Penulis: Suvashree Ghosh, Matt Haldane
Kompilasi: Saoirse, Foresight News
Tidak lama berselang, industri kripto masih meneriakkan slogan "blockchain, bukan Bitcoin", menyatakan bahwa teknologi distributed ledger akan melampaui aplikasi keuangan dan benar-benar membentuk ulang internet. Namun, tren pendanaan terkini menunjukkan bahwa dalam dunia nyata, uang tunai tetap raja.
Sejak demam Web3 dan NFT mereda pada awal 2020-an, antusiasme investasi di industri kripto jelas mendingin. Namun, ada satu segmen pasar yang justru menarik semakin banyak modal ventura — pembayaran stablecoin.
Akuisisi Bridge oleh Stripe tahun lalu seharga $11 miliar adalah sinyal awal bahwa lembaga keuangan tradisional mulai merambah pembayaran stablecoin. Sejak itu, sejumlah perusahaan rintisan seperti ARQ, KAST, RedotPay secara berturut-turut mendapatkan pendanaan baru, digunakan untuk membangun saluran pembayaran lintas batas dan layanan keuangan berbasis stablecoin. Akuisisi BVNK oleh Mastercard pekan lalu seharga $18 miliar, semakin mengonfirmasi minat kuat pasar terhadap jalur ini.
"Perusahaan rintisan yang terkait dengan stablecoin hampir merupakan area pendanaan ventura yang paling panas saat ini," kata Rob Hadick, Mitra Umum di Dragonfly Capital. "Stablecoin telah memisahkan diri dari seluruh industri kripto, menjadi salah satu dari sedikit aplikasi terobosan yang benar-benar mendapatkan adopsi luas di dunia nyata."
Menurut data dari Architect Partners, yang berfokus pada laporan tahunan pendanaan kripto, total pendanaan perusahaan pembayaran kripto melonjak menjadi $26 miliar pada tahun 2025, melebihi jumlah total tiga tahun sebelumnya. Didorong oleh akuisisi BVNK oleh Mastercard, angka ini diperkirakan akan terus meningkat tahun ini.
Pendanaan Infrastruktur Pembayaran Kripto: Pendanaan Perusahaan pada 2025 Melebihi Jumlah Tiga Tahun Sebelumnya
Sementara itu, pendanaan privat keseluruhan industri kripto meningkat dari hampir $13 miliar pada tahun 2024 menjadi $204 miliar pada tahun 2025, tetapi masih di bawah puncak $276 miliar pada tahun 2022.
Total Pendanaan Perusahaan Kripto: Jumlah Transaksi Pendanaan Kripto Meningkat Tahun Lalu, Tetapi Belum Mencapai Puncak 2022
Saat ini, dua area dengan konsentrasi modal privat terbesar adalah "Infrastruktur Investasi dan Perdagangan" dan "Pialang dan Bursa", keduanya merupakan bisnis aplikasi keuangan. Infrastruktur pembayaran stabil di posisi ketiga. Berbanding terbalik dengan segmen game blockchain, yang merupakan inti dari demam Web3 dan NFT, dimana jumlah pendanaannya turun dari $3,76 miliar pada tahun 2022 (sekitar 14% dari total pendanaan), hingga pada tahun 2025 tidak lagi dicantumkan sebagai kategori statistik independen.
Faktanya, berbagai aplikasi Terdesentralisasi (lapisan fungsional Web3) mengumpulkan total pendanaan $5,2 miliar pada tahun 2022; sedangkan dalam laporan tahun 2025, hanya tersisa satu kategori DApp konsumen, dengan pendanaan hanya $864 juta.
Pendanaan di Berbagai Segmen Kripto: Bidang Pembayaran Masuk Tiga Subsektor Penarik Pendanaan Teratas pada 2025
Stablecoin sedang membangun infrastruktur keuangan yang lebih lengkap untuk blockchain. Token ini biasanya dipatok 1:1 dengan dolar AS, nilainya mengikuti aset dasar. Didorong oleh kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, antusiasme pasar terhadap stablecoin mencapai ketinggian yang belum pernah terjadi sebelumnya tahun lalu.
Menurut data Artemis Analytics, total volume perdagangan stablecoin melonjak 72% pada tahun 2025, mencapai $33 triliun. Dua stablecoin terbesar saat ini adalah USDT dari Tether dan USDC dari Circle.
Harga saham Circle mencapai penurunan terbesar dalam sejarah pada hari Selasa, karena mengevaluasi potensi penyesuaian regulasi stablecoin AS dan dampak persaingan industri yang meningkat. Namun, daya tarik inti stablecoin tetap jelas: mentransfer dana seefisien mungkin.
Pembayaran lintas batas hingga saat ini masih berproses lambat, mahal, dan memakan banyak dana. Meskipun fintech telah berkembang selama bertahun-tahun, transfer lintas batas masih sangat bergantung pada pembukaan akun dana yang telah disimpan sebelumnya di yurisdiksi yang berbeda.
"Stablecoin benar-benar mengubah lanskap ini," kata Prajit Nanu, Pendiri Bersama dan CEO perusahaan pembayaran lintas batas Nium. "Ini memungkinkan nilai mengalir secara real-time di seluruh dunia, tanpa menyebabkan tingkat pemborosan efisiensi dana yang sama, itulah sebabnya investor melihatnya sebagai infrastruktur inti pembayaran generasi berikutnya."
Industri ini masih memiliki "penjaga gerbang" yang kuat. Jaringan pembayaran besar seperti Visa dan Mastercard menguasai akses ke terminal pembayaran. Eric F. Risley, Pendiri dan Mitra Pengelola Architect Partners, menulis dalam laporannya bahwa masalah distribusi saluran "adalah momok bagi setiap perusahaan stablecoin dan pembayaran terkait".
Grafik Tren Pangsa Pasar Perdagangan Spot Binance
Hingga Februari tahun ini, pangsa pasar Binance dalam perdagangan spot Bitcoin telah turun menjadi 27% (data ini bervariasi tergantung metode statistik), pangsa perdagangan semua koin turun dari 52% menjadi 32%. Pangsa bisnis derivatifnya yang paling menguntungkan juga turun signifikan, menjadi 34%.
Franklin Templeton bermitra dengan Ondo Finance, meluncurkan produk tokenisasi ETF, yang dapat diperdagangkan 24/7 melalui dompet kripto, menghindari ketergantungan investasi dana selama puluhan tahun pada akun pialang dan aturan perdagangan terbatas waktu.
Suara dari Industri
"Ironi yang menyelimuti acara yang diadakan di Las Vegas saat ini begitu terasa," kata Ben Johnson, Direktur Solusi Klien di Morningstar, menegaskan bahwa industri ini "telah benar-benar melangkahi garis merah antara investasi dan perjudian, tanpa ruang untuk manuver."
ETF, yang lahir untuk menyederhanakan investasi, kini telah menjadi wahana perjudian finansial terbaru di AS. Data Bloomberg Intelligence menunjukkan bahwa dari 1000 dana baru yang diterbitkan tahun lalu, 36% adalah produk leveraged atau dana terkait kripto.
