Jika The Fed menjeda penurunan suku bunga pada kuartal pertama 2026 dan tekanan inflasi berlanjut, BTC bisa turun ke US$70.000, ETH bisa turun ke US$2.400.
Poin-Poin Penting:
Kelambanan The Fed dapat memberikan tekanan pada cryptocurrency, tetapi "QE terselubung" mungkin akan memitigasi risiko penurunan.
Likuiditas lebih penting daripada penurunan suku bunga dalam menentukan pergerakan BTC dan ETH pada kuartal pertama 2026.
Federal Reserve AS memotong suku bunga tiga kali pada tahun 2025, terutama terkonsentrasi di kuartal keempat, karena pengangguran naik sedikit dan inflasi menunjukkan tanda-tanda penurunan yang lebih jelas.
Namun, reaksi pasar kripto justru berlawanan dengan intuisi. Bitcoin, Ethereum, serta altcoin utama tidak meroket akibat kebijakan dovish, malah mengalami penjualan, dengan kapitalisasi pasar total menyusut lebih dari US$1,45 triliun dari titik tertinggi sepanjang masa pada Oktober.
Grafik bulanan kapitalisasi pasar kripto TOTAL. Sumber: TradingView
Mari kita tinjau arah kebijakan bank sentral menjelang Maret 2026, dan dampak potensialnya terhadap pasar kripto yang lebih luas.
Jika The Fed Jeda Penurunan Suku Bunga, Bitcoin dan Ethereum Bisa Turun Lebih Dalam
Meskipun telah melakukan tiga kali pemotongan suku bunga masing-masing 0,25%, sebagian besar pejabat The Fed, termasuk Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams, menekankan risiko inflasi dan ketergantungan pada data, tanpa memberikan sinyal jelas untuk pelonggaran lebih lanjut.
"Saya pribadi tidak merasa ada kebutuhan mendesak untuk mengambil tindakan lebih lanjut dalam kebijakan moneter saat ini, karena saya rasa pemotongan suku bunga yang telah kita lakukan menempatkan kita pada posisi yang sangat baik," kata Williams pada 19 Desember, seraya menambahkan:
"Saya ingin melihat inflasi kembali ke 2% tanpa menyebabkan kerusakan berlebihan pada pasar tenaga kerja. Ini adalah sebuah keseimbangan."
Oleh karena itu, CPI November sebesar 2,63% seharusnya meningkatkan probabilitas penurunan suku bunga pada kuartal pertama 2026.
Namun, shutdown pemerintah AS yang memecahkan rekor mengganggu pengumpulan data oleh Biro Statistik Tenaga Kerja. Beberapa ekonom, termasuk Robin Brooks, khawatir hal ini berpotensi memutarbalikkan pembacaan inflasi tahunan bulan November.
Sumber: X
Ketidakpastian ini membantu menjelaskan mengapa cryptocurrency tidak meroket akibat penurunan suku bunga itu sendiri dalam beberapa bulan terakhir.
Chief Operating Officer bursa kripto BTSE, Jeff Mei, menyatakan bahwa jika The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang kuartal pertama 2026, BTC bisa turun ke US$70.000, sementara ETH bisa menyentuh US$2.400.
"QE Terselubung" The Fed Dapat Menstabilkan Harga Kripto
Pada 1 Desember, The Fed secara resmi mengakhiti quantitative tightening (QT), beralih ke penggantian penuh (full rollover) untuk obligasi pemerintah dan sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo, untuk menghentikan penyusutan cadangan lebih lanjut.
Kemudian, The Fed meluncurkan Reserve Management Purchases (RMPs), pembelian Treasury bill jangka pendek sekitar US$40 miliar, untuk menstabilkan cadangan bank dan meredakan tekanan pasar uang. Beberapa analis menggambarkan langkah ini sebagai suatu bentuk quantitative easing (QE), atau "QE terselubung".
Sebagai perbandingan, selama periode QE 2020–2021, neraca The Fed bertambah sekitar US$800 miliar per bulan, dan pada waktu itu kapitalisasi pasar kripto total membengkak lebih dari US$2,90 triliun.
Grafik kinerja bulanan kapitalisasi pasar kripto TOTAL vs. neraca The Fed. Sumber: TradingView
Jika RMPs berlanjut dengan ritme yang lebih lambat hingga kuartal pertama 2026, RMPs dapat secara diam-diam menyuntikkan likuiditas, mendukung selera risiko dan menstabilkan harga kripto tanpa penurunan suku bunga yang agresif.
"Ini berarti Bitcoin bisa naik ke US$92.000–US$000, didukung oleh arus masuk ETF yang berkelanjutan lebih dari US$500 miliar dan akumulasi institusional," tulis Mei, seraya menambahkan:
"Ethereum dapat bergerak menuju US$3.600, diuntungkan oleh peningkatan skalabilitas lapisan dua (layer-2) baru-baru ini dan hasil restaking yang menarik pengguna DeFi."
