Pendapat: Sebagian Besar Aset Tokenisasi, Masih Hanya Bungkus On-Chain dari Keuangan Tradisional

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-25Terakhir diperbarui pada 2026-05-25

Abstrak

**Ringkasan: Sebagian Besar Aset Tokenisasi Masih Sekadar "Pembungkus" Tradisional di On-Chain** Pasar aset tokenisasi (RWA) berkembang pesat, namun kematangannya tertinggal. Survei tahun 2026 terhadap 593 aset menunjukkan bahwa 77.6% (460 aset) masih merupakan aset "tipe kemasan". Dalam model ini, token memang ada di blockchain, tetapi siklus hidup aset—seperti penerbitan, penebusan, penitipan, kontrol akses investor—masih sangat bergantung pada sistem off-chain tradisional. Ini hanyalah distribusi on-chain dari proses lama. Hanya 11.1% (66 aset) yang dikategorikan sebagai "hibrida", di mana beberapa bagian siklus hidup—seperti logika transfer, penyelesaian, atau akumulasi hasil—mulai berpindah ke on-chain. Kategori inilah yang menandai transisi nyata, bukan sekadar pembungkus digital. Aset "asli" yang sepenuhnya beroperasi di on-chain masih langka (2.7%), karena memerlukan migrasi penuh model operasional. Ini menjelaskan mengapa stablecoin terasa lebih maju secara struktural dibandingkan kebanyakan RWA lainnya: mereka lebih mendekati primitif keuangan on-chain yang sejati. Pertanyaan kunci ke depan bukan lagi *apakah* aset dapat di-tokenisasi, tetapi *bagian mana* dari siklus hidupnya yang benar-benar bermigrasi ke on-chain. Perbedaan nyata akan terjadi antara aset yang hanya didistribusikan di chain dan aset yang mulai beroperasi di chain.

Penulis: Yaroslav Writtle

Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Panduan Deep Tide: Lini RWA sudah digaungkan lama, namun 77.6% aset tokenisasi masih hanya "bungkus on-chain"—token ada di chain, tetapi penerbitan, penebusan, penitipan, semuanya off-chain. Yang layak diperhatikan adalah 11.1% aset "hibrida", mereka sedang memindahkan sebagian siklus hidup ke on-chain. Ini menjelaskan mengapa stablecoin terasa jauh lebih maju daripada RWA lainnya: mereka adalah primitif keuangan on-chain yang sesungguhnya, bukan sekadar cangkang digital untuk proses tradisional.

Pertumbuhan Ukuran Pasar Lebih Cepat daripada Kematangan Pasar

Cara efektif untuk memahami pasar ini bukan dengan melihat tokenisasi atau tidak.

Tetapi dengan melihat:

  • Tipe Bungkusan
  • Tipe Hibrida
  • Tipe Asli/Natif

Survei pasar tahun 2026 yang mencakup 593 aset tokenisasi menunjukkan, 460 aset atau 77.6% masih dikategorikan sebagai tipe bungkusan. Hanya 66 aset atau 11.1% yang tergolong tipe hibrida, dan hanya 16 aset atau 2.7% yang mencapai status asli/natif.

Inilah bentuk pasar yang sesungguhnya.

Tipe Bungkusan Tetap Bentuk Default

Kebanyakan aset tokenisasi meningkatkan distribusi, bukan infrastruktur.

Token ada di on-chain.

Sebagian besar siklus hidupnya tidak.

Penerbitan, penebusan, penitipan, izin transfer, penentuan harga, dan akses investor masih sangat bergantung pada sistem off-chain.

Jadi pertumbuhan permukaan mungkin nyata, tetapi otonomi on-chain masih sangat rendah.

Tipe Hibrida adalah Tempat Transformasi Sesungguhnya Dimulai

Tipe hibrida adalah bagian pasar yang layak diperhatikan.

Di sinilah beberapa bagian dari siklus hidup mulai dipindahkan ke on-chain:

  • Logika transfer
  • Proses penyelesaian (settlement)
  • Akomulasi hasil (yield)
  • Sebagian kontrol kepatuhan atau akses

Tidak sepenuhnya asli/natif.

Tetapi tidak lagi hanya sekadar bungkus kertas.

Kategori tengah ini masih kecil, itulah mengapa pasar terasa lebih maju daripada kemajuan sebenarnya.

Tipe Asli/Natif Langka Ada Alasannya

Aset asli/natif langka karena ambang batasnya tinggi.

