Penulis|Azuma(@azuma_eth)
Hanya tersisa beberapa hari kerja lagi sebelum Kongres AS memasuki masa reses musim panas (diperkirakan dimulai 7 Agustus), waktu yang tersisa bagi "Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital" (selanjutnya disebut UU Clarity) untuk lolos ke Senat sudah hampir habis.
Minggu lalu, Gedung Putih telah menyetujui dimasukkannya 'klausul etika' (ethics provision) dalam UU Clarity yang bertujuan membatasi presiden, wakil presiden, anggota kongres, dan pejabat federal lainnya untuk memperoleh keuntungan dari aset digital selama masa jabatan mereka. Langkah ini sebelumnya ditafsirkan luas oleh pasar sebagai tanda bahwa Trump dan Partai Republik telah menyampaikan niat kompromi, bersedia mencapai konsensus dengan senator Partai Demokrat mengenai masalah etika yang menjadi perbedaan terbesar yang tersisa.
Namun, seiring dengan dirilisnya detail amandemen UU Clarity, pasar menemukan bahwa situasinya jauh tidak sesederhana yang dibayangkan.
Kepala Penelitian Galaxy, Alex Thorn, menulis di akhir pekan bahwa UU Clarity telah sampai pada 'garis yard terakhir', seperti dalam sepak bola Amerika, yard terakhir ini mungkin adalah yard yang paling sulit di lapangan, dalam politik ini adalah sebuah permainan tawar-menawar yang tidak ada yang mau mengalah... Mengingat waktu yang hampir habis, dan senator Demokrat yang terlibat dalam negosiasi sangat menentang redaksi klausul etika yang ada, maka kemungkinan undang-undang ini disahkan pada tahun 2026 telah diturunkan menjadi 30%.
Perbedaan Terbesar, Terletak pada Detail Klausul Etika
Alex Thorn dalam tulisannya menyimpulkan bahwa saat ini UU Clarity masih memiliki perbedaan di berbagai aspek dengan tingkat yang berbeda-beda, termasuk perlindungan pengembang, batasan regulasi DeFi, pembatasan hasil stablecoin, mekanisme pendaftaran CFTC, serta penambahan klausul penegakan hukum.
Tapi konsensus umum pasar saat ini adalah, perbedaan terbesar yang benar-benar menghambat kemajuan RUU ini, masih terletak pada klausul etika yang sebelumnya ditafsirkan sebagai tanda Trump dan Partai Republik telah bersedia mengalah.
Berdasarkan teks gabungan Senat yang baru dirilis, UU Clarity terdiri dari 616 halaman, di mana konten terkait klausul etika yang baru ditambahkan, terutama digunakan untuk membatasi partisipasi presiden, wakil presiden, anggota kongres, dan pejabat federal senior lainnya dalam kegiatan terkait aset digital, termasuk melarang pejabat terkait dan pasangannya untuk menerbitkan atau mempromosikan aset digital selama masa jabatan, membatasi aset terkait untuk listing di platform yang diatur, mewajibkan pengungkapan kepentingan, dan memperkenalkan mekanisme kepercayaan buta (blind trust). Secara bersamaan, klausul ini menetapkan bahwa kewenangan penegakannya berada di bawah tanggung jawab Departemen Kehakiman (DOJ), dan akan berakhir secara otomatis pada 20 Januari 2029, setelah masa jabatan Trump berakhir.
Masalahnya, Partai Demokrat menganggap klausul etika versi saat ini masih memiliki kekurangan yang jelas.
- Pertama, Partai Demokrat berpendapat bahwa kewenangan penegakan hanya diberikan kepada DOJ tidak memiliki independensi yang cukup. Karena DOJ merupakan bagian dari sistem eksekutif, dan Menteri Kehakiman pelaksana tugas saat ini, Todd Blanche, juga pernah menjadi pengacara pribadi Trump, ketika target pembatasan melibatkan presiden atau pejabat eksekutif senior, apakah pengawasan internal efektif patut dipertanyakan, oleh karena itu Partai Demokrat menuntut agar kewenangan penegakan diserahkan kepada berbagai inspektur jenderal.
