Ditulis oleh: Raoul Pal, Pendiri Real Vision
Diterjemahkan oleh: Luffy, Foresight News
Mari mulai dengan teka-teki yang menarik: Jika 1 sen digandakan setiap hari selama 30 hari, berapa banyak uang yang akan kamu dapat? Kebanyakan orang menebak hanya ratusan dolar. Namun jawaban sebenarnya adalah lebih dari 5 juta dolar.
Hampir tidak ada yang bisa menjawab dengan benar sekali tebak, karena otak manusia tidak dirancang untuk berpikir seperti ini. Pikiran kita secara alami condong ke logika linier. Saat menyeberang jalan, dengan sekilas melihat lalu lintas, otak kita dapat secara intuitif menilai apakah aman; tetapi ketika kita membayangkan sesuatu yang tumbuh dua kali lipat setiap tahun, kita selalu meremehkan skala akhirnya, seringkali ribuan hingga puluhan ribu kali lipat.
Dalam sejarah panjang umat manusia, keterbatasan berpikir ini hampir tidak relevan. Setiap alat yang kita buat, setiap sistem yang kita bangun, kecepatan perkembangannya sejalan dengan intuisi linier manusia.
Tapi sekarang, untuk pertama kalinya manusia memiliki sistem kecerdasan yang beroperasi secara non-linier: ia dapat menghasilkan bunga majemuk sendiri, memberikan umpan balik pada dirinya sendiri, dan terus mempercepat diri. Secara bersamaan, lima atau enam kurva pertumbuhan eksponensial mencapai fase naik tajam dari Kurva-S secara bersamaan, membawa transformasi berganda yang tumpang tindih.
Pada April 2021, saya pertama kali mengajukan pandangan ini di kolom GMI "Era Pertumbuhan Eksponensial". Melihat ke belakang sekarang, saya sadar bahwa saya belum sepenuhnya menyadari betapa jauh lebih besarnya tren yang saya amati dibandingkan yang saya bayangkan.
Apa yang Saya Tebak dengan Benar, dan Di Mana Saya Salah?
Pada tahun 2021, pandangan inti saya cukup jelas: mata uang fiat terdepresiasi jauh lebih cepat daripada yang dipatok pasar, hanya sedikit aset yang tingkat pertumbuhan bunga majemuknya dapat mengalahkan inflasi, dengan Bitcoin dan saham teknologi sebagai perwakilannya. Penilaian ini masih berlaku sampai sekarang. Namun, saya saat itu sangat meremehkan skala transformasi yang akan datang.
Pada saat itu, saya terutama berfokus pada neraca bank sentral negara, terutama Federal Reserve. Arah analisis ini benar, tetapi dimensi pengamatannya tidak lengkap. Penggerak inti sebenarnya bukan bank sentral tunggal, melainkan likuiditas global total: semua bank sentral utama dunia, utang bergulir Kementerian Keuangan negara, ekspansi kredit bank komersial, semua bekerja bersama seperti estafet. Saat Federal Reserve memperketat siklusnya, China atau Eropa akan mengambil alih tongkat estafet pelonggaran.
Jika hanya melihat satu bank sentral, siklus pasar keseluruhan akan salah dinilai. Tahun 2017 adalah contoh klasik: Federal Reserve mengecilkan neracanya, tetapi pasar global tetap naik satu arah, karena China dan Eropa melonggarkan secara bersamaan, dan likuiditas global total terus berkembang. Mereka yang hanya melacak Federal Reserve sama sekali tidak memprediksi pasar bull ini.
Saat ini, likuiditas global mengembang sekitar 8% per tahun. Ditambah dengan inflasi biasa, untuk mempertahankan daya beli asetmu, imbal hasil riil minimum yang kamu butuhkan mendekati 11%.