Untuk mencapai level itu, bukan hanya token yang harus on-chain.

Model operasional juga harus on-chain.

Ini mencakup:

  • Penerbitan dan penebusan
  • Pelaksanaan transfer
  • Asumsi penitipan (custody)
  • Kemampuan untuk dikombinasikan dengan sistem lain (composability)

Saat ini, hanya sedikit aset yang benar-benar memenuhi standar ini.

Stablecoin Masih Terlihat Lebih Maju Dibanding Aset Lain

Ini juga membantu menjelaskan mengapa stablecoin secara struktural masih terasa lebih maju daripada kebanyakan RWA.

Mereka lebih mendekati primitif keuangan on-chain yang sesungguhnya.

Banyak aset tokenisasi lainnya masih seperti bungkus digital untuk proses tradisional, bukan aset yang benar-benar beroperasi di dalam sistem keuangan on-chain.

Apa Yang Paling Penting Selanjutnya

Pasar tidak perlu lebih banyak bukti bahwa aset bisa di-on-chain-kan.

Sekarang pertanyaan yang lebih berguna adalah, bagian mana dari siklus hidup yang benar-benar ikut bermigrasi.

Di sinilah diferensiasi gelombang berikutnya terjadi.

Bukan antara tokenisasi dan non-tokenisasi.

Melainkan antara aset yang masih didistribusikan di on-chain, dengan aset yang mulai beroperasi di on-chain.

Pertanyaan Terkait

QMenurut artikel, berapa persen aset tokenisasi yang masih dikategorikan sebagai 'tiped wrapping' atau hanya 'pembungkus digital'?

AMenurut artikel, 77.6% atau 460 dari 593 aset tokenisasi yang diteliti masih dikategorikan sebagai 'tipe wrapping', yang berarti hanya menjadi 'pembungkus digital' dari proses keuangan tradisional di luar rantai.

QApa yang dimaksud dengan aset tokenisasi 'hibrida' dan mengapa mereka dianggap penting?

AAset tokenisasi 'hibrida' adalah aset yang mulai memindahkan bagian tertentu dari siklus hidupnya ke dalam rantai, seperti logika transfer, proses penyelesaian, akumulasi hasil, atau sebagian kontrol kepatuhan. Mereka penting karena mewakili transisi nyata dari sekadar pembungkus digital menuju operasi yang lebih mandiri di rantai.

QMengapa stablecoin dikatakan lebih maju secara struktural dibandingkan kebanyakan aset RWA?

AStablecoin dikatakan lebih maju secara struktural karena mereka lebih mendekati primitif keuangan asli di rantai. Banyak aset RWA lainnya masih seperti pembungkus digital dari proses tradisional, sedangkan stablecoin benar-benar beroperasi di dalam sistem keuangan berbasis rantai.

QApa saja yang diperlukan agar suatu aset dapat dikategorikan sebagai 'native' atau asli di rantai?

AAgar suatu aset dikategorikan sebagai 'native' atau asli di rantai, tidak hanya tokennya yang harus ada di rantai, tetapi juga model operasionalnya harus sepenuhnya berada di rantai. Ini mencakup penerbitan dan penebusan, eksekusi transfer, asumsi penitipan, dan kemampuan untuk digabungkan dengan sistem lain di rantai.

QMenurut artikel, pertanyaan apa yang lebih berguna untuk ditanyakan sekarang dalam pengembangan pasar aset tokenisasi?

AMenurut artikel, pertanyaan yang lebih berguna sekarang adalah: bagian mana dari siklus hidup aset yang benar-benar bermigrasi ke rantai? Pertanyaan ini akan mendorong diferensiasi berikutnya antara aset yang masih hanya didistribusikan di rantai dan aset yang mulai beroperasi di rantai.

Bacaan Terkait

Grayscale Ajukan ETF Worldcoin saat WLD Melonjak 8% – Apa Selanjutnya?

Grayscale telah mengajukan dokumen S-1 kepada SEC untuk meluncurkan ETF Worldcoin (WLD), yang direncanakan akan tercatat di Nasdaq dengan kode "GWLD". Dana ini dirancang untuk memberi investor paparan terhadap harga WLD tanpa perlu membeli atau mengelola token secara langsung. Pengajuan ini datang bersamaan dengan kenaikan harga WLD sebesar hampir 8% dalam 24 jam terakhir. Grayscale menekankan bahwa produk ini bukan merupakan kumpulan komoditas atau perusahaan investasi terdaftar, sehingga perlindungan bagi investor berbeda dengan reksa dana konvensional. Sementara itu, performa ETF lain dari Grayscale beragam, dengan arus masuk ke Grayscale Bitcoin Trust namun arus keluar dari GBTC.

ambcrypto12m yang lalu

Grayscale Ajukan ETF Worldcoin saat WLD Melonjak 8% – Apa Selanjutnya?

ambcrypto12m yang lalu

New Huo Research: Inflasi Ancaman Mengerikan, Dapatkah Kripto Menghasilkan Performa Independen Jangka Pendek?

