bulan mencapai rekor tertinggi bersejarah, tumbuh lebih dari 10 kali lipat secara bulanan dibandingkan Juni, dengan volume kumulatif mencapai sekitar $2,5 miliar. Patut dicatat bahwa pertumbuhan ini terjadi selama bulan di mana volume spot kripto secara umum sedang lesu, menunjukkan bahwa aset keuangan tradisional menjadi mesin pertumbuhan baru bagi platform.
Tidak kalah penting adalah mekanisme akuisisi dan retensi pengguna. Pada 5 Agustus, HTX meluncurkan Musim 2 kampanye TradFi "Trade to Earn", menyoroti 28 kontrak futures perpetual dengan likuiditas tinggi di seluruh ekuitas (NVDA, AAPL, GOOGL, MSFT, TSLA, dll.), indeks ekuitas (SPX500, QQQ), komoditas (WTI, minyak mentah Brent), dan logam mulia (XAU, XAG, PAXG, XAUT). Strukturnya menawarkan diskon biaya (fee rebate) 110% untuk Maker dan 105% untuk Taker—secara efektif memberikan tingkat biaya negatif di mana volume perdagangan yang lebih tinggi menghasilkan pembayaran yang lebih tinggi. Musim 1 menghasilkan lebih dari 63 juta USDT dalam volume di seluruh pasangan yang ditunjuk dalam 10 hari, sementara Musim 2 memperluas total hadiah menjadi $80.000.
Fitur desain kritis dari kampanye ini adalah bahwa 100% pendapatan biaya perdagangan yang dihasilkan dari kontrak futures TradFi yang ditunjuk digunakan untuk membeli kembali $HTX dari pasar sekunder, dengan semua token yang diperoleh dimusnahkan secara permanen selama pemusnahan triwulanan (quarterly burns). Dengan kata lain, setiap biaya yang dihasilkan dari perdagangan kontrak ekuitas atau emas dapat diterjemahkan menjadi pembelian kembali dan pemusnahan $HTX. Volume perdagangan aset global, untuk pertama kalinya, langsung terkait dengan pengambilan nilai (value capture) $HTX melalui mekanisme yang terstruktur.
Melangkah maju di sepanjang jalur ini, Stock Perps telah diluncurkan, sementara indeks, komoditas, dan logam mulia semuanya telah tersedia. Langkah logis berikutnya adalah forex, saham pra-IPO, dan RWAs. Ketika aset inti global dapat diperdagangkan 24/7 menggunakan jaminan stablecoin, tanpa perlu rekening broker, jam buka pasar, atau konversi mata uang lintas batas, modal tradisional tidak perlu lagi membeli BTC terlebih dahulu sebagai pintu gerbang simbolis ke ruang kripto. Sebaliknya, investor dapat masuk dengan stablecoin yang didenominasikan dolar dan memperdagangkan aset yang mereka kenal melalui infrastruktur asli kripto. HTX memposisikan dirinya sebagai pintu gerbang untuk transisi ini.
IV. Kepatuhan dan Modal Tradisional: HTX Mengamankan Kredensial Masuk yang Diperlukan
Modal keuangan tradisional berbeda dari modal asli kripto dalam satu aspek kunci: ia tidak kekurangan likuiditas; ia kekurangan titik akses yang sesuai aturan (compliant). Agar modal institusional dapat memasuki pasar, tiga elemen sangat penting: aset yang dapat diperdagangkan, lisensi peraturan yang diperlukan, serta penyimpanan dan bukti cadangan (proof-of-reserves) yang kredibel. HTX telah menyampaikan jawabannya untuk ketiga hal tersebut pada paruh pertama tahun 2026.
