Pusat Kebijakan Hyperliquid (HPC) dan organisasi perdagangan trade[XYZ] pada Rabu, 26 Agustus, mendekati Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) untuk meminta pembentukan pasar AS yang teregulasi untuk kontrak tanpa jatuh tempo pada komoditas energi.
Jika Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyetujui permintaan ini, ini akan menyediakan platform domestik bagi pedagang minyak dan gas AS untuk melakukan lindung nilai risiko yang terkait dengan minyak mentah dan gas alam selama 24 jam sehari, termasuk pada malam hari dan akhir pekan ketika pasar berjangka tradisional tutup.
Surat Bersama yang Ditujukan kepada Perusahaan Minyak dan Gas
Kedua kelompok mengirimkan surat komentar bersama kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengenai kontrak tanpa jatuh tempo yang terkait dengan minyak WTI, minyak Brent, dan gas alam Henry Hub.
HPC adalah organisasi penelitian dan advokasi yang terkait dengan Yayasan Hyperliquid.
trade[XYZ] adalah platform HIP-3 yang mengelola pasar sekuritas tanpa jatuh tempo dengan aset tradisional berdasarkan teknologi Hyperliquid.
Proyek ini diluncurkan pada Oktober 2025, dan sejak itu, dilaporkan total volume transaksi yang diprosesnya melebihi $500 miliar.
Pada bulan Mei, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyetujui kontrak tanpa jatuh tempo pertama yang diperdagangkan sebagai berjangka di bursa AS.
Namun, regulator membatasi kontrak-kontrak ini hanya pada aset kripto, dan dalam pernyataan kebijakannya menyoroti sektor energi sebagai kelas aset yang memerlukan studi lebih lanjut.
Pada bulan Juni, CFTC meminta pendapat publik mengenai obligasi tanpa jatuh tempo yang dikaitkan dengan komoditas yang disimpan dan diserahkan secara fisik. HPC dan trade[XYZ] menanggapi permintaan ini, dan bagi mereka energi adalah kelas aset berikutnya yang logis setelah aset digital.
Krisis Minyak Februari – Contoh yang Nyata
Surat tersebut menyebutkan tanggal 28 Februari, ketika pertempuran di Timur Tengah menyebabkan penghentian ekspor energi regional, dan perdagangan berjangka minyak AS dihentikan selama sebagian dari guncangan awal.
Sementara pertempuran berlanjut, harga minyak Brent hampir mencapai $120 per barel pada 9 Maret. Hal ini menyebabkan harga bahan bakar jet naik dua kali lipat dalam waktu yang sangat singkat. Maskapai penerbangan yang telah mengunci harga bahan bakar bertahan melalui krisis, sementara mereka yang tidak memiliki cadangan yang cukup mengalami kerugian.
Perdagangan obligasi tanpa jatuh tempo yang dikaitkan dengan harga minyak di Hyperliquid terus berlangsung bahkan selama penutupan jendela bursa.
HPC dan trade[XYZ] menyatakan bahwa sekitar dua pertiga dari perubahan harga antara penutupan perdagangan pada hari Jumat dan pembukaan kembali indeks dasar pada hari Minggu telah terjadi di blockchain sebelum pembukaan kembali platform perdagangan tradisional.
Mengapa Kontrak Tanpa Jatuh Tempo Dapat Menelusuri Harga
Kontrak tanpa jatuh tempo tidak memiliki tanggal penyelesaian. Sebagai gantinya, pembayaran pendanaan reguler mendorong harganya mendekati harga aset yang dirujuknya.
HPC dan trade[XYZ] menyatakan bahwa mereka tidak menganjurkan penghapusan berjangka dengan tanggal tetap, yang tetap cocok bagi pedagang yang memerlukan pengiriman pada bulan tertentu atau penyelesaian fisik.
Kelompok-kelompok tersebut menyatakan bahwa berjangka standar minyak WTI bergerak dalam lot 1000 barel, yang nilainya sekitar $70.000 berdasarkan harga saat ini. Harga median di pasar minyak [XYZ] di luar bursa adalah sekitar $1300.
HPC juga merujuk pada penelitiannya "Berjangka Tanpa Jatuh Tempo sebagai Pelengkap untuk Berjangka dengan Tanggal Tetap", yang menemukan bahwa dalam hampir 75% dari penutupan akhir pekan yang dianalisis, harga berjangka tanpa jatuh tempo minyak lebih dekat ke harga pembukaan pada hari Minggu daripada harga penutupan pada hari Jumat.
Apa yang Diminta HPC dan trade[XYZ] dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC)?
Dalam surat komentar mereka, penulis meminta CFTC untuk mengambil lima langkah untuk menerapkan kontrak energi tanpa jatuh tempo di pasar AS yang teregulasi. Mereka menyatakan bahwa CFTC dapat melakukan ini tanpa perlu undang-undang baru.
- Poin pertama dalam daftar adalah menerapkan sistem yang netral secara teknologi untuk perdagangan 24 jam sehari.
- Langkah kedua yang diusulkan HPC dan trade[XYZ] adalah agar lembaga tersebut menegaskan bahwa bursa dan lembaga kliring dapat beroperasi secara terus-menerus sesuai dengan prinsip-prinsip inti yang ada.
- Pada langkah ketiga, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) diminta untuk memperjelas apa yang dimaksud dengan "hari kerja" untuk pasar yang tidak pernah tutup.
- Pada langkah keempat, lembaga tersebut harus mengakui stablecoin dan jaminan yang ditokenisasi sebagai jaminan margin yang dapat diterima.
- Sebagai penutup, mereka meminta regulator untuk menegaskan bahwa platform yang teregulasi dapat menggunakan blockchain untuk kliring dan penyelesaian secara berturut-turut.
Perluasan Strategi Hyperliquid untuk Memasuki Pasar AS
Beberapa hari sebelumnya, HPC mendesak SEC dan CFTC untuk menyelaraskan klasifikasi obligasi tanpa jatuh tempo berdasarkan struktur ekonomi, bukan berdasarkan aset dasar.
Upaya lobi ini bersifat politis, karena Presiden Trump menyatakan bahwa Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) Michael Selig sedang bekerja untuk membawa Hyperliquid ke pasar "sesuai dengan hukum sepenuhnya dan dalam kerangka legislatif".
Harga HYPE naik 40% setelah pernyataan Presiden Trump.
Namun, tidak semua orang setuju dengan hal ini, karena pada bulan Juni CME menggugat CFTC atas keputusan CFTC untuk mengizinkan berjangka tanpa jatuh tempo. Bursa, termasuk CME dan ICE, menyatakan bahwa Hyperliquid harus mendaftar di lembaga tersebut.
Menurut data dari CoinMarketCap, pada hari Rabu HYPE diperdagangkan sekitar $82,12.
