Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Azuma (@azuma_eth)
Polymarket tiba-tiba terlibat dalam kontroversi biaya transaksi.
Beberapa pengguna komunitas menemukan kemarin malam bahwa mereka dikenakan biaya yang sangat tinggi saat melakukan transaksi di Polymarket, dengan shares atau keuntungan yang diterima secara nyata berkurang secara signifikan dibandingkan sebelumnya.
Pengguna luar negeri Frosen(@frosen) bahkan memposting gambar yang menunjukkan bahwa ia ingin memesan 100 shares dengan harga 0,1 sen di pasar "Ekonomi", tetapi potensi keuntungan kemenangan yang ditampilkan di frontend Polymarket hanya 5,2 dolar (normalnya seharusnya 100 dolar) — tingkat tarif yang sesuai mencapai tingkat yang sangat tidak masuk akal, yaitu 94,8%!
Apa yang terjadi? Apakah Polymarket sangat menginginkan uang? Odaily menemukan berdasarkan pengungkapan resmi Polymarket dan investigasi komunitas bahwa penyebab langsung dari keadaan tak terduga ini adalah Polymarket mengubah rumus biaya platform tersebut kemarin malam.
Singkatnya, Polymarket mengganti tiga versi rumus berturut-turut kemarin malam:
- Pertama, "rumus lama": fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
- Kemudian perubahan pertama, rumus yang menyebabkan keadaan tak terduga (disingkat "rumus abnormal"): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
- Setelah Polymarket menyadari masalah tersebut, mereka melakukan koreksi, dan memiliki "rumus baru" versi saat ini: fee = C × feeRate × p × (1 - p);
- Perlu dicatat bahwa dalam ketiga rumus, C mengacu pada jumlah transaksi shares, p mengacu pada harga transaksi shares, feeRate dan exponent adalah variabel.
Membedah Rumus Abnormal, Bagaimana Tarif 94,8% yang Tidak Masuk Akal Bisa Terjadi?
Anda tidak perlu terlalu memperhatikan detail matematika, dengan membandingkan "rumus lama" dan "rumus abnormal" dapat dengan sederhana ditemukan bahwa yang terakhir hanya menghilangkan satu " × p" (ini adalah simbol perkalian, bukan X kecil) dibandingkan dengan yang pertama, yaitu akhirnya kurang mengalikan sekali harga shares.
Karena harga semua shares di Polymarket selalu kurang dari 1 dolar, ini pasti akan menyebabkan fee (biaya) secara keseluruhan meningkat, dan semakin rendah harga shares, semakin besar peningkatan biaya karena kurangnya satu kali perkalian — ketika harga shares mendekati 0, tarif yang sangat tidak masuk akal dapat muncul.
Seberapa tidak masuk akal biaya ini, juga tergantung pada variabel yang sama yang ada dalam rumus lama dan rumus abnormal, yaitu ^exponent. ^exponent jika diterjemahkan langsung adalah "dipangkatkan ke exponent", variabel ini terutama digunakan untuk mengontrol kecuraman kurva biaya.
Menurut keterangan staf resmi Polymarket Mustafa, rumus abnormal kemarin malam hanya memperkenalkan exponent di dua jenis pasar "Cuaca" dan "Ekonomi" (pasar lain dapat mengabaikan variabel ini dengan mengatur parameter ke 1), dan menurut pengungkapan KOL luar negeri Quant Chad(@Autonomous_Chad), parameter exponent yang diatur untuk dua pasar besar tersebut saat itu adalah 0,5.
Sekarang kembali ke kasus Frosen, dan masukkan angka yang sesuai ke dalam rumus abnormal fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Diketahui C sama dengan 100, yaitu Frosen ingin memesan 100 shares; p sama dengan 0,001, yaitu 0,001 dolar (0,1 sen); exponent sama dengan 0,5, yaitu melakukan operasi pemangkatan lagi pada (p × (1 - p)); tarif akhir adalah 94,8%.