Inflasi AS menunjukkan tanda-tanda penurunan dengan CPI Juni turun menjadi 3,5% (yoy), tetapi New Fire Research Institute (新火研究院) memperingatkan agar pasar tidak terlalu optimis. Penurunan itu terutama didorong oleh energi, sementara inti barang (core goods) terus naik, dengan PPI inti barang mencapai 5,1% (yoy). Ketua The Fed menekankan independensi dan toleransi nol terhadap inflasi, menunjukkan sikap hawkish akan bertahan dan berpotensi menekan aset berisiko. Sementara itu, pasar semikonduktor memori menghadapi tekanan struktural, tercermin dari penurunan tajam saham seperti Micron dan SK Hynia, serta penurunan indeks KOSPI Korea yang memicu circuit breaker. Tekanan ini berasal dari geopolitik, keuntungan dari tema AI, dan proses deleveraging di pasar Korea yang masih berlanjut. Berbeda dengan pasar tradisional, pasar kripto relatif stabil dengan BTC naik 1,3% dan ETH naik 3,4% pekan lalu. Dukungan fundamental datang dari aliran masuk bersih berkelanjutan ke ETF Bitcoin spot AS, penyempitan diskon Coinbase, dan ekosistem Robinhood Chain yang aktif. Dari sisi kebijakan, RUU *CLARITY Act* memiliki peluang untuk dibahas di Senat AS sebelum masa reses Agustus. Kesimpulannya, kemungkinan pasar kripto mencetak reli bullish independen dalam jangka pendek dinilai kecil, karena tekanan inflasi dan sikap hawkish The Fed akan membebani aset berisiko secara keseluruhan. Namun, fundamental pasar kripto terus membaik dengan dukungan aliran dana ETF dan aktivitas on-chain. Bitcoin di sekitar level $60.000 tetap dinilai sebagai zona konfigurasi dengan rasio harga-kinerja menarik. Risiko downside relatif terkendali, sedangkan potensi kenaikan bergantung pada perubahan lingkungan makro dan katalis kebijakan seperti *CLARITY Act*. Titik awal untuk tren bull yang berkelanjutan memerlukan sinyal konfirmasi dasar kedua dari pasar dan pergeseran kondisi makro.

marsbit25m yang lalu

New Huo Research: Inflasi Ancaman Mengerikan, Dapatkah Kripto Menghasilkan Performa Independen Jangka Pendek?

marsbit25m yang lalu

CLARITY Act 'Lolos Hambatan Kunci' – Gedung Putih Setujui Kesepakatan Etika Crypto

Presiden Donald Trump dikabarkan mendukung kesepakatan etika terkait cryptocurrency, yang menghilangkan hambatan terakhir bagi RUU struktur pasar crypto, CLARITY Act. Pengaturan bahasa etika ini dicapai oleh Gedung Putih bersama Senator Republik Cynthia Lummis dan Bernie Moreno. Ketentuan etika kembali mencuat setelah Trump memperoleh lebih dari $1,4 miliar dari usaha cryptonya. Demokrat, yang dipimpin Sen. Elizabeth Warren, bersikeras RUU CLARITY Act harus membatasi 'korupsi' Trump di industri ini. Untuk lolos voting di Senat, Republik membutuhkan sekitar 7-10 suara Demokrat guna mencapai ambang batas 60 suara. Meski kesepakatan etika dianggap bisa membuka dukungan Demokrat, teksnya belum dilihat pihak Demokrat. Sementara itu, penasihat crypto Gedung Putih Patrick Witt menekan Kongres agar segera mengesahkan RUU ini, mengingat banyak yurisdiksi seperti Eropa, Singapura, U.A.E, Hong Kong, dan Inggris telah memiliki kerangka hukum crypto. Rusia juga dikabarkan sedang memfinalisasi aturannya. Meski perkembangan terbaru positif, pasar kurang optimis RUU ini akan disahkan pada akhir 2026. Menurut situs prediksi Kalshi, peluang disahkan sebelum 2027 adalah 38%, namun melonjak menjadi 61% untuk kuartal pertama 2027, mengindikasikan ekspektasi pasar bahwa RUU ini baru akan lolos tahun depan.

