Ditulis oleh: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise
Disusun oleh: Chopper, Foresight News
Dalam dua minggu terakhir, tiga lembaga penelitian industri kripto yang saya ikuti secara rutin, selain Bitwise, telah menerbitkan laporan penelitian mendalam yang membahas topik yang sama: Apakah pasar kripto telah menyentuh titik terendah?
- Galaxy Digital: Bitcoin Belum Mencapai Titik Terendah, Data Menunjuk ke Rentang Potensial
- NYDIG: Faktor-faktor Apa yang Menekan Pergerakan Harga Bitcoin
- Standard Chartered: Titik Terendah Pasar Telah Muncul
Ketiga laporan tersebut kaya akan konten, mencakup sejumlah besar data dan penalaran logis yang lengkap, layak dibaca sepenuhnya. Namun, jika Anda mengharapkan jawaban sederhana dan seragam, mungkin akan kecewa: Tiga lembaga otoritatif memberikan penilaian yang sama sekali berbeda.
Apakah Pasar Sudah Mencapai Titik Terendah?
- Galaxy Digital: Belum
- NYDIG: Mungkin sudah, tapi kemungkinannya kecil
- Standard Chartered: Sudah mencapai titik terendah
Berikut ini kami uraikan logika inti dari masing-masing lembaga satu per satu.
Tiga Lembaga, Tiga Pandangan
Galaxy Digital
Galaxy Digital mengulas perjalanan harga Bitcoin selama 17 tahun penuh sejarahnya, merangkum 13 indikator yang muncul bersamaan ketika pasar benar-benar mencapai titik terendah, mencakup enam dimensi: valuasi, penjualan take-profit, tekanan pada penambang, tren pasar, siklus bull-bear, dan sentimen pasar. Investor Bitcoin jangka panjang tidak asing dengan indikator-indikator ini, termasuk moving average 200 minggu, Fear & Greed Index, Mayer Multiple, dll.
Galaxy menemukan bahwa saat ini hanya 4 indikator yang sepenuhnya memenuhi kriteria, 2 indikator terpenuhi sebagian, dan 7 indikator sisanya belum memicu sinyal titik terendah. Laporan memberikan kesimpulan: Rentang titik terendah Bitcoin pada siklus ini adalah antara $30.000 hingga $54.000, dengan dasar netral titik terendah di $40.000 hingga $46.000.
NYDIG
NYDIG juga menggunakan kerangka kerja analisis komprehensif multi-indikator, membandingkan kondisi pasar saat ini dengan siklus sejarah, mengevaluasi keadaan pasar dari dimensi seperti durasi penurunan maksimum, profit/kerugian pemegang (disebut "MVRV" oleh pengguna Bitcoin, yaitu rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai riil).
NYDIG berpendapat bahwa berbagai indikator saat ini sangat dekat dengan kisaran ekstrem titik terendah sejarah, tetapi belum muncul penjualan panik menyeluruh yang menjadi ciri khas pasar bear besar sebelumnya. Laporan juga mengajukan sebuah variabel: masuknya dana institusional telah mengubah logika siklus Bitcoin dari dasarnya, sehingga kedalaman koreksi pada siklus ini mungkin lebih kecil dibandingkan pasar bear sejarah. Dari sudut pandang ini, titik terendah juga mungkin sudah muncul.
Standard Chartered
Standard Chartered tidak hanya sekadar bullish terhadap Bitcoin. Pada Februari tahun ini ketika harga Bitcoin $67.000, bank ini sudah menurunkan ekspektasi harga untuk tahun ini dan memperingatkan harga mungkin turun ke $50.000, dengan alasan pelemahan makroekonomi dan tekanan jual berkelanjutan dari ETF Bitcoin.
Namun, Jumat lalu Standard Chartered memperbarui pandangannya, menetapkan $59.000 sebagai titik terendah pergerakan ini. Dua logika utama yang mendukung pandangan ini adalah: Amerika Serikat kemungkinan mencapai kesepakatan diplomatik dengan Iran; dan IPO SpaceX yang sangat dinantikan akan segera terjadi. Standard Chartered berpendapat bahwa sebelumnya banyak pemegang ETF menjual Bitcoin untuk mengumpulkan dana guna berpartisipasi dalam IPO SpaceX, dan tekanan jual ini akan berkurang secara bertahap. Prediksi terbaru Standard Chartered, Bitcoin akan menantang $100.000 dalam tahun ini.
Konsensus Tiga Laporan Jauh Lebih Besar daripada Perbedaannya
Anda mungkin bertanya-tanya, dari tiga laporan dengan pandangan yang sepenuhnya berlawanan, informasi efektif apa yang bisa disaring? Faktanya, konsensus mendasar dari ketiga laporan jauh lebih banyak daripada perbedaan permukaannya. Bagi investor jangka panjang, kesimpulan yang disepakati ketiganya jauh lebih bernilai referensi daripada perbedaannya:
- Ketiganya menilai bahwa titik terendah pasar pada siklus ini akan muncul dalam tahun ini;
- Ketiganya berpendapat bahwa kondisi pasar saat ini lebih dekat ke titik terendah daripada ke titik tertinggi sebelumnya;
- Ketiganya sama-sama optimis bahwa Bitcoin masih akan menyambut pasar bull baru di masa depan.
Pada saat artikel ini ditulis, harga Bitcoin sekitar $67.000. Satu laporan menyebut titik terendah $59.000 sudah muncul, satu memperkirakan turun ke $50.000, dan satu lagi memperkirakan dasar netral titik terendah di $43.000. Namun, kesimpulan intinya sangat seragam: pasti akan mencapai titik terendah dalam tahun ini.
Inilah poin terpenting yang harus diperhatikan investor jangka panjang. Entah titik terendah jatuh di $40.000, $50.000, atau $60.000, perbedaannya sebenarnya terbatas; yang benar-benar penting adalah apakah Bitcoin selanjutnya bisa naik ke $100.000, $200.000, atau bahkan satu juta dolar. Asalkan dapat mencapai level harga tersebut, masuk dengan harga saat ini dan memegang jangka panjang, ruang keuntungannya sangat menjanjikan.
Ada fenomena yang sangat ironis di pasar saat ini: semua orang sibuk memikirkan apakah pasar sudah mencapai titik terendah, tetapi mengabaikan masalah yang lebih penting—apakah puncak sudah muncul. Menurut saya, selama puncak belum tiba, Bitcoin tetap memiliki nilai konfigurasi jangka panjang.
Logika inti yang mendukung nilai jangka panjang Bitcoin tidak hanya tidak hilang, malah terus diperkuat: utang pemerintah berbagai negara terus menumpuk, belum ada solusi efektif untuk mengatasinya; inflasi terus menggerus daya beli riil kekayaan; kepercayaan publik terhadap pemerintah, bank, dan lembaga terpusat lainnya terus menurun; proses digitalisasi global terus dipercepat; saluran transaksi dan investasi Bitcoin terus disempurnakan; kelompok asli kripto generasi awal semakin menua, dengan aset dan pengaruh industri yang meningkat bersamaan.
Tentu saja masih ada risiko potensial di pasar, termasuk ancaman komputasi kuantum, pengawasan global yang semakin ketat, dll. Namun, secara keseluruhan, situasi saat ini jauh lebih baik daripada musim dingin kripto apa pun sebelumnya.