Kekuatan Transformasi yang Benar-Benar Baru
Logika depresiasi mata uang dapat menjelaskan mengapa uang semakin tidak berharga, tetapi tidak dapat sepenuhnya menjelaskan perasaan bahwa segalanya sedang dipercepat sekarang. Yang dipercepat bukan hanya pergerakan pasar, tetapi seluruh ritme perubahan sosial juga meningkat pesat.
Ini adalah kekuatan independen lain yang ditumpangkan di atas likuiditas, dan juga alasan mengapa logika "Era Pertumbuhan Eksponensial" ini menjadi semakin penting hari ini, lima tahun kemudian.
Pada tahun 2021, saya mengidentifikasi lima kurva pertumbuhan utama: Kecerdasan Buatan, Robotika, Tenaga Surya & Penyimpanan Energi, Bioteknologi, dan Jaringan Blockchain. Daftar jalur ini tidak berubah; yang berubah adalah tahap pertumbuhan di mana mereka berada.
Pada tahun 2021, sebagian besar teknologi ini masih berada di ambang penerapan teori. Pengamat yang cermat dapat melihat trennya, tetapi komersialisasi skala besar belum datang. Setelah lima tahun, kelima teknologi ini mengalami percepatan bersamaan, saling memberdayakan dan berkembang secara sinergis. Konvergensi teknologi ini telah mengubah logika perkembangan secara keseluruhan.
Kecerdasan Buatan (AI)
Kebanyakan orang mengabaikan logika mendasar di balik ekspansi utang. Negara-negara terus memperluas utang bukan karena sikap keras kepala atau ketidakmampuan pemerintah, tetapi karena struktur demografi. Populasi yang menua, tenaga kerja yang menyusut, lebih sedikit produsen, dan lebih banyak penerima jaminan sosial. Hanya mengandalkan tenaga kerja manusia, pertumbuhan ekonomi alami tidak dapat tercapai, sehingga negara-negara terpaksa berutang untuk menyeimbangkan defisitnya.
Dan AI memecahkan siklus ini. Agen AI dapat melakukan pekerjaan pengetahuan kerah putih, robot humanoid dapat melakukan pekerjaan fisik, pertumbuhan ekonomi tidak lagi dibatasi oleh jumlah penduduk usia kerja. Kita telah menciptakan "pasokan tenaga kerja buatan". Kurva produktivitas yang tertahan oleh struktur demografi kembali naik, dan tanpa perlu ekspansi utang yang terus-menerus diandalkan selama lima puluh tahun terakhir.
Pada saat yang sama, ada kekuatan deflasi yang bekerja. Biaya marjinal layanan cerdas mendekati nol, harga banyak barang dan jasa turun dengan cepat. Ini tidak serta-merta menghilangkan masalah depresiasi mata uang, tetapi akan membentuk ulang logika perhitungan imbal hasil. Ketika AI memampatkan biaya seluruh rantai industri, ambang batas imbal hasil 11% yang disebutkan sebelumnya, maknanya akan berubah sepenuhnya.
Kecepatan perkembangan semua ini mencengangkan, dan patut kita berhenti sejenak untuk memeriksanya dengan cermat. Selama enam tahun terakhir, durasi tugas kompleks yang dapat diselesaikan secara mandiri oleh AI kira-kira berlipat ganda setiap tujuh bulan. Model o3 OpenAI telah melampaui kinerja doktor manusia di bidang penelitian yang sesuai, dan kecepatan perkembangannya tidak menunjukkan tanda melambat.
Energi
Semua transformasi teknologi memiliki hambatan inti: energi. AI dan robot berjalan dengan daya komputasi, dan daya komputasi mengonsumsi listrik. Skala daya komputasi yang sedang dibangun di seluruh dunia saat ini sangat besar, energi telah menjadi kendala keras dalam seluruh transformasi teknologi. Microsoft berinvestasi dalam tenaga nuklir, Google menandatangani proyek panas bumi, bukan semata-mata untuk mencapai target netral karbon, tetapi karena pasokan listrik dari jaringan listrik lokal sudah tidak cukup untuk mendukung operasi kluster daya komputasi.
