Penulis: Chloe, ChainCatcher
Baru-baru ini, perusahaan anak yang dikendalikan Tether, Northern Data, mengumumkan penjualan divisi penambangan bitcoinnya, Peak Mining, dengan harga $200 juta. Transaksi ini tidak hanya mencerminkan hubungan kompleks dalam struktur kekuasaan Tether, tetapi juga memicu pertanyaan keras dari pasar mengenai transaksi antar pihak terkait Tether.
Aliran Aset Tether Sangat Rumit, Strategi Transaksi Khas "Tangan Kiri ke Tangan Kanan"
Berdasarkan dokumen pendaftaran perusahaan di Kepulauan Virgin Britania, Amerika Serikat, dan Kanada, tiga perusahaan yang mengakuisisi Peak Mining adalah Highland Group Mining, Appalachian Energy, dan 2750418 Alberta ULC. Pengendali sebenarnya di baliknya adalah pendiri bersama Tether, Giancarlo Devasini, serta CEO Paolo Ardoino. Daftar direktur Highland Group mencantumkan nama mereka berdua, Alberta memiliki Devasini sebagai direktur tunggal, sedangkan identitas pengendali Appalachian Energy tidak diungkapkan.
Mengingat Tether sendiri memegang sekitar 54% saham Northern Data, dan terdapat hubungan pembiayaan sebesar €610 juta di antara mereka, ikatan keuangan mereka sangat erat. Dalam konteks ini, menjual aset penting kepada perusahaan yang dikendalikan oleh petinggi Tether pada dasarnya telah membentuk transaksi afiliasi.
Namun, Northern Data saat ini tercatat di pasar sekunder Jerman dengan regulasi yang relatif longgar, di mana persyaratan pengungkapan jauh lebih rendah daripada pasar primer. Oleh karena itu, perusahaan tidak perlu mengungkapkan identitas pembeli saat penjualan, juga tidak perlu menandai transaksi sebagai transaksi afiliasi. Identitas sebenarnya dari entitas pembeli ini baru terungkap beberapa minggu setelah transaksi selesai, melalui dokumen perusahaan di Kepulauan Virgin Britania, AS, dan Kanada.
Selain itu, waktu transaksi juga dipertanyakan. Penjualan Peak Mining terjadi beberapa hari sebelum platform video Rumble mengumumkan akuisisi Northern Data senilai $760 juta, dan kebetulan Tether juga memegang hampir 48% saham Rumble.
Langkah ini dilihat sebagai upaya sengaja Tether untuk memisahkan divisi penambangan yang sangat fluktuatif tepat sebelum akuisisi, memungkinkan Northern Data bergabung ke Rumble dengan identitas yang lebih tunggal sebagai penyedia komputasi awan AI, untuk mendapatkan valuasi pasar yang lebih tinggi dan mengurangi risiko akuisisi.
Dalam proses aliran aset yang rumit ini, pinjaman €610 juta yang sebelumnya diberikan Tether kepada Northern Data menjadi alat penjadwalan inti. Dalam kasus akuisisi Rumble, pinjaman ini akan dikonfigurasi ulang, di mana setengahnya akan dilunasi oleh Rumble kepada Tether dalam bentuk saham, dan setengahnya lagi akan dikonversi menjadi pinjaman baru kepada Rumble, dengan aset Northern Data sebagai jaminan.
Desain keuangan yang bersarang lapis ini menciptakan ekosistem perputaran dana internal antara perusahaan induk, pihak yang diakuisisi, dan perusahaan yang dikelola pribadi oleh para eksekutif, sekaligus memungkinkan petinggi Tether untuk mentransfer aset penambangan ke nama pribadi sambil semakin mengukuhkan kendali mereka atas struktur keseluruhan.
