Analis makro global Luke Gromen berubah bearish jangka pendek terhadap Bitcoin, bahkan menempatkan penurunan ke kisaran $40.000 sebagai salah satu kemungkinan hasil pada 2026. Ia berargumen bahwa aset kripto nomor satu ini terlihat rentan seiring perubahan kondisi makro dan narasi investor.
Dalam penampilan baru-baru ini di podcast RiskReversal, Gromen sebagian besar berpegang pada tesis inti perdagangan degradasi (debasement trade) untuk mata uang fiat dan aset keras, tetapi mengatakan bahwa emas dan saham tertentu saat ini lebih baik mengekspresikan pandangan itu daripada Bitcoin (BTC), dengan menyatakan, "Pada dasarnya segala sesuatu selain emas dan dolar kemungkinan akan tersendat."
Tesis perdagangan degradasi adalah taruhan bahwa pemerintah akan diam-diam mengurangi nilai utang riil mereka melalui inflasi dan pelemahan mata uang, sehingga investor beralih dari fiat ke aset langka atau riil seperti emas, komoditas, dan Bitcoin yang diharapkan dapat mempertahankan daya belinya lebih baik dari waktu ke waktu.
Gromen mulai hati-hati terhadap Bitcoin
Gromen menunjuk pada kegagalan Bitcoin untuk mencetak rekor tertinggi baru dibandingkan emas, pelanggaran terhadap moving average kunci, dan semakin banyaknya pembicaraan tentang risiko kuantum sebagai tanda bahwa risk‐reward telah memburuk dalam jangka pendek.
Bagi pengikut setianya, ini menandai perubahan nada yang signifikan. Gromen telah menghabiskan beberapa tahun terakhir menggolongkan Bitcoin bersama emas sebagai bagian dari perdagangan degradasi, dan taruhan yang lebih luas pada dominasi fiskal, rasio utang terhadap PDB yang meningkat, dan kebutuhan untuk meng-inflate away liabilitas riil.
Sebaliknya, dalam wawancara ini, ia berulang kali membingkai BTC sebagai posisi yang secara taktis dapat dan harus diperkecil ukurannya, meskipun ia tetap bullish secara struktural pada gagasan bahwa mata uang fiat akan terdegradasi nilainya dari waktu ke waktu.
Terkait: Michael Saylor mengisyaratkan pembelian Bitcoin berikutnya karena BTC jatuh di bawah $88K
Kegelisahan makro dan ketakutan kuantum
Komentar Gromen muncul pada saat risiko kuantum, ketidakpastian makro, dan kegelisahan valuasi semuanya membebani sentimen Bitcoin.
Suara outlook makro yang hati-hati semakin keras, karena para analis mempertanyakan apakah Bitcoin dapat mempertahankan keuntungan pasca-ETF, seiring kekhawatiran tentang industri AI dan data tenaga kerja serta konsumen AS yang lemah membebani pasar.
Pada saat yang sama, narasi seputar komputasi kuantum telah bergeser dari yang semula murni teoretis menjadi risiko jangka menengah yang dipersepsikan di beberapa kalangan, meskipun sebagian besar kriptografer masih menganggap serangan praktis terhadap kriptografi Bitcoin masih jauh.
Terkait: Harga Bitcoin turun 20%, kapitalisasi pasar stablecoin turun $2B: November dalam bagan
Analis Bitcoin membantah
Namun, analis yang berfokus pada Bitcoin jauh dari yakin dengan kasus bearish jangka pendek Gromen, menyatakan alasannya tidak dipikirkan dengan matang dan berargumen bahwa mengutip moving average yang rusak dan kinerja yang tertinggal dibandingkan emas adalah cara klasik untuk menjual saat kelemahan daripada mengidentifikasi puncak.
Analis Onchain Checkmate mengatakan bahwa banyak bukti Gromen tampaknya berasal dari narasi di X (Twitter) daripada data yang mendasarinya, dan Troy Cross, seorang fellow di Bitcoin Policy Institute, membingkai panggilannya sebagai perdagangan pada persepsi risiko kuantum daripada ancaman kriptografi yang sebenarnya.
Terkait: Alasan Vitalik percaya komputasi kuantum dapat mematahkan kriptografi Ethereum lebih cepat dari yang diperkirakan
Aliran dana, degradasi, dan permainan jangka panjang
Data pasar menawarkan gambaran yang lebih beragam daripada malapetaka penuh. Setelah eksodus tajam pada November, ETF Bitcoin spot AS telah berayun kembali ke arus masuk bersih yang moderat pada Desember, menunjukkan permintaan headline telah stabil meskipun komentar makro mendingin.
Tesis degradasi yang lebih luas yang dipopulerkan Gromen masih mendasari banyak argumen bullish jangka panjang untuk BTC di samping emas.
Untuk saat ini, sikapnya mungkin bukanlah sebuah kapitalisasi pada peran Bitcoin dalam perdagangan degradasi, melainkan lebih sebagai pengingat bahwa bahkan pendukungnya yang simpatik secara makro pun bersedia untuk secara taktis mengurangi eksposur BTC ketika narasi dan bagan berbalik melawannya.