Aset: Dicakup oleh lini produk TradFi yang terus berkembang. Kepercayaan: HTX telah menerbitkan bukti cadangan Merkle tree (PoR) bulanan selama 46 bulan berturut-turut, secara konsisten mempertahankan rasio cadangan di atas 100% untuk aset inti (BTC, ETH, TRX, USDs, $HTX, XRP, DOGE, SOL, dll.). Ini adalah salah satu pengungkapan cadangan rutin yang paling awal dan konsisten di seluruh industri—yang lebih meyakinkan bagi institusi daripada upaya pemasaran apa pun. Kepatuhan: Setelah menerima surat tanpa keberatan (no-objection letter) dari Otoritas Pengaturan Aset Virtual Pakistan (PVARA), HTX memajukan proses lisensi VASP-nya sambil secara aktif menyelaraskan dengan kerangka kerja VARA Dubai, memperluas jejak lisensi globalnya di Dubai, Asia Tengah, dan Asia Selatan.
Secara keseluruhan, ketiga elemen ini membentuk infrastruktur lengkap untuk modal tradisional: aset yang dibutuhkannya melalui segmen TradFi, saluran akses yang dimungkinkan oleh jaringan lisensi global yang berkembang, dan transparansi yang diberikan oleh 46 bulan pengungkapan PoR berturut-turut. Pada paruh pertama tahun ini, platform mencatat total volume perdagangan hampir $900 miliar. Pada bulan April, platform ini menempati peringkat pertama secara global dalam arus masuk modal bersih di antara bursa terpusat (CEX), sementara pengguna terdaftar baru meningkat 15% bulanan pada bulan Juli. Angka-angka ini menunjukkan bahwa modal sudah merespons perkembangan platform. Pangsa pasar HTX berbicara sendiri. Menurut laporan platform perdagangan CoinDesk April 2026, pangsa pasar Spot HTX mencapai 3,79%, menempatkannya di antara empat CEX teratas di pasar berbahasa Mandarin, sementara pangsa pasar derivatifnya sebesar 1,98%. Pangsa pasar Spot bulanannya meningkat 0,88 poin persentase, menjadikannya bursa dengan pertumbuhan tercepat ketiga secara global. Pangsa pasar yang meningkat dan pertumbuhan yang semakin cepat memberikan titik awal untuk skenario valuasi di bagian selanjutnya.
V. Lingkaran Pengambilan Nilai: Peningkatan Volume Perdagangan Aset Global Meningkatkan Kelangkaan $HTX
Bagian sebelumnya menetapkan nilai "pintu gerbang". Bagian ini mengkaji bagaimana nilai itu mungkin bertambah bagi pemegang token: bagaimana volume perdagangan global diterjemahkan menjadi nilai bagi pemegang $HTX? Jawabannya terletak pada lingkaran sistematis yang telah beroperasi selama lebih dari dua tahun: 50% dari total pendapatan platform dialokasikan untuk pembelian kembali dan pemusnahan $HTX triwulanan.
Datanya patut diperhatikan. Pada kuartal pertama 2026, meskipun volume perdagangan pasar kripto turun 27% secara kuartalan, HTX DAO tetap menyelesaikan pemusnahan 10,83 triliun $HTX, senilai sekitar $19,22 juta. Sejak program pemusnahan diluncurkan pada 2024, jumlah token yang telah dimusnahkan dan disumbangkan secara kumulatif mencapai 110,32 triliun, terhitung lebih dari 11% dari total pasokan, dengan tingkat deflasi tahunan rata-rata sekitar 5,5%. Signifikansi angka 5,5% ini patut dicatat. Di antara token tata kelola utama, relatif sedikit yang telah menerapkan strategi pemusnahan yang transparan, berskala besar, dan dieksekusi secara konsisten dalam jangka waktu yang lama. Tingkat deflasi tahunannya jauh lebih tinggi daripada sebagian besar aset kripto utama. Jika mekanisme pemusnahan terus meningkat seiring dengan aktivitas yang lebih tinggi, jumlah yang dimusnahkan di pasar bull dapat meningkat lebih jauh.
