Likuiditas seringkali membedakan dasar pasar dari fase bear yang berkepanjangan.
Logikanya sederhana: Selama pasar dalam mode penghindaran risiko, modal bisa berpindah ke pinggir atau meninggalkan ekosistem kripto sepenuhnya.
Memahami perbedaan antara dua perilaku ini adalah kunci untuk mengidentifikasi apakah pasar mendekati dasar atau memasuki fase bear yang lebih dalam.
Perlu dicatat, di sinilah aliran stablecoin terkini menjadi sorotan. Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, kapitalisasi pasar stablecoin telah turun hampir $10 miliar sejak Mei, dengan $7,7 miliar keluar hanya pada bulan Juni, menandakan kontraksi bulanan terbesar sejak keruntuhan Terra-Luna pada Mei 2022.
Dengan kata lain, pasar kripto telah mengalami dua bulan berturut-turut likuiditas meninggalkan ekosistem, dengan Juni mencatat arus keluar stablecoin terbesar dalam empat tahun.
Itu adalah tanda kuat bahwa pasar tetap berada dalam fase penghindaran risiko, menunjukkan kemiripan yang jelas dengan kondisi likuiditas yang terlihat selama pasar bear 2022.
Dari perspektif teknis, kontraksi likuiditas ini sejalan dengan koreksi Bitcoin sebesar 3,6% pada Mei dan penurunan 20,45% pada Juni.
Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa koreksi BTC saat ini lebih mirip kelemahan yang didorong likuiditas yang mendefinisikan siklus bear 2022, dan kurang seperti proses pembentukan dasar.
Pertanyaan selanjutnya adalah apakah tren itu mulai berubah.
Dominasi Stablecoin Mengisyaratkan Dasar Berikutnya Bitcoin
Biasanya, lingkungan penghindaran risiko biasanya mendorong modal masuk ke aset safe-haven tradisional.
Namun, bukan itu yang terjadi kali ini. Emas menutup bulan Mei turun 1,6% dan Juni turun 11,73%; bahkan stablecoin mencatat arus keluar bulanan terbesarnya.
Dengan kata lain, modal yang meninggalkan stablecoin tidak berputar masuk ke emas, menunjukkan investor tidak hanya sekadar beralih dari satu aset defensif ke aset defensif lainnya.
Menurut AMBCrypto, divergensi itu bisa menjadi salah satu sinyal kunci yang harus diperhatikan dalam siklus ini. Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, Dominasi Stablecoin (STABLE.D) telah turun 6,5% sejauh bulan ini setelah naik lebih dari 20% selama dua bulan sebelumnya.
Pada saat yang sama, Dominasi Bitcoin (BTC.D) terus bertahan di sekitar 60%, meskipun tergelincir hampir 3% selama periode yang sama.
Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa kontraksi likuiditas yang dipercepat melalui Mei-Juni mungkin mulai melambat.
Yang lebih penting, dengan BTC.D masih bertahan di dekat 60%, dan tidak ada perputaran berarti ke emas, modal sebagian besar tetap "terpusat pada Bitcoin." Itu adalah pergeseran yang signifikan dari pasar bear 2022, di mana likuiditas secara luas keluar dari aset berisiko alih-alih tetap terkonsentrasi di Bitcoin.
Oleh karena itu, jika STABLE.D terus menunjukkan tren penurunan, itu akan menunjukkan bahwa modal yang berada di pinggir secara bertahap bergerak kembali ke pasar. Itu menjadikan dasar dalam STABLE.D sebagai salah satu sinyal kunci yang harus diperhatikan, karena itu bisa bertepatan dengan Bitcoin menemukan dasar dan memulai langkah naik berikutnya.
Ringkasan Akhir
- Juni menyaksikan arus keluar stablecoin terbesar dalam empat tahun, tetapi uangnya tidak pindah ke emas, menunjukkan investor tetap berada di pinggir.
- Dengan STABLE.D turun dan BTC.D bertahan di dekat 60%, dasar dalam dominasi stablecoin bisa menandakan langkah naik berikutnya Bitcoin.