- Kedua, klausul berakhir otomatis tahun 2029 juga memicu penentangan dan kritik keras dari Partai Demokrat. Waktu ini kebetulan adalah waktu berakhirnya masa jabatan presiden Trump saat ini, artinya setelah Trump tidak lagi menjabat presiden, penerusnya tidak akan memiliki dasar hukum untuk menyelidiki tindakan Trump di masa lalu. Partai Demokrat berpendapat, jika tujuan UU Clarity adalah membangun kerangka regulasi aset digital jangka panjang, maka norma etika juga seharusnya menjadi sistem permanen, bukan berakhir seiring dengan habisnya masa jabatan Trump.
- Selain itu, Partai Demokrat juga khawatir ruang lingkup pembatasan saat ini masih terbatas. Norma versi saat ini terutama menargetkan perilaku langsung seperti penerbitan atau promosi aset digital, tetapi untuk situasi partisipasi dalam memperoleh keuntungan kripto melalui perusahaan terkait, anggota keluarga, atau cara tidak langsung lainnya tidak ada pembatasan yang jelas, terutama mengingat beberapa putra Trump terlibat secara mendalam dalam industri kripto, apakah kemampuan cakupan versi saat ini cukup masih dipertanyakan.
Senator Demokrat Elizabeth Warren, sebagai kritikus keras RUU ini, minggu lalu melalui pernyataan resmi mengecam mekanisme "penegakan hanya oleh DOJ" dalam norma etika, dan menyatakan bahwa RUU ini "harus diveto begitu tiba".
Yang lebih mempengaruhi perhitungan suara adalah, tujuh orang Demokrat (senator Mark Warner, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Raphael Warnock) yang terus bernegosiasi dengan Partai Republik juga mengeluarkan pernyataan bersama, menyatakan bahwa teks saat ini "tidak memenuhi harapan".
Adapun dari pihak Partai Republik, terhadap penentangan keras Demokrat, sepertinya juga belum ada tanda-tanda untuk mundur lebih lanjut. Direktur Eksekutif Komite Penasihat Aset Digital Gedung Putih, Patrick Witt, dengan tegas menyatakan, presiden telah melakukan langkah mundur yang bersejarah, sementara Demokrat masih tidak puas — "Anda tidak bisa memenangkan pertandingan dengan satu pukulan, mencetak dua home run".
Berapa Banyak Jendela Waktu yang Tersisa?
Dini hari tadi, Pemimpin Mayoritas Senat John Thune telah menyatakan akan sementara menunda RUU Clarity, memprioritaskan konfirmasi penunjukan pejabat pemerintah dan RUU sanksi Rusia. Selain itu, Senat minggu ini juga akan menggunakan waktu Selasa dan Rabu karena pemakaman senator almarhum Lindsey Graham.
Ini berarti, sebelum reses musim panas, waktu yang tersedia untuk memajukan UU Clarity semakin terkompresi. Ekspektasi pasar saat ini adalah, UU Clarity paling cepat baru minggu depan, yaitu beberapa hari terakhir sebelum Senat reses, berpeluang masuk ke prosedur pemungutan suara.
Mantan anggota Senat Anne Kelley hari ini juga menulis di X, berdasarkan aturan Senat, begitu prosedur penghentian debat (cloture) untuk sebuah RUU penting yang kontroversial dimulai, RUU tersebut akan menjadi agenda utama Senat — sebelum selesainya tinjauan amandemen, memulai kembali penghentian debat, dan debat formal maksimal 30 jam, Senat sebenarnya sulit untuk secara bersamaan memajukan RUU besar kontroversial lainnya.
Ini berarti, UU Clarity tidak hanya harus menghadapi masalah apakah dapat menyelesaikan perbedaan tepat waktu, tetapi juga harus bersaing dengan RUU sanksi Rusia, RUU anggaran, RUU SAVE, dan RUU kontroversial lainnya untuk memperebutkan waktu pemungutan suara Senat yang memang sudah terbatas.
Inilah sebabnya, meskipun pasar pernah berharap UU Clarity dapat menyelesaikan lolosnya sebelum reses, semakin banyak pengamat Washington mulai menurunkan ekspektasi.
Bagi industri kripto, permainan legislatif yang panjang ini kini telah memasuki tahap akhir. Kerangka regulasi tinggal selangkah lagi untuk diterapkan, tetapi apakah langkah ini akan ditendang dalam beberapa hari mendatang, atau akan terus ditunda ke masa depan yang tidak pasti, jawabannya akan segera terungkap.