Hubungan Tether dengan Wall Street dan Kabinet AS Halus
Selain penjadwalan internal, hubungan Tether dengan bank investasi Wall Street, Cantor Fitzgerald, juga kompleks. Terutama setelah CEO Cantor, Howard Lutnick, dinominasikan dan dikukuhkan sebagai Menteri Perdagangan AS, pasar dan pihak peradilan mengawasi hal ini dengan ketat. Aliansi Tether dengan Howard Lutnick dapat ditelusuri kembali ke tahun 2021, ketika Tether, untuk meredakan keraguan pasar tentang transparansi cadangan, menyerahkan puluhan miliar dolar surat berharga AS yang mendukung USDT kepada Cantor untuk diamanatkan, menjadikan Howard Lutnick sebagai penjamin kredibilitas terpenting Tether dalam sistem keuangan tradisional.
Menurut laporan The Wall Street Journal pada November lalu, Lutnick secara pribadi terlibat dalam negosiasi perjanjian investasi yang awalnya diharapkan membuat Cantor memperoleh sekitar 5% saham Tether, bernilai hingga $600 juta. Transaksi ini memicu kritik keras dari Senator Federal Elizabeth Warren, yang menyatakan bahwa Tether lama dianggap sebagai alat yang terlibat dalam kejahatan keuangan, dan orang yang bertanggung jawab atas pengelola aset utamanya justru akan mengepalai Departemen Perdagangan, menimbulkan risiko konflik kepentingan yang serius.
Menghadapi gelombang pertanyaan, Lutnick dalam sidang dengar pendapat mengklarifikasi detail kerja sama dengan Tether, menyatakan bahwa bentuk investasi akhir Cantor adalah "obligasi konversi" bukan saham langsung, dan berargumen bahwa saat ini tidak memegang saham langsung. Menanggapi ini, kalangan keuangan umumnya berpendapat bahwa obligasi konversi semacam ini memberikan hak kepada Cantor untuk mengubah piutang menjadi saham di masa depan, yang pada dasarnya adalah bentuk kepemilikan yang berlaku tertunda, dan bahkan dapat memungkinkan pemegangnya untuk menjalankan kendali substantif jika diperlukan.
Meskipun Lutnick dalam sidang dengar pendapat menyatakan bahwa penerbit tidak harus bertanggung jawab atas produk yang digunakan oleh penjahat, dia juga berjanji bahwa setelah menjabat sebagai Menteri Perdagangan, dia akan meminta penerbit stablecoin menerima audit yang lebih independen dan dimasukkan ke dalam pengawasan departemen penegak hukum AS. Dapat dikatakan bahwa setelah Lutnick secara resmi memimpin Departemen Perdagangan, hubungan Tether dengan Wall Street dan kabinet AS menjadi semakin tidak terprediksi.
Tether Raih Laba $15 Miliar Tahun Ini, Margin Laba Capai 99%
Dan peta bisnis Tether早已 melampaui posisinya sebagai penerbit stablecoin. Dari pembayaran crypto, pinjaman aset digital hingga tata letak penambangan, dari robot AI, antarmuka otak-komputer hingga investasi platform media, bahkan baru-baru ini mencoba mengakuisisi klub sepak bola Juventus Italia.
Presiden The ETF Store, Nate Geraci, pernah mengatakan: "Sementara para politisi AS memperdebatkan apakah stablecoin harus diizinkan membayar bunga, ada baiknya diingat, Tether tahun ini akan meraup laba $15 miliar, dengan tingkat bunga mencapai 99%."
Modal yang terakumulasi dari laba super tinggi ini, apakah sedang menciptakan nilai bagi industri crypto, atau membangun sistem perputaran kekayaan tertutup untuk para eksekutif internal?
Pelepasan aset Northern Data, integrasi akuisisi Rumble, serta hubungan dengan Wall Street, Tether sepertinya membangun ekosistem bisnis yang tertutup dan kuat, memastikan para eksekutifnya memprivatisasi aset inti, sementara melalui masuknya raksasa keuangan tradisional dan pejabat tinggi kabinet AS, mendorong kerajaannya sendiri ke inti kekuasaan Amerika.
Setiap langkah keputusan bisnis Tether yang terlihat independen, sebenarnya saling terkait dalam struktur kekuasaan yang sama.
