Harga saham NVIDIA menutup turun untuk hari ketujuh berturut-turut, mencatatkan rekor periode penurunan terpanjang sejak 2022.
Pada hari Senin, saham NVIDIA ditutup turun 2,91%. Sepanjang tahun ini, kenaikan kumulatif NVIDIA hanya sekitar 7%, menempati posisi terbawah di antara komponen indeks Philadelphia Semiconductor, karena pengeluaran untuk chip AI mulai tersebar ke perusahaan-perusahaan semikonduktor yang lebih luas.
Penilaian juga mengalami penurunan. Price-to-Earnings Ratio (PER) maju NVIDIA telah turun menjadi sekitar 18x, mencapai level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Meskipun fundamental tetap kuat, pasar menjadi lebih hati-hati dalam mematok harga perangkat keras AI.
Berdiri berseberangan dengan pergerakan harga saham, analis Wall Street terus meningkatkan perkiraan laba NVIDIA. Dalam tiga bulan terakhir, ekspektasi laba telah dinaikkan secara kumulatif sebesar 13%. Divergensi antara harga saham dan ekspektasi fundamental merupakan sinyal yang paling patut diperhatikan dalam koreksi putaran ini.
Perdebatan antara Koreksi Valuasi dan Kualitas Laba
PER maju NVIDIA telah turun menjadi sekitar 18x, mencapai level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Kehati-hatian pasar dalam mematok harga perangkat keras AI ini didasari oleh pengawasan berkelanjutan investor terhadap kualitas laba dan tingkat konsentrasi pelanggan NVIDIA.
Sebelumnya, laporan 10-Q NVIDIA mengungkapkan bahwa dari sekitar 58 miliar dolar AS laba bersih, 13,4 miliar dolar AS berasal dari keuntungan belum terealisasi dari kepemilikan saham publik. Setelah dikeluarkan bagian ini, PER yang dinormalisasi berdasarkan laba bersih meningkat mendekati 60x. Tiga pelanggan terbesar menyumbang 54% dari total pendapatan.
Meskipun harga saham tertekan, analis Wall Street tetap terus meningkatkan perkiraan laba NVIDIA.
Dalam tiga bulan terakhir, proyeksi laba NVIDIA telah dinaikkan secara kumulatif sebesar 13%, dengan perkiraan laba tahun fiskal 2027 mencapai 228 miliar dolar AS. Dari 82 analis yang melacak, hanya 3 yang memberikan peringkat 'Hold' dan 1 memberikan peringkat 'Sell', dengan harga target rata-rata mengimplikasikan potensi kenaikan lebih dari 50%.
Fundamental tampak sama kuatnya. Bisnis Data Center NVIDIA pada tahun fiskal FY2026 menghasilkan pendapatan 193,7 miliar dolar AS, di mana landasan komputasi hulu (upstream compute infrastructure) lebih dulu mendapatkan premi kelangkaannya.
Di sisi pengembalian modal, NVIDIA pada kuartal yang berakhir April menambah otorisasi pembelian kembali saham (buyback) senilai 80 miliar dolar AS, menggantikan Apple sebagai pelaku buyback tunggal terbesar di pasar saham AS.
Selanjutnya, perhatikan apakah NVIDIA dapat stabil setelah koreksi beruntun, dan apakah perkiraan laba yang terus dinaikkan analis dapat terealisasi dalam pergerakan harga sahamnya.