Cina adalah yang pertama melihat ini dengan jelas, dan langkah-langkahnya paling agresif. Hanya pada tahun 2024, total kapasitas tenaga surya baru yang ditambahkan Cina melebihi jumlah total kapasitas baru yang ditambahkan oleh semua negara lain di dunia.
Di baliknya ada hukum ekonomi yang kurang dikenal — Hukum Wright. Hukum ini disimpulkan dari data produksi pabrik pesawat terbang pada tahun 1936: setiap kali jumlah total kumulatif produk tertentu berlipat ganda, biaya produksi per unit turun dengan persentase tetap. Peningkatan keterampilan pekerja, penurunan tingkat produk cacat, optimasi material oleh insinyur (mengurangi perak, menipiskan wafer silikon, dll.), semua terus menekan biaya.
Tenaga surya adalah kategori teknologi yang paling sesuai dengan Hukum Wright yang diketahui manusia. Setiap kali kapasitas tenaga surya global total berlipat ganda, biaya manufaktur turun lebih dari 20%. Dan Cina, dengan kemampuan manufaktur super besar, secara signifikan meningkatkan total kumulatif kapasitas tenaga surya global, mendorong seluruh industri menyelesaikan kurva penurunan biaya lebih cepat.
Sekarang harga tenaga surya telah jatuh 90% dibandingkan sepuluh tahun lalu, dan ruang untuk penurunan biaya masih cukup. Tenaga surya memiliki empat keunggulan unik: murah, siklus konstruksi pendek, dapat diterapkan secara terdistribusi, dan dapat diskalakan tanpa batas, yang tidak dapat ditandingi oleh bahan bakar fosil. Kategori energi lain akan selalu menghadapi langit-langit kapasitas di suatu bagian rantai pasokan, satu-satunya batasan untuk tenaga surya adalah area pencahayaan yang dapat dimanfaatkan.
Penyimpanan energi pernah menjadi kelemahan terbesar tenaga surya, sekarang kelemahan itu sedang cepat dilengkapi. Bisnis penyimpanan energi Tesla Megapack tumbuh 50%–70% per tahun, pabrik baru terus diproduksi untuk memenuhi permintaan. Biaya baterai penyimpanan tingkat jaringan listrik dengan cepat turun, dan kebanyakan orang belum menyadari betapa besar perubahan yang akan dibawanya.
Yang lebih penting adalah siklus umpan balik positif tertutup: AI mengoptimalkan pengaturan jaringan listrik, biaya listrik turun; harga listrik yang lebih rendah selanjutnya menekan biaya daya komputasi; daya komputasi murah pada gilirannya mengembangkan AI yang lebih kuat, AI sekali lagi mengoptimalkan sistem energi. Beberapa kurva pertumbuhan tidak lagi berkembang secara paralel, tetapi saling memperkuat dan mempercepat satu sama lain.
Cryptocurrency
Logika koneksi antara Bitcoin dan likuiditas global telah dibuktikan dengan cukup baik. Sejak 2012, sekitar 90% fluktuasi harga Bitcoin dapat dikaitkan dengan siklus likuiditas, logika inti ini masih berlaku sampai sekarang, bahkan dengan korelasi yang lebih tinggi daripada yang saya simpulkan dulu.
Tapi ada logika inti lain di industri kripto yang hampir tidak ada pada tahun 2021 dan sekarang tidak dapat diabaikan. Agen AI membutuhkan transaksi, di masa depan akan muncul jutaan hingga miliaran entitas cerdas mandiri, yang secara otomatis membeli layanan, mengalokasikan sumber daya, dan menyelesaikan pembayaran antar mesin. Sistem keuangan manusia saat ini yang melibatkan pusat kliring, bank perantara, dan siklus penyelesaian tiga hari, sama sekali tidak dapat menanggung kebutuhan seperti ini. Ekonomi cerdas tidak dapat dibangun di atas infrastruktur keuangan tradisional.