Sisi permintaan juga semakin ketat. Efektif 1 April, $HTX menjadi satu-satunya token pemotongan biaya yang ditunjuk di bursa HTX, menyematkannya langsung ke dalam skenario perdagangan inti platform. Fungsi staking $HTX dari HTX DAO menawarkan imbal hasil tahunan hingga 10%, bersama dengan hak tata kelola. Hadiah dari kedua kampanye TradFi Trade to Earn juga didistribusikan sepenuhnya dalam $HTX. Di satu sisi, pendapatan platform mendorong pembelian kembali dan pemusnahan yang berkelanjutan, mengurangi pasokan. Di sisi lain, pemotongan biaya, staking, dan hadiah menciptakan permintaan tambahan. Pengetatan pasokan dan perluasan permintaan secara bersamaan adalah dasar dari kelangkaan $HTX.
Lingkaran penuh kini dapat disimpulkan sebagai berikut: Aset global (ekuitas, emas, FX, saham Pra-IPO, dan RWA) masuk ke segmen TradFi → modal tradisional yang sesuai aturan (compliant) masuk dan melakukan perdagangan → pendapatan biaya platform meningkat → 50% pendapatan digunakan untuk pembelian kembali dan pemusnahan $HTX → pasokan yang beredar terus menyusut → nilai bertambah bagi pemegang. Dalam lingkaran ini, $HTX dapat dilihat sebagai opsi beli (call option) atas pertumbuhan volume perdagangan aset global. Bagian selanjutnya mengukur potensi skala peluang tersebut.
VI. Analisis Skenario Lima Tahun: Berapa Banyak Modal Global yang Dapat Masuk dan Seberapa Besar Kapitalisasi Pasar $HTX Bisa Capai
Bagian ini merupakan puncak dari seluruh analisis. Kami memecah analisis skenario menjadi empat langkah. Langkah 1: Tentukan penyebut (tingkat penetrasi kekayaan global ke dalam kripto). Langkah 2: Tentukan pangsa pasar (pangsa HTX dari volume perdagangan kripto global). Langkah 3: Perkirakan pendapatan (volume perdagangan × tingkat biaya). Langkah 4: Perkirakan valuasi (pendapatan × kelipatan valuasi). Untuk setiap langkah, kami memberikan skenario konservatif, netral, dan optimis, dengan asumsi dasar yang dijelaskan secara eksplisit sehingga pembaca dapat menilainya secara mandiri.
Langkah 1: Penetrasi. Total kapitalisasi pasar kripto saat ini sekitar $2,3 triliun, mewakili 0,5% dari kekayaan global sekitar $450 triliun. Pada tahun 2030, jika tingkat penetrasi kripto naik menjadi 1% / 2% / 3%, total kapitalisasi pasar kripto yang sesuai akan mencapai sekitar $4,5 triliun / $9 triliun / $13,5 triliun. Angka-angka ini secara umum selaras dengan kisaran 4-16 triliun dolar dari perkiraan institusional Citi, 21.co, dan BCG untuk aset yang ditokenisasi. Oleh karena itu, angka-angka ini mewakili asumsi tingkat menengah dalam perkiraan institusional, bukan proyeksi yang agresif.
Langkah 2: Pangsa Pasar. HTX saat ini memiliki pangsa pasar spot 3,79% dan pangsa pasar derivatif 1,98%, yang menyiratkan pangsa gabungan sekitar 2,5%-3%. Mempertimbangkan dua keunggulan potensial — HTX adalah salah satu dari sedikit bursa yang mengembangkan matriks produk yang berpusat pada "pintu gerbang aset global" (dengan segmen TradFi-nya sudah menunjukkan momentum kuat), sementara pertumbuhan pangsa pasarnya menempati peringkat ketiga secara global selama periode yang dirujuk — kami berasumsi bahwa pangsa pasar gabungannya dapat mencapai 4% / 5,5% / 8% pada tahun 2030 di bawah tiga skenario.
