Organisasi nirlaba Hyperliquid Policy Center telah menyerukan SEC dan CFTC untuk membuat kerangka kerja untuk futures tanpa waktu kadaluarsa. Secara khusus, ini menyangkut perubahan klasifikasi kontrak semacam itu, yang akan mempermudah pencatatan dan perdagangannya.
Perlu dicatat bahwa Hyperliquid Policy Center didirikan pada Februari 2026. Tujuan globalnya adalah untuk mempromosikan keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Dalam suratnya, organisasi tersebut mendesak SEC dan CFTC untuk menyelaraskan aturan untuk futures tanpa waktu kadaluarsa. Ini adalah jenis kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa.
Gagasan utama Hyperliquid Policy Center adalah bahwa aset dasar harus menentukan yurisdiksi kontrak, bukan mengubah sifat ekonominya. Ini terutama menyangkut derivatif atas sekuritas.
Menurut para ahli organisasi, kontrak untuk saham harus diklasifikasikan sebagai futures biasa dengan pengawasan bersama CFTC dan SEC, bukan sebagai swap berbasis sekuritas (SBS).
Argumen yang mendukung definisi ini:
- kontrak semacam ini distandarisasi dan dapat dipertukarkan;
- ukuran unitnya tetap;
- yang diperdagangkan adalah kontraknya, bukan aset dasarnya;
- posisi dapat ditutup dengan transaksi offset;
- harganya bersifat publik;
- kepemilikan saham/komoditas tidak timbul saat membeli kontrak.
Dengan mempertimbangkan hal ini, Hyperliquid Policy Center bersikeras pada:
- publikasi panduan bersama SEC dan CFTC yang menjelaskan pendekatan regulasi untuk futures tanpa waktu kadaluarsa;
- tidak menerapkan tes tunggal yang kaku untuk klasifikasi;
- namun, tetap berpegang pada satu pendekatan untuk mendefinisikan kontrak. Futures untuk Bitcoin, minyak, emas, dan saham harus diatur dengan cara yang sama;
- memodernisasi basis regulasi futures atas sekuritas dengan mempertimbangkan aset dasar baru.
Patut diperhatikan, sebelumnya, pada Juni 2026, CFTC dan SEC bersama-sama mengajukan permintaan untuk komentar publik mengenai perubahan aturan SBS sehubungan dengan produk-produk inovatif.
Bursa Tradisional Menentang
Di AS, Hyperliquid menghadapi perlawanan dari kontragan keuangan besar. CME Group dan ICE, operator bursa besar, menyerukan regulasi terhadap platform ini, mencatat bahwa persyaratannya lebih lunak.
Selain itu, CME Group mengajukan gugatan terhadap CFTC terkait futures tanpa waktu kadaluarsa, yang dilatarbelakangi oleh klasifikasi kontrak-kontrak ini.
Operator Bursa Komoditas Chicago bersikeras bahwa kontrak-kontrak tersebut harus dimasukkan dalam daftar swap. Persyaratan untuk dealer kontrak semacam itu dalam hal margin, kliring, dan modal dasar lebih ketat.
end-content