Teknologi kripto cocok dengan kebutuhan ini: dapat diprogram, tidak memerlukan kepercayaan pihak ketiga, penyelesaian instan, dan tanpa risiko pihak lawan. Blockchain adalah satu-satunya infrastruktur keuangan yang dapat beradaptasi dengan ekonomi super cerdas dan diskalakan secara bersamaan. Logika penerapan jalur kripto di masa lalu sudah cukup meyakinkan, dan kebutuhan mutlak untuk transaksi mandiri AI, membuat kripto menjadi tren yang tak terhindarkan.
Konvergensi
Keunikan dari gelombang transformasi ini terletak di sini. Setiap gelombang teknologi sebelumnya muncul sendiri-sendiri, membutuhkan waktu puluhan tahun untuk mencapai adopsi massal: internet adalah kurva pertumbuhan independen, internet seluler adalah kurva lain. Mereka membentuk kembali ekonomi secara berurutan, dengan waktu penyangga yang cukup di antaranya, memungkinkan berbagai institusi untuk beradaptasi secara bertahap.
Tapi sekarang, beberapa kurva eksponensial mencapai fase naik tajam Kurva-S secara bersamaan, dan saling mendorong. AI merancang chip yang lebih canggih, chip canggih melatih AI yang lebih kuat; energi murah mendukung daya komputasi besar-besaran, daya komputasi besar-besaran mengoptimalkan pengaturan energi; jaringan kripto menyelesaikan kliring transaksi entitas cerdas tanpa manusia dan tanpa bank.
Kurva teknologi tunggal itu sendiri dapat terus tumbuh, tetapi setelah digabungkan, kecepatan pertumbuhan keseluruhannya jauh melampaui tingkat perkembangan teknologi tunggal secara independen.
Pengeluaran modal penyedia layanan cloud global melebihi $600 miliar per tahun, naik 36% tahun-ke-tahun, angka ini belum termasuk Tesla, xAI, lab AI terdepan, serta investasi infrastruktur daya komputasi tingkat nasional negara-negara Timur Tengah. Proporsi pengeluaran modal perusahaan terhadap PDB telah melebihi skala pengeluaran fiskal negara-negara untuk mengembangkan bom atom pada masa itu.
Pertumbuhan Eksponensial Ganda
Efek gabungan ini memiliki nama khusus, dan itulah alasan sebenarnya mengapa intuisi manusia tidak dapat mengikuti perkembangannya. Pertumbuhan eksponensial tunggal sudah melampaui pemahaman otak manusia. Dan ketika beberapa kurva saling memberdayakan, mereka tidak membentuk kurva eksponensial biasa yang lebih curam, melainkan melahirkan pertumbuhan eksponensial ganda — kecepatan pertumbuhannya sendiri masih berakselerasi, di baliknya ada mekanisme operasi yang jelas.
Kita dapat memahami ini lapis demi lapis dengan tiga hukum jaringan:
- Hukum Sarnoff: Nilai jaringan penyiaran tumbuh secara linier dengan jumlah pengguna;
- Hukum Metcalfe: Nilai jaringan di mana dua titik mana pun dapat terhubung sebanding dengan kuadrat jumlah pengguna (n²);
- Hukum Reed: Nilai jaringan yang mendukung pembentukan grup bebas tumbuh secara 2ⁿ, jumlah kelompok kolaboratif yang dapat dibentuk tumbuh jauh lebih cepat daripada sekadar koneksi satu-ke-satu.
Dalam sejarah manusia, Hukum Reed untuk waktu yang lama hanyalah konsep teoretis, karena simpul jaringan adalah manusia: manusia bergerak lambat, pasokannya terbatas, dan hanya dapat berpartisipasi dalam sedikit kelompok pada waktu yang sama.