Langkah 3: Volume Perdagangan dan Pendapatan. Tingkat perputaran (turnover rate) tahunan pasar kripto saat ini, menggabungkan spot dan derivatif, adalah sekitar 20x. Seiring kapitalisasi pasar tumbuh dan partisipasi institusional meningkat, perputaran biasanya akan menurun. Oleh karena itu, kami berasumsi tingkat perputaran sebesar 20x / 16x / 12x. Volume perdagangan tahunan HTX = total kapitalisasi pasar kripto × tingkat perputaran × pangsa pasar. Kami berasumsi tingkat biaya gabungan sebesar 0,05% / 0,06% / 0,07%. (Kampanye promosi dengan biaya negatif mungkin untuk sementara mengencerkan tingkat biaya efektif, sementara struktur biaya keseluruhan untuk TradFi dan derivatif diasumsikan tetap stabil.) Langkah 4: Valuasi. Menggunakan titik tengah valuasi aset bursa sebanding sebagai referensi, kami menerapkan kelipatan P/S sebesar 3x / 5x / 8x. Skenario konservatif lebih dekat dengan valuasi broker tradisional, sementara skenario optimis menggabungkan premium valuasi dari narasi token yang berfungsi sebagai pintu gerbang aset global.
Tabel 2: Ekstrapolasi Kapitalisasi Pasar $HTX 5-Tahun (Skenario 2030)
Catatan: Ini adalah analisis skenario, bukan perkiraan. Mekanisme transmisi intinya adalah "penetrasi aset global × pangsa pasar HTX → volume perdagangan → pendapatan → valuasi". Penyimpangan yang signifikan dalam asumsi kunci apa pun akan mengubah hasil secara material. Namun, bahkan di bawah skenario konservatif, kapitalisasi pasar $HTX yang tersirat lebih dari tiga kali lipat dari level saat ini.
Meskipun angka-angka dalam proyeksi ini mungkin tampak besar, setiap langkahnya berada dalam kisaran yang didukung oleh data saat ini. Sebagai pemeriksaan silang, skenario netral menyiratkan volume perdagangan tahunan HTX sekitar $7,9 triliun pada tahun 2030. Jika TradFi menyumbang 30% dari volume itu, itu akan mewakili sekitar $2,4 triliun. Pasar ekuitas global saat ini menghasilkan volume perdagangan tahunan dalam kisaran 150-200 triliun, sementara volume perdagangan FX tahunan sekitar $2.000 triliun. Bahkan jika segmen TradFi HTX mencapai $2,4 triliun dalam volume tahunan, itu hanya akan mewakili sekitar 1,5% dari volume perdagangan ekuitas global. Dengan kata lain, jumlah aktivitas aset global yang diperlukan agar $HTX mendekati valuasi $100 miliar masih hanya mewakili sebagian kecil dari pasar keuangan global. Oleh karena itu, sumber daya yang langka bukanlah modal itu sendiri, melainkan infrastruktur yang melaluinya modal tersebut dapat masuk ke kripto. Itulah yang sedang dibangun oleh HTX.
Efek deflasi dari sisi pasokan memberikan pemeriksaan silang lain. Pada tingkat deflasi tahunan saat ini sebesar 5,5%, pasokan yang beredar $HTX akan menyusut sekitar 25% dalam lima tahun. Jika pendapatan biaya TradFi terus meningkat dan sepenuhnya digunakan untuk pembelian kembali dan pemusnahan, dengan basis pemusnahan yang berlipat ganda dari level saat ini, tingkat deflasi tahunan dapat naik menjadi 8%-10%, menghasilkan penyusutan pasokan yang beredar sebesar 35%-40% dalam lima tahun. Jika permintaan mengikuti skenario dalam Tabel 2 sementara pasokan turun lebih lanjut 30%–40%, kapitalisasi pasar $HTX di bawah skenario netral diharapkan berada di atas level yang tersirat oleh Tabel 2, bukan di bawahnya.