ambcrypto27m yang lalu

CLARITY Act 'Lolos Hambatan Kunci' – Gedung Putih Setujui Kesepakatan Etika Crypto

ambcrypto27m yang lalu

Base di Bawah Tekanan

**Ringkasan: Momen Tekanan untuk Base** Jesse Pollak, salah satu pendiri Base, baru-baru ini dua kali mengakui kekurangan strategi Base. Pertama, ia menyatakan bahwa fokus pada token sosial dan kreator selama setahun lebih adalah kesalahan, karena tidak menghasilkan adopsi berkelanjutan. Kedua, ia mengakui bahwa Base tertinggal dalam hal tokenisasi aset dunia nyata (RWA), khususnya saham tokenisasi, di mana Robinhood Chain telah bergerak lebih dulu. Base berencana meluncurkan saham tokenisasi yang didukung 1:1 oleh saham asli, berbeda dengan model derivatif Robinhood. Dukungan Coinbase telah mendorong pertumbuhan Base yang pesat, tetapi juga menyoroti masalah mendasar, terutama dalam desentralisasi. Base sering dikritik karena masalah sentralisasi, dengan dua insiden gangguan produksi blok yang menunjuk pada masalah sequencer tunggal. L2BEAT bahkan mempertimbangkan untuk menurunkan status desentralisasi Base dari Stage 1 ke Stage 0. Dalam hal ini, Robinhood Chain yang baru muncul dianggap sebagai pesaing yang lebih "crypto native". Kemunculan Robinhood Chain telah mempercepat persaingan. Dalam beberapa hari setelah peluncuran, volume perdagangan DEX-nya masuk lima besar, bahkan sempat melampaui Base. Sikap dan keterlibatan aktif CEO Robinhood, Vlad Tenev, dalam ekosistemnya juga kontras dengan insiden baru-baru ini di mana perubahan foto profil pendiri Coinbase, Brian Armstrong, memicu volatilitas ekstrem pada token meme $BRAIN, merusak kepercayaan komunitas. Meskipun demikian, Base masih memimpin di antara L2 dengan TVL hampir $12 miliar dan menguasai standar di bidang pembayaran mesin. Tujuan jangka panjang Base adalah menjadi infrastruktur keuangan yang andal. Namun, tekanan dari Robinhood Chain memaksa Base untuk segera mengatasi masalah desentralisasi dan kepercayaan yang telah lama ada. Jika tidak, posisinya dalam persaingan ketat di bidang tokenisasi RWA dan infrastruktur blockchain bisa semakin sulit.

Foresight News41m yang lalu

Base di Bawah Tekanan

Foresight News41m yang lalu

Wawancara Era AI, Revolusi Industri, dan Peradaban Masa Depan - Zhang Dingwen: Masa Depan Bukan Milik Pengejar

AI menjawab: - Artikel ini mewawancarai pengusaha Zhang Dingwen tentang pandangannya mengenai inovasi bisnis di era AI. - Fokus utamanya bukanlah mengejar "angin pundi" jangka pendek, tetapi mengidentifikasi dan memposisikan diri pada arah evolusi jangka panjang sebuah era. - Dia percaya bahwa peluang bisnis yang sebenarnya berasal dari perubahan dalam cara manusia terhubung dengan dunia digital, dan melihat potensi perangkat wearable sebagai pintu masuk atau "entri" baru untuk layanan dan ekosistem digital. - Perusahaan seharusnya tidak hanya fokus pada produk atau keuntungan, tetapi membangun kepercayaan dan menciptakan nilai yang tahan lama. - Dia membedakan antara perusahaan "sukses" dan "hebat", di mana perusahaan hebat tidak hanya menjawab kebutuhan pasar, tetapi membentuk cara hidup baru dan berpartisipasi dalam membangun aturan untuk peradaban masa depan. - Bisnis pada akhirnya bersaing dalam pemahaman dan definisi masa depan. Visi dan kemampuan untuk terus belajar lebih penting daripada sekadar kecepatan eksekusi.

marsbit45m yang lalu

Wawancara Era AI, Revolusi Industri, dan Peradaban Masa Depan - Zhang Dingwen: Masa Depan Bukan Milik Pengejar

marsbit45m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow