Penulis: Chloe, ChainCatcher
Narasi on-chain Solana sedang meluas dari meme coin ke kartu perdagangan tokenisasi. Dulu, Pump.fun hampir menjadi aplikasi representatif untuk pendapatan konsumen di Solana; namun memasuki kuartal kedua 2026, pendapatan kuartalan Pump.fun mulai melambat, sementara Collector Crypt menunjukkan kurva pertumbuhan yang lebih kuat dalam jangka pendek.
Data DefiLlama menunjukkan, pendapatan Pump.fun pada kuartal pertama adalah $108.3 juta, dan menurun menjadi $69.2 juta hingga saat ini di kuartal kedua, turun 36.1% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pada periode yang sama, kurva pendapatan Collector Crypt menunjukkan tren naik yang jelas.
Pendapatan Collector Crypt pada kuartal pertama adalah $12.3 juta, naik menjadi $25.8 juta hingga saat ini di kuartal kedua, tumbuh 108.8%; pendapatan pekan terakhir mencapai $5.1 juta, mencakup sekitar 38% dari total pendapatan 30 hari terakhir yang sekitar $13.5 juta. Data ini menunjukkan bahwa Pump.fun masih memiliki skala yang lebih besar, tetapi Collector Crypt sedang mendapatkan momentum pertumbuhan jangka pendek yang lebih kuat.
Menyimpulkan dari data, mungkin bukan Pump.fun yang kehilangan pertumbuhan skala, tetapi sumber biaya transaksi konsumen Solana mulai terdiversifikasi. Jalur meme coin masih luas, namun kartu perdagangan tokenisasi, paket kartu acak, penukaran fisik, dan pasar sekunder on-chain, sedang menjadi skenario konsumsi lain yang benar-benar dapat menghasilkan biaya, transaksi nyata, dan mempertahankan pengguna secara nyata.
Sumber Keuntungan Collector Crypt Stabil?
Model operasi inti Collector Crypt adalah menampung kartu perdagangan fisik berperingkat, dan mencetaknya menjadi NFT yang sesuai di Solana. Setelah membeli paket kartu acak, pengguna akan mendapatkan kartu digital yang terikat dengan kartu fisik nyata; kemudian mereka dapat memilih untuk memegang NFT, menjualnya di on-chain, menjual kembali ke platform, atau menukarnya menjadi kartu fisik.
Pendapatan Collector Crypt terutama berasal dari penjualan paket kartu acak, biaya transaksi pasar sekunder, dan royalti; saat menghitung pendapatan, biaya pembelian kembali yang timbul ketika pengguna menjual kartu kembali ke platform juga dikurangi. Selain itu, Collector Crypt melakukan pembelian kartu perdagangan secara grosir, dan memperoleh persediaan dengan diskon sekitar 5% hingga 15%; jika pengguna tidak ingin memegang kartu setelah membuka paket, mereka dapat menjualnya kembali ke platform dengan harga sekitar 7% hingga 15% di bawah harga pasar.
Ini membuat Collector Crypt mempertahankan ruang keuntungan operasional sekitar 4% hingga 5%. Berdasarkan perkiraan, untuk paket kartu senilai $1.000, margin keuntungan komprehensif Collector Crypt sekitar 5.14%; setelah dikurangi biaya insentif seperti hadiah pengguna, margin laba bersih sekitar 4.44%.
Model ini menarik perhatian karena tidak hanya menjual gambar on-chain, tetapi juga menghubungkan perdagangan on-chain dengan barang koleksi dunia nyata. Collector Crypt melampaui $10 miliar volume perdagangan kumulatif pada Mei 2026; platform ini membuka lebih dari 215.000 paket kartu perdagangan koleksi tokenisasi per minggu, dan lebih dari 30% pengguna pernah menukarkan kartu fisik.