Akhirnya, dua tolok ukur eksternal memberikan perspektif tambahan. Dalam sektor yang sama, BNB memiliki kapitalisasi pasar sekitar $81 miliar, sekitar 50 kali dari kapitalisasi pasar $HTX yang sekitar $1,6 miliar. Namun perbedaan dalam pangsa pasar spot hanya sekitar 10 kali, dengan Binance sekitar 40% dan HTX 3,79%. Sebagian dari kesenjangan ini mencerminkan premi ekosistem, sementara bagian lain mungkin mencerminkan diskon yang muncul dari narasi yang belum sepenuhnya diberi harga ulang. Sebagai tolok ukur tipe pintu gerbang, CME, bursa derivatif global, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $80 miliar, sementara HKEX memiliki kapitalisasi pasar sekitar $50 miliar. Keduanya berfungsi sebagai jangkar valuasi untuk infrastruktur pasar aset global dalam keuangan tradisional. Ambisi jangka panjang untuk $HTX adalah menjadi "CME-nya dunia kripto". Peningkatan dari sekitar $1,6 miliar ke salah satu tolok ukur valuasi ini akan mewakili potensi kenaikan yang substansial di bawah tesis bahwa $HTX berfungsi sebagai token yang menghubungkan aset global ke ruang kripto.
Tabel 3: Tolok Ukur Valuasi Sebanding (Angka kapitalisasi pasar adalah angka pasar publik perkiraan dan disediakan untuk perbandingan skala.)
VII. Mengapa Sekarang: Pemberian Harga Ulang Narasi di Pasar Bull Adalah Sumber Alpha Terbesar
Setiap pasar bull menampilkan dua jenis keuntungan. Yang pertama adalah beta, di mana semuanya bergerak bersama—Bitcoin naik dua kali lipat, sebagian besar altcoin mengikuti, dan kemudian jatuh kembali. Yang kedua adalah alpha, didorong oleh evaluasi ulang narasi, di mana pasar mengadopsi kerangka kerja baru untuk memberi harga ulang suatu aset dan menetapkan lantai baru yang benar-benar bertahan.
Kinerja independen BNB pada tahun 2021 sebagian didorong oleh penilaian ulang pasar terhadap token tersebut, dari "token diskon biaya" menjadi "sertifikat ekuitas ekosistem". Hari ini, $HTX mungkin berada di titik awal pemberian harga ulang yang bahkan lebih luas: dari "token mitra dari bursa kripto" menjadi "token yang berfungsi sebagai pintu gerbang bagi aset global yang memasuki dunia kripto". Batas atas yang pertama adalah volume perdagangan kripto, sementara batas atas yang kedua adalah pasar keuangan global. Pada musim panas 2026, semua katalis yang mendorong evaluasi ulang ini sudah ada: ledakan sektor TradFi, mekanisme tingkat biaya negatif yang mendorong arus masuk, persetujuan lisensi peraturan, pemusnahan kumulatif 11%, status sebagai satu-satunya token pemotongan biaya, dan pertumbuhan pangsa pasar tercepat ketiga di dunia.
Pasar bull telah kembali. Modal akan mengejar setiap aset yang naik dalam bull run, tetapi yang benar-benar langka adalah orang yang dapat melihat perubahan arah sungai sebelum pasang naik. Samudra aset keuangan global mulai membuka gerbangnya ke dunia kripto. HTX telah membangun pintu gerbang itu, dan $HTX menangkap hak-hak yang terkait dengannya. Saat ekuitas global, emas, valuta asing, saham pra-IPO, dan RWAs melewati pintu gerbang ini ke dunia kripto, $HTX menawarkan bagian kepentingan (stake) di pintu gerbang itu sendiri. Inilah tesis inti di balik kasus bullish untuk $HTX.
Cloud, Analis di HTX Research
Penafian Risiko: Artikel ini mewakili pandangan penelitian HTX Research dan tidak merupakan saran investasi apa pun. Skenario kuantitatif yang disajikan didasarkan pada serangkaian asumsi eksplisit, termasuk tingkat penetrasi, pangsa pasar, tingkat perputaran, tingkat biaya, dan kelipatan valuasi. Penyimpangan yang signifikan dalam salah satu asumsi ini dapat mengubah hasil secara material. Aset kripto dan derivatif keuangan tradisional sangat volatil, dan kebijakan peraturan masih tunduk pada ketidakpastian. Keberlanjutan volume perdagangan di segmen TradFi juga memerlukan validasi lebih lanjut. Pembaca harus sepenuhnya menilai toleransi risiko mereka sendiri, mendekati pasar dengan hati-hati, dan membuat keputusan independen.