Langsung berikan ke AI, maka dapat diturunkan secara terbalik bahwa tingkat feeRate saat itu adalah 0,03, dan secara bersamaan mengungkap detail perhitungan rumus yang dilakukan Polymarket untuk pesanan tersebut.
Secara sederhana, Polymarket berdasarkan rumus abnormal menghitung bahwa biaya yang harus dibayar untuk pesanan ini adalah 0,0948 dolar, dan karena cara pemotongan biaya yang digunakan Polymarket untuk pesanan beli adalah langsung memotong shares dengan nilai yang sesuai, sedangkan harga shares saat itu hanya 0,001 dolar, yaitu perlu memotong 94,8 shares. Jadi akhirnya shares yang bisa didapat Frosen hanya 5,2, bahkan jika prediksinya benar, keuntungan potensial也只有 5,2 dolar.
Langkah Perbaikan Polymarket
Tak lama setelah masalah biaya abnormal muncul, Polymarket dengan cepat merespons, mengubah rumus menjadi versi saat ini fee = C × feeRate × p × (1 - p). Dibandingkan dengan rumus abnormal, rumus baru menghapus "^exponent" — sebenarnya adalah meningkatkan parameter exponent dari 0,5 menjadi 1 dalam rumus abnormal fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent.
Dalam rumus abnormal, efek ^exponent adalah melakukan operasi pemangkatan lagi pada kelompok data p × (1-p), dan dalam kondisi operasi aktual Polymarket, rentang hasil teoritis p × (1 - p) adalah antara "0,000999 - 0,25" — semakin dekat p ke 0,5 (harga shares semakin mendekati 0,5 dolar), kelompok data ini semakin mendekati 0,25; ketika p semakin mendekati 0 atau 1 (harga shares semakin mendekati 0 atau 1 dolar, nilai ekstrem adalah 0,001 dolar dan 0,999 dolar), kelompok data ini semakin mendekati 0,000999.
Dalam rentang "0,000999 - 0,25", tidak peduli nilai apa yang diambil, ketika parameter exponent dinaikkan dari 0,5 menjadi 1, akan langsung menurunkan hasil fee akhir dalam operasi rumus, yaitu menurunkan biaya keseluruhan.
Yang lebih penting, penurunan ini memiliki efek penghambatan yang lebih jelas pada tarif tinggi abnormal di sekitar harga sangat rendah — ketika p × (1-p)=0,000999, fee di bawah rumus baru hanya sekitar 3,16% dari fee di bawah rumus abnormal, setara dengan penurunan sekitar 96,84%; sedangkan ketika p × (1-p)=0,25, fee di bawah rumus baru adalah 50% dari fee di bawah rumus abnormal.
Seperti yang ditunjukkan dalam dokumen resmi Polymarket, setelah rumus baru mulai dilaksanakan, tingkat tarif pada nilai ekstrem di dua jenis pasar "Cuaca" dan "Ekonomi" saat ini telah turun menjadi 5%.
Bagaimana Investor Retail Menghindari Biaya?
Saya tahu, kebanyakan pengguna malas melihat rumus di atas, tetapi pada saat yang sama sangat khawatir dengan masalah biaya Polymarket saat ini.
Dalam hal ini, Mustafa menyebutkan di Discord resmi: "Jika Anda khawatir tentang biaya, Anda dapat secara gratis memasang pesanan limit, dan setelah pembaruan baru ini, Anda juga dapat mendapatkan insentif pembuat pasar (maker rebate) 20%-25% — Ini berarti, ketika pesanan limit Anda dieksekusi, Anda akan menerima 20%-25% dari biaya pengambil pesanan (taker fee) pihak lawan, yaitu tidak hanya bertransaksi secara gratis, tetapi bahkan dapat dibayar melalui transaksi dan menyediakan likuiditas yang kompetitif."
Jadi ubahlah kebiasaan, usahakan jangan langsung mengambil pesanan lagi, ubah menjadi lebih banyak menggunakan pesanan limit, juga dapat mencoba lebih banyak menggunakan fungsi Split Polymarket, dengan cara memasang pesanan jual untuk shares sebaliknya untuk secara tidak langsung membangun posisi.