Peringkat Pendapatan Solana Belum Sepenuhnya Terbalik
Namun, Collector Crypt belum benar-benar menggantikan Pump.fun dalam hal totalitas. Hingga saat ini di tahun 2026, pendapatan Pump.fun sekitar $177.5 juta, dan pendapatan keseluruhan ekosistem Pump sekitar $466.5 juta; sebaliknya, pendapatan Collector Crypt pada tahun 2026 sekitar $38.1 juta. Dalam hal pendapatan kumulatif, Pump.fun melebihi $1 miliar, keseluruhan ekosistem Pump sekitar $1.18 miliar, sedangkan Collector Crypt sekitar $58.4 juta.
Oleh karena itu, yang dimaksud dengan "tahta pendapatan berganti tangan" lebih tepatnya adalah perubahan narasi dalam momentum pendapatan terkini dan peringkat pendapatan harian, bukan pembalikan total skala historis kumulatif.
Model Pump.fun bergantung pada siklus penerbitan token spekulatif: pengguna terus menerbitkan token baru, berdagang pada kurva harga awal, kemudian sebagian token memasuki pasar publik, dan menghasilkan biaya transaksi di berbagai tahap. Model Collector Crypt adalah siklus konsumsi lain: pengguna membeli paket kartu acak, mendapatkan bukti kepemilikan on-chain untuk barang koleksi fisik yang sesuai, lalu melakukan perdagangan on-chain, penjualan kembali instan, atau penukaran fisik. Keduanya dapat menghasilkan biaya transaksi, volume perdagangan, dan perhatian pasar, tetapi alasan menarik pengguna berbeda.
Pump.fun lebih condong ke perhatian, volatilitas, dan chip awal meme coin; Collector Crypt lebih condong ke koleksi, kelangkaan, pengalaman gamifikasi, dan jangkar aset dunia nyata. Inilah titik perubahan diskusi aplikasi konsumen Solana: pendapatan tidak lagi hanya berasal dari penerbitan meme coin, tetapi juga dapat berasal dari konsumsi koleksi yang lebih dekat dengan aset dunia nyata.
Kesimpulan
Terakhir, keberlanjutan pendapatan Collector Crypt pertama-tama bergantung pada apakah permintaan paket kartu acak dapat dipertahankan. Jika permintaan paket kartu tetap kuat, pendapatan 30 hari Collector Crypt mungkin terus mendekati Pump.fun; jika permintaan paket kartu acak mendingin, konsentrasi tinggi pendapatan terkini Collector Crypt justru akan berubah dari sinyal pertumbuhan menjadi risiko.
Selain itu, variabel pertumbuhan kedua Collector Crypt adalah apakah dapat berkembang dari kartu Pokémon ke kartu olahraga dan barang koleksi lainnya. Data menunjukkan, kartu Pokémon saat ini mendominasi volume perdagangan bulanan Collector Crypt; namun dalam pameran kartu fisik, penjualan kartu olahraga dan kartu Pokémon masing-masing mencakup sekitar setengahnya, sedangkan kartu olahraga on-chain saat ini hanya mencakup 3% hingga 4% dari volume perdagangan bulanan Collector Crypt sebesar $88 juta.
Variabel ketiga Collector Crypt adalah tekanan regulasi. Jika beberapa yurisdiksi mulai meninjau mekanisme paket kartu acak dengan kerangka kerja regulasi "blind box", hal ini dapat memperlambat pertumbuhan Collector Crypt.
Oleh karena itu, dalam lingkungan makro yang tidak berubah, Pump.fun masih akan menjadi mesin pendapatan yang lebih besar, sementara Collector Crypt akan terus muncul di peringkat teratas daftar pendapatan aplikasi Solana. Dalam situasi ini, pendapatan aplikasi konsumen Solana tidak lagi hanya bergantung pada penerbitan meme coin, tetapi secara bertahap menyebar ke lebih banyak skenario konsumsi.
Perubahan penting Solana bukanlah Pump.fun yang sepenuhnya tergantikan, tetapi struktur pendapatan konsumen yang semakin melebar. Pump.fun membuktikan bahwa penerbitan meme coin dapat menjadi aplikasi konsumen dengan pendapatan sangat tinggi di Solana; Collector Crypt membuktikan bahwa tokenisasi barang koleksi fisik juga dapat membentuk pendapatan nyata, transaksi nyata, dan perilaku pengguna nyata.
