Penulis: Murphy
Dalam beberapa siklus sebelumnya, perubahan hubungan antara basis biaya dan perilaku harga adalah salah satu perspektif terbaik untuk mengamati BTC keluar dari struktur dasar.
Logikanya adalah, ketika harga memasuki kisaran biaya kelompok pemegang BTC tertentu, pergerakan harga mencerminkan perilaku kelompok tersebut. Apakah mereka "lari lebih dulu" atau "terus memegang"?
Jika yang pertama, harga akan menemui hambatan di sekitar garis biaya; jika yang terakhir, harga dapat menembus hambatan biaya dengan lancar. Jika harga bergerak naik turun di sekitar garis biaya, itu berarti pasar sedang dalam kebingungan dan permainan yang berulang.
Gambar 1: Garis biaya rata-rata BTC yang dipegang 1-3 bulan
Berdasarkan pengalaman penelitian data jangka panjang, saya percaya bahwa di antara banyak kelompok, basis biaya pemegang jangka pendek 1-3 bulan (1-3m_RP) adalah salah satu referensi yang paling efektif (seperti garis kuning pada Gambar 1).
Dari gambar dapat dilihat bahwa dalam semua siklus bearish sebelumnya, 1-3m_RP adalah level resistensi kunci untuk rally dalam tren turun. Ini karena pemegang 1-3 bulan tidak terlalu teguh. Sebagian besar dari mereka tidak berencana untuk memegang dalam jangka panjang.
Mungkin awalnya hanya ingin "makan cepat", tetapi tidak menyangka masuk langsung terkunci, terpaksa memegang selama 1-3 bulan. Ketika harga rally memberikan peluang untuk lepas, mereka akan menjual tanpa ragu.
Jadi, kita melihat pada tahun 15, 18, dan 22, setiap kali BTC rally ke garis kuning dan menemui resistensi, harga akan kembali koreksi; rally lagi, resistensi lagi, koreksi lagi......
Tentu, tidak sedikit juga yang merupakan false breakout, menunjukkan bahwa setelah sebagian chip mulai untung, mereka "lari lebih dulu", kemudian memicu lebih banyak chip untuk "mengikuti", sehingga terbentuk false breakout.
Pada akhirnya, ini adalah cerminan dari kurangnya kepercayaan investor terhadap pasar.
Gambar 2: Perubahan pasokan BTC yang dipegang 1-3 bulan
Misalnya, kita lihat perubahan pasokan BTC yang dipegang 1-3 bulan pada Gambar 2, setelah 29 Maret, ada tren penurunan yang jelas. Ini menunjukkan bahwa chip ini menjadi lebih sedikit.
Menjadi lebih sedikit ada 2 kemungkinan:
- 1. Karena terus dipegang, dikelompokkan ke dalam kelompok pemegang yang lebih lama.
- 2. Karena dijual, dikelompokkan ke dalam kelompok pemegang yang lebih pendek.
Gambar 3: Pasokan BTC yang dipegang 3-6 bulan
Lihat lagi Gambar 3, dalam pasokan BTC yang dipegang 3-6 bulan, setelah 29 Maret tidak ada peningkatan yang signifikan. Itu membuktikan bahwa itu adalah situasi 2, yaitu BTC 1-3 bulan dijual selama rally, saat ini masih ada 1,09 juta koin.
🚩 Logika selesai, kita kembali ke kondisi saat ini:
Per 15 April, 1-3m_RP kira-kira di $75.400, dan harga BTC juga tepat di sekitar sana. Ini adalah rally kedua BTC dalam tren turun ini yang mendekati level resistensi tersebut.
Yang terakhir kali adalah pada periode 13-19 Januari; breakout kecil memicu tekanan jual, dan terus koreksi. Apakah kali ini akan sama?
Dari data sebelumnya, saya pikir kemungkinannya besar; lagipula dalam 3 siklus sebelumnya tidak pernah ada kasus berhasil reversal pada tantangan kedua.
Tentu, dari sudut pandang rasional kita tidak bisa melakukan "preset jalan". Secara objektif, ada juga kemungkinan lain:
Yaitu BTC dapat menembus garis kuning, tetapi setelahnya akan menemui level resistensi yang lebih besar, yaitu STH-RP (garis biaya rata-rata pemegang jangka pendek), saat ini di sekitar $81.000, dengan 2,31 juta BTC (jauh lebih besar dari chip 1-3m).
Jika menemui resistensi di sini, maka BTC mungkin akan bergerak naik turun di sekitar garis kuning, yaitu pasar membutuhkan waktu untuk mencerna tekanan jual, dan mulai memilih arah dengan hati-hati.
Seiring waktu, garis kuning akan perlahan mulai berbelok, yaitu mirip dengan posisi yang ditandai garis hijau putus-putus pada Gambar 1. Itu berarti pasar telah keluar dari struktur dasar, memasuki "periode transisi bear-bull".
Secara probabilistik, situasi 1 (resistensi garis kuning kedua) lebih besar, tetapi situasi 2 (bergerak naik turun di sekitar garis kuning) tidak sepenuhnya mustahil. Jadi kita perlu mengamati dengan sabar, bahkan jika breakout sementara, harus dinilai apakah itu benar atau palsu.
Bagaimanapun, arah garis kuning saat ini masih turun, tidak mungkin tiba-tiba berbelok ke atas. Ini membutuhkan proses perubahan yang relatif panjang, dan proses inilah waktu terbaik bagi kita untuk membuat keputusan.