Sekarang simpul jaringan telah menjadi entitas AI cerdas, tidak pernah lelah, dapat mereplikasi dirinya tanpa batas, dapat membentuk, membubarkan, dan membentuk kembali kelompok kolaboratif dengan kecepatan mesin, pada skala yang tidak dapat dicapai oleh jaringan manusia. Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah manusia, simpul jaringan itu sendiri memiliki kecerdasan, Hukum Reed untuk pertama kalinya diterapkan sepenuhnya pada tingkat ekonomi makro. 2 pangkat n bukanlah garis lurus yang curam, bahkan jika data diplot dalam skala logaritmik, kurvanya terus melengkung ke atas.
Inilah bentuk sebenarnya dari kurva pertumbuhan saat ini.
Kembali ke contoh koin: pertumbuhan eksponensial tunggal sudah melampaui intuisi manusia, pertumbuhan eksponensial ganda berada pada tingkat yang sama sekali berbeda. Tidak ada pengalaman hidup, model berpikir, atau naluri evolusi yang dapat memprediksi skalanya, kamu dan saya tidak dapat membayangkan kurva ini di dalam pikiran kita.
Ini juga yang benar-benar berubah dari tahun 2021 hingga sekarang, jalur teknologi itu sendiri tidak bertambah, saya sudah membuat daftar lengkap lima arah saat itu. Tapi saya meremehkan satu poin kunci — mereka tidak lagi tumbuh secara independen, tetapi menyatu menjadi satu kurva super yang langsung melesat ke puncak grafik. Saat ini kita bahkan masih berada di tahap awal yang datar dari kurva ini, ruang di masa depan sulit dibayangkan.
Bagaimana Orang Biasa Harus Menghadapinya?
Lalu, bagaimana kamu harus menghadapi semua ini?
Jika kamu menerima bahwa tenaga kerja buatan akan menggantikan tenaga kerja manusia, dan entitas AI serta robot menjadi tenaga produktif inti ekonomi, maka kamu harus memahami bahwa imbal hasil pada akhirnya akan mengalir ke pemegang mesin dan infrastruktur dasar.
Masalah inti bukan lagi "bagaimana mempertahankan pekerjaan agar tidak digantikan mesin", tetapi "bagaimana memiliki bagian dari aset yang terkait dengan mesin". Logika dasar penggantian tenaga manusia oleh AI sekaligus menunjukkan jalur di mana nilai akan terkonsolidasi, dan orang biasa juga dapat berpartisipasi dalam tata kelolanya.
Ketika logika ini diperluas ke seluruh masyarakat, ini disebut "Keadilan Dasar Universal". Masyarakat langsung memiliki aset mesin produksi, keuntungan dari peningkatan produktivitas dikembalikan kepada pemilik dalam bentuk apresiasi aset, daripada mengandalkan gaji tetap. Ini juga salah satu solusi utama untuk mengatasi kegagalan sistem upah.
Saya mendefinisikan tahun 2030 hingga 2032 sebagai jendela "Singularitas Ekonomi", saat semua tren teknologi sepenuhnya menyatu, sistem ekonomi mengalami transformasi fundamental, dan model ekonomi tradisional akan benar-benar gagal. Kelancaran transformasi ini tergantung pada pilihan yang dibuat oleh semua orang saat ini.
Saya tidak hanya memprediksi masa depan, tetapi menunjukkan fakta yang sedang terjadi: ekspansi likuiditas global yang dapat diukur, kurva adopsi teknologi yang dapat digambar, pertumbuhan eksponensial ganda yang menerobos batas atas grafik, dan beberapa aset inti yang secara langsung terikat dengan semua tren ini. Bahkan jika kamu mendefinisikan kondisi pasar saat ini sebagai gelembung, data objektif tidak mendukung penilaian ini.
Inilah Era Pertumbuhan Eksponensial.
