Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) telah meminta masukan dari publik mengenai kerangka kerja yang diusulkan untuk mengatur stablecoin di bawah regulasi kripto yang bersejarah, termasuk proposal untuk menangani potensi celah dalam larangan pembayaran bunga.
OCC Merancang Kerangka Kerja untuk Implementasi GENIUS Act
Pada hari Rabu, OCC mengeluarkan aturan yang diusulkan untuk menerapkan undang-undang stablecoin yang bersejarah, yaitu Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act.
GENIUS Act ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden AS Donald Trump pada 18 Juli 2025. Undang-undang ini menetapkan kerangka kerja regulasi untuk aktivitas stablecoin pembayaran di AS.
Dalam dokumen setebal 376 halaman, lembaga tersebut mencakup peraturan untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan dan penerbit stablecoin pembayaran asing di bawah yurisdiksi OCC, serta aktivitas penyimpanan tertentu yang dilakukan oleh entitas yang diawasi OCC.
Yang patut dicatat, OCC akan memiliki kewenangan regulasi atas penerbit tertentu, seperti anak perusahaan bank nasional atau asosiasi tabungan federal, penerbit yang memenuhi syarat federal, penerbit yang memenuhi syarat negara bagian, dan penerbit asing.
Aturan yang diusulkan mencakup semua regulasi yang harus dikeluarkan OCC berdasarkan GENIUS Act, termasuk standar aset cadangan, persyaratan likuiditas dan penyimpanan, kontrol manajemen risiko, audit, dan pemeriksaan pengawasan.
Namun, aturan ini mengecualikan peraturan yang terkait dengan Bank Secrecy Act, Anti-Pencucian Uang, dan sanksi Office of Foreign Assets Control, yang akan dibahas dalam aturan terpisah bersama Departemen Keuangan.
"OCC telah mempertimbangkan dengan matang kerangka kerja regulasi yang diusulkan di mana industri stablecoin dapat berkembang dengan cara yang aman dan sehat," kata Pengawas Mata Uang Jonathan Gould dalam sebuah pernyataan.
"Kami menyambut masukan atas proposal untuk menginformasikan aturan akhir yang efektif, praktis, dan mencerminkan perspektif industri yang luas. OCC akan melanjutkan pekerjaannya untuk menerapkan GENIUS Act dan memberikan entitas yang diatur OCC lebih banyak peluang untuk memenuhi kebutuhan pelanggan dan komunitas mereka," tambahnya.
Aturan untuk Menangani Celah Hasil Stablecoin
Rancangan yang diusulkan juga membahas masalah kunci terkait regulasi aset-aset ini: pembayaran bunga atau hasil atas stablecoin. Untuk konteksnya, undang-undang melarang pembayaran bunga atas kepemilikan atau penggunaan stablecoin untuk tujuan pembayaran, tetapi hanya mengatasi penerbit yang diizinkan.
Berdasarkan hal ini, sektor perbankan berargumen bahwa GENIUS Act memiliki "celah" yang dapat menimbulkan risiko bagi sistem keuangan dan telah mendesak senator untuk menyertakan bahasa dalam undang-undang struktur pasar kripto, yang dikenal sebagai CLARITY Act, yang juga melarang bursa aset digital, pialang, dealer, dan entitas terkait untuk menawarkan hasil.
OCC memperluas larangan GENIUS Act, menyoroti area potensial yang harus ditangani untuk mencegah "celah" ini. Lembaga tersebut berargumen bahwa penerbit dapat mencoba mencari celah untuk "melakukan pembayaran bunga atau hasil yang dilarang kepada pemegang stablecoin pembayaran melalui pengaturan dengan pihak ketiga."
Namun, dicatat bahwa karena variasi pengaturan seperti itu yang besar dan terus berubah, mustahil untuk mengidentifikasi dan menangani semuanya. Oleh karena itu, diusulkan untuk menyertakan anggapan bahwa "jenis pengaturan tertentu dengan jenis orang tertentu" akan menjadi pembayaran hasil atau bunga yang dilarang oleh penerbit.
OCC akan beranggapan bahwa seorang penerbit membayar pemegang dalam bentuk bunga atau hasil apa pun jika: penerbit "memiliki kontrak, perjanjian, atau pengaturan lain dengan afiliasi atau pihak ketiga terkait untuk membayar bunga atau hasil kepada afiliasi atau pihak ketiga terkait;" dan jika afiliasi atau pihak ketiga terkait "memiliki kontrak, perjanjian, atau pengaturan lain untuk membayar bunga atau hasil (...) kepada pemegang stablecoin pembayaran apa pun" yang diterbitkan oleh penerbit yang diizinkan "hanya sehubungan dengan kepemilikan, penggunaan, atau retensi" token ini.
Meskipun demikian, OCC memperjelas bahwa larangan tersebut tidak dimaksudkan untuk mencegah pedagang dari secara independen menawarkan diskonto kepada pemegang untuk menggunakan stablecoin pembayaran. Hal ini juga tidak dimaksudkan untuk mencegah penerbit "dari berbagi keuntungan yang berasal dari stablecoin pembayaran dengan mitra non-afiliasi dalam pengaturan white-label."
Total kapitalisasi pasar kripto berada di $2,31 triliun dalam grafik satu minggu. Sumber: TOTAL di TradingView
