Ditulis oleh: Cointelegraph
Dikompilasi oleh: AiddiaoJP, Foresight News
Selama perang antara AS dan Iran, Bitcoin telah menjadi salah satu aset yang menunjukkan performa terkuat. Namun, karena pasar obligasi menunjukkan kondisi yang "tidak terkendali", momentum kenaikan Bitcoin mulai menunjukkan tanda-tanda kelelahan.
Poin-Poin Kunci:
- Jika perang AS-Iran berlanjut secara berkepanjangan, imbal hasil obligasi pemerintah AS benchmark berpotensi naik 200 basis points.
- Pelajaran sejarah menunjukkan bahwa konflik terkait minyak seringkali mendorong inflasi dan menekan selera risiko, sehingga diperkirakan harga Bitcoin mungkin jatuh di bawah $50.000 pada tahun 2026.
Guncangan Pasokan Minyak Dapat Mendorong Imbal Hasil Obligasi AS Melampaui 5%
Sejak serangan AS dan Israel terhadap Iran pada 28 Februari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun benchmark telah merangkak naik menjadi sekitar 4.42%, mencapai level tertinggi dalam sembilan bulan.
Kinerja bulanan imbal hasil obligasi pemerintah AS 2-tahun, 10-tahun, dan 30-tahun. Sumber: TradingView
Di antaranya, imbal hasil obligasi 30-tahun naik menjadi sekitar 4.97%, dan imbal hasil obligasi 2-tahun juga naik ke kisaran 3.95% hingga 3.98%.
Dampak perang, harga minyak melonjak tajam, memperburuk kekhawatiran pasar tentang kenaikan inflasi, yang pada gilirannya mendorong kenaikan imbal hasil obligasi. Dalam konteks ini, pasar secara luas memperkirakan tidak akan ada operasi penurunan suku bunga sepanjang tahun 2026.
Presiden AS Donald Trump mengumumkan penghentian sementara operasi selama lima hari, yang untuk sementara meredakan kekhawatiran langsung pasar mengenai serangan terhadap fasilitas energi Iran. Namun, karena pihak Iran menyangkal adanya perundingan apa pun, dan serangan lintas batas masih berlanjut hingga Selasa ini, situasi konflik masih belum terkendali secara efektif.
Sumber: X
Pengamat pasar menyatakan kekhawatiran, menilai ada risiko imbal hasil obligasi AS dapat naik lagi. Analis teknikal lebih lanjut mencatat bahwa jika imbal hasil obligasi 10-tahun berhasil menembus formasi segitiga simetris saat ini, hal itu dapat menyebabkan kenaikan 200 basis points, mencapai 6.4%.
Grafik pergerakan bulanan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun. Sumber: TradingView
Kenaikan imbal hasil akan mengurangi biaya peluang untuk memegang aset berisiko seperti saham dan Bitcoin. Jika Bitcoin terus menunjukkan sifat sebagai aset berisiko, imbal hasil obligasi 10-tahun yang melampaui 5% dapat memicu tekanan jual di pasar Bitcoin.
Kasus Historis Guncangan Terkait Minyak
Dari pelajaran sejarah, konflik jangka pendek terkait minyak biasanya memicu fluktuasi imbal hasil obligasi dan pasar saham yang keras namun singkat, sementara guncangan pasokan jangka panjang dapat mendorong imbal hasil naik terus-menerus dan menekan pasar saham secara berkelanjutan.
Selama Perang Yom Kippur 1973 dan embargo minyak Arab, imbal hasil obligasi naik sedikit pada awalnya, kemudian melonjak signifikan seiring memburuknya inflasi, indeks S&P 500 turun sekitar 41% hingga 48% pada fase "stagflasi".
Grafik pergerakan tahunan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun dan indeks S&P 500. Sumber: TradingView
Selama Revolusi Iran 1979, reaksi pasar obligasi lebih kuat, imbal hasil obligasi 10-tahun naik sekitar 150 hingga 200 basis points dalam setahun berikutnya, sementara koreksi pasar saham relatif moderat.
Selama Perang Teluk 1990 hingga 1991, imbal hasil obligasi 10-tahun naik sekitar 50 hingga 70 basis points, indeks S&P 500 turun sekitar 16% hingga 20%, kemudian rebound setelah konflik dapat dikendalikan.
Setelah pecahnya konflik Rusia-Ukraina 2022, juga terjadi kenaikan imbal hasil obligasi dan penurunan indeks S&P 500 sebesar 5% hingga 10% dalam jangka pendek.
Konflik saat ini antara AS & Israel dengan Iran tampaknya berada pada tahap awal dari pola historis tersebut. Jika konflik terus meningkat, harga minyak tetap tinggi, imbal hasil obligasi dapat naik lebih jauh, dan aset berisiko mungkin menghadapi tekanan penurunan baru.
Bitcoin masih mempertahankan korelasi tinggi dengan indeks S&P 500. Oleh karena itu, kecuali situasi konflik mereda dengan cepat, harga Bitcoin kemungkinan akan menghadapi tekanan penurunan yang lebih besar.
Ke Level Berapa Harga Bitcoin Berpotensi Turun?
Dari sudut pandang analisis teknikal, jika harga Bitcoin jatuh di bawah formasi bearish flag saat ini, dalam beberapa bulan ke depan mungkin akan turun lebih jauh ke level $50.000 atau bahkan lebih rendah.
Grafik harga tiga hari Bitcoin/USD. Sumber: TradingView
Ekspektasi teknis di atas pada dasarnya sejalan dengan data perdagangan dari pasar prediksi. Saat ini, trader memperkirakan probabilitas Bitcoin jatuh di bawah $55.000 pada tahun 2026 adalah 70%, dan probabilitas jatuh di bawah $45.000 adalah 46%.
Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, menyatakan bahwa jika perang AS-Iran berlarut-larut, hal itu dapat memaksa Federal Reserve untuk menerapkan kebijakan moneter yang longgar, yang akan menjadi faktor positif bagi Bitcoin.
Dia mencatat: "Semakin lama konflik berlangsung, semakin besar kemungkinan The Fed mencetak uang untuk mendukung mesin perang AS." Dia menambahkan:
"Ketika bank sentral mulai mencetak uang, saya akan memilih untuk membeli Bitcoin."
