Emas dan Bitcoin sekali lagi terkunci dalam persaingan berisiko tinggi.
Pada tanggal 16 Desember, emas naik menjadi $4.305 per ons, tepat di bawah rekor $4.381 dari dua bulan sebelumnya. Namun, pada waktu berita ini ditulis, harga perdagangannya berada di $4.282,16.
Data menunjukkan emas naik 62% tahun ini, menandai kinerja terkuatnya sejak 1979. Ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve, pembelian bank sentral, dan arus masuk ETF mendukung kenaikan ini.
Kekuatan itu sangat kontras dengan kinerja Bitcoin baru-baru ini.
Dinamika Pasar Emas Saat Ini
Kripto terkemuka diperdagangkan sekitar $86.000 pada waktu berita ini ditulis setelah penjualan tajam pada tanggal 15 Desember memicu gelombang likuidasi long senilai $200 juta yang berlangsung selama satu jam.
Hal ini telah memunculkan banyak pertanyaan di kalangan analis, seperti dicatat oleh Ray Youssef, CEO NoOnes, dalam email yang dikirim ke AMBCrypto, di mana dia mengatakan,
"Kenaikannya [emas] ke level tertinggi baru dan minat yang tumbuh terhadap aset safe-haven tampaknya menjadi angin bearish bagi BTC, terutama jika pasar mulai memandang risiko inflasi sebagai lebih berkelanjutan."
Youssef menambahkan,
"Setelah November yang sulit, optimisme untuk rally Natal telah memudar secara nyata, dan banyak peserta pasar mengharapkan resolusi sedini bulan Januari."
Dia percaya bahwa Bitcoin perlu breakout di atas $94.000 untuk mendapatkan kembali kepercayaan. Penurunan di bawah $80.000 dapat memicu likuidasi paksa dan berisiko memicu 'musim dingin' kripto lainnya.
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan hampir 30% di bawah puncak Oktober sebesar $126.210. Perbedaan itu memunculkan pertanyaan yang lebih luas untuk pasar.
Apakah momentum emas melemahkan narasi Bitcoin sebagai 'emas digital', atau justru mencerminkan permintaan untuk aset langka di semua lini?
Pendapat Michaël van de Poppe
Tak perlu dikatakan, kesenjangan kinerja yang melebar ini membuat analis khawatir, dengan trader kripto Michaël van de Poppe mencatat,
"Untuk keempat kalinya dalam sejarah #Bitcoin, RSI terhadap Emas menyentuh <30."
Tapi Poppe memandang divergensi historis ini bukan sebagai tanda kelemahan permanen Bitcoin, melainkan sebagai indikator kuat bahwa perputaran pasar sedang mendekat.
Dalam postingannya, dia menyoroti tiga bottom sebelumnya: pasar bear 2015, pasar bear 2018, dan pasar bear 2022.
Periode-periode itu menandai bottom relatif dalam kinerja Bitcoin terhadap emas.
Van de Poppe berargumen bahwa divergensi seperti itu sering mendahului perputaran modal daripada kelemahan yang berkepanjangan.
Dalam kasus ini, analis menyarankan emas tampak overextended relatif terhadap Bitcoin [BTC]. Ketidakseimbangan itu meningkatkan kemungkinan modal berputar kembali ke BTC.
Van de Poppe juga menyoroti kesenjangan yang melebar antara harga Bitcoin dan Moving Average 20-minggu-nya. Dia menggambarkan penyimpangan itu sebagai "massif", suatu kondisi yang secara historis mendahului pembalikan tren.
Tentu saja, pola historis tidak menjamin hasil. Meski begitu, pengaturan ini mengarah pada koreksi upside potensial dalam Bitcoin relatif terhadap emas.
Analis Mengincar Perdagangan Rotasi
Menggemakan sentimen serupa, pengguna X lain, Martin Pelletier, menambahkan,
"Emas $GLD sekarang sedang mengejar ketertinggalan dari #BTC. Satu perdagangan berpasangan yang sangat hebat."
Menambah bobot pada argumen teknis untuk pembalikan cepat, banyak analis mengantisipasi pantulan signifikan Bitcoin, percaya rasio BTC/EMAS terlihat oversold secara fundamental di sini.
Ekspektasi bullish ini semakin didukung oleh analisis on-chain dari Chain Mind, yang menunjuk ke metrik kunci yang menunjukkan Bitcoin sudah matang untuk pergerakan naik yang kuat terhadap rival analognya.
Bagaimana dengan Perak?
Bitcoin baru-baru ini mendorong mendekati tanda $90.000 setelah merebut kembali all-time high sebelumnya tahun ini. Rally ini mengangkat kapitalisasi pasarnya menjadi sekitar $1,75 triliun.
Langkah itu memungkinkan Bitcoin untuk secara singkat melampaui perak, menjadi aset terbesar kedelapan secara global untuk kedua kalinya pada tahun 2025.
Namun, data Infinite Market Cap dari tanggal 16 Desember menunjukkan perak memegang posisi kelima. Bitcoin berada di peringkat 8 pada saat itu.
Sekarang, dengan mendekatnya tahun 2026, langkah besar pasar berikutnya akan tergantung pada keseimbangan antara likuiditas "quasi-QE" yang sedang berlangsung dari Fed dan potensi pengetatan oleh Bank of Japan, seperti disorot oleh CEO VALR Farzam Ehsani dalam email ke AMBCrypto.
Ehsani menyampaikannya dengan sangat baik ketika dia berkata,
"Rapat Bank of Japan pada 19 Desember bisa menjadi titik balik pivotal untuk pasar hingga akhir tahun."
Meski begitu, outlook jangka panjang Bitcoin tetap positif dengan hati-hati, didukung oleh likuiditas yang mengembang, penjualan pemegang jangka panjang yang memudar, dan posisi ETF institusional yang stabil.
Faktor-faktor ini menciptakan fondasi untuk permintaan yang baru dan potensi breakout dari tren sideways saat ini, asalkan kebijakan makro stabil, dan likuiditas terus terbangun hingga awal 2026.
Pemikiran Akhir
- Rally eksplosif emas 64% YTD mengonfirmasi statusnya sebagai aset safe-haven dominan selama periode ketidakpastian makroekonomi yang meningkat.
- Kesenjangan yang melebar antara Bitcoin dan MA 20-Minggunya menunjukkan kondisi oversold ekstrem yang sering diikuti oleh pembalikan yang agresif.
